中小企業(yè)投資融資風險研究

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據(jù)統(tǒng)計中小型企業(yè)數(shù)量在我國企業(yè)法人單位中的占比達到90%以上，在促進國民經(jīng)濟增長、人員就業(yè)、創(chuàng)新發(fā)展及維護社會穩(wěn)定上發(fā)揮著積極的作用。隨著國內(nèi)經(jīng)濟復蘇，中小企業(yè)如何在這種不利環(huán)境的影響下，根據(jù)自身特點，貫徹政府給予的優(yōu)惠融資政策，積極主動的剖析背后的風險特征，做好穩(wěn)步投資發(fā)展，在發(fā)展的同時把是否可以把風險降低到自身可承受的范圍是中小企業(yè)亟待解決的問題。

一、中小企業(yè)經(jīng)濟形勢

國家近期為了更好的復蘇經(jīng)濟，出臺了有利于中小企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的優(yōu)惠政策，在政府不斷深入推廣下，各行各業(yè)中小企業(yè)在不斷走向正規(guī)。以往實踐證明有效的臨時紓困措施反而會成為中小企業(yè)未來發(fā)展的契機，資金不能持續(xù)供血對小企業(yè)生存是一個嚴峻的考驗，在營業(yè)中所面臨的困難一是收入的下降、二是企業(yè)的剛性支出無法緩解，為了生存很多中小企業(yè)往往會置風險于不顧選擇與企業(yè)實際情況不匹配的高財務成本融資，這更加劇了企業(yè)生存風險。針對中小企業(yè)的融資困境，政府出臺了一系列針對性的金融政策，為中小企業(yè)的良性發(fā)展提供了有效保障，也為中小企業(yè)創(chuàng)造了更加適宜的生存發(fā)展的土壤。在這些量化寬松融資政策環(huán)境下，中小企業(yè)的資金壓力得到了有效緩解，資金風險得到了有效控制，中小企業(yè)的經(jīng)濟增長顯著增長，促使中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營、自主創(chuàng)新和商業(yè)模式上需要不斷改進，借助政府的這股東風之力增強企業(yè)自身的風險抵御能力。在市場敏感度不斷激活的情況下，中小企業(yè)需要尋求發(fā)展，革新發(fā)展戰(zhàn)略，在投資活動中既有好機遇，又同時兼有不可預知的風險，需要企業(yè)在抉擇中慎之又慎。

二、中小企業(yè)投融資風險及應對措施

1中小企業(yè)融資風險防范方案不夠完善

目前中小企業(yè)的數(shù)量在我國社會經(jīng)濟發(fā)展中占有主體地位，盡管如此但是在市場競爭中仍處于劣勢地位。中小企業(yè)的融資更是遇到了“融資困難、融資風險溢價”的困境。中小企業(yè)的財務指標不理想，金融機構為了降低貸款風險會收縮貸款額度，為了對沖風險會提高成本溢價。雖然在政府出臺了延期還本付息、改進普惠金融評價、減費讓利等政策下，減緩了中小企業(yè)資金鏈的風險，但因為中小企業(yè)自身特點規(guī)模小、業(yè)務單一、信用不足、融資渠道窄沒有過多資產(chǎn)用于融資，就會造成了融資比較困難、融資成本較高的地步。又因為融資成本的增加，但是企業(yè)盈利沒有跟進，就需要獲得適度的融資來補充經(jīng)營流動性，如果企業(yè)無法用較低的融資成本來供給資金鏈轉換成利潤，就會造成企業(yè)經(jīng)濟循環(huán)體制不暢，從而進一步制約了中小企業(yè)的生存發(fā)展，這種負循環(huán)會導致中小企業(yè)的資金鏈失衡，業(yè)務不斷下滑，最終造成無法挽回的破壞性。

