市場(chǎng)趨勢(shì)分析

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市場(chǎng)趨勢(shì)分析范文第1篇

2.1 彩妝更趨專業(yè) 全能品牌亮劍

在中國多數(shù)的消費(fèi)者還沒有化妝的習(xí)慣時(shí),專業(yè)品牌將培育消費(fèi)者市場(chǎng)放在首位。這些專業(yè)品牌進(jìn)入中國市場(chǎng)較晚,大多數(shù)為2000年后進(jìn)入,與那些已經(jīng)建立起高知名度的一線全能品牌比,他們對(duì)于消費(fèi)者的姿態(tài)更親民。你通常會(huì)發(fā)現(xiàn),在這些專柜,BA都樂于給消費(fèi)者花半個(gè)小時(shí)畫一個(gè)全妝,而某些,一線品牌的BA有時(shí)候無法花5分鐘坐下來聽聽消費(fèi)者的皮膚困擾。更趨專業(yè)化的咨詢與示范,為專業(yè)彩妝贏得了更多的市場(chǎng)。兵家中常用“集兵力中優(yōu)勢(shì)”的戰(zhàn)術(shù),為專業(yè)彩妝獲得更多的市場(chǎng)份額給出了一個(gè)可能的答案。當(dāng)一站式購物被復(fù)制得近乎泛濫的時(shí)候,消費(fèi)者又開始厭煩起面臨太多的選擇。他們中的一些人需要將要將的時(shí)間和精力花在有效購物過程中,在如此背景下,專業(yè)彩妝與全能品牌的較量中無形增加了砝碼,充分體現(xiàn)了狹路相逢勇者勝的革命氣概。

進(jìn)入一家中國的高檔商場(chǎng),你就可以輕易聞到這場(chǎng)升級(jí)后較量的硝煙味。幾年前,那些專業(yè)彩妝品牌還登不了大雅之堂,其專柜通常被放在一樓賣場(chǎng)不起眼的角落里,專柜面積不大,除了美寶蓮之外,大多數(shù)是一些國內(nèi)品牌。而幾年后的今天,故地重游,你會(huì)發(fā)現(xiàn)不知道什么時(shí)候開始,專業(yè)彩妝的專柜也緊挨著蘭蔻、資生堂這樣的一線品牌,專柜面積大了很多,這些品牌的BA成為整個(gè)化妝品賣場(chǎng)打扮最時(shí)尚最搶眼的女孩子,M?A?C,Bobbi brown,make up forever,植村秀等品牌進(jìn)入越來越多的商場(chǎng),競(jìng)爭(zhēng)是商家永恒的話題。

2.2細(xì)分市場(chǎng)成為發(fā)展趨勢(shì)

與護(hù)膚市場(chǎng)相比,中國的彩妝市場(chǎng)仍然在發(fā)展過程中。一線品牌在2009年的彩妝市場(chǎng)中仍然會(huì)保持一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度。例如雅詩蘭黛集團(tuán)沿襲了其集團(tuán)一貫的作風(fēng),旗下的高端彩妝品牌M?A?c,Bobbibrown仍然會(huì)將上海、北京等一線城市鎖定為新一年里的重點(diǎn)區(qū)域,新開專柜的速度不會(huì)有太大提高,旨在提高單店銷售增長(zhǎng)率。

一個(gè)專業(yè)彩妝品牌YSL在去年被歐萊雅集團(tuán)收購后,正式歸入歐萊雅集團(tuán)高檔化妝品部。從其被收購后的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)來看,依然以絲芙蘭及高檔百貨商場(chǎng)為主。

而一些新進(jìn)入的彩妝品牌則主攻細(xì)分小市場(chǎng)。例如碧雅詩集團(tuán)引進(jìn)的Covermark,以底妝為主打產(chǎn)品。2008年9月剛進(jìn)入香港市場(chǎng)的日本彩妝Pierre couleun以眼影、粉底為主打,全線只引進(jìn)了4個(gè)品類。這些剛進(jìn)入市場(chǎng)的新品牌,利用某個(gè)或某幾個(gè)明星產(chǎn)品打響知名度,不失為一個(gè)快速占領(lǐng)市場(chǎng)的辦法。

2.3 本土彩妝品牌發(fā)展迅猛

2009年整個(gè)彩妝市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定發(fā)展,中國的彩妝市場(chǎng)更需要繼續(xù)開拓。中國護(hù)膚品年銷售量是整個(gè)彩妝市場(chǎng)的5倍,撇開化妝品消費(fèi)中的文化因素,中國彩妝市場(chǎng)的潛力依然可見一斑,在今后的時(shí)間內(nèi)更多地培養(yǎng)中國這種潛在的市場(chǎng)。相比護(hù)膚品及香水市場(chǎng),彩妝市場(chǎng)留給中國本土品牌更大的空間與舞臺(tái)。

彩妝作為舶來品進(jìn)入中國市場(chǎng)較晚,高檔進(jìn)口彩妝更是面臨著衛(wèi)檢、高稅率等進(jìn)入門檻。與護(hù)膚品相比,彩妝的衛(wèi)檢需要的周期更長(zhǎng),而這又與彩妝的潮流性相矛盾,在國外流行的顏色或產(chǎn)品,也許一年后才能進(jìn)入中國市場(chǎng)。

業(yè)內(nèi)人士分析,2009年中國本土彩妝品牌將會(huì)迅速成長(zhǎng)起來,會(huì)出現(xiàn)一大批價(jià)廉物美的大眾品牌,這部分品牌旨在吸引中國年輕一代女性消費(fèi)者。她們?cè)陂L(zhǎng)期的彩妝教育環(huán)境中成長(zhǎng)起來,為本土彩妝品牌奠定了良好的基礎(chǔ)。例如自然堂在成功的從專業(yè)線轉(zhuǎn)型日化線后,也開始進(jìn)軍彩妝市場(chǎng)。卡姿蘭、巧迪尚惠等專業(yè)彩妝品牌紛紛占領(lǐng)各個(gè)終端渠道。

另一個(gè)現(xiàn)象也不容忽視,專業(yè)線也開始進(jìn)入到彩妝市場(chǎng)。例如在國內(nèi)擁有4 000家美容店的克麗緹娜,開始推出彩妝產(chǎn)品。這些連鎖美容院線,憑借自己既有的終端渠道,不需要介入日化渠道,就能分得一杯羹。

2.4 皮膚護(hù)理彩妝前景廣闊

消費(fèi)者在海量時(shí)尚教育資訊中逐漸成熟,即使在畫彩妝時(shí),不僅關(guān)注彩妝產(chǎn)品能否美化自己的功能,還希望在使用這些產(chǎn)品時(shí)不傷害皮膚,更能改善自己的皮膚狀況,她們要求不僅僅是看上去更美。要讓消費(fèi)者認(rèn)識(shí)到,彩妝不只是一些特殊人群和一些特殊場(chǎng)合才能使用的東西,使用彩妝也并不僅僅是為了個(gè)人美麗,更是為了讓自己有一個(gè)適合于在不同場(chǎng)合和環(huán)境下表現(xiàn)自己的良好方式。

專家分析,2009年底妝產(chǎn)品所占的比重將會(huì)有所提高。除了2008年推出的礦物粉概念,2009年各個(gè)品牌將會(huì)繼續(xù)將重點(diǎn)擴(kuò)展到底妝的各類產(chǎn)品,例如能集潤(rùn)澤皮膚與隔離灰塵彩妝于一體的妝前爽、能修復(fù)痘痘的遮瑕筆/膏等。同時(shí),彩妝品牌還應(yīng)該加強(qiáng)品牌形象,使之更時(shí)尚、更流行,極力把流行尖端的產(chǎn)品形象帶給消費(fèi)者;加強(qiáng)系列產(chǎn)品的開發(fā),根據(jù)國人實(shí)際需求生產(chǎn)適合消費(fèi)者的彩妝產(chǎn)品,使產(chǎn)品更符合中國消費(fèi)習(xí)慣。很多企業(yè)開始認(rèn)識(shí)到,單純的流通模式已經(jīng)不能支撐發(fā)展,要想企業(yè)健康成長(zhǎng),就必須樹立品牌意識(shí)。不過,由于消費(fèi)者對(duì)彩妝的使用習(xí)慣還有一定的限制,還有很多消費(fèi)者不太會(huì)使用彩妝,所以市場(chǎng)擴(kuò)展必須要和教育推廣及消費(fèi)需求相聯(lián)系。總之,現(xiàn)在中國消費(fèi)者還沒形成固定的彩妝消費(fèi)習(xí)慣,彩妝品牌只要有好的品質(zhì)和富有時(shí)代感的顏色,就能在市場(chǎng)找到屬于自己的空間。皮膚護(hù)理彩妝產(chǎn)品市場(chǎng)潛力巨大。

(三)、2009年香水趨勢(shì)分析

在杭州大廈的門口,在廣州友誼商場(chǎng)的展示區(qū),在上海地鐵里大幅的顯示屏上,在全國各地的眾多主流媒體上,你都能看到由好萊塢著名影星安妮?海瑟薇代言的蘭蔻璀璨香水及其廣告片――“邂逅”。2008年8月22日,全球上市的蘭蔻璀璨香水(MAGNIFIQUE)搶先登陸中國杭州和上海,在全國各地掀起了一股紅色旋風(fēng),這種轟炸式的宣傳一直持續(xù)到了10月,取得了良好效果。可見制造商的品牌投入力度之大。

3.1 香水市場(chǎng)仍被看好

來自2008年全國部分百貨市場(chǎng)的情況來看,香水消費(fèi)整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì),情人節(jié)和圣誕節(jié)仍然是香水銷售“井噴”的兩個(gè)主要節(jié)日。平日里,人們也開始注重香水的使用。2008年初,廣百百貨在情人節(jié)期間的香水銷售額同比增長(zhǎng)了50%,平時(shí)香水銷售額一直保持25%遞增速度的武漢群光百貨,情人節(jié)期間香水銷售額同比增長(zhǎng)達(dá)到了50%。在南京金鷹,香水的銷量大約占到整個(gè)化妝品銷量的8%,而在南京大洋百貨,情人節(jié)當(dāng)月,Burberry香水的銷量就高達(dá)20萬元。可想而知,香水市場(chǎng)的潛力是多么巨大。

