金融學(xué)融資范文精選

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展給金融學(xué)注入新的內(nèi)容

（一）支付方式傳統(tǒng)的結(jié)算支付

是由商業(yè)銀行來完成的，而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展改變了這一模式。第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人的支付中介所提供的網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡、銀行卡收單以及央行確定的其他支付服務(wù)。第三支付已不僅僅局限于最初的互聯(lián)網(wǎng)支付，而是成為線上線下全面覆蓋，應(yīng)用場景更為豐富的綜合支付工具。目前市場上第三方支付公司的運(yùn)營模式可以歸為兩大類：一類是獨(dú)立第三方支付模式，是指第三方支付平臺完全獨(dú)立于電子商務(wù)網(wǎng)站，不負(fù)有擔(dān)保功能，僅僅為用戶提供支付產(chǎn)品和支付系統(tǒng)解決方案，以快錢、易寶支付、匯付天下、拉卡拉等為典型代表；另一類是以支付寶、財付通為首的依托于自有B2C、C2C電子商務(wù)網(wǎng)站提供擔(dān)保功能的第三方支付模式。第三支付切斷了商業(yè)銀行和客戶之間原來的直接聯(lián)系。客戶直接面對的將只是第三方支付機(jī)構(gòu)，傳統(tǒng)的銀行賬戶、基金賬戶全部后臺化，客戶甚至都感覺不到。隨著賬戶同一化趨勢的發(fā)展，“賬戶為王”時代即將到來，第三方支付賬戶可能會成為人們支付和消費(fèi)的首要甚至唯一入口，其他賬戶全部隱藏在第三方支付賬戶的后面，成為其附庸。

（二）融資模式不同于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行和資本市場融資模式

互聯(lián)網(wǎng)金融開辟了第三種的融資模式，具體包含以下三種：1.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是指個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸。P2P網(wǎng)貸平臺為借貸雙方提供信息交互、資信評估、投資咨詢等中介服務(wù)，部分平臺還提供資金移轉(zhuǎn)和結(jié)算、催債等服務(wù)。典型的P2P網(wǎng)貸平臺機(jī)構(gòu)有“宜信”和“人人貸”。截至2014年6月，我國P2P網(wǎng)貸平臺為1263家。P2P網(wǎng)貸在我國迅猛發(fā)展是跟我國金融環(huán)境一直以來的高度管制以及民間金融的規(guī)模巨大分不開的。2.非P2P的網(wǎng)絡(luò)小額貸款。非P2P的網(wǎng)絡(luò)小額貸款，也叫電商小貸，是指擁有海量數(shù)據(jù)的電商企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)、云計算等信息化手段，對其長期積累的平臺客戶交易數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)化的挖掘和分析，通過自建小貸公司或與銀行合作方式，向其平臺上的小微企業(yè)提供信貸服務(wù)，即所謂的大數(shù)據(jù)金融，其運(yùn)營模式可分為以“阿里小額信貸”為代表的平臺模式和京東為代表的供應(yīng)鏈金融模式。截至2013年末，阿里金融旗下三家小額貸款公司累計發(fā)放貸款1500億元，累計客戶數(shù)超過65萬家，貸款余額超過125億元。3.眾籌融資（CrowdFunding）。即通過網(wǎng)絡(luò)平臺為項目發(fā)起人籌集從事某項創(chuàng)業(yè)或活動的小額資金，并由項目發(fā)起人向投資人提供一定回報的融資模式。按照出資和獲得回報的方式分為債權(quán)型眾籌、股權(quán)型眾籌、預(yù)售型眾籌和捐贈型眾籌。典型代表如“點名時間”和“天使匯”。從籌資規(guī)模來看，2014上半年，國內(nèi)眾籌領(lǐng)域共發(fā)生融資事件1423起，募集總金額18791.07萬元人民幣。以上三種互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式與傳統(tǒng)的融資模式相比有兩個顯著的特征：第一，借助大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)，對信息多維采集與深度運(yùn)用。互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式主要通過網(wǎng)絡(luò)生成和傳播信息，通過搜索引擎對信息進(jìn)行組織、排序和檢索，通過云計算處理信息，有針對性地滿足用戶在信息挖掘和信用風(fēng)險管理上的需求并顯著降低了交易成本。依靠大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)，能夠動態(tài)了解客戶的多樣化需求，計量客戶的資信狀況，有助于改善傳統(tǒng)金融的信息不對稱問題，提升風(fēng)險控制能力，推出個性化金融產(chǎn)品。第二，以供需雙方直接聯(lián)系并達(dá)成交易為基礎(chǔ)進(jìn)行金融資源配置。互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式的資金和金融產(chǎn)品的供需信息在互聯(lián)網(wǎng)上，通過信息技術(shù)深入分析數(shù)據(jù)，全面、深入掌握交易對象的信息，并據(jù)此找到合適的風(fēng)險管理和分散工具，供需雙方可以直接聯(lián)系和達(dá)成交易，交易環(huán)境更加透明，交易成本顯著降低，定價完全競爭，最大化提升資金配置效率，金融服務(wù)的邊界進(jìn)一步拓展。