2中小企業(yè)投資風險預防策略不夠成熟

國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境和政治環(huán)境寬松的情況下，給中小企業(yè)帶來了一些新的市場和機遇，在面對機遇的選擇下，因為中小企業(yè)自身的特點，對投資活動中風險的來源、風險的程度以及如何應對這些風險都缺少系統(tǒng)的管理，對未來的經(jīng)濟效益更多寄予主觀性，這和中小企業(yè)內(nèi)控管理缺失或者不完善、人才和技術等方面不足、經(jīng)營管理者過多根據(jù)以往經(jīng)驗進行投資判斷等特點密不可分。在面對出現(xiàn)的投資機會時，無法對投資機會中的風險大小正確分析，過多依賴經(jīng)營者自身主觀性的敏感分析和場景分析，容易造成投資風險預知幾率較小，投資風險加大。又因現(xiàn)階段政府相關政策的不斷刺激下，市場復蘇帶來的機會成本較以往成本低，中小企業(yè)投資者對預期收益往往期望過高，而為了達到收益就會提高企業(yè)財務杠桿用于投資運營，但是市場本身的運營和發(fā)展遵循著一定的價值規(guī)律，市場資源的優(yōu)化和整合會自行調(diào)節(jié)，但是調(diào)節(jié)又有一定的滯后性，這種滯后會提高中小企業(yè)投資風險指數(shù)，可能會加快企業(yè)資金鏈斷開的幾率，加大投資失敗的可能性。又因中小企業(yè)本身抗風險能力低，環(huán)境特殊性要求中小企業(yè)對于投資風險必須降低至可承受的范圍，一旦做出超出承受范圍的錯誤投資決定，將會影響中小企業(yè)的生死存亡。

3投融資理念的創(chuàng)新存在不足

目前，一些中小企業(yè)在制定投融資管理的具體策略過程中，對于傳統(tǒng)理念的局限性認知存在不足，缺乏對中小企業(yè)傳統(tǒng)管理理念局限性的考察，導致中小企業(yè)的工作人員無法在轉變傳統(tǒng)理念方面取得更大成效，也使得中小企業(yè)在制定投融資方案的過程中，難以實現(xiàn)對風險因素的準確識別和有效理解，不利于投融資風險的完整控制。一些中小企業(yè)在工作人員在探索投融資風險控制理念的改革路徑過程中，缺乏對風險因素危害和控制風險需求的關注，未能對債務危機等問題的影響具備準確了解，導致風險控制意識的建設難以在防范企業(yè)破產(chǎn)方面發(fā)揮更大作用，無法顯現(xiàn)出新型投融資理念的需要指導性價值。一些企業(yè)的投融資管理方案在設計的過程中，對于企業(yè)的長遠發(fā)展方案缺乏足夠重視，未能在維護企業(yè)穩(wěn)定運營方面取得進展，導致財務風險與資本風險的管控措施難以具備足夠的針對性，無法在轉變風險控制技巧的情況下，為風險因素的預防控制創(chuàng)造有利條件，也使得新型投融資理念的指導性價值難以得到充分開發(fā)。

4投融資決策的制定缺乏科學性

目前，一些中小企業(yè)在制定投融資決策過程中，對于投融資決策的制定原理缺乏足夠重視，未能對當前的投融資方向進行合理性分析，導致部分投融資決策的制定存在與現(xiàn)實脫離的問題，無法在靈活應用國家政策的情況下，實現(xiàn)對投融資決策的創(chuàng)新構建，也使得投融資決策的設計無法在精準把控市場發(fā)展規(guī)律的情況下，實現(xiàn)對各項業(yè)務決策的科學設計。一些投融資決策在具體制定的過程中，對于各類限制性因素的考察分析不夠充分，缺乏對限制性因素的充分掌握，到之后投融資項目的優(yōu)缺點無法得到明確，難以在精準掌握市場信息的情況下，實現(xiàn)對投融資決策方案的調(diào)整，也使得可行性論證等活動的重要價值無法得到顯現(xiàn)。一些投融資決策在構建過程中，對于投融資項目的優(yōu)缺點分析不夠全面，缺乏對風險因素過高情況下，相關防護措施的有效掌握，導致投融資項目無法在有效拒絕風險因素影響的情況下，實現(xiàn)對風險因素的精準全面論證，造成投融資項目無法保證具備足夠的科學性，難以在掌握危險因素信息的情況下，有效維護投融資決策合理性。