全球最大的日用品公司一寶潔旗下香水品牌主要有Dolce&Gabbana,Gucci,Lacoste,Dontblanc,Escada和Anna Sui等。寶潔公司高檔香水化妝品部亞太區(qū)品牌經(jīng)理Lacost Dikkers對(duì)媒體表示,寶潔公司的香水業(yè)務(wù)在中國近年一直保持著每年兩位數(shù)字的穩(wěn)固增長(zhǎng),這跟中國日益強(qiáng)勁的消費(fèi)能力和每年眾多在境內(nèi)上市的香水新品很有關(guān)系。

單就香水品牌來看,有著眾多年輕擁簇的CK增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁,全年增長(zhǎng)幅度較大,在眾多香水銷售排行中經(jīng)常能拔得頭籌,而頗得中產(chǎn)階級(jí)認(rèn)同的Burberry也能經(jīng)常穩(wěn)據(jù)前三甲。此外,隨著《穿Prada的惡魔》的熱映,Prada的認(rèn)知度急劇升溫,在個(gè)別地區(qū)的表現(xiàn)可圈可點(diǎn),而依托服飾品牌強(qiáng)大知名度的Ver sace,個(gè)別月份的銷售額也實(shí)現(xiàn)了40%的增長(zhǎng)。

3.2 注重亞洲市場(chǎng)

據(jù)歐睿咨詢公司統(tǒng)計(jì),目前雖然全球香水消費(fèi)額已達(dá)260多億美元,但香水在歐美市場(chǎng)卻呈現(xiàn)出緩慢增長(zhǎng)甚至下滑的趨勢(shì)。隨著亞洲市場(chǎng)高端消費(fèi)市場(chǎng)的日漸成熟,以及歐洲經(jīng)濟(jì)受沖擊后帶來的消費(fèi)衰退,各大香水品牌紛紛將目光集中到了尚有較大發(fā)展空間的亞洲市場(chǎng)。專家透露,此前各香水品牌很少推出玫瑰香味及粉紅色包裝的產(chǎn)品,因?yàn)闅W美市場(chǎng)比較成熟,各香水品牌一般都會(huì)推出一些較濃香型的香水,但是2008年明顯多了很多亞洲風(fēng)的香水。

就中國市場(chǎng)來看,中國消費(fèi)者對(duì)玫瑰香味淡香水的接受度非常高,而粉紅色的包裝也頗受歡迎,因?yàn)榉凵雌饋肀容^女性化,年輕而充滿活力。這些信息都源于國內(nèi)商對(duì)市場(chǎng)的反饋,最后他們整合起來分析,又將這些市場(chǎng)信息反饋給香水品牌方。

2007年年尾,Burberry推出了第一款針對(duì)亞洲地區(qū)的限量版香水Brit Sheer(紅粉戀歌)這是一款以粉色為主打的花果味香水。從2008年開始,Lanvin、Ferre、Paul Smith都紛紛推出了玫瑰花香、粉紅色包裝的香水,其中Ferre的ROSE香水更是該品牌的翻身之作。在2009年,更多的香水品牌將會(huì)加入到這股“亞洲風(fēng)”中,將會(huì)更加注重亞洲香水市場(chǎng)。

3.3 天然香水備受青睞

2009年香水的主題將進(jìn)一步回歸自然風(fēng)潮,強(qiáng)調(diào)人與自然的和諧,共生共存。目前國內(nèi)市場(chǎng)上的香水以淡香型為主,而自然風(fēng)潮的香水味道都比較清新、宜人,因此在香味和風(fēng)格上更貼近國內(nèi)的顧客需求。在歐洲,一部分有實(shí)力的中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)者正逐步發(fā)展成為道德消費(fèi)者,這在一定程度上促使各大時(shí)尚品牌關(guān)注自然、環(huán)境和人道等諸多問題,因?yàn)槭欠衿鹾线@些主題將直接決定消費(fèi)者的購買。

市場(chǎng)趨勢(shì)分析范文第2篇

關(guān)鍵詞：廣義虛擬經(jīng)濟(jì)；不完全信息；羊群效應(yīng)； CSAD曲度

中圖分類號(hào)：F8 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)：A 文章編號(hào)：1674-9448 （2016） 03-0098-10

Abstract： Based on the generalized virtual economy ，this paper uses the curvature of CSAD and turnover rate as indicators， and establishes empirical model to analyze their correlation to further detect the relationship between the incomplete information transaction and the developing tendency of herd behavior. Conclusion shows that when turnover rate rises， incomplete information transaction accumulates which lead to the accumulation of the noise information and finally herd behavior.

Keywords： generalized virtual economy， Incomplete Information， Herd Behavior， CSAD Curvature

一、引言

在行為金融學(xué)（行為金融學(xué)是從市場(chǎng)主體的行為習(xí)慣、心理情緒、思維想法等主觀性較強(qiáng)的方面對(duì)當(dāng)前金融領(lǐng)域的行為進(jìn)行新的解釋，結(jié)合了傳統(tǒng)金融學(xué)、社會(huì)學(xué)、心理學(xué)等多門學(xué)科的一個(gè)綜合性的研究領(lǐng)域，因此，從定義來看，行為金融學(xué)是廣義虛擬經(jīng)濟(jì)研究?jī)?nèi)容的一部分）領(lǐng)域當(dāng)中，羊群效應(yīng)是其中一個(gè)研究的熱點(diǎn)問題。羊群效應(yīng)，描述的是市場(chǎng)主體忽略其所擁有的私人信息，跟隨市場(chǎng)上大多數(shù)主體的制定行為決策的現(xiàn)象，本質(zhì)上具有趨同性的特征。羊群效應(yīng)存在于社會(huì)生活中的方方面面，也對(duì)社會(huì)環(huán)境和行為主體產(chǎn)生進(jìn)一步的影響。以股票投資市場(chǎng)為例，如果股票市場(chǎng)上存在羊群效應(yīng)，許多投資者傾向于投資某一行業(yè)或者某一股票，可能會(huì)造成股票市場(chǎng)的異常波動(dòng)，使得資產(chǎn)價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的無效性。而目前我國金融市場(chǎng)的發(fā)展仍然不完善，體制仍不健全，尤其在信息披露和傳導(dǎo)機(jī)制方面，仍然存在著一定的制約因素，而市場(chǎng)主體信息的局限和缺失，導(dǎo)致了羊群效應(yīng)具有普遍存在性。

由于股票市場(chǎng)是一個(gè)國家資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，也是作為一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，因而其發(fā)展的完善化、市場(chǎng)化程度倍受關(guān)注。而近些年來股票市場(chǎng)上出現(xiàn)了越來越多的金融異象，同時(shí)伴隨著板塊輪動(dòng)、概念炒作等現(xiàn)象，而這些大多數(shù)是由市場(chǎng)復(fù)雜多變的因素所致。在這些因素中，以投資者自身的主觀因素最為復(fù)雜。因?yàn)樽鳛槭袌?chǎng)主體，投資者的投資決策過程中受到行為習(xí)慣、心理、情緒、思維等眾多主觀因素影響較多，而這些因素難以用現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行準(zhǔn)確衡量，因而也需要不斷提出新方法、新思路來進(jìn)行研究。因此，本文基于廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的新方法、新思路，來探討股票市場(chǎng)中不完全信息與股票市場(chǎng)羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)之間的關(guān)系。

在羊群效應(yīng)的理論研究中，從不完全信息（Incomplete Information）的角度進(jìn)行研究是當(dāng)前一個(gè)較為創(chuàng)新的一個(gè)觀點(diǎn)。對(duì)于羊群效應(yīng)和不完全信息兩者關(guān)系的研究，目前尚未達(dá)成統(tǒng)一的因果關(guān)系定論，但是學(xué)者均認(rèn)為兩者之間必然存在著較為密切的雙向聯(lián)系。即市場(chǎng)上的不完全信息的積累可能會(huì)促使信息薄弱者產(chǎn)生羊群效應(yīng)，而羊群效應(yīng)的產(chǎn)生也可以進(jìn)一步導(dǎo)致市場(chǎng)信息的無效性。

不完全信息交易是指市場(chǎng)主體在進(jìn)行交易決策行為時(shí)，沒有利用市場(chǎng)上的所有有效信息作為決策依據(jù)的行為。這種非理易一方面是由于市場(chǎng)機(jī)制如信息披露機(jī)制、傳導(dǎo)機(jī)制等因素的影響；另一方面則是與個(gè)人的獲得信息能力相關(guān)，不同主體其獲取信息成本不一樣。不完全交易行為的存在，可能會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格背離價(jià)值，滋生價(jià)格泡沫等市場(chǎng)無效現(xiàn)象的出現(xiàn)。Kyle（1985）[1]最早將這種給市場(chǎng)帶來無效性的行為定義為“噪音交易”行為。Admati（1991）[2]，Radal和McAleer（1993）[3]的實(shí)證研究表明市場(chǎng)中的羊群行為主要來自投資者行為的非理和投資信息的不對(duì)稱性。Avery和Zemsky（1998）[4]則認(rèn)為兩個(gè)信息不完全因素可以導(dǎo)致羊群效應(yīng)的產(chǎn)生，一是資產(chǎn)價(jià)值的不確定性，另一則是偶然事件比如對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的偶然沖擊的發(fā)生。

在實(shí)證研究方面，也有很多學(xué)者采用多種方法來研究羊群效應(yīng)與不完全信息交易的關(guān)系，也嘗試量化不完全信息因素在羊群效應(yīng)中的影響程度。Redding（1996）[5]較早研究了噪音交易與羊群效應(yīng)之間的關(guān)系。市場(chǎng)上噪音交易越多，則羊群效應(yīng)表現(xiàn)越顯著。Sias（2004）[6]認(rèn)為交易市場(chǎng)中的噪音是一種實(shí)際摩擦，而投資者在制定交易決策時(shí)，如果其所獲得的信息越有限，則其交易帶來的市場(chǎng)交易摩擦更大，導(dǎo)致更高的交易成本。Diether，Malloy和 Scherbina（2002）[7]則用換手率指標(biāo)衡量市場(chǎng)信息的傳播，換手率越高，則信息傳播越廣泛。Shing-Yang Hu（2006）[8]以中國臺(tái)灣股票市場(chǎng)為研究對(duì)象，采用買賣雙方報(bào)價(jià)信息將市場(chǎng)交易價(jià)格中的有用信息與噪音信息相分離。其研究發(fā)現(xiàn)：噪音信息具有明顯的時(shí)間效應(yīng)，即接近閉市時(shí)的噪音交易比開市時(shí)要多，且臺(tái)灣股票市場(chǎng)的噪音信息主要來自于兩個(gè)方面，即較大的價(jià)格變動(dòng)單位和較長(zhǎng)的交易時(shí)間。William T.Lin，Shih-Chuan Tsai和Pei-Yau Lung（2013）[9]研究了投資者結(jié)構(gòu)與股票市場(chǎng)噪音信息的關(guān)系。其研究結(jié)果表明，機(jī)構(gòu)投資者一般具有較為充分的信息量，因而其交易決策行為能夠降低市場(chǎng)上的噪音交易；而個(gè)人投資者由于有限的信息，其投資決策行為會(huì)給市場(chǎng)帶來更多的噪音信息，尤其是在一些具有高收益的股票投資方面。