（三）金融產(chǎn)品的銷售渠道及其獲取方式

今天，金融學(xué)會在這里召開成立大會，剛才大家推舉我擔(dān)任市金融學(xué)會會長，這是對我的信任，對金融學(xué)會的信任，謝謝大家！承蒙各位的厚愛和誠意，給了我這樣一份光榮而艱巨的任務(wù)。應(yīng)該說，在座的每一位委員都跟我一樣，帶著一份喜悅而來，也懷著一份誠意而至。金融學(xué)會成立之后，將成為市金融研究的前沿陣地，普及金融知識的窗口和金融組織的橋梁，有效彌補(bǔ)市級銀行、證券、保險機(jī)構(gòu)各自為戰(zhàn)，缺少溝通缺憾，建立真正的市域金融協(xié)調(diào)機(jī)制，真正成為廣大金融界會員的“娘家”。從而為繁榮金融事業(yè)，促進(jìn)市域經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展做出新的更大的貢獻(xiàn)。

在過去的一年里，汕尾金融學(xué)會由中國人民銀行汕尾支行等家單位發(fā)起組織，主要工作是組織汕尾金融理論研究工作者、實際工作者開展金融科學(xué)研究。目前，已有家會員單位、名個人會員參與其中。這其中凝聚了關(guān)心、關(guān)注金融業(yè)以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各界同仁們！

當(dāng)前，市金融機(jī)構(gòu)面臨著“大豐收”的喜悅局面，也面臨著增加收入與控制風(fēng)險、金融創(chuàng)新與合規(guī)經(jīng)營的多種矛盾。金融學(xué)會的成立，一方面起到了積極促進(jìn)溝通交流的作用，另一方面也使金融系統(tǒng)運(yùn)行風(fēng)險由封閉的局部風(fēng)險逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放的系統(tǒng)性風(fēng)險。金融學(xué)會的成立以及成立后積極組織金融界與社會各界開展合作交流、倡導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)防范金融風(fēng)險、依法合規(guī)經(jīng)營，將會對全省乃至全國金融界在健康發(fā)展中國的金融事業(yè)方面，起到積極的示范作用。各成員單位之間要加強(qiáng)交流與溝通，共同維護(hù)我市金融市場有序的競爭環(huán)境，促進(jìn)我縣經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。我們金融學(xué)會將在以下幾個方面繼續(xù)努力，起到積極的作用：

一是要在中國金融學(xué)會的領(lǐng)導(dǎo)下，緊密依靠全體會員，按照專業(yè)委員會章程和業(yè)務(wù)工作辦法開展工作。專業(yè)委員會具體工作事務(wù)要依靠理事大會或常務(wù)理事會進(jìn)行民主協(xié)商，保證專業(yè)委員會的工作能夠符合大多數(shù)單位的意愿。

