宏觀經(jīng)濟政策的基本目標
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宏觀經(jīng)濟政策的基本目標范文第1篇
關(guān)鍵詞：宏現(xiàn)調(diào)控；政府失靈；主流宏現(xiàn)經(jīng)濟政策；經(jīng)濟泡沫
我國建立社會主義市場經(jīng)濟體制的目標模式是：市場機制在資源配置活動中起基礎(chǔ)性作用，以政府干預(yù)來彌補“市場失靈”。同時，在總量平衡、結(jié)構(gòu)調(diào)整和長期發(fā)展戰(zhàn)略方面發(fā)揮政府主導(dǎo)作用。隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的初步建立和進一步完善，我國的改革開放進入了一個嶄期時期，宏觀經(jīng)濟調(diào)控將面臨新的挑戰(zhàn)。具體說來，主要有以下四個方面：
一、如何防止“政府失靈”問題
所謂“政府失靈”是指政府干預(yù)經(jīng)濟不當(dāng)，未能有效克服市場失靈，卻阻礙和限制了市場功能的正常發(fā)揮，從而導(dǎo)致經(jīng)濟關(guān)系扭曲，市場缺陷和混亂加重，以致社會資源最優(yōu)配置難以實現(xiàn)（劉俊奇，1999）。具體地說，“政府失靈”表現(xiàn)為以下幾種情形：其一，政府干預(yù)經(jīng)濟活動達不到預(yù)期目標；其二，政府干預(yù)雖達到了預(yù)期目標但成本高昂；其三，干預(yù)活動達到預(yù)期目標且效率較高但引發(fā)了負效應(yīng)。
析“政府失靈”的成因很多，但主要有以下幾方面：1.政府對經(jīng)濟的認識難以完全符合經(jīng)濟規(guī)律，即使一定時期抓住了規(guī)律，然而規(guī)律本身是發(fā)展變化的，因而不可能窮盡。進而，政府的決策不可能完全正確；2.政府角色錯位。即政府未能恪守其“增進市場論”的基本角色，干預(yù)的范圍和力度過大，超出了矯正市場失靈、維護市場機制順暢運行的合理界限；3.市場經(jīng)濟條件下，宏觀調(diào)控是依靠市場主體的驅(qū)利動機來實現(xiàn)政府調(diào)控目標的。而政府干預(yù)的目標、手段可能與市場機制運行的要求、微觀主體的目標和情況相沖突。因而，宏觀調(diào)控的效果不能由政府來完全左右；4.政府的組織機構(gòu)、運行機制不可能完全統(tǒng)一和協(xié)調(diào)，因而可能導(dǎo)致政策的制定、執(zhí)行的非科學(xué)化和非理性化；5.政府官員的腐敗和政策的不恰當(dāng)可能導(dǎo)致“尋租活動‘的大量存在，從而扭曲了經(jīng)濟關(guān)系，障礙資源的合理配置。
我國這幾年：“政府失靈”的例子主要有：關(guān)閉產(chǎn)權(quán)交易中心，取消場外交易，上市指標搞行政切塊分配；貸款權(quán)上收，城市合作銀行合并，農(nóng)村合作基金的撤并；允許甚至鼓勵行業(yè)自律價格的存在；恢復(fù)對糧棉收購的管制；物價持續(xù)走低；民間投資和消費啟而不動等。
當(dāng)前，我國“政府失靈”主要體現(xiàn)在兩個方面：一是政府角色錯位時常出現(xiàn)，往往干預(yù)過度，破壞了市場機制運作的合理界限。這是由于過去計劃經(jīng)濟體制的遺留影響還在發(fā)揮作用；二是政府宏觀調(diào)控的效果難以達到預(yù)期目標。這主要是由于市場經(jīng)濟運行機制已日益發(fā)揮著重要作用，政府還不能充分把握其運行規(guī)律。如何克服這兩大問題，是我國近期防止“政府失靈”的主要任務(wù)。
二、如何實施主流宏觀經(jīng)濟政策的有效轉(zhuǎn)變
關(guān)于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟中的困境即物價持續(xù)下跌（通貨緊縮）和“有效需求不足”的成因，人們已闡述得很充分了。筆者認為理論界從整體上已達成了共識，只是角度可能不同，在此不再復(fù)述（參閱江勇、熊正棟，1999；戴培昆，1999）。
但是人們對當(dāng)前“有效需求不足”局面的性質(zhì)判斷，筆者不敢茍同。如“經(jīng)濟發(fā)展新階段一個主要的標志就是所謂階段性有效需求不足”（參見張曉晶，2000），另如1998年有一種“V”型理論認為經(jīng)濟會迅速上升等等，這些把我國當(dāng)前出現(xiàn)的“有效需求不足”問題看作是階段性的，即使他們也可能意識到這種局面在未來較長時期內(nèi)存在。然而，我們的觀點是：“有效需求不足”是體制改革的結(jié)果，搞市場經(jīng)濟就要長期面對有效需求不足問題；更進一步地說，“有效需求不足”是市場經(jīng)濟的共性，社會主義市場經(jīng)濟也不例外。
同時，買方市場的形成和“有效需求不足”問題的出現(xiàn)并不意味著我國的主要矛盾已轉(zhuǎn)移。我國的主要矛盾依然是生產(chǎn)力水平的落后不能滿足人民日益增長的物質(zhì)文化生活需要。因為“有效需求不足”隱含著人們有需求但沒有足夠的支付能力（這與存款的多少并不等同）。因此，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，宏觀調(diào)控的首要目標仍然是如何保持國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長。
保持國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長，不僅僅指總量增長，而且更重要的是如何提高增長質(zhì)量和增長效益。而要提高增長質(zhì)量和增長效益，退回到原有體制是不可行的，這已為我國的實踐所證明；唯一的出路是深化體制改革，加強宏觀調(diào)控。而通過深化體制改革，通過市場經(jīng)濟的完善來實現(xiàn)國民經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和增長效益與質(zhì)量的不斷提高，就必須不斷擴大“有效需求”。于是，我國的主流宏觀經(jīng)濟政策由過去的以收縮性為基本特征的宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)變?yōu)橐詳U張性為基本特征的宏觀經(jīng)濟政策（關(guān)于過去的主流宏觀經(jīng)濟政策可參見吳曉求，1998）。