二、不完全信息交易因素的影響

股票市場(chǎng)往往是積聚著一定程度的羊群效應(yīng)現(xiàn)象。表現(xiàn)在不同的股票市場(chǎng)，在不同的時(shí)期，羊群效應(yīng)的強(qiáng)弱程度可能不同。從本質(zhì)上分析，股市上的羊群效應(yīng)現(xiàn)象，一方面是由于我國股市的制度不完善，市場(chǎng)信息的披露不盡全面、透明，造成與股票投資的相關(guān)市場(chǎng)信息不能夠完全傳遞到投資者，導(dǎo)致了不同投資者之間信息不對(duì)稱；另一方面則是由于個(gè)人投資行為習(xí)慣、風(fēng)險(xiǎn)偏好等個(gè)體因素不一致，因而也會(huì)形成個(gè)體間的投資行為的差異。

從羊群效應(yīng)的內(nèi)部因素來看，羊群效應(yīng)行為的產(chǎn)生還與不同投資者之間的投資行為習(xí)慣、風(fēng)險(xiǎn)偏好和獲取市場(chǎng)信息的能力等方面的因素相關(guān)。市場(chǎng)上的投資者個(gè)體，有的傾向于長(zhǎng)線的價(jià)值投資，有的偏好于短期的股票投機(jī)行為；而有些投資者能夠承受一定程度的損失，因而其偏好于高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域。一般來說，短期的投機(jī)行為，會(huì)加劇股票市場(chǎng)的波動(dòng)性，并且頻繁的交易行為，其決策信息依據(jù)并不充分，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)中出現(xiàn)“扎堆投資”的行為。同時(shí)，投資者的情緒、態(tài)度、思維等主觀性因素也可能帶來羊群效應(yīng)。行情上漲時(shí)，樂觀派如果看好后市則會(huì)加大投資力度，重點(diǎn)投資一些利好行業(yè)，形成行業(yè)投資的聚集效應(yīng)；而當(dāng)行情下跌時(shí)，如果悲觀情緒蔓延，則部分投資者即使私人信息表明后市仍然看好，也會(huì)忽略這些信息，跟隨市場(chǎng)大部分主體進(jìn)行拋售，以縮小投資損失和他人的差距。

而在內(nèi)部因素中，不完全信息交易也是一個(gè)重要因素。從另外一個(gè)角度理解，投資者決策信息不完全，不對(duì)稱，主要是由于市場(chǎng)上充斥著過多的無效信息，投資者無法區(qū)分有效信息和無效信息。由于個(gè)人在獲取信息、分析信息的能力方面有限，投資者所制定的投資決策不一定能夠充分體現(xiàn)其擁有的全部私人信息，可能存在遺漏重要信息或者過度分析信息的情形，因此在非理想化市場(chǎng)中，交易決策行為中只能部分反映市場(chǎng)的有用信息，而當(dāng)前投資者根據(jù)歷史交易信息再制定新的決策，則可能會(huì)加大無效信息的累積。無效信息積累過度，投資者對(duì)于市場(chǎng)信息進(jìn)行決策的依賴性降低，轉(zhuǎn)向模仿、跟隨市場(chǎng)上的優(yōu)秀投資者或者大多數(shù)投資者進(jìn)行投資決策。因此，從這一角度出發(fā)，市場(chǎng)上過多的無效信息或者“噪音”信息，導(dǎo)致的是不完全信息交易，投資者更少地依賴市場(chǎng)信息進(jìn)行決策，容易產(chǎn)生跟隨效仿的羊群效應(yīng)行為。

此外，不完全信息交易不斷進(jìn)行，市場(chǎng)上噪音信息不斷波動(dòng)，對(duì)于羊群效應(yīng)的變化趨勢(shì)也能夠產(chǎn)生一定的影響。當(dāng)噪音信息不斷累積疊加時(shí)，市場(chǎng)無效性加劇，會(huì)加劇羊群效應(yīng)；而市場(chǎng)中如果存在一定的糾正機(jī)制，剔除噪音信息，減小不完全信息交易的負(fù)面影響，則可能會(huì)減弱市場(chǎng)上的羊群效應(yīng)。因此，從不完全信息交易角度出發(fā)，本文將對(duì)羊群效應(yīng)的長(zhǎng)期變化趨勢(shì)進(jìn)行初步探討。

三、不完全信息交易與羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)分析

不完全信息交易，是指投資者在進(jìn)行交易決策的過程中，并沒有得到全面、充分的信息量，只是依據(jù)有限的信息來制定交易策略。這種不完全信息交易，實(shí)質(zhì)上是一種非理性的交易，而由于交易的變動(dòng)促進(jìn)資產(chǎn)供求狀況的變化，從而導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)。但是這種資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)僅僅反映了市場(chǎng)上的有限信息，因而資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)是偏離了其內(nèi)在價(jià)值，弱化了市場(chǎng)的有效性。當(dāng)前我國股票市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間仍然較短，信息披露機(jī)制并不健全，透明化程度低，且市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制、交易機(jī)制方面仍然處于較低的市場(chǎng)化水平，因而導(dǎo)致我國股票市場(chǎng)發(fā)展的不健全、不完善，市場(chǎng)信息傳導(dǎo)受到一定的阻礙與影響。而對(duì)于股票市場(chǎng)的投資者而言，除了股票市場(chǎng)機(jī)制存在的問題，投資者自身在市場(chǎng)信息的獲取方面也具有一定的局限性，其信息來源渠道有限，投資決策的信息并不充分，因而在股票投資決策方面往往具有一定的隨從效應(yīng)，即跟隨市場(chǎng)中大部分投資者的投資策略，形成羊群效應(yīng)。因此，由于我國股票市場(chǎng)機(jī)制不完善和投資者自身獲取市場(chǎng)信息的局限性，投資者往往具有不完全信息的交易行為，而信息的不完全則導(dǎo)致了其在股票投資方面具有一定的跟隨性和效仿性，產(chǎn)生羊群效應(yīng)。

由于不完全信息的交易行為能夠促進(jìn)股票市場(chǎng)的投資者產(chǎn)生羊群效應(yīng)，因而要探究不完全信息交易與羊群效應(yīng)及其趨勢(shì)途徑的關(guān)系，則需要對(duì)其進(jìn)行一定的量化。在股票市場(chǎng)中，對(duì)于不完全信息交易行為的研究，采用的指標(biāo)往往是股票市場(chǎng)的換手率。換手率的計(jì)算公式為：

從理性投資者的角度出發(fā)，如果投資者是理性的，則其會(huì)遵循市場(chǎng)規(guī)律，如果沒有偶然性突發(fā)事件發(fā)生，短期內(nèi)一般是避免頻繁的股票交易，因而在短期內(nèi)換手率指標(biāo)一般較低，完全理性市場(chǎng)中甚至是趨于零。而目前股票市場(chǎng)上股票交易較為頻繁，換手率水平較高，一部分是由于真實(shí)的市場(chǎng)因素出現(xiàn)導(dǎo)致了有效信息交易的產(chǎn)生，另一部分則是由于投資者個(gè)人信息的局限性，其在投資決策方面具有跟風(fēng)和效仿的特點(diǎn)，導(dǎo)致了股票市場(chǎng)上的一些交易為“噪音交易”，即破壞了理性的股票交易市場(chǎng)。而這些在交易市場(chǎng)上的“噪音”慢慢積累，弱化了股票投資市場(chǎng)上的有效信息，而具有局限性的投資者又會(huì)進(jìn)一步地跟隨與盲從進(jìn)行交易，循環(huán)往復(fù)，不斷擴(kuò)大了股票市場(chǎng)上的不完全信息交易，導(dǎo)致市場(chǎng)上羊群效應(yīng)更加顯著。

四、羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)實(shí)證模型建立

（一）樣本數(shù)據(jù)選擇

由于滬深300指數(shù)成份股大多是藍(lán)籌股，具有較強(qiáng)的代表性，能夠基本上反映滬深股市的變動(dòng)信息，對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)的影響顯著。因而本文選擇滬深300指數(shù)成份股作為研究樣本，這一方面有利于進(jìn)一步對(duì)國內(nèi)股票市場(chǎng)上羊群效應(yīng)的整體情況進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，另一方面也能夠擴(kuò)充樣本數(shù)量，提高本文實(shí)證分析的準(zhǔn)確性。

由于羊群效應(yīng)在股票市場(chǎng)中是通過較長(zhǎng)時(shí)期效應(yīng)得以體現(xiàn)，因而本文選擇的樣本時(shí)間跨度是從2011年1月4日到2014年12月31日，采用970個(gè)日數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。同時(shí)，由于在本文選擇的樣本時(shí)間區(qū)間內(nèi)滬深300指數(shù)存在著成份股的調(diào)整，為了保證文章實(shí)證檢驗(yàn)的一致性，刪除了被調(diào)整的成份股票樣本數(shù)據(jù)，因而最終得到的滬深300指數(shù)成份股票為237只，形成237*970的面板數(shù)據(jù)。同時(shí)，在股票權(quán)重選擇方面，為了保持變量計(jì)算口徑的一致性，本文將選2014年12月31日樣本期末的各成份股的流通市值比例作為統(tǒng)一的權(quán)重。另外，本文數(shù)據(jù)來源于萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫，采用Eviews 6.0版本軟件進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