5投融資風險管理機制尚不健全

唯有實現(xiàn)對投融資風險的科學精準預測，并構建切實可行的風險管理機制，才可以有效維護中小企業(yè)的健康發(fā)展。但是，部分中小企業(yè)在進行投融資風險管理機制建設的過程中，對于本企業(yè)的實際情況缺乏足夠重視，未能對影響投融資風險等級的各方面因素進行考察分析，導致投融資風險管理機制無法得到進一步完善，難以在監(jiān)督管理制度的作用得到顯現(xiàn)的情況下，為投融資風險的妥善應對提供必要支持。一些投融資風險管理措施的實施對于投融資政策的構建和落實情況重視程度較低，缺乏對各項經(jīng)營決策制定與實施效果的考察，導致投融資風險的識別無法具備足夠的有效性，難以在明確風險種類信息的基礎上，實現(xiàn)對投融資風險管理措施的合理構建，也使得投融資工作相關的風險控制措施難以得到改良。一些投融資風險管理機制在探索創(chuàng)新的過程中，對于投融資方案的構建原理重視程度較低，缺乏對企業(yè)實際情況的有效分析，導致企業(yè)可動用資金規(guī)模無法控制在合理區(qū)間，難以在充分明確市場需求的基礎上，為投融資風險管理工作的各項要素進行精準把控。部分中小企業(yè)對于投融資管理過程中的監(jiān)督預警行為缺乏足夠關注，未能對中小企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)濟活動的運行原理進行有效分析，導致投融資相關風險的監(jiān)測控制方案難以得到相應的改良，無法在實現(xiàn)風險隱患準確認定的基礎上，實現(xiàn)投融資決策時間的有效節(jié)約，也使得投融資風險控制舉措難以擁有良好的基礎條件。

三、中小企業(yè)投融資風險及應對措施

1加快完善中小企業(yè)的投資風險防范方案

中小企業(yè)更加需對企業(yè)的資金鏈管理的進行不斷優(yōu)化，一是在分析上下游資金鏈的彈性需求，對經(jīng)營性現(xiàn)金嚴格管控，縮減控制支出，避免沒有必有的支出，適當減少市場營銷費、人員培訓費、產(chǎn)品研發(fā)費等成本；二是不斷完善下游信用分析，結合企業(yè)銷售模式制定合理的賒銷管理制度，加強應收賬款的回收率，減少壞賬率，并利用應收賬款保理、應收票據(jù)貼現(xiàn)、應收賬款質(zhì)押等融資方式來補充企業(yè)現(xiàn)金流；三是利用政府金融政策，積極向金融機構尋求降息、無還本續(xù)貸、免息過橋、信用融資等融資支持，深入了解政府金融政策，對金融系統(tǒng)的短頻快產(chǎn)品充分利用好，例如稅融通、科技貸、項目貸等，特別是一些隨借隨還的產(chǎn)品，不僅可以解燃眉之急，又可以將財務成本降低；四是向供應鏈核心企業(yè)尋求付款延期，延遲支付貨款，讓企業(yè)有喘息的時期；五是利用政府的貼息貼費、穩(wěn)崗返還、項目補貼等政策紓困企業(yè)的處境。

2改進中小企業(yè)投資風險預防策略

首先中小企業(yè)要根據(jù)自身行業(yè)特點深入發(fā)展主業(yè)，提高自身競爭力，在主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的情況下，引進專業(yè)投資管理人才，制定風險防控系統(tǒng)，將風險培訓納入企業(yè)內(nèi)控管理中，提高經(jīng)營管理者風險防控意識，讓經(jīng)營管理者時刻警醒不盲目跟風投資。其次因為風險和機遇是并存的，風險越大伴隨的利潤越大，如何平衡好兩者關系，需要對風險預判科學的分析計算，將風險降至企業(yè)可承受的范圍，不僅降低風險還需要有一定的風險應對的措施，最大限度的把握好市場機遇。中小企業(yè)如果缺失內(nèi)控風險投資管理的，需要結合企業(yè)實際情況制定有效的內(nèi)控風險投資管理制度，已有內(nèi)控風險投資管理的需要根據(jù)自身發(fā)展階段不斷完善，例如設立專門的投資風險機構，投資項目的審核要嚴格按照相關程序進行，還需要通過監(jiān)督部門的監(jiān)督機制對投資機構及管理者進行有效防范。中小企業(yè)在投資過程中還需要深入了解有關國家政策及法律法規(guī)風險，對于有悖法律法規(guī)的投資無論有多高的回報率堅決不碰，在項目投資審核時首先做到先合規(guī)合法再進行相關程序流程審核。最后如果中小企業(yè)的內(nèi)控投資管理系統(tǒng)無法正確判斷的投資風險時，可以借助有資質(zhì)的外部專業(yè)團隊進行咨詢，將風險和收益平衡在一個最低的閾值。總之，中小企業(yè)只有不斷完善內(nèi)控管理，企業(yè)趨于正規(guī)化，才能更好把控投資風險。