然而，政府在這種“有效需求不足”約束下的宏觀調(diào)控力度不足，手段選擇和效果還很不理想。如1998年通過增發(fā)國債擴大政府投資以拉動內(nèi)需，確實起了一些作用。但從1999年上半年國有經(jīng)濟增幅下降的事實表明，這次宏觀調(diào)控只是啟動了國有經(jīng)濟的短期增長；雖然1999年財政政策、收入政策著眼于經(jīng)濟和社會發(fā)展的中長期目標（參見陳淮，2000），注意了短期政策與中長期發(fā)展相結(jié)合，但由于體制性約束，效果一時難以體現(xiàn)。由于企業(yè)（尤其是國有企業(yè)）退出機制的缺乏，銀行體制改革滯后，投融資體制的扭曲，使整個社會資源的配置效率低下。解決這個問題，需要的是更積極有效的制度選擇與安排，可這是需要時間的。同時，在市場經(jīng)濟體制完善的過程中，宏觀調(diào)控的效果越來越受到微觀主體運行機制的制約：宏觀調(diào)控的實施是通過微觀主體的驅(qū)利動機來實現(xiàn)的，而不能由宏觀調(diào)控主體直接決定；宏觀調(diào)控的效果如何，決定于宏觀調(diào)控的方向是否與微觀經(jīng)濟主體的運行機制相適應(yīng)。這樣，實現(xiàn)主流宏觀經(jīng)濟政策有效轉(zhuǎn)變面臨兩大難題：一是培育市場主體和規(guī)范市場運行機制，二是使宏觀調(diào)控的作用力與市場經(jīng)濟微觀主體運行機制相適應(yīng)。
三、如何防止宏觀經(jīng)濟政策失效
當(dāng)前宏觀調(diào)控領(lǐng)域存在兩大問題：一是“有效需求不足”；二是經(jīng)濟開放度日益加大。這兩大問題都對宏觀經(jīng)濟政策提出了挑戰(zhàn)。在前一部分中，我們闡釋了我國主流宏觀經(jīng)濟政策的轉(zhuǎn)變，并指出，宏觀經(jīng)濟政策的實施效果受微觀主體運行機制的制約，這是防止宏觀經(jīng)濟政策失效的一個方面。同時，宏觀經(jīng)濟政策的效果還受其自身特點的限制。
（一）我國財政政策和貨幣政策的有效性對宏觀調(diào)控有效性的限制
1、財政政策。
（1）財政政策的擴張限度有限（參見張曉晶，2000）。財政擴張的限度一般用債務(wù)負擔(dān)率（即債務(wù)余額占GDP的比重）來衡量。單看狹義債務(wù)負擔(dān)率（主要指國家財政統(tǒng)借統(tǒng)還的債務(wù)余額占GDP的比重），中國則處于一個非常低的水平，1998年還不到10％（發(fā)達國家?guī)缀醵荚?0％以上，歐盟的標準是60％）。但考慮到“中國特色”，政府實際的債務(wù)負擔(dān)還應(yīng)包括部分地方政府、公共部門或國有企業(yè)的國外借款以及銀行不良貸款。這樣，1997年底我國最大債務(wù)負擔(dān)率已接近50- 60％。按我們的觀點，當(dāng)前社會保障體系的大量“空帳”也應(yīng)計在政府債務(wù)之內(nèi)，這樣政府實際債務(wù)負擔(dān)率已不低，增發(fā)國債的空間已十分有限。同時，1991年至1998年，國家財政收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重分別為14.6％、13.1％、12.6％、11.2％、10.7％、10.9％、11.6％、12.4％，基本上逐年減少，近兩年略有回升，但升幅不大。這樣，通過國家財政支配的資源就很有限了。
（2）擴張性財政政策的效果十分有限。近兩年，國家采取增發(fā)國債的擴張性財政政策，1998年發(fā)行3891億元，1999年發(fā)行3415億元。但在政策運作上將財政投資按計劃分割到各省、區(qū)、直轄市，再由地方分割到各項目。這種按老辦法搞財政撥款，很容易出現(xiàn)新的重復(fù)建設(shè)：“長官項目”、高收入低產(chǎn)出、胡花亂用等問題。結(jié)果，1998年底，國有固定資產(chǎn)投資增長率達19.5％，而非國有固定資產(chǎn)投資增長率基本為0（其中：集體經(jīng)濟投資下降了3.5％，個體經(jīng)濟投資增長6.1％），從而全社會固定資產(chǎn)投資增長率只有14.1％。并且只影響國有經(jīng)濟，對非國有經(jīng)濟影響微弱。另外，最近財政部對1998年1000億國債專項用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的72個重點項目進行檢查，發(fā)現(xiàn)已有20個項目的大量資金被挪用和亂用，10個項目屬于“三邊工程”。同時，雖然1999年中央財政提供的技改貼息從1998年的7億元猛增到90億元，力圖通過“四兩撥千斤”的方式有效地起到財政資金帶動投資需求擴張的目的，但考慮到中國的資金分配格局和信貸結(jié)構(gòu)，這些技改貼息資金恐怕絕大部分又流向國有經(jīng)濟。然而當(dāng)前國有經(jīng)濟缺乏活力和效益，非國有經(jīng)濟是最具活力的和效益的，因此，擴張性的財政政策的效果十分有限。
2.貨幣政策。
（1）M2的增長率還可適當(dāng)提高。貨幣供應(yīng)量的增長率與通貨膨脹率之間存在正相關(guān)（米什金，1998）；我國學(xué)者的研究表明：在中國，高通貨膨脹總伴有M2的過快增長（王大用，1996）。如在1988年和1989年的高通脹之前，有1986年至1987年M2的過量供應(yīng)；在1993至1995年的高通脹之前，有1990至1992年M2的過量供應(yīng)，且1994年通脹高峰時M2供應(yīng)加速，使得本次通脹的時間延長。但是近幾年，我國M2的增長一直在下降，且當(dāng)前我國仍處于通貨緊縮時期，因而M2的增長率可適當(dāng)提高，但不能過高。
（2）信貸萎縮限制了貨幣擴張。自1996年以來，我國金融機構(gòu)貸款余額增長率逐年下降，經(jīng)濟生活中出現(xiàn)了“信貸萎縮”現(xiàn)象（樊鋼，1999）。造成信貸萎縮的原因主要是：一方面國有銀行由于壞帳積累不愿再向一些國企貸款；又不能、不愿向非國企貸款（存在信貸歧視）；另一方面，經(jīng)濟生活中非國有的中小金融機構(gòu)不愿向非國有的中小企業(yè)提供貸款。于是，存貸差不斷加大。另外，資本市場融資對于廣大非國有經(jīng)濟來說機會甚小。同時，物價持續(xù)下跌，使實際利率居高不下，企業(yè)對投資預(yù)期不樂觀，企業(yè)投資需求不旺。因此，擴張性的貨幣政策（包括降息、降低法定存款準備金、增加貨幣供應(yīng)）等，不能啟動民間投資（我所指的民間投資是指除政府財政直接投資以外的一切投資）達不到預(yù)期的擴張效應(yīng)，因而也不能有力地擴大“有效需求”。
（二）開放性經(jīng)濟對宏觀調(diào)控有效性的挑戰(zhàn)
經(jīng)濟的開放必然會對國內(nèi)宏觀政策的有效性產(chǎn)生影響，這是Mundell、Fleming模型的基本結(jié)論。根據(jù)此模型，在利率降低、匯率穩(wěn)定的情況下，會引起資本外流，國際收支狀況惡化；這主要是因為套利活動的存在。同時，在資本有限流動、匯率固定的情況下，財政擴張導(dǎo)致總需求增加，相應(yīng)凈進口增加，引起貿(mào)易余額出現(xiàn)逆差；但隨時間推移，貿(mào)易逆差將導(dǎo)致貨幣供給下降，直到總需求回復(fù)到初始水平。一般而言，在開放經(jīng)濟條件下，貨幣政策的獨立性、匯率的穩(wěn)定性和資本的完全流動性三個目標只能實現(xiàn)其中的兩個而不能三個目標同時實現(xiàn)。這就是所謂的“三元悖論”。目前，中國選擇了“貨幣政策的獨立性和匯率的穩(wěn)定”，而對資本流動進行管理。一旦資本流動得不到完全的管制，貨幣政策的獨立性就會打折扣（張曉晶，2000）。