二是要樹立服務(wù)理念，根據(jù)各金融機(jī)構(gòu)采購部門的工作需要，有針對性地研究解決問題的辦法和思路，借鑒和推廣成功經(jīng)驗，幫助各金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)采購工作管理，提高采購工作質(zhì)量和效率，有效防范風(fēng)險。

三是要堅持改革創(chuàng)新，推進(jìn)金融工作的全面發(fā)展，要積極組織協(xié)調(diào)各成員單位開展金融采購的方式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新，積極引導(dǎo)各成員單位運(yùn)用電子化技術(shù)，推動行業(yè)資源共享和業(yè)務(wù)合作。

摘要：將傳統(tǒng)金融學(xué)和行為金融學(xué)的理論差異作為切入點，在對我國股票市場和上市公司實際行為分析的基礎(chǔ)上，闡述了非理性因素對公司管理者投融資決策的影響，并進(jìn)一步為如何發(fā)展健康的資本市場，促進(jìn)上市公司的經(jīng)營發(fā)展提出了建議。

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)；上市公司；投資決策；融資決策

1傳統(tǒng)金融學(xué)和行為金融學(xué)的理論差異

傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)學(xué)為非實驗科學(xué)，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究依賴于合理的假設(shè)，現(xiàn)代金融理論包括資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），套利定價理論（APT）等都以經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fama的有效市場假說作為理論基礎(chǔ)。該假說提出了三種不同層次的效率市場：強(qiáng)式、半強(qiáng)式、弱式，但不同層次的市場都建立在三個理論假設(shè)之上：①投資者是理性的，因此能理性地評價證券價格。②雖然部分投資者是非理性的，但他們的交易是隨機(jī)的，這些交易會相互抵消，因此不會影響價格。③即使部分投資者有相同的不理性行為，市場仍可利用“套利”的力量促使價格恢復(fù)為理性價格。所以傳統(tǒng)金融學(xué)意味著，盡管非理性的投資者短期可能會扭曲市場價格，但理性投資者的套利行為會把股價拉回到其內(nèi)在價值的水平。由于投資者的非理性行為在市場上發(fā)揮的作用是有限的，公司股價不會很長時間背離其真實價值，因而管理者不需要頻繁變動公司的投融資決策。

20世紀(jì)80年代以來，出現(xiàn)了大量與有效市場假說相矛盾的市場異象，比如規(guī)模效應(yīng)、股票溢價之謎，長期反轉(zhuǎn)現(xiàn)象等，傳統(tǒng)金融理論對這些現(xiàn)象都難以解釋。行為金融學(xué)從一種全新的角度來研究財務(wù)理論，主要基于實驗和心理研究。與傳統(tǒng)金融學(xué)不同，行為金融學(xué)對市場的分析建立在有限理性和有限套利的基礎(chǔ)上。投資者在投資過程中的心理偏差會帶來非理性行為，進(jìn)而導(dǎo)致公司股價高估或低估，而有限套利又無法糾正股價的高估和低估狀態(tài)，使得公司的真實價值在市場上無法得到反映，市場價格和真實價格的背離會影響公司股權(quán)融資成本的變化，理性的公司管理者因此可以利用投資者的非理性行為，調(diào)整其融資策略，選擇低成本的融資方式。但是，即使資本市場的股價可以反映公司的真實價值，管理者也未必能夠做出完全正確的決策，因為他們會受到“損失回避”、“過度自信”、“傾向于確認(rèn)偏差”等心理因素的影響，從而引發(fā)非理性行為。

2非理性因素對公司管理者投融資決策的影響?yīng)?/p>

摘要：將傳統(tǒng)金融學(xué)和行為金融學(xué)的理論差異作為切入點，在對我國股票市場和上市公司實際行為分析的基礎(chǔ)上，闡述了非理性因素對公司管理者投融資決策的影響，并進(jìn)一步為如何發(fā)展健康的資本市場，促進(jìn)上市公司的經(jīng)營發(fā)展提出了建議。