（二） 換手率與市場(chǎng)收益率的關(guān)系

根據(jù)羊群效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)常用方法，如果股票收益率的偏離度指標(biāo)與市場(chǎng)收益率之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，則表明市場(chǎng)上羊群效應(yīng)較為顯著。因而在探究羊群效應(yīng)的變化趨勢(shì)與不完全信息交易的相關(guān)關(guān)系時(shí)，可以采用“不完全信息交易――市場(chǎng)收益率――羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)”這一分析邏輯。因此，首先要對(duì)換手率指標(biāo)和市場(chǎng)收益率進(jìn)行簡(jiǎn)單的方程回歸，并進(jìn)行二階擾動(dòng)項(xiàng)自相關(guān)修正后可得：

|Rm |=0.0077+1.0252turn

t統(tǒng)計(jì)量 （21.8358）***

由回歸方程可以看出，換手率指標(biāo)與市場(chǎng)收益率的絕對(duì)值之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系，即表明當(dāng)換手率提高時(shí)，市場(chǎng)收益率的絕對(duì)值也提高。在市場(chǎng)上具體表現(xiàn)為：當(dāng)股票換手率升高時(shí)，若為上漲市場(chǎng)（Rm大于零），則市場(chǎng)收益率上升，表明此時(shí)股票市場(chǎng)中買方市場(chǎng)占據(jù)一定的優(yōu)勢(shì)，股票市場(chǎng)上有資金凈流入；當(dāng)股票換手率升高時(shí)，若為下跌市場(chǎng)（Rm小于零），則市場(chǎng)收益率下降（絕對(duì)值增大），表明此時(shí)股票市場(chǎng)中賣方市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，而股票市場(chǎng)表現(xiàn)為資金凈流出。因此，從以上的實(shí)證回歸中可以得出結(jié)論：股票市場(chǎng)上不完全信息交易增多，表現(xiàn)為市場(chǎng)上換手率指標(biāo)的升高，從而導(dǎo)致市場(chǎng)收益率絕對(duì)值的升高；而當(dāng)市場(chǎng)收益率的絕對(duì)值升高時(shí)，個(gè)股收益率逐漸收斂于市場(chǎng)收益率，則表明市場(chǎng)中存在羊群效應(yīng)。

（三） CSAD模型簡(jiǎn)介

在CSAD模型中，使用的是橫截面絕對(duì)離差（CSAD）[10]作為偏離度的指標(biāo)，作為羊群效應(yīng)的檢驗(yàn)指標(biāo)。

其中，Rit表示股票i在t時(shí)期的收益率，而Rmt表示的是經(jīng)過計(jì)算后N只股票在t時(shí)期的市場(chǎng)收益率，以絕對(duì)離差的形式進(jìn)行股票收益率偏離度的衡量。而CSAD模型的原始回歸方程則采用的是線性回歸方程，如下所示：

CSADt=β0+β1 |Rmt |+εt

根據(jù)CSAD模型，如果股票市場(chǎng)中存在著羊群效應(yīng)，則回歸系數(shù)β1應(yīng)為負(fù)數(shù)。因?yàn)槿绻善笔袌?chǎng)中存在著羊群效應(yīng)，隨著市場(chǎng)收益率的提高，羊群效應(yīng)的作用會(huì)促使投資者追逐市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，從而會(huì)縮小股票收益與市場(chǎng)收益之間的偏差。而如果股票市場(chǎng)是理性的，不存在羊群效應(yīng)，則股票收益率的波動(dòng)最終應(yīng)該趨于平穩(wěn)，因而股票收益的偏離度與市場(chǎng)收益率之間存在線性關(guān)系，且自變量系數(shù)為正。

在此基礎(chǔ)上，拓展CSAD模型進(jìn)一步提出使用多項(xiàng)式回歸方程來檢驗(yàn)羊群效應(yīng)是否存在，即：

CSADt=β0+β1 |Rmt |+β2 |Rmt |2+εt

如果股票市場(chǎng)中存在羊群效應(yīng)，則會(huì)促使投資者的投資決策趨向于市場(chǎng)趨勢(shì)，即導(dǎo)致投資股票的收益率會(huì)逐漸收斂于市場(chǎng)收益率，因而在回歸方程中就體現(xiàn)為股票收益偏離度會(huì)隨著市場(chǎng)收益率的提高而減小（β1為負(fù)值），或者表現(xiàn)為偏離度變化幅度的減小（β2為負(fù)值），即表現(xiàn)為兩者呈現(xiàn)一種負(fù)相關(guān)關(guān)系或者遞減的非線性關(guān)系。而如果當(dāng)β1和β2同時(shí)都為負(fù)值時(shí)，則此時(shí)表明市場(chǎng)中具有十分顯著的羊群效應(yīng)。

（四） CSAD曲度指標(biāo)

按照“換手率――市場(chǎng)收益率――股票收益偏離度（CSAD）”的傳導(dǎo)邏輯，以換手率衡量的股票市場(chǎng)的不完全信息交易行為能夠?qū)κ袌?chǎng)上羊群效應(yīng)的存在性進(jìn)行一定的檢驗(yàn)。而為了進(jìn)一步探討不完全信息交易對(duì)羊群效應(yīng)的變化趨勢(shì)進(jìn)行研究，需要對(duì)現(xiàn)有指標(biāo)進(jìn)行一定的調(diào)整與拓展。由于本文的CSAD指標(biāo)采用的是日數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，因而是一個(gè)短期變量，衡量的是短期的市場(chǎng)行為表現(xiàn)，故只能檢驗(yàn)羊群效應(yīng)的存在及強(qiáng)弱問題。由于羊群效應(yīng)的變化趨勢(shì)是一個(gè)長(zhǎng)期行為，具有一定的時(shí)期性，因而必須用長(zhǎng)期指標(biāo)或者是具有趨勢(shì)性的指標(biāo)進(jìn)行衡量。在基本CSAD模型中，基于理性資本資產(chǎn)定價(jià)模型完美的前提條件，市場(chǎng)收益率絕對(duì)值的線性變量（|Rm|）系數(shù)的正負(fù)性能夠?qū)ρ蛉盒?yīng)進(jìn)行較好地解釋。但是在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中，這種完美的假設(shè)前提條件并不存在，因而僅僅依靠|Rm|）系數(shù)的正負(fù)性并不能很好地說明羊群效應(yīng)的存在問題。而在拓展的CSAD模型中，加入了市場(chǎng)收益率絕對(duì)值的二次項(xiàng)|Rm2| 這一指標(biāo)，其回歸系數(shù)能夠反映的是CSAD指標(biāo)變化率增減快慢的信息。當(dāng)|Rm2|系數(shù)為正數(shù)時(shí)，即CSAD指標(biāo)的增長(zhǎng)率是隨著|Rm|的增大而升高，因而股票收益率與市場(chǎng)收益率的偏差逐步擴(kuò)大，股票收益率是發(fā)散的，更多地偏離了市場(chǎng)收益率，因而不能說明市場(chǎng)上存在著羊群效應(yīng)；當(dāng)|Rm2|系數(shù)為負(fù)數(shù)時(shí)，CSAD指標(biāo)的增長(zhǎng)率是隨著|Rm|的增大而下降的，即股票收益率與市場(chǎng)收益率偏離度的增加幅度是減小的，因而股票收益率具有收斂于市場(chǎng)收益率的趨勢(shì)，能夠說明市場(chǎng)中存在著羊群效應(yīng)。

而在拓展的CSAD模型中，當(dāng)|Rm2|的系數(shù)為負(fù)數(shù)時(shí)，通過判斷負(fù)數(shù)的大小也能夠判斷羊群效應(yīng)的顯著程度。當(dāng)其系數(shù)較小（絕對(duì)值較大）時(shí)，表明偏離度變化率的增加減小，偏離程度有減小的趨勢(shì)，表現(xiàn)為較強(qiáng)的羊群效應(yīng)。而|Rm2|的系數(shù)，在函數(shù)表達(dá)式中，是用來衡量函數(shù)圖像曲度（即斜率的變化率）的指標(biāo)，其意義在于反映函數(shù)圖像上各點(diǎn)斜率的變化趨勢(shì)。類比分析，用CSAD曲度可以衡量CSAD變化率的發(fā)展趨勢(shì)，而CSAD變化率的趨勢(shì)反映出來的就是羊群效應(yīng)時(shí)期性的變化趨勢(shì)。因此，本文在探究羊群效應(yīng)的發(fā)展趨勢(shì)分析中，使用CSAD曲度作為衡量指標(biāo)，其反映的是CSAD變化率的增減性。用curv表示CSAD的曲度，由于采用的是離散型的樣本數(shù)據(jù)，因而在初步分析時(shí)采用近似的計(jì)算公式，即：

CSAD曲度的計(jì)算公式由于只是近似計(jì)算，并不能連續(xù)刻畫出CSAD變化率的發(fā)展趨勢(shì)，但可以根據(jù)curvt的正負(fù)性來粗略判斷羊群效應(yīng)的變化趨勢(shì)。回歸方程中curvt是近似描述函數(shù)圖像斜率的變化快慢，它在本文中的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義則可以理解為股票收益率與市場(chǎng)收益率偏離度（CSAD）變化率的增減速度。而CSAD與|Rm|的回歸系數(shù)的大小可以描述市場(chǎng)上羊群效應(yīng)的強(qiáng)弱問題，因而基于|Rm|計(jì)算的CSAD變化率的增減速度則可以描述市場(chǎng)上羊群效應(yīng)的變化趨勢(shì)，因此需要對(duì)CSAD曲度curvt指標(biāo)進(jìn)行更加具體的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義解釋。

根據(jù)上述CSAD曲度（curvt）指標(biāo)的近似計(jì)算公式，我們可以看出，curvt指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果可以是正值也可以是負(fù)值。而當(dāng)curvt>0 時(shí)，表明股票收益率與市場(chǎng)收益率的偏離度的變化是增大的，即股票收益率將會(huì)偏離市場(chǎng)收益率更多，呈現(xiàn)發(fā)散趨勢(shì)，因而表明此時(shí)股票收益率并不收斂于市場(chǎng)收益率，市場(chǎng)中沒有存在羊群效應(yīng)。