四、如何在擴張性的宏觀經(jīng)濟背景下防止“經(jīng)濟泡沫”的產(chǎn)生
所有的“經(jīng)濟泡沫”都產(chǎn)生于“虛假繁榮”，而“虛假繁榮”，總是有一定的真實繁榮作基礎(chǔ)的。可以想象隨著我國加入WTO的開放度的進一步提高，我國將迎來又一個國民經(jīng)濟迅速發(fā)展時期，因而為“經(jīng)濟泡沫”的產(chǎn)生提供了真實基礎(chǔ)。同時，所有的“泡沫‘都是資本過度追逐利潤的結(jié)果，開放經(jīng)濟和擴張性的宏觀政策使資本逐利競爭更加激烈；這為”經(jīng)濟泡沫“的產(chǎn)生提供了可能。我國”經(jīng)濟泡沫“的產(chǎn)生有以下兩大可能途徑：
（一）國際資本（尤其是國際短期資本）大量進入中國股市、房地產(chǎn)領(lǐng)域。東南亞經(jīng)濟危機、日本“泡沫經(jīng)濟”都是在國內(nèi)經(jīng)濟一派繁榮的背景下發(fā)生的。大量國際資本涌入，促使東道國經(jīng)濟進一步繁榮，而房地產(chǎn)、股市行情日漸高漲，“經(jīng)濟泡沫”日漸積累，直到破滅。隨著我國加入WTO和開放度的提高，加上中國廣闊市場的吸引、政策鼓勵、政局穩(wěn)定等，肯定會使外國資本投資掀起一個新。這對如何引導(dǎo)外資流向并進一步防止“經(jīng)濟泡沫”的產(chǎn)生是一個考驗。
宏觀經(jīng)濟政策的基本目標范文第2篇
北京國際會議中心。
中國證券市場＇96回顧與＇97展望高級研討會。
1996年，中國股市在經(jīng)歷了3年“熊市”之后，迎來了久違的“牛市”。處于起步階段的中國資本市場雖入“牛市”但問題尚多，相關(guān)各方都在摸著石頭過河。學(xué)界、業(yè)界對于中國資本市場的研究更是處于迷茫時期。
作為今天“中國資本市場論壇”的雛形，中國人民大學(xué)金融與證券研究所于1997年舉辦的“中國證券市場＇96回顧與＇97展望高級研討會”，打開了我國學(xué)術(shù)界系統(tǒng)研究資本市場的大門。與會專家及當(dāng)年會議的主題報告對1996年中國證券市場發(fā)展的經(jīng)驗教訓(xùn)做了系統(tǒng)的回顧和總結(jié)，并對1997年中國證券市場的走向以及未來中國資本市場的前景進行了展望。
這里，我們將再現(xiàn)當(dāng)年會議主題報告中的部分內(nèi)容，讓我們來共同感受11年前的中國資本市場。
1996年是中國證券市場大豐收的一年，也是中國證券市場發(fā)展歷史上極其重要的一年。這一年，伴隨著指數(shù)的增長，市場規(guī)模得到了迅速而有效的擴張，投資者隊伍迅速增加，心理素質(zhì)日益成熟，投資者行為正在回歸理性。于此同時，市場監(jiān)管和運行機制的規(guī)范化水平有所提高，政府著力制定并頒布了一系列規(guī)范。監(jiān)管市場的法規(guī)，在一定程度上彌補了此前頒布的一系列法律，法規(guī)所存在的不足，為1996年中國證券市場的規(guī)范化運行和健康發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境和必要的法律保障。
＇96中國股市的階段性特征
1996年中國證券市場呈現(xiàn)出三個明顯的階段性特征：
第一階段是從1996年3月至10月中旬。這期間，上證綜指從550點左右上漲到900點附近，深圳成指從1000點左右上漲到3000點附近。其主要特征是優(yōu)質(zhì)股領(lǐng)漲，投資者有一定的風(fēng)險意識，收益與風(fēng)險處在相對均衡的狀態(tài)。因而，這一階段的指數(shù)成長基本上是正常的，合理的，我們把它稱之為合理成長階段或理性投資階段。
第二階段是從1996年10月中下旬到12月中旬。這期間，上證綜指從900點附近猛漲到1250點以上，深證成指從3000點附近猛漲到4500點以上。其特征是爆炒個股、惡炒垃圾股，投資者風(fēng)險意識極度淡薄，其指數(shù)的成長帶有很強的投機性，泡沫成份急劇增多。我們把它稱之為泡沫產(chǎn)生階段或過度投資階段。
第三階段是從1996年12月中旬開始，到1997年1月中下旬。由于受到政府強有力的干預(yù)，這一階段的最初6個交易日。上證綜指從1250點附近下瀉到900點左右，深證成指從4500點的歷史最高位狂瀉到3000點左右，跌幅之深、跌勢之猛，實屬罕見。其主要特征是績優(yōu)股和含權(quán)股微挫，垃圾股暴跌，投資者信心嚴重受挫，但風(fēng)險意識得到切切實實的加強。這一階段的指數(shù)下調(diào)帶有明顯的非市場色彩。我們把它稱之為強行滅泡階段或強行整理階段
＇97中國股市展望
總體判斷：跨年度的“長牛”發(fā)展格局
我們之所以認為中國證券市場從1996年開始進入一個跨年度的“長牛”發(fā)展格局，主要是基于以下三個方面的分析：
一是中國經(jīng)濟開始進入一個前所未有的高成長階段，而且這種經(jīng)濟的高成長性與以往相比，具有更多的結(jié)構(gòu)色彩和質(zhì)量特征。
二是中國高成長性的經(jīng)濟，已開始越來越依賴資本市場，特別是證券市場的發(fā)展。證券市場的發(fā)展，為高速成長的中國經(jīng)濟提供了源源不斷的雄厚資本支持，證券市場在國民經(jīng)濟中的作用日顯重要。
三是中國證券市場是國民經(jīng)濟體系中最年輕的市場形態(tài)，也是最有活力的部分，因而，其成長率快于整個國民經(jīng)濟體系的成長率，是必然的，也是正常的。
我們認為，對中國證券市場的上述特征和內(nèi)在趨勢的準確把握，無論是對投資者，還是對研究者、市場宏觀監(jiān)管者來說，都是十分重要的。
進中求穩(wěn)：＇97發(fā)展主基調(diào)
1997年是中國政治生活和經(jīng)濟生活非常重要的一年，也是中國證券市場充滿希望的一年。這一年，中國的宏觀經(jīng)濟政策將在1996年政策的基礎(chǔ)上保持其連續(xù)性，穩(wěn)定性和必要的靈活性。宏觀經(jīng)濟運行也將在1996年成功地實現(xiàn)了“軟著陸”的條件下保持良好的運行態(tài)勢。當(dāng)然，1997年中國宏觀經(jīng)濟政策和宏觀經(jīng)濟運行也會發(fā)生一些變化。
一是宏觀經(jīng)濟政策的目標將會有所調(diào)整。在過去的三年中，中國宏觀經(jīng)濟政策的主要調(diào)控目標是通貨膨脹。1997年，中國的宏觀經(jīng)濟政策雖然仍要把控制通貨膨脹放在重要的位置，但不能不考慮經(jīng)濟的持續(xù)增長和較少失業(yè)。從某種意義上說，經(jīng)濟持續(xù)增長和減少失業(yè)應(yīng)當(dāng)成為1997中國宏觀經(jīng)濟政策的首要目標。
二是，作為宏觀經(jīng)濟政策的重要組成部分，貨幣政策會有進一步微調(diào)。其主要表現(xiàn)在，為了保持國民經(jīng)濟持續(xù)、高速增長，貨幣供給量和信貸規(guī)模會有較大幅度的增加，貨幣政策的重要工具存款準備金率也會有所降低。