3提高投融資理念的創(chuàng)新水平

中小企業(yè)一定要將創(chuàng)新投融資理念作為防控風險的重要手段，充分結合中小企業(yè)制定投融資管理方案的相關經(jīng)驗，對新型投融資管理理念的具體樹立途徑進行調(diào)整創(chuàng)新，使主導中小企業(yè)投融資管理決策的各項行為可以具備更高的合理性，以便能夠在有效調(diào)整投融資管理理念的同時，為投融資風險的完整應對提供必要支持。中小企業(yè)的投融資管理人員一定要對影響風險等級的各方面因素加以總結，尤其要對各項投融資風險防控手段進行對比分析，使符合實際情況的投融資風險管控理念可以得到更加有效的樹立，為企業(yè)規(guī)避債務風險提供有利支持。中小企業(yè)的投融資管理人員需要對投融資風險的相關危害加以總結，從規(guī)避企業(yè)破產(chǎn)的角度出發(fā)，對投融資風險管控策略進行調(diào)整創(chuàng)新，以便能夠為投融資方案的合理設計提供有利支持，并保證在投融資風險控制意識得到高水平樹立的同時，促進企業(yè)的穩(wěn)定運營。在引導投融資管理人員轉變工作思維的過程中，需要對財務風險和資本風險的特征及成因進行深入分析，使投融資管理人員的風險應對能力可以得到有效提升，并保證在新的風險控制理念主導下，提高風險的識別及控制水平。

4提高投融資決策的制定科學性

中小企業(yè)在制定投融資決策過程中，一定要對投資方向進行合理性評估，使用科學的思維進行投資工作運行原則的掌控，使投融資決策可以與項目的實際情況相符合，并保證滿足國家新興產(chǎn)業(yè)體系建設的實際需要。投融資決策的制定還需要實現(xiàn)對經(jīng)濟技術水平影響因素的考察，尤其要對市場發(fā)展的基礎性作用進行深入研究，使投融資決策可以與國家產(chǎn)業(yè)政策實現(xiàn)有效對接，并保證適應企業(yè)技術創(chuàng)新的實際需要。中小企業(yè)需要對投融資決策的制定程序進行深入研究，并對影響項目投資風險等級的各方面因素加以考察，以便可以在掌握項目優(yōu)缺點相關信息的基礎上，實現(xiàn)對投資風險的有效控制，并保證相應的風險控制機制得到有效構建。一定要加強對項目投資拒絕方案的重視，尤其要對項目的可行性論證方案進行合理構建，邀請專業(yè)人士參與到投融資決策的制定工作之中，使項目可以具備更高的科學性，并保證在科學預測投融資風險的基礎上，為合理制定投融資決策提供有利條件。

5提高投融資風險管理機制健全程度

中小企業(yè)需要結合自身實際情況，對投融資風險管理機制進行探索改良，尤其要對影響財務風險管理工作運行水平的各方面因素進行有效創(chuàng)新，使投融資風險管理措施可以得到相應的改良，以便可以在順應市場規(guī)律的基礎上，為投融資風險管理行為的調(diào)整創(chuàng)新提供有利保障。要加強對監(jiān)督管理工作制度構建和運行情況的研究，并對影響投融資工作總體質(zhì)量的客觀因素進行考察風險，使投融資管理政策的指導性價值可以得到充分顯現(xiàn)，為投融資風險的切實規(guī)避提供有利的基礎條件。中小企業(yè)需要加強對投融資風險種類的關注，根據(jù)新時期的社會背景，對風險的控制措施進行科學有效的規(guī)劃，以便能夠在準確掌握風險規(guī)律的情況下，實現(xiàn)對風險因素的準確評估。中小企業(yè)還需要對資金的規(guī)模特點加以研究，充分結合項目的實際情況，對各方面資金需求進行科學總結，以便可以使用綜合分析的方式掌握投融資風險的控制規(guī)律。中小企業(yè)要加強對監(jiān)督預警措施的關注，尤其要對融資活動實施過程中，項目的各類型風險進行考察，使風險隱患可以得到更加有效的排查。

四、結語

中小企業(yè)在推動我國經(jīng)濟發(fā)展中有著不可或缺的分量，是我國經(jīng)濟韌性的重要保障，中小企業(yè)的的健康發(fā)展關乎國民命脈，中小企業(yè)需要汲取經(jīng)驗，提高自身的綜合競爭力，在差異化、多樣化、“專精特新”上不斷深入，在新的形勢中如何規(guī)避投資融資風險，保障資金鏈循環(huán)順暢，是中小企業(yè)不斷深入探討的問題。

作者:趙冰巖 單位:合肥華峰暖通設備有限公司