當(dāng)curvt

五、羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)的實(shí)證分析

根據(jù)上述分析，在描述羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)時(shí)，采用的是CSAD曲度――curv_t 指標(biāo)，根據(jù)其正負(fù)值的大小來判斷市場(chǎng)中羊群效應(yīng)的強(qiáng)弱變化趨勢(shì)，以此來分析市場(chǎng)中羊群效應(yīng)的長(zhǎng)期變化是增強(qiáng)還是減弱的變化趨勢(shì)。由于本文研究的重點(diǎn)是探討股市不完全信息交易如何影響羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)，而不完全信息交易可以通過股票市場(chǎng)上現(xiàn)有的換手率指標(biāo)（turn）來進(jìn)行衡量；因此，用換手率指標(biāo)作為解釋變量來研究它和curvt指標(biāo)的相關(guān)關(guān)系，進(jìn)而判斷股市的換手率指標(biāo)能否檢驗(yàn)股市中的羊群效應(yīng)；如果存在羊群效應(yīng)，換手率指標(biāo)能否較好地反映出羊群效應(yīng)的變化趨勢(shì)和發(fā)展趨勢(shì)。循著這個(gè)思路，需要就羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)與換手率指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證研究。

在進(jìn)行羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)與換手率指標(biāo)的實(shí)證檢驗(yàn)分析之前，首先需要對(duì)當(dāng)前數(shù)據(jù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)奶幚砼c調(diào)整。由于在近似計(jì)算公式中，CSAD曲度（curvt）指標(biāo)是根據(jù)CSAD和|Rm| 指標(biāo)計(jì)算的，計(jì)算結(jié)果表明離散程度較高，因此curvt的計(jì)算結(jié)果波動(dòng)較大。為了減緩curvt指標(biāo)的波動(dòng)程度，本文采用函數(shù)求導(dǎo)方法，通過回歸方程的估計(jì)系數(shù)進(jìn)行計(jì)算，使得數(shù)據(jù)連續(xù)性更強(qiáng)。因此，在采用函數(shù)求導(dǎo)方法計(jì)算時(shí)，需要在原有羊群效應(yīng)的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭幸雦Rmt |3 項(xiàng)，即：

CSADt=β0+β1|Rmt|+β2|Rmt|2+ β3|Rmt|3+α0amplit +α1 amplit-1+ γ0turnt+γ1turnt-1+εt

而回歸后的方程結(jié)果是：

CSADt=β0+β1|Rmt|+β2|Rmt|2+β3|Rmt|3+α0amplit +α1 amplit-1+ γ0turnt+ γ1 turnt-1

因此，根據(jù)上述方法計(jì)算的CSAD曲度指標(biāo)具有更強(qiáng)的連續(xù)性，波動(dòng)幅度有所減弱，如圖4所示。當(dāng)curvt>0時(shí)，表明市場(chǎng)不存在羊群效應(yīng)，當(dāng)-1

在本文的實(shí)證回歸模型中，選擇的主要解釋變量是換手率指標(biāo)，以衡量市場(chǎng)上的不完全信息交易的強(qiáng)度。為了更好地?cái)M合出羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)的回歸方程，本文還添加了其他的控制變量。首先，由于換手率指標(biāo)是一個(gè)以日數(shù)據(jù)計(jì)算的指標(biāo)，其衡量的也是短期時(shí)點(diǎn)內(nèi)股市中不完全信息交易，而curvt 則是一個(gè)趨勢(shì)性的描述指標(biāo)，因此相對(duì)應(yīng)也可以用換手率的變化率指標(biāo)進(jìn)行回歸。換手率的變化率表示的是換手率指標(biāo)相對(duì)于歷史信息的增減變化，其增大還是減小能夠反映出市場(chǎng)交易活躍程度的變化，即市場(chǎng)中不完全信息交易行為是逐漸增多還是減少。其次，羊群效應(yīng)的變化趨勢(shì)與投資者的投資行為密切相關(guān)，其信息不完全程度越高，越容易在市場(chǎng)上進(jìn)行噪音交易，而投資者這些投資決策和交易行為也和股票市場(chǎng)上的投資情緒和投資意愿相關(guān)。因此，本文還將引入股票市場(chǎng)上的投資情緒指標(biāo)――人氣指標(biāo)（AR），而由于情緒指標(biāo)的日數(shù)據(jù)容易受到偶然事件的影響，導(dǎo)致測(cè)算的日情緒指標(biāo)波動(dòng)較大，因此本文使用的是一段時(shí)間的求和值來計(jì)算市場(chǎng)情緒指標(biāo)。本文采用的是以周為時(shí)間單位計(jì)算情緒指標(biāo)，其計(jì)算公式如下：

其中，Ht表示t日的最高價(jià)，Ot表示t日的開盤價(jià)， Lt表示t日最低價(jià)。因此，本文的實(shí)證回歸方程如下所示：

curvt=α+δ1turnt+δ2 ?turnt+δ3 ARt+εt

本文的實(shí)證模型是檢驗(yàn)換手率指標(biāo)與羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)的相關(guān)性分析，通過換手率指標(biāo)來判斷市場(chǎng)中羊群效應(yīng)的變化趨勢(shì)。當(dāng)curvt>0時(shí)，市場(chǎng)中不存在羊群效應(yīng)，如果換手率增大，表明市場(chǎng)上不完全信息交易增多，羊群效應(yīng)由不明顯逐步顯現(xiàn)出來，因而curvt指標(biāo)會(huì)變小；當(dāng)curvt

H0：換手率指標(biāo)與CSAD曲度curvt呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

H1：換手率速度指標(biāo)與CSAD曲度curvt呈負(fù)相關(guān)關(guān)系

由于CSAD的曲度curvt的正負(fù)性對(duì)應(yīng)說明羊群效應(yīng)的存在性問題，只有表明存在了羊群效應(yīng)的情形下才具有進(jìn)一步探究羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)強(qiáng)弱變化的意義。因此在回歸實(shí)證檢驗(yàn)中，本文主要探究的是在curvt

首先，先對(duì)加入|Rmt|3項(xiàng)的實(shí)證方程進(jìn)行回歸，觀察變量系數(shù)的統(tǒng)計(jì)值以及檢驗(yàn)其顯著性水平，回歸結(jié)果如表1所示：

CSADt=0.0069+0.0592|Rmt|-0.8528|Rmt|2-17.2837|Rmt|3+0.1128amplit+0.0342amplit-1+0.8692turnt-0.1973turnt-1

R2=0.6611，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量=210.3838，DW=2.0304

根據(jù)上述回歸方程結(jié)果，在引入|Rmt|3后，關(guān)于羊群效應(yīng)的檢驗(yàn)方程從整體上而言，|Rmt|的變量仍然具有顯著性，而擬合優(yōu)度略有下降。因此，對(duì)比于離散型的樣本指標(biāo)計(jì)算，使用回歸方程系數(shù)的統(tǒng)計(jì)值進(jìn)行curvt的計(jì)算能夠使數(shù)據(jù)波動(dòng)更小，也更接近真實(shí)值，因而根據(jù)curvt=2β26β3Rmt即有：

curvt=-1.7056-103.7016Rmt

因此，當(dāng)curvt

因此，羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)的實(shí)證回歸方程如下所示：

curtt=-1.2883-0.1460turn-1.6162?turn-76.1952AR

從實(shí)證結(jié)果觀察分析，當(dāng)curvt

從經(jīng)濟(jì)意義上來解釋， 當(dāng)curvt

此外，從換手率變化率指標(biāo)?turn 來看，其系數(shù)為-1.6162，換手率變化率的增加能夠引起CSAD曲度更大的增加，表明此時(shí)羊群效應(yīng)具有明顯的趨強(qiáng)趨勢(shì)，其增加幅度雖然增大，但是增幅減小得越來越快，最終會(huì)導(dǎo)致股票收益率偏離度的縮小。另外還需要說明的是，羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)的回歸檢驗(yàn)中，方程的擬合優(yōu)度接近0.3，表明換手率指標(biāo)對(duì)于CSAD曲度的解釋能力并不強(qiáng)。這可以從兩個(gè)方面進(jìn)行理解：一方面是由于換手率指標(biāo)不僅包含著由不完全信息導(dǎo)致的交易行為，也有依據(jù)市場(chǎng)有效信息的理易行為，因而在衡量不完全信息交易時(shí)并沒有排除理性投資部分；另一方面，由于在計(jì)算CSAD曲度指標(biāo)過程中采用了回歸方程的估計(jì)值，在計(jì)算上會(huì)造成指標(biāo)計(jì)算存在一定的偏離，因而最終導(dǎo)致回歸方程的擬合優(yōu)度并不高。

六、結(jié)論

本文研究了不完全信息交易與羊群效應(yīng)變化趨勢(shì)之間的關(guān)系，使用CSAD曲度與換手率指標(biāo)的關(guān)系來初步探究羊群效應(yīng)在長(zhǎng)期的變化趨勢(shì)。結(jié)論表明：當(dāng)CSAD曲度小于零時(shí)，表明此時(shí)換手率的提高會(huì)導(dǎo)致CSAD的變化減小，即當(dāng)股票換手率提高，市場(chǎng)上不完全信息交易增加，導(dǎo)致了噪音信息的疊加與擴(kuò)散，加劇了市場(chǎng)上的羊群效應(yīng)。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，投資者可以通過觀察更多股票市場(chǎng)上的相關(guān)指標(biāo)，初步預(yù)測(cè)市場(chǎng)上羊群效應(yīng)的變化趨勢(shì)，以實(shí)現(xiàn)更加理性的投資。投資者需要不斷提升信息獲取和分析能力，準(zhǔn)確判斷投資時(shí)機(jī)，適當(dāng)時(shí)機(jī)要敢于沖破羊群效應(yīng)逆市投資，同時(shí)還應(yīng)該分散投資以降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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市場(chǎng)趨勢(shì)分析范文第3篇

關(guān)鍵詞：保護(hù)；歷史建筑；保護(hù)區(qū)

長(zhǎng)春市的歷史發(fā)展演變過程，促使其在中國近代城市發(fā)展史上占有獨(dú)特的歷史地位。雖然由于一些特殊的原因，至今未被評(píng)為歷史文化名城，但是在其老城區(qū)內(nèi)遺留下一定數(shù)量的近代建筑遺產(chǎn)。這些珍貴的近代建筑明顯區(qū)別于國內(nèi)其他近代城市的同類建筑文化遺產(chǎn)，具有自身獨(dú)特的歷史價(jià)值、文化價(jià)值以及藝術(shù)價(jià)值。是構(gòu)成長(zhǎng)春城市厚重文化歷史底蘊(yùn)的真實(shí)記憶載體。然而，隨著長(zhǎng)春市城市化的加速發(fā)展，這些優(yōu)秀的近代建筑以及其周邊歷史環(huán)境的保護(hù)，與城市發(fā)展之間產(chǎn)生了越演越烈的矛盾。所以對(duì)其進(jìn)行保護(hù)性開發(fā)是長(zhǎng)春市城市建設(shè)的重點(diǎn)內(nèi)容。