三是，由于1996年宏觀經(jīng)濟的調(diào)控目標實現(xiàn)了“軟著陸”，經(jīng)濟運行的宏觀環(huán)境趨于良性。在這樣的條件下，1997年中國國民經(jīng)濟增長率將快于1996年，有可能達到11％－12％。國民經(jīng)濟較高速度的增長為1897年中國證券市場的發(fā)展創(chuàng)造了有力的宏觀背景。
四是，規(guī)范證券市場發(fā)展的一些重要法規(guī)和措施，有望在今年出臺。
宏觀經(jīng)濟政策的基本目標范文第3篇
【關(guān)鍵詞】后金融危機時代；宏觀經(jīng)濟；戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
【中圖分類號】G648.6【文章標識碼】A 【文章編號】1326-3587（2011）07-0088-03
2009年上半年中國GDP同比增長7.1％，投資同比增長33.5％，消費同比增長15％，進出口同比下降23.5％。從統(tǒng)計數(shù)字看，中國經(jīng)濟確實回升，但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)定。針對2009年前8個月經(jīng)濟回暖的宏觀經(jīng)濟形勢，現(xiàn)在有人開始討論經(jīng)濟到底呈“V”型、“W”型還是其他型探底回升。研究經(jīng)濟回暖軌跡固然重要，更重要的是在正確研判當(dāng)前經(jīng)濟形勢的基礎(chǔ)上，研討下一階段經(jīng)濟政策。按照經(jīng)濟發(fā)展周期波動規(guī)律，宏觀經(jīng)濟總會見底反彈，因此我們更要前瞻今后宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整，考慮經(jīng)濟企穩(wěn)后的經(jīng)濟政策，甚至“十二五”規(guī)劃的中長期政策制定。筆者認為未來的政策重點應(yīng)是：(1)實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競爭力；(2)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；(3)進一步轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細理財；(4)培育資本市場，加強國際金融合作；(5)宏觀經(jīng)濟政策目標和工具更好相互協(xié)調(diào)。
一、國際宏觀經(jīng)濟基本走勢
(一)全球經(jīng)濟失衡，全球化進程放緩。
全球經(jīng)濟失衡主要體現(xiàn)在一些國家出現(xiàn)大量貿(mào)易赤字，與之相對應(yīng)的是一些國家大量貿(mào)易盈余。之后，全球經(jīng)濟失衡的范圍擴大到整個經(jīng)濟領(lǐng)域。當(dāng)今世界，全球經(jīng)濟失衡的表現(xiàn)是以美國為代表的主要發(fā)達國家經(jīng)濟增長速度放緩，持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差和資本逆差，而一些新興工業(yè)化國家和主要產(chǎn)油國家經(jīng)濟增長卻保持較快速度，持有巨額外匯儲備。隨著金融危機和經(jīng)濟衰退的演變，主要發(fā)達國家需求還在下降，尤其是消費需求低迷，經(jīng)濟失衡仍將持續(xù)，全球化進程減緩。
(二)全球增長模式轉(zhuǎn)型，凸顯新增長點。
人類文明起源的一個重要特征是開始吃熟食，前提是人類掌握了取火技術(shù)。人類取火始于鉆木取火，實際上取的是碳基能源。從木材到煤炭、石油和天然氣，都是碳基燃料。在既定的技術(shù)約束下，碳基燃料對人類社會進步和發(fā)展起到了不可替代的作用。但是，碳基燃料增加了空氣中的二氧化碳，使全球氣候變暖。為了應(yīng)對氣候變暖，一些專家建議未來能源開發(fā)的重點應(yīng)該轉(zhuǎn)向清潔能源和可再生能源。以美國、英國為代表的一些大國正在新能源領(lǐng)域開展大量研究，力圖實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，發(fā)展綠色經(jīng)濟和低碳經(jīng)濟。這些國家在引領(lǐng)世界經(jīng)濟發(fā)展的同時，將占領(lǐng)新能源標準的制高點。客觀上，這些探索促進了經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型，一些專家認為這也是未來世界經(jīng)濟的新增長點。
(三)國際金融體系改革，重現(xiàn)金融新秩序。
以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系在此次金融危機中未能發(fā)揮應(yīng)有作用，盡到應(yīng)有的責(zé)任。國際社會開始通過對話建立一個新型的國際金融體系。無論是超貨幣體系，還是其他金融秩序，都將對美元主導(dǎo)格局形成挑戰(zhàn)。在此背景下，一些發(fā)展中國家在國際金融體系中的話語權(quán)正逐步得到增強。中國本著負責(zé)任的立場，在國際金融危機中起到了穩(wěn)定器作用。
(四)金融與實業(yè)并重，構(gòu)建新的宏觀監(jiān)管體系。
此次金融危機的重要原因是虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟失衡。金融創(chuàng)新固然重要，更重要的是在啟動國內(nèi)消費需求替代、彌補國外消費需求不足的同時，根據(jù)本國比較優(yōu)勢發(fā)展一些制造業(yè)，帶動國內(nèi)就業(yè)，把金融發(fā)展落到實業(yè)上。也有專家認為，錯誤的宏觀政策是本次金融危機的重要原因。在危機來臨時，美國過度擴大消費信用以及過度相信市場都是金融危機的重要根源。因此，世界各國將會重新審視過去的宏觀政策決策程序和機制，構(gòu)建新的決策程序和機制，通過建立新的監(jiān)管機制加強宏觀政策管理和微觀領(lǐng)域監(jiān)督。
二、中國經(jīng)濟宏觀形勢基本判斷
據(jù)世界銀行《中國經(jīng)濟季報》(2009年6月)報告，工業(yè)化國家金融市場開始出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，全球經(jīng)濟初步呈現(xiàn)回升趨穩(wěn)態(tài)勢，但是仍然面臨諸多不確定性，復(fù)蘇速度不可能太快①。該報告還指出，目前斷言中國經(jīng)濟快速穩(wěn)健復(fù)蘇尚早。另據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟出現(xiàn)回暖跡象，有望率先實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇。但是，中國經(jīng)濟仍然面臨諸多亟待解決的結(jié)構(gòu)不平衡問題。
(一)GDP小幅增加，財政收入回升。