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)；上市公司；投資決策；融資決策

1傳統(tǒng)金融學(xué)和行為金融學(xué)的理論差異

傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)學(xué)為非實驗科學(xué)，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究依賴于合理的假設(shè)，現(xiàn)代金融理論包括資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），套利定價理論（APT）等都以經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fama的有效市場假說作為理論基礎(chǔ)。該假說提出了三種不同層次的效率市場：強(qiáng)式、半強(qiáng)式、弱式，但不同層次的市場都建立在三個理論假設(shè)之上：①投資者是理性的，因此能理性地評價證券價格。②雖然部分投資者是非理性的，但他們的交易是隨機(jī)的，這些交易會相互抵消，因此不會影響價格。③即使部分投資者有相同的不理性行為，市場仍可利用“套利”的力量促使價格恢復(fù)為理性價格。所以傳統(tǒng)金融學(xué)意味著，盡管非理性的投資者短期可能會扭曲市場價格，但理性投資者的套利行為會把股價拉回到其內(nèi)在價值的水平。由于投資者的非理性行為在市場上發(fā)揮的作用是有限的，公司股價不會很長時間背離其真實價值，因而管理者不需要頻繁變動公司的投融資決策。

20世紀(jì)80年代以來，出現(xiàn)了大量與有效市場假說相矛盾的市場異象，比如規(guī)模效應(yīng)、股票溢價之謎，長期反轉(zhuǎn)現(xiàn)象等，傳統(tǒng)金融理論對這些現(xiàn)象都難以解釋。行為金融學(xué)從一種全新的角度來研究財務(wù)理論，主要基于實驗和心理研究。與傳統(tǒng)金融學(xué)不同，行為金融學(xué)對市場的分析建立在有限理性和有限套利的基礎(chǔ)上。投資者在投資過程中的心理偏差會帶來非理性行為，進(jìn)而導(dǎo)致公司股價高估或低估，而有限套利又無法糾正股價的高估和低估狀態(tài)，使得公司的真實價值在市場上無法得到反映，市場價格和真實價格的背離會影響公司股權(quán)融資成本的變化，理性的公司管理者因此可以利用投資者的非理性行為，調(diào)整其融資策略，選擇低成本的融資方式。但是，即使資本市場的股價可以反映公司的真實價值，管理者也未必能夠做出完全正確的決策，因為他們會受到“損失回避”、“過度自信”、“傾向于確認(rèn)偏差”等心理因素的影響，從而引發(fā)非理性行為。

2非理性因素對公司管理者投融資決策的影響?yīng)?/p>

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展不斷深入的背景下，我國金融業(yè)也加大了與世界金融業(yè)之間的聯(lián)系，我國金融業(yè)發(fā)展環(huán)境更加復(fù)雜。這給高校金融業(yè)人才培養(yǎng)提出了更高的要求，高校金融學(xué)教學(xué)必須在專業(yè)課程體系建構(gòu)上做出變革，強(qiáng)化對學(xué)生綜合能力的培養(yǎng)，才能滿足我國金融業(yè)發(fā)展需求。

1高校金融學(xué)專業(yè)課程體系建構(gòu)的必要性

如今，金融業(yè)在行業(yè)發(fā)展上表現(xiàn)出以下特征。

1.1混合經(jīng)營

早在20世紀(jì)末，美國金融業(yè)就掀起了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營浪潮，金融業(yè)經(jīng)營模式也因此發(fā)生了巨大變化，金融業(yè)的混合特征日益凸顯，銀行、證券和保險業(yè)之間的界限很快被打破，許多金融機(jī)構(gòu)都在經(jīng)營主打業(yè)務(wù)的同時兼營其他金融業(yè)務(wù)。

1.2金融業(yè)的電子化特征越來越明顯