街道型保護(hù)區(qū)實(shí)例分析――以重慶路步行街保護(hù)區(qū)為例。

場(chǎng)所定位，沿重慶路步行街現(xiàn)今有3幢相鄰特色建筑，即長(zhǎng)春市春城文化娛樂發(fā)展集團(tuán)、光大銀行、西部轉(zhuǎn)角處帶有北歐風(fēng)格的建筑。其中光大銀行和長(zhǎng)春市春城文化娛樂發(fā)展集團(tuán)的前身分別是國都飯店和豐樂劇場(chǎng)，現(xiàn)被法定為市級(jí)文物保護(hù)單位。這3幢特色建筑，可作為商業(yè)街上的重要城市建筑景觀。同時(shí)由于重慶路是長(zhǎng)春市最重要的步行商業(yè)街，建筑底層可結(jié)合具體實(shí)際情況，整治為商用。這樣在重慶路步行街上營(yíng)建一個(gè)具有特色城市建筑景觀的綜合商業(yè)區(qū)，同時(shí)這種特色建筑景觀本身就可以產(chǎn)生一種廣泛宣傳效應(yīng)，既而形成特色場(chǎng)所，吸引市民高效活動(dòng)于其中。所以把這3幢歷史性建筑所在區(qū)域劃定為重慶路步行街保護(hù)區(qū)。

保護(hù)范圍規(guī)定，在嚴(yán)格遵守《城市紫線管理辦法》和長(zhǎng)春城市紫線規(guī)定總原則的基礎(chǔ)上，長(zhǎng)春市歷史保護(hù)區(qū)核心保護(hù)范圍的劃定主要考慮歷史性建筑本身用地范圍，即指歷史性建筑擁有的產(chǎn)權(quán)用地范圍。如果保護(hù)區(qū)內(nèi)各種歷史性建筑分屬不同產(chǎn)權(quán)單位，以所有建筑產(chǎn)權(quán)邊界的總合為參考標(biāo)準(zhǔn)。這也是其他類型保護(hù)區(qū)保護(hù)范圍劃定所遵守的準(zhǔn)則。其次綜合考慮建筑周邊道路及現(xiàn)存環(huán)境狀況。重慶路步行街保護(hù)區(qū)內(nèi)的3幢歷史性建筑沿主要街道重慶路一字排開，主要立面都朝向繁華的重慶路，狀況良好。建筑背立面方向?yàn)榇竺? ～ 4層磚混結(jié)構(gòu)的混雜建筑，狀況較差。3幢建筑的左右山墻所夾區(qū)域分別為建筑和次要街道。以上狀況為街道型保護(hù)區(qū)的通況。所以街道型保護(hù)區(qū)在尊重產(chǎn)權(quán)邊界的基礎(chǔ)上，核心保護(hù)范圍主要控制好保護(hù)區(qū)的左右邊界和3幢建筑背立面方向的后邊界，而3幢建筑主立面的邊界與主要街道邊緣重合。重慶路步行街保護(hù)區(qū)核心保護(hù)規(guī)定詳況。此類保護(hù)區(qū)的建設(shè)控制范圍的劃分也同樣注意控制好左右邊界和3幢建筑背立面的后邊界，而3幢建筑主立面方向的邊界與核心保護(hù)范圍邊界重合。重慶路步行街保護(hù)區(qū)建設(shè)控制范圍規(guī)定詳況。

根據(jù)以上分析，可以總結(jié)出街道型保護(hù)區(qū)保護(hù)范圍劃定的共同特點(diǎn)。核心保護(hù)范圍沿歷史性建筑主立面方向的邊界與主要街道邊緣重合，歷史性建筑主立面后側(cè)和兩側(cè)邊界根據(jù)實(shí)際情況參考產(chǎn)權(quán)用地范圍具體劃定。而建筑控制地帶前后邊界的劃定以核心保護(hù)范圍為基準(zhǔn)，主要是控制好歷史性建筑山墻兩側(cè)的范圍，如有次要街道與次要道路邊緣重合，如為建筑，則劃定范圍為DRH，H為靠近核心保護(hù)邊界的歷史性建筑的高度，D為核心控制范圍邊界到建筑控制地帶邊界的距離。如果此距離D的范圍不能包括一幢完整建筑時(shí)，延長(zhǎng)其長(zhǎng)度到這一幢完整建筑的產(chǎn)權(quán)用地邊界。

整治不利景觀，在保護(hù)區(qū)保護(hù)范圍確定以后，根據(jù)實(shí)際情況整治不利景觀。在具體整治時(shí)主要從空間形態(tài)和保護(hù)區(qū)周圍環(huán)境兩方面進(jìn)行。

由于核心保護(hù)范圍和建設(shè)控制范圍內(nèi)大量建筑遮擋了歷史性建筑的觀賞視線，是保護(hù)區(qū)不良空間形成的主要原因，所以在此部分具體整治時(shí)，主要通過視線分析，找出需要進(jìn)行改建或拆除的遮擋建筑，整體保護(hù)區(qū)的空間形態(tài)。重慶路步行街保護(hù)區(qū)是典型的街道型保護(hù)區(qū)，在空間平面方向上的觀賞視線廊道是以主要街道重慶路為主和與之垂直的次要街道清明街和四胡同為輔。在重慶路方向有一轉(zhuǎn)混結(jié)構(gòu)的二層建筑，局部遮擋住光大銀行一角，此建筑需要改建。在四胡同方向空間形態(tài)良好。在清明街方向，光大銀行和長(zhǎng)春市春城文化娛樂發(fā)展集團(tuán)后身的核心控制范圍內(nèi)建有2 ～ 4層的磚混結(jié)構(gòu)建筑，嚴(yán)重影響了兩幢歷史性建筑的觀賞視線，需要拆除。在保護(hù)區(qū)的主要視線廊道確定的同時(shí)，根據(jù)其觀賞距離和歷史性建筑所形成界面高度的關(guān)系，在街道保護(hù)區(qū)主要視線廊道形成了兩種觀賞視線角度：第一種是45度的觀賞視角，就是觀賞建筑的距離小于或等于建筑高度，主要欣賞建筑的立面細(xì)部。第二種是30度的觀賞視角，就是觀賞建筑的距離在一倍和二倍建筑高度的范圍內(nèi)，主要關(guān)注建筑的整個(gè)立面構(gòu)圖及細(xì)部。兩種視線角度。

如上分析，營(yíng)建保護(hù)區(qū)良好空間形態(tài)的具體措施是對(duì)保護(hù)區(qū)內(nèi)與歷史風(fēng)貌有沖突的建（構(gòu)）筑進(jìn)行改造或拆除。而這種整治往往受到許多復(fù)雜的客觀因素制約，比如，不良建筑的產(chǎn)權(quán)問題，拆除的補(bǔ)償問題，改建建筑風(fēng)格被市民的認(rèn)同問題等等。所以保護(hù)區(qū)空間形態(tài)的營(yíng)造不是短期行為，是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)。所以，可以把保護(hù)區(qū)的空間形態(tài)營(yíng)建定義為保護(hù)區(qū)的硬環(huán)境整理。

在硬環(huán)境整治的同時(shí)，我們應(yīng)對(duì)保護(hù)區(qū)的環(huán)境構(gòu)成因素進(jìn)行整治。這些因素我們把其定義成建筑界面、道路交通、綠化植被、裝飾照明、環(huán)境設(shè)施，標(biāo)識(shí)系統(tǒng)6個(gè)方面。與空間形態(tài)整治相比，這些因素的整治是容易落實(shí)的，在很大程度上對(duì)其整治也是眾望所歸的。所以我們可以把保護(hù)區(qū)構(gòu)成要素的整修定義為保護(hù)區(qū)的軟環(huán)境整治。重慶路步行街保護(hù)區(qū)的軟環(huán)境主要從建筑界面、綠化植被、環(huán)境設(shè)施，標(biāo)識(shí)系統(tǒng)4個(gè)方面入手整治。

保護(hù)區(qū)西部轉(zhuǎn)角處建筑立面有殘損，嚴(yán)重影響了這座歷史建筑的景觀質(zhì)量和生存質(zhì)量，需要對(duì)其立面進(jìn)行保護(hù)性復(fù)原的維修。其他兩幢屬于市級(jí)文物保護(hù)單位的建筑立面狀況良好。

市場(chǎng)趨勢(shì)分析范文第4篇

關(guān)鍵詞：長(zhǎng)江三角洲 籃球 市場(chǎng)潛力

一、前言

始于1995年的中國職業(yè)籃球聯(lián)賽（主要以CBA，即CHINESE BASKETBALL ASSOCIATION聯(lián)賽為準(zhǔn)），已經(jīng)從初創(chuàng)時(shí)的摸索，發(fā)展到現(xiàn)在的漸趨成熟，CBA的市場(chǎng)開發(fā)，形象包裝得到充分重視，加之籃球在我國有廣泛的群眾基礎(chǔ)和影響。CBA成為中國體育產(chǎn)業(yè)中最優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)之一。長(zhǎng)江三角洲地區(qū)是我國最大的經(jīng)濟(jì)核心區(qū)之一，位于大陸海岸線中部、長(zhǎng)江入海口，自然條件優(yōu)越，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)良好，科技和文化教育事業(yè)發(fā)達(dá)。區(qū)域內(nèi)共有一個(gè)直轄市――上海，三個(gè)副省級(jí)城市――南京、杭州、寧波，土地面積10萬平方公里，占全國的1%，人口7534萬人，占全國的5.9%。該地區(qū)擁有五支CBA聯(lián)賽的球隊(duì)，籃球市場(chǎng)廣闊，潛力無限。但對(duì)于仍舊稚嫩的籃球市場(chǎng)，我們有必要對(duì)籃球市場(chǎng)進(jìn)行全面的分析。本文擬從宏觀和微觀兩個(gè)角度對(duì)長(zhǎng)江三角洲地區(qū)籃球市場(chǎng)進(jìn)行潛力分析。