2009年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值13.99萬億元，按可比價格計算，同比增長7.1％，比第一季度加快了1.0個百分點。第一季度全國GDP總量6.57萬億元，比去年同期增長6.1％，第二季度7.41萬億元，同比增長7.9％。6、7、8月份，全國財政收入分別為6867.47億元、6695.91億元、5237.47億元，同比分別增長19.6％、10.2％、36.1％。國內(nèi)生產(chǎn)總值和財政收入增長顯現(xiàn)出經(jīng)濟回暖跡象，但是中國經(jīng)濟復(fù)蘇的根基仍然不牢。
(二)城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長，消費增長潛力凸顯。
1～6月，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增長，轉(zhuǎn)移性收入增幅較大。城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入9667元，人均可支配收入8856元，同比增長9.8％，扣除價格因素，實際增長11.2％。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入2733元，增長8.1％，扣除價格因素，實際增長8.1％。居民消費價格繼續(xù)下降，生產(chǎn)價格同比降幅較大。上半年，居民消費價格同比下降1.1％(6月份同比下降1.7％，環(huán)比下降0.5％)。8月，工業(yè)品出廠價格環(huán)比上漲0.8％，已連續(xù)5個月上漲。前8個月，社會消費品零售總額7.88萬億元，同比增長15.1％，比前7個月加快0.1個百分點。城鄉(xiāng)居民消費需求提升，消費能力提高，凸顯消費潛力。
(三)發(fā)電量和用電量雙回升，人民幣存貸雙增長。
6月，全社會發(fā)電量同比增長4.7％，用電量增長4.3％。發(fā)電量和用電量上升既有經(jīng)濟回升的因素，也有氣溫上升的因素。2009年8月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為57.67萬億元，同比增長了28.53％。2009年8月末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額38.52萬億元，同比增長34.11％，環(huán)比增長了0.16％；金融機構(gòu)人民幣各項存款余額為57.37萬億元，同比增長27.43％，環(huán)比下降1.13％。貨幣供應(yīng)量增長28.53％。
(四)固定資產(chǎn)投資快速增長，房地產(chǎn)價格小幅上漲
2009年1～8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資11.3萬億元，同比增長33.O％。固定資產(chǎn)投資資金主要來源于銀行貸款，2009年前8個月累計新增信貸規(guī)模8.15萬億元，同比多增5.04萬億元，比中國所有銀行過去兩年的貸款總額多，其中7、8月份分別為1650億元、4104億元，受央行政策影響，增速減緩。2009年5月、6月、7月、8月，七十個大中城市房屋銷售價格環(huán)比分別上漲0.6％、0.8％、O.9％、0.9％。從200個主產(chǎn)縣8月20～31日主要農(nóng)產(chǎn)品價格變動情況看，包括肥豬在內(nèi)的5種肉產(chǎn)品均上漲。房地產(chǎn)價格上升和主要農(nóng)產(chǎn)品小幅上漲表明，過度的、甚至投機性的惡性貨幣投放，可能對未來形成溫和的通脹壓力。
(五)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡仍然存在，潛在隱患不容忽視。
在中國，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)不平衡，消費、投資與儲蓄不平衡仍然存在，“短板”要素制約經(jīng)濟平衡增長。以城鄉(xiāng)居民收入之比為例，1978年城鄉(xiāng)收入之比為2.57:1，2007年提高到3.33:1，不平衡進一步擴大。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡是一個比較突出的矛盾。這種不平衡不斷積累，將會降低經(jīng)濟社會發(fā)展系統(tǒng)的整體協(xié)調(diào)性，一旦超過臨界點就會形成失衡狀態(tài)，激化潛在矛盾，甚至可能造成系統(tǒng)性風(fēng)險和危機。
三、科學(xué)研判經(jīng)濟形勢，及早規(guī)劃前瞻政策
“病來如山倒，病去如抽絲”。醫(yī)治好重病后，調(diào)養(yǎng)很關(guān)鍵。近期，中國宏觀經(jīng)濟政策目標從“兩防”到“一保一控”，再到“保增長”，與之相對應(yīng)，財政政策和貨幣政策由穩(wěn)健的和從緊的轉(zhuǎn)向積極的和適度寬松的。經(jīng)濟危機總會過去，那么，下一步中國應(yīng)該思考調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策，將“十二五”規(guī)劃與“十一五”規(guī)劃穩(wěn)步對接。
(一)實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競爭力。
一是產(chǎn)業(yè)政策方面，以新能源、環(huán)保汽車、生物工程等為突破口，占領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)制高點，發(fā)展低碳經(jīng)濟。重點開發(fā)可再生生物質(zhì)能源和風(fēng)力、水力、太陽能等新型能源。二是區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略方面，加快制定城市群發(fā)展戰(zhàn)略，提升城市競爭力。隨著經(jīng)濟全球化加深，中國的城市群參與國際分工越來越廣泛。研究表明，國外資本對中國投資將主要依據(jù)現(xiàn)代城市群的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和競爭力進行戰(zhàn)略布局。今后，應(yīng)提高中國城市群發(fā)展速度和質(zhì)量，配套制定相關(guān)的法律制度、空間規(guī)劃和管理制度，在城市群內(nèi)，培育具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品。三是決策機制方面，構(gòu)建科學(xué)、民主決策機制，降低決策風(fēng)險，提高政府行政管理競爭力。現(xiàn)代社會的公共風(fēng)險需要政府及時、有效、低成本地化解，對政府科學(xué)決策機制提出了挑戰(zhàn)。政府應(yīng)科學(xué)論證、合理規(guī)劃，提高決策效率、降低決策成本，并致力于提高行政管理效率。
(二)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
在社會主義市場經(jīng)濟體制改革中，中國逐步建立和完善了多種所有制市場結(jié)構(gòu)。但是，仍然有部分壟斷行業(yè)和公共服務(wù)部門產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，進入門檻高，民間資本進入空間窄。除行業(yè)外，無論是自然壟斷行業(yè)，還是行政壟斷行業(yè)，提高市場化程度，推行產(chǎn)權(quán)多元化改革，是實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然趨勢，比如鐵路、電信、電力等；另一方面，今后，政府應(yīng)打破行業(yè)壟斷，推行公共事業(yè)單位改革。政府應(yīng)主要通過制定市場規(guī)制，讓市場在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。一些社會事業(yè)部門，比如體育、教育、衛(wèi)生、社會保障等，也應(yīng)允許更多民間資本進入。
作為工業(yè)化中期的國家，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點在第二、三產(chǎn)業(yè)。在美國，到工業(yè)化晚期第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重超過80％。2008年，中國第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為40.1％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。2009年上半年，中國第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為41.3％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。中國離工業(yè)化國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)尚有距離。
(三)培育資本市場，加強國際金融合作。
繼續(xù)加大推進資本市場培育力度，開展多種形式的資本市場創(chuàng)新。推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)力度，擴大三板市場試點范圍，解決創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)融資難的問題。一國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的關(guān)鍵是健康的金融體系。進一步建立雙邊貨幣互換、多邊外匯儲備庫建設(shè)等多種形式的區(qū)域金融合作，并適度推進人民幣國際化。三是增強金融機構(gòu)和體系風(fēng)險防范能力。一方面，充分利用危機后的恢復(fù)時機增強中國金融機構(gòu)和體系的國際競爭力；另一方面，實現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值。
(四)轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細理財。
經(jīng)濟復(fù)蘇后，過渡時期應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)嵤┻m度積極的財政政策，進而轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的財政政策。未來財政工作的重點不僅僅是切好蛋糕，更應(yīng)該注重做大、做強蛋糕，在財政收入方面做好文章。樹立大財政思想，既要有財，更要有政。既要保證財政收入穩(wěn)定增長，又要不與民爭利。正確處理政府收入與居民收入關(guān)系，做到國民收入分配比例合理化。從稅收收入看，今后工作的重點是擴大稅源，保證稅收增量漸進發(fā)展。一是擴大資源稅征收范圍。為了改變長期以來實行的資源低價政策，提高資源利用效率，保護資源，資源稅改革應(yīng)在經(jīng)濟復(fù)蘇后擴大征收范圍。二是試行個人所得稅轉(zhuǎn)型，探索綜合和分類相結(jié)合的有中國特色的個人所得稅制。當(dāng)前的個人所得稅征收主要是以分類征收為主，沒有達到調(diào)節(jié)收入分配差距的需要。個人所得稅改革應(yīng)著力減輕中低收入階層的稅負。三是試點物業(yè)稅。在繼續(xù)物業(yè)稅試點評估“空轉(zhuǎn)”的基礎(chǔ)上，進行分層價值評估，適時推出物業(yè)稅。四是繼續(xù)做好增值稅轉(zhuǎn)型工作。增值稅轉(zhuǎn)型有利于改變重復(fù)征稅，減輕企業(yè)稅負，提升企業(yè)競爭力。
在開源的同時仍需節(jié)流。從財政支出看，明確財政支出重點，增收節(jié)支，防范財政風(fēng)險。一是轉(zhuǎn)變政府職能，縮減行政開支。在經(jīng)濟復(fù)蘇后，政府應(yīng)該“瘦身”，調(diào)整政府機構(gòu)，建設(shè)高效廉潔的政府，提高政府供給公共服務(wù)效率。二是繼續(xù)提高財政預(yù)算透明度，保證精細化、科學(xué)化。信息透明是現(xiàn)代文明的一個基本準則，財政預(yù)算信息透明是實現(xiàn)人的基本人權(quán)，也是保證正確履行公民委托責(zé)任的需要。在美國，一次預(yù)算編制就相當(dāng)于一部法律的制定過程，預(yù)算制定、執(zhí)行、監(jiān)督三權(quán)獨立，相互監(jiān)督，并實行全過程公開。盡快實現(xiàn)財政預(yù)算透明法制化，加快政府預(yù)算信息公開改革步伐，達到精細化、科學(xué)化管理的需要。三是繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療、社保、就業(yè)等領(lǐng)域的投入力度，促發(fā)展，保民生。明確財政支出重點是提高財政支出效率的前提。同時，這些領(lǐng)域也是和諧社會建設(shè)的重點領(lǐng)域。四是構(gòu)建財政風(fēng)險識別、評估和防范的全方位調(diào)控體系。財政風(fēng)險防范要與金融結(jié)構(gòu)風(fēng)險防范緊密結(jié)合，不可單線作戰(zhàn)。
宏觀經(jīng)濟政策的基本目標范文第4篇
關(guān)鍵詞：三元悖論；匯率制度選擇；宏觀政策搭配組合
中圖分類號：F0196 文獻標識碼：A
收稿日期：2013-06-05
作者簡介：李莉（1973-），女，山東青州人，北京語言大學(xué)國際商學(xué)院副教授，經(jīng)濟學(xué)博士，研究方向：國際金融、國際政治經(jīng)濟學(xué)。
基金項目：北京語言大學(xué)青年自主科研計劃項目“基于不可能三角理論的中國金融安全問題研究”，項目編號：09JBT15。