二、 長(zhǎng)江三角洲地區(qū)籃球市場(chǎng)的潛力分析

（一）宏觀方面

1．政府的政策

在長(zhǎng)江三角洲地區(qū)，上海居于體育產(chǎn)業(yè)的核心地位，周邊省市均受到上海體育產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)大“輻射作用”。而上海體育產(chǎn)業(yè)自改革開放以來變迅速發(fā)展。上海市政府在“十五計(jì)劃”中已明確提出“在2010年將上海建成亞洲一流體育中心城市”的戰(zhàn)略目標(biāo)，到2010年體育產(chǎn)業(yè)將成為上海第三產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)部門。而籃球市場(chǎng)在其中又扮演了重要角色，兩省一市都已經(jīng)給予籃球市場(chǎng)不同程度的重視，進(jìn)行了必要的政策傾斜和大量的資金投入。

2．市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立

長(zhǎng)江三角洲地區(qū)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)一直走在全國前列，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立和不斷的發(fā)展，包括籃球市場(chǎng)在內(nèi)的體育市場(chǎng)也得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。建立和發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深刻改革為籃球市場(chǎng)的培育和發(fā)展提供了社會(huì)大背景，使其能夠以市場(chǎng)為基礎(chǔ)配置體育資源。

3．經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展

改革開放以來，長(zhǎng)江三角洲地區(qū)充分利用國際、國內(nèi)兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)得到前所未有的迅速發(fā)展，成為全國最具活力的地區(qū)之一。2001年，長(zhǎng)江三角洲地區(qū)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值16981億元，占全國的17.7%；完成財(cái)政總收入3350億元，占全國的20.4%；外貿(mào)出口739.4億美元，占全國的27.8%；實(shí)際利用外資160.7億美元，占全國的32.3%；人均GDP達(dá)22537元，相當(dāng)于全國平均水平的3倍。

4．居民生活水平的提高

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民生活水平不斷得到提高。2001年，上海市城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá)12883元，農(nóng)民人均純收入達(dá)5850元，在長(zhǎng)三角地區(qū)處于領(lǐng)先位置；浙江6市城鎮(zhèn)居民人均可支配收入平均達(dá)10752元，農(nóng)民人均純收入達(dá)5011元；而江蘇8市城鎮(zhèn)居民人均可支配收入平均為8631元；農(nóng)民人均純收入達(dá)4470元。只有人民的生活水平不斷提高，人們才有可能在其他方面投入更多的精力和財(cái)力，也才能給籃球市場(chǎng)的培育提供十足的可能。

（二）微觀方面

1．籃球場(chǎng)地、場(chǎng)館的大量增加

自改革開放以來，我國的體育場(chǎng)館大量增加。就浙江省而言，現(xiàn)在已經(jīng)形成了杭州、寧波和義烏三個(gè)體育場(chǎng)館群的三足鼎立之勢(shì)。在義烏，全市已經(jīng)開辟了15萬多平方米的室內(nèi)、室外體育活動(dòng)場(chǎng)所，其中新建了150多個(gè)燈光籃球場(chǎng)，遍布于全市的社區(qū)、農(nóng)村。場(chǎng)地的大量增加，不僅能夠推動(dòng)籃球運(yùn)動(dòng)的開展，而且更進(jìn)一步的推動(dòng)了服裝、運(yùn)動(dòng)器材等行業(yè)的發(fā)展。

2．報(bào)紙、電視、網(wǎng)絡(luò)等媒體的廣泛宣傳

隨著電視的普及，電視、電臺(tái)體育節(jié)目的增加，報(bào)刊雜志的發(fā)展，以及網(wǎng)絡(luò)迅速走進(jìn)千家萬戶，籃球愛好者日益增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，男籃甲A2000―2001賽季，央視直播收視率首次超過“足球之夜”，一度排列體育方面節(jié)目收視率第一位。人們可以通過各種各樣的渠道了解籃球資訊，關(guān)注籃球賽事，從而激發(fā)他們對(duì)籃球的興趣愛好。

3．籃球在青少年中成為時(shí)尚

籃球運(yùn)動(dòng)的開展條件簡(jiǎn)單，群眾基礎(chǔ)好。而且，隨著NBA在全球范圍內(nèi)影響力的不斷擴(kuò)大，特別是2004年NBA中國賽在上海的成功舉行，使籃球運(yùn)動(dòng)在青少年中不斷升溫，逐漸地成為一種時(shí)尚。在觀看欣賞精彩比賽的同時(shí)，還是親身參與到籃球運(yùn)動(dòng)當(dāng)中。青少年們對(duì)籃球運(yùn)動(dòng)投入了無限的熱情，給籃球市場(chǎng)提供了無限的開發(fā)潛力。

4．長(zhǎng)江三角洲地區(qū)擁有眾多高水平球隊(duì)且水平逐步提高

在長(zhǎng)江三角洲地區(qū),擁有上海大鯊魚、江蘇南鋼、浙江萬馬和八一火箭四支高水平CBA籃球隊(duì)，而在2006―2007賽季中，又一支浙江球隊(duì)也闖進(jìn)了CBA聯(lián)賽，這五支球隊(duì)都有不俗的成績(jī)。八一火箭隊(duì)共取得7屆冠軍，2次亞軍；上海大鯊魚則獲得過一次總冠軍。萬馬男籃也在不斷的磨練中成長(zhǎng)壯大。

5．更多的商家贊助

精彩的比賽,良好的聯(lián)賽形象,球星的不斷涌現(xiàn),以及觀眾的熱情參與,籃球市場(chǎng)已經(jīng)成為眾多商家的比爭(zhēng)之地。更多的商家贊助,給籃球市場(chǎng)的培育發(fā)展帶來了更雄厚的資金,將更有利于籃球運(yùn)動(dòng)的發(fā)展和市場(chǎng)的開發(fā)。

6．球員的輸出及外籍教練員和運(yùn)動(dòng)員的引進(jìn)

王治郅、姚明等球員的成功登入NBA，以及國內(nèi)聯(lián)賽中不斷引進(jìn)高水平的外籍教練員和運(yùn)動(dòng)員，這不僅加強(qiáng)了國際交流，促進(jìn)籃球水平的提高，更重要的是起到了明星效應(yīng)，極大地刺激了籃球市場(chǎng)，是籃球市場(chǎng)的巨大財(cái)富。長(zhǎng)江三角洲地區(qū)的球隊(duì)中，浙江萬馬是CBA聯(lián)賽“”的典范，他們率先從國外引進(jìn)高水平教練員和球員，并一如既往，不斷提高自身的水平。

三、長(zhǎng)江三角洲地區(qū)籃球市場(chǎng)發(fā)展的不利因素

（一）體制轉(zhuǎn)換困難的問題

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為體育改革注入新的活力的同時(shí),我們也應(yīng)看到,由于市場(chǎng)機(jī)制和與之配套的一系列社會(huì)機(jī)制還沒有形成和完善,現(xiàn)在的體育管理體制和運(yùn)行機(jī)制以及人們的思想觀念同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求還有相當(dāng)差距,使體育工作出現(xiàn)了一些新情況、新問題和新矛盾。從“執(zhí)行計(jì)劃”轉(zhuǎn)向“適應(yīng)市場(chǎng)”、“面向市場(chǎng)”等等，需要一個(gè)“破舊立新”的過程。在籃球的競(jìng)賽體制、訓(xùn)練體制、組織管理體制、人才培養(yǎng)體制等方面的探索創(chuàng)新，都會(huì)遇到傳統(tǒng)體制帶來的障礙，利益調(diào)整過程帶來的沖擊，以及理論和實(shí)踐上新的困難。

（二）受“奧運(yùn)爭(zhēng)光計(jì)劃”和“全運(yùn)會(huì)戰(zhàn)略”的影響

奧運(yùn)爭(zhēng)光計(jì)劃和地區(qū)全運(yùn)會(huì)戰(zhàn)略的影響，致使參加籃球訓(xùn)練的人數(shù)一度減少，原來的三級(jí)訓(xùn)練網(wǎng)嚴(yán)重萎縮，后備人才梯隊(duì)斷層。運(yùn)動(dòng)隊(duì)、教練員的再教育、進(jìn)修、培訓(xùn)制度不健全，直接制約著整個(gè)籃球運(yùn)動(dòng)水平的提高，影響籃球產(chǎn)品的質(zhì)量。

（三）項(xiàng)目上的競(jìng)爭(zhēng)

中國體育改革從足球職業(yè)化改革開始，籃球、排球、乒乓球等項(xiàng)目相繼走向市場(chǎng)，排、足、乒、羽球的風(fēng)靡和一些新項(xiàng)目的興起，使籃球在項(xiàng)目結(jié)構(gòu)調(diào)整中，地位相對(duì)下降，在體育市場(chǎng)中所占的分額相對(duì)減少。

（四）俱樂部自身贏利能力差

俱樂部管理經(jīng)營(yíng)理念較差，沒有把俱樂部作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)。多數(shù)俱樂部缺乏既懂籃球、由懂經(jīng)營(yíng)，會(huì)管理的人才，導(dǎo)致俱樂部自身體制不健全，市場(chǎng)開發(fā)不力、贏利能力較差。其次,體育支柱產(chǎn)業(yè)應(yīng)該定位于競(jìng)賽表演業(yè)、身娛樂業(yè)和無形資產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)業(yè).而各家俱樂部比較重視競(jìng)賽表演市場(chǎng)的開發(fā),看不到健身娛樂、體育物化消費(fèi)用品、體育培訓(xùn)服務(wù)等其他市場(chǎng)的開發(fā)價(jià)值，不去開發(fā)其標(biāo)志產(chǎn)品，使這些市場(chǎng)相對(duì)滯后。

（五）法規(guī)建設(shè)滯后

《中華人民共和國體育法》實(shí)施以后，我國體育開始進(jìn)入依法行政，有法可依的軌道，但是還存在一些問題。籃球這幾年雖然建立了一系列法規(guī)，但從整體上看，法規(guī)體系不健全、不配套，調(diào)整的范圍和力度都有限，在實(shí)際工作中需要迫切解決的問題，在現(xiàn)實(shí)中卻找不到法律依據(jù)。另外，在現(xiàn)有的法規(guī)貫徹執(zhí)行上，還存在法制意識(shí)不強(qiáng)，有法不依，執(zhí)法不嚴(yán)的情況。