作為一個理論分析框架，三元悖論已經(jīng)成為經(jīng)濟開放條件下許多國家研究宏觀經(jīng)濟政策選擇的基本理論依據(jù)。它反映了開放經(jīng)濟下宏觀調(diào)控當(dāng)局面臨多重相互交織、相互矛盾的目標時，須針對各國當(dāng)時的實際經(jīng)濟運行態(tài)勢有所取舍。 從理論研究看，三元悖論被廣泛地運用到匯率制度的選擇、經(jīng)濟開放條件下一國宏觀政策搭配組合研究以及金融危機研究之中。本文以三元悖論為主線，從下述方面梳理中外關(guān)于三元悖論理論的研究，以期對當(dāng)前的相關(guān)研究起到拋磚引玉的作用。
一、“三元悖論”的理論淵源與原則
“三元悖論”原則的理論內(nèi)涵經(jīng)歷了“米德”二元沖突――M-F模型――“三元悖論”這樣一個發(fā)展歷程。米德（1951）的二元沖突即內(nèi)外均衡沖突，是指在固定匯率下，失業(yè)增加、經(jīng)常項目逆差或通貨膨脹、經(jīng)常項目順差這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟狀況的組合。米德的結(jié)論是在經(jīng)濟開放經(jīng)濟條件下，在匯率固定不變時，單獨使用支出改變政策（主要包括貨幣政策和財政政策）或支出轉(zhuǎn)換政策（主要包括匯率政策），無法同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡的目標；單獨強調(diào)任何一種政策，往往導(dǎo)致一國內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突。從政策建議看，米德認為實行固定匯率就必須實施資本管制，尤其要控制短期資本的自由流動。從理論傳承看，“米德”二元沖突指出了在保證支出改變政策（例如貨幣政策）有效的情況下，固定匯率制度和資本自由流動是內(nèi)在矛盾的。這為后來M-F理論模型的提出奠定了理論基礎(chǔ)。
20世紀60年代，蒙代爾和弗萊明分析了開放經(jīng)濟條件下的IS-LM模型，并在此基礎(chǔ)上提出了經(jīng)典M-F模型。該模型的結(jié)論是在資本完全不流動的情況下，當(dāng)匯率不變時貨幣政策對內(nèi)部均衡（總需求和產(chǎn)出）的調(diào)節(jié)是有效的；在資本有限流動情況下，當(dāng)匯率不變時貨幣政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡的政策效應(yīng)基本有效；在資本完全流動情況下，匯率不變時貨幣政策對沖操作是無效的，最終只會導(dǎo)致固定匯率制度的崩潰，而浮動匯率制度下貨幣政策在內(nèi)部均衡調(diào)節(jié)中更加有效。由此得出了蒙代爾“不可能三角”的內(nèi)在原理。
Rose（1994）、Krugman（1998）、Obstfeld和Taylor（1998）等，在M-F模型的基礎(chǔ)上提出了“三元悖論”①，強調(diào)的是三元悖論維持了M-F模型的基本假設(shè)。三元悖論原則認為一國不可能同時實現(xiàn)貨幣政策獨立性、匯率穩(wěn)定以及資本自由流動三大政策目標，只能同時選擇其中的兩個。毋庸置疑，三元悖論的理論淵源――不可能三角是以一種否定角度來說明資本自由流動、貨幣政策獨立性與匯率穩(wěn)定三種狀況的不可兼得。就理論模型看，三元悖論是建立在M-F模型基礎(chǔ)之上的，該模型自身就有很多不足之處。例如沒有考慮價格和工資的粘性，是一個典型的靜態(tài)模型等。然而，正如Obstfeld和Taylor（2002）、Obstfeld等（2005）指出的，無論從經(jīng)濟學(xué)理論還是經(jīng)濟史的角度，三元悖論都不愧是分析開放條件下宏觀經(jīng)濟政策選擇的基本模型。
二、三元悖論在匯率制度選擇理論中的應(yīng)用及發(fā)展
作為現(xiàn)代匯率理論之一，三元悖論被運用于開放經(jīng)濟條件下一國匯率制度選擇問題的研究中。由于分析的側(cè)重點不同，相關(guān)匯率理論研究演變出了以下幾個理論分支。
第一，匯率制度二極論（又稱“兩極匯率制度論”，或“中間匯率制度消亡論”）。匯率制度二極論強調(diào)在金融國際化的大背景下，假設(shè)資本完全自由流動，此時一國的匯率政策和貨幣獨立性取決于政府的政策目標權(quán)重。二極論的重要前提假設(shè)是資本流動自由化程度越高，意味著短期利率越取決于拋補利率平價。在國外短期利率和遠期匯率預(yù)先確定的條件下，國內(nèi)貨幣政策調(diào)整引發(fā)的本國短期利率變動，將直接造成即期匯率的波動，也就是說貨幣政策目標和匯率政策目標之間存在內(nèi)在的矛盾性。因此，匯率制度二極論的基本結(jié)論是隨著一國匯率浮動程度的不斷提高，該國的貨幣政策獨立性會逐步增加，即匯率浮動程度和貨幣政策獨立性之間存在正向相關(guān)關(guān)系。
20世紀90年代以來，許多新興市場國家②爆發(fā)了金融危機，這些危機使得學(xué)術(shù)界在匯率選擇問題的研究中更加重視國際資本流動的影響。與以往的金融危機不同，發(fā)生危機的新興市場國家?guī)缀醵歼x擇了軟盯住匯率制度。二極論將金融危機歸罪于這些國家實行的匯率制度上，同時指出這些國家過度積累的未對沖的外幣債務(wù)以及政治上的困難也是誘發(fā)金融危機的重要原因。二極論堅持認為這些國家應(yīng)實行“角點解”（corner solution）――要么硬盯住，要么完全浮動。當(dāng)然，浮動匯率制度是最好的選擇，硬盯住應(yīng)在某些特殊情況下使用。在此基礎(chǔ)上，部分匯率制度二極論的支持者認為中間匯率制度缺乏“可核查性”，匯率的穩(wěn)定是建立在政府以公開或不公開形式所做的承諾基礎(chǔ)上，公信力不足。政府維持匯率穩(wěn)定的能力最終取決于其國際儲備規(guī)模以及政府外部融資的能力。一旦發(fā)生投機資本攻擊，維持匯率穩(wěn)定的承諾最終將被拋棄。在本質(zhì)上，中間匯率制度消亡論是在給定資本完全自由流動這一前提條件下，在三元悖論原則的基本框架內(nèi)探討匯率制度的選擇問題。
第二，中間匯率有效論。中間匯率有效論結(jié)合歷史和現(xiàn)實部分修正了二極論關(guān)于資本完全自由流動的假設(shè)，認為開放條件下即使存在資本自由流動，政府也可以通過各種資本管制措施、降低資本流動程度，從而使得該國在匯率政策選擇和獨立貨幣政策方面有更多回旋的余地。中間匯率有效論認為政府選擇“一半一半”的中間制度的可能性是存在的，最典型的做法是一國在匯率政策選擇上可以通過軟盯住匯率制度、管理浮動匯率制度等中間匯率制度安排，減少外部沖擊對國內(nèi)金融經(jīng)濟的影響，即走所謂“1/2，1/2，1”的中間路線，實現(xiàn)一國經(jīng)濟的內(nèi)外均衡。Frankel（1999）就曾指出“并沒有令人信服的證據(jù)表明，為什么不能在貨幣政策獨立性、匯率穩(wěn)定性兩個目標的抉擇中各放棄一半，從而實行一半貨幣政策獨立性，一半?yún)R率穩(wěn)定（和完全的資本自由流動）”。所以，沒有哪一種匯率制度對所有國家以及所有時期都適用。