（六）青少年這一主要消費(fèi)群體沒有得到應(yīng)有的重視

在美國，青少年通過和球星的聯(lián)歡，受到潛移默化的教育，并在廣大青少年中樹立了良好的公眾形象，為美國的籃球事業(yè)穩(wěn)步發(fā)展起了巨大的推動(dòng)作用。在我國，由于 “金牌戰(zhàn)略”的影響，許多省、市、地方砍掉了籃球隊(duì)和體校，使青少年參加籃球運(yùn)動(dòng)的積極性下降，使中國籃球后備人才梯隊(duì)建設(shè)出現(xiàn)斷層。隨著球市的火爆，有更多的青少年已被吸引到了球場(chǎng)，但與自己所喜愛的球星進(jìn)行交流的機(jī)會(huì)卻很少，不能與自己崇拜的球星進(jìn)行近距離的交流，嚴(yán)重地影響了青少年參與籃球運(yùn)動(dòng)的興趣。另外，能夠激發(fā)青少年興趣的低籃筐、小場(chǎng)地、旋轉(zhuǎn)籃球場(chǎng)及其他籃球娛樂場(chǎng)所，與發(fā)達(dá)國家相比還有較大差距。

四、當(dāng)前市場(chǎng)開發(fā)和培育的幾點(diǎn)建議

（一）更新思想觀念，加強(qiáng)籃球消費(fèi)意識(shí)的引導(dǎo)

充分開發(fā)籃球的各種社會(huì)價(jià)值，推進(jìn)籃球社會(huì)化、產(chǎn)業(yè)化，要把消費(fèi)作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，擴(kuò)大籃球市場(chǎng)的消費(fèi)群體。

（二）完善籃球管理體制

進(jìn)一步完善管理體制，建立完整的管理機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)法制、法規(guī)建設(shè)，以保障俱樂部、教練員、運(yùn)動(dòng)員的合法權(quán)益，保障籃球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的順利進(jìn)行。

（三）繼續(xù)健全和完善職業(yè)籃球俱樂部體制

進(jìn)入職業(yè)籃球市場(chǎng)的俱樂部,應(yīng)該是產(chǎn)權(quán)清晰、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、管理科學(xué)的企業(yè)法人。目前，我國的“職業(yè)俱樂部”與嚴(yán)格意義的職業(yè)俱樂部有一定的差距，應(yīng)當(dāng)從產(chǎn)權(quán)改革到規(guī)范化管理進(jìn)行全面建設(shè)。

（四）制定完善的籃球法規(guī)

建立和完善籃球法規(guī)是籃球市場(chǎng)良性運(yùn)行的保障。目前，中國籃管中心正在逐步建立和健全比較完善的保證我國籃球市場(chǎng)主體行為合理化、規(guī)范化的各種法規(guī)。我國應(yīng)該利用我們培育籃球市場(chǎng)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，借鑒美國職業(yè)籃球聯(lián)賽的賽制和管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)根據(jù)我國的實(shí)際情況，制定一系列切實(shí)可行的法規(guī)，努力發(fā)展籃球運(yùn)動(dòng)，發(fā)展籃球市場(chǎng)。

（五）重視青少年這一群體

通過有目的的組織實(shí)施，開發(fā)特色消費(fèi)品，組織有趣的籃球活動(dòng)，加強(qiáng)與球員之間的交流，激發(fā)青少年參與籃球運(yùn)動(dòng)的興趣，挖掘潛力，促進(jìn)籃球市場(chǎng)和籃球運(yùn)動(dòng)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

［1］ 李敦杰.發(fā)展我國籃球市場(chǎng)的條件分析.北京體育大學(xué)學(xué)報(bào)，2005.28（2）.170.

［2］ 信蘭成.籃管中心對(duì)2000―2001CBA聯(lián)賽總結(jié).新浪網(wǎng)，2001.

市場(chǎng)趨勢(shì)分析范文第5篇

最近一段時(shí)間和一些創(chuàng)業(yè)網(wǎng)站聊得比較多，有兩個(gè)數(shù)據(jù)分享一下：一個(gè)是到今年上半年，國內(nèi)UGC（用戶創(chuàng)造內(nèi)容）與PPC（專業(yè)制作內(nèi)容）的流量對(duì)比為50.7%：47.32%，從影響來看，Web2.0已經(jīng)勝利了，但在收入上，還差得遠(yuǎn)。另一個(gè)是，中國網(wǎng)站的月收入超過1萬RMB的占到了6.3%，雖然很低，但還是讓我有些意外。

盡管中國站長(zhǎng)的生存環(huán)境一直就不好，但國內(nèi)站長(zhǎng)中的一部分佼佼者已經(jīng)依靠專業(yè)化、本地化、行業(yè)化成長(zhǎng)起來，盡管盈利模式依然單一，幾乎都只能靠廣告（微支付這一塊對(duì)創(chuàng)業(yè)網(wǎng)站簡(jiǎn)直是妄想）。所以，一個(gè)優(yōu)秀的廣告管理系統(tǒng)對(duì)于“先富起來”的這部分網(wǎng)站尤其重要——廣告市場(chǎng)終究是賣方市場(chǎng)，更何況是銷售隊(duì)伍普遍不強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)網(wǎng)站。

從站長(zhǎng)的反饋來看，目前國內(nèi)能滿足需求的廣告管理系統(tǒng)確實(shí)是鳳毛麟角——大型網(wǎng)站會(huì)自己開發(fā)系統(tǒng)，小網(wǎng)站壓根就不需要，真正需要的是那些中高端的網(wǎng)站。他們普遍有幾個(gè)特點(diǎn)：一是技術(shù)研發(fā)能力偏弱，投入大量資金和人力開發(fā)投入產(chǎn)出比低；二是銷售團(tuán)隊(duì)偏弱，很難做到對(duì)客戶無微不至的照顧。

我簡(jiǎn)單對(duì)比一下其中幾個(gè)：

Google Ad manager：與Google Adsense集成，功能比較強(qiáng)大，特色是支持多國語言和貨幣。不過缺點(diǎn)和Google Analytics一個(gè)毛病，菜單設(shè)置比較晦澀，入門比較難，看得人眼暈。

百度廣告管家：最近向全網(wǎng)開放，免費(fèi)，功能和Google Ad manager相比同樣強(qiáng)大，更符合國人的使用習(xí)慣，現(xiàn)在風(fēng)頭正勁。與Google不同的是，百度廣告管家使用者無需注冊(cè)百度聯(lián)盟帳號(hào)。

DoubleClick、好耶等：基本功能都比較完善，也談不上太多亮點(diǎn)，中規(guī)中矩。

我先不繼續(xù)對(duì)比這些產(chǎn)品，先來談一下我對(duì)廣告管理系統(tǒng)發(fā)展趨勢(shì)的看法，這對(duì)于我們選擇廣告系統(tǒng)比較關(guān)鍵。1994年AT&T在HotWired上投放了一條Banner，這被認(rèn)為是第一條網(wǎng)絡(luò)廣告。一直到今天，廣告的基本形式依然如此，但很多細(xì)節(jié)發(fā)生了巨大變化。

1、多樣化的廣告定向方式和銷售方案相結(jié)合。諸如地理定向、時(shí)間定向、市場(chǎng)分段定向和用戶行為定向等等，急于這些技術(shù)靈活地整合銷售方案，可以最大程度挖掘網(wǎng)站資源，帶來收益。

2、廣告推廣的優(yōu)化服務(wù)。“推廣”其實(shí)不難，難的是“優(yōu)化”。現(xiàn)在很多網(wǎng)站大部分是通過人工操作來完成，其效率低下、深度也不夠。這對(duì)廣告管理系統(tǒng)的智能有較高的要求，說白了，廣告管理系統(tǒng)同時(shí)也必須是一個(gè)收益管理系統(tǒng)（Yield Management）。

3、對(duì)富媒體的和互動(dòng)追蹤。未來廣告會(huì)越來越“復(fù)雜”，簡(jiǎn)單的漂浮廣告、Flash窗簾之類，已越來越不能滿足需求，下一階段用戶與網(wǎng)站的互動(dòng)將整合到廣告投放行為中。一個(gè)優(yōu)秀的廣告系統(tǒng)必須在這方面具備拓展和服務(wù)能力。

從上面的分析可以看出，廣告管理系統(tǒng)并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的系統(tǒng)，其技術(shù)含量、掌控力、對(duì)客戶需求的理解、對(duì)網(wǎng)站收益評(píng)估系統(tǒng)的建立，都是一個(gè)復(fù)雜工程。至于廣告服務(wù)器一定要足夠穩(wěn)定、高速，后臺(tái)的易用、易管理就是最基本的了，不值一提。

基于此，我們?cè)賮砜匆幌率忻嫔系膹V告管理系統(tǒng)。我簡(jiǎn)單做了一下細(xì)致的對(duì)比和評(píng)級(jí)，希望對(duì)大家選擇有幫助。總體來說，百度的系統(tǒng)成長(zhǎng)很快，也更符合國情，功能和服務(wù)都已經(jīng)走到了前面。Google有其一貫的優(yōu)勢(shì)，但Google在國內(nèi)的服務(wù)老是會(huì)給人一種“有點(diǎn)懸”的感覺。至于其他第三方系統(tǒng)，這也取決于網(wǎng)站的銷售規(guī)劃。（作者：陳佼）

Google Ad manager

百度廣告管理系統(tǒng)

DoubleClick、好耶、ADpower等

穩(wěn)定及速度

良（受制于Google退出中國）

優(yōu)（99.99%穩(wěn)定性，CDN加速、BGP優(yōu)化，廣告檢索

良（具體不詳）

廣告資源管理

良（廣告資源分級(jí)、可用性跟蹤、廣告標(biāo)記生成和管理）

優(yōu)（批量廣告位，Iframe、一段式JS、兩段式JS等多種代碼）

良（多廣告類型支持）

收益優(yōu)化

優(yōu)（Adsense補(bǔ)齊）

優(yōu)（百度聯(lián)盟補(bǔ)齊）

較差

廣告定位

良（支持自定義定位標(biāo)準(zhǔn)）

優(yōu)（10種定向方式，展示頻次精確到每分鐘）

良（定向方式和展示標(biāo)準(zhǔn)較好）

效果監(jiān)控

優(yōu)（多報(bào)告支持、互動(dòng)視圖）

優(yōu)（8個(gè)維度報(bào)告，9種詳細(xì)數(shù)據(jù)報(bào)告，分小時(shí)監(jiān)控）

操作友好度

差

優(yōu)

優(yōu)

管理權(quán)限

優(yōu)（為團(tuán)隊(duì)成員設(shè)定各種查看和修改權(quán)限）