與匯率制度二極論相比，中間匯率有效論為發(fā)展中國家匯率制度選擇問題提供了更加廣闊的理論研究空間。Allegret、Mohamed和Leila（2007）從新興市場國家的角度，對二極論的“角點解”共識提出了質(zhì)疑，指出中間匯率制度并非一無是處。在國別研究中，Vijay（2003）認為印度20世紀90年代的宏觀政策搭配驗證了中間匯率有效論的觀點，即“1/2，1/2，1” 的政策搭配下印度政府有效地協(xié)調(diào)了匯率穩(wěn)定、匯率目標以及貨幣政策獨立性之間的關(guān)系，并成功地應(yīng)對了國內(nèi)外沖擊。而Bassem和Damyana（2005）則通過分析埃及2003年1月以來的匯率選擇實踐，指出發(fā)展中國家實行匯率制度二極論提倡的所謂“最好的”角點解――浮動匯率制，其結(jié)果可能導(dǎo)致當(dāng)?shù)刎泿拧皩嶋H匯率的易變性增強”。他們的研究也從反面說明中間匯率有效論對發(fā)展中國家而言可能是成立的。
第三，害怕浮動理論。Reinhart、Carmen和Calvo、Guillermo（2002）分析了匯率、國際儲備和利率的表現(xiàn)以評價是否存在一國向角點解變動的證據(jù)。通過重點分析宣稱浮動匯率的那些國家的言行，他們認為宣稱允許其匯率浮動的這些國家絕大多數(shù)并沒有做到，即呈現(xiàn)“害怕浮動”的情形。Jos Jansen（2003）利用前EMU期間荷蘭盾和德國馬克的案例分析，探討了可信的目標區(qū)匯率安排下貨幣政策獨立性和匯率穩(wěn)定之間的關(guān)系，結(jié)論表明狹窄的荷蘭盾/德國馬克目標區(qū)匯率安排下，德國央行仍然能獲得中等程度的貨幣政策獨立性。Jos Jansen認為中間匯率制度相比較角點解而言，可能提供了一個更具吸引力的宏觀政策搭配組合，這一點與“害怕浮動”現(xiàn)象是一致的。
還有一部分學(xué)者試圖另辟途徑來解釋“害怕浮動”現(xiàn)象，如Willett（2003）認為害怕浮動并不意味著一定選擇固定匯率制度。他運用最優(yōu)通貨區(qū)理論闡述了三元悖論原則下中間匯率制度并不一定具有內(nèi)在不穩(wěn)定性的觀點，指出中間匯率制度的關(guān)鍵在于匯率政策和貨幣政策的聯(lián)合決定。Willett認為最優(yōu)通貨區(qū)理論不僅有助于解決如何在宏觀政策搭配組合中確定上述兩項政策的適當(dāng)?shù)恼邫?quán)重問題，而且還有助于分析限制沖銷干預(yù)的規(guī)模以維持兩項政策在避免貨幣危機中的一致效應(yīng)等問題。
三、三元悖論在宏觀經(jīng)濟政策搭配組合中的應(yīng)用及發(fā)展
三元悖論為開放條件下宏觀政策選擇提供了一個模糊的分析框架，它被運用于開放條件的一國宏觀政策搭配研究中。根據(jù)三元悖論，如果小國選擇自由浮動匯率制度，理論上該國應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣政策的獨立性。Helmut和Roestel（2010）分析了這類國家貨幣政策獨立的重要性，并利用20個小的發(fā)達國家的截面數(shù)據(jù)來分析，發(fā)現(xiàn)這些國家受外國利率變化而承擔(dān)的風(fēng)險暴露，取決于其在匯率穩(wěn)定和資本流動程度的特定宏觀政策搭配狀況。
在經(jīng)驗上，發(fā)展中國家似乎更容易遭受三元悖論所描述的宏觀政策搭配中存在的內(nèi)在矛盾。少數(shù)學(xué)者選用大樣本，分析了發(fā)展中國家的宏觀政策搭配中存在的“困境”，其中Helen、Alex和Graham（2011）研究了后布雷頓森林體系時期發(fā)展中國家的宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性。在三元悖論的分析框架下，他們發(fā)現(xiàn)那些實施資本管制和有限匯率浮動的發(fā)展中國家，其宏觀經(jīng)濟政策更加穩(wěn)定；那些實施浮動匯率政策和金融市場自由化的發(fā)展中國家，政策的穩(wěn)定性最差。此外，外匯儲備的規(guī)模與政策穩(wěn)定性之間弱相關(guān)，而在金融市場開放的發(fā)展中國家這種相關(guān)性明顯被弱化。Ila和Ajay（2010）則以11個亞洲國家為樣本，調(diào)查并檢驗了這些國家資本賬戶開放的特點。被調(diào)查的11個亞洲國家名義上資本賬戶開放緩慢，但事實上這些國家資本開放的進展很快；與此同時，這些國家匯率彈性增長緩慢，匯率很大部分維持穩(wěn)定態(tài)勢，他們的結(jié)論認為這種宏觀政策組合導(dǎo)致這些國家貨幣政策受國際資本流動的影響呈現(xiàn)出順周期的特點。
自20世紀90年代中后期以來，三元悖論被廣泛運用于發(fā)展中國家的國別經(jīng)驗研究，其中部分研究開始注重危機前后一國宏觀政策搭配的變化。例如Hadiwibowo和Komatsu（2011）的研究認為東南亞金融危機前印尼采取“固定匯率+國際資本流動+有限的貨幣政策獨立性”，危機后調(diào)整為“浮動匯率+國際資本流動+貨幣政策獨立性增強”。但是，他們的研究結(jié)論中有兩點特別值得發(fā)展中國家關(guān)注：其一，危機發(fā)生后，國際資本流動并沒有隨著印尼國內(nèi)利率的變化而出現(xiàn)人們所預(yù)期的變動（這一點與1992年EMS危機中英格蘭銀行的遭遇是吻合的）；其二，危機前后，印尼盾的波動更多地受利率之外的其他因素的影響③。
通過上述文獻的梳理，筆者認為三元悖論在發(fā)展中國家宏觀經(jīng)濟政策搭配中的指導(dǎo)作用是值得肯定的，其實際效果尚有待于進一步驗證。需要說明的是近幾年中外關(guān)于三元悖論在中國宏觀經(jīng)濟政策搭配中的理論分析日漸豐富，代表性文獻主要有Goldstein 和Lardy（2003），Eichengreen（2003），余永定（2004，2010），易綱（2001），孫華妤（2004，2006，2007），李小娟（2009），賀力平（2004，2011），謝平、張曉樸（2002，2007），Wang（2010）等。多數(shù)學(xué)者認為中國目前正面臨實際資本管制逐漸放松，人民幣匯率政策調(diào)整壓力加大和貨幣政策獨立性減弱的“政策”困境。
也有部分學(xué)者對此持有異議，如Graham、Mandilaras和Popper（2011）就認為中國實行的是高度的匯率穩(wěn)定，高度的貨幣政策獨立性和低水平的金融開放。與其他新興市場國家和發(fā)展中國家相比，中國還持有巨額的外匯儲備。而胡再勇（2010）的實證研究卻認為2005年7月匯改后人民幣匯率制度彈性增強，資本流動性減弱，同時利率政策自主性增強，但貨幣數(shù)量政策則由匯改前的具有自主性變?yōu)槿狈ψ灾餍浴＞驼呓ㄗh而言，多數(shù)學(xué)者支持在資本流動性不斷增強的大背景下，中國應(yīng)在提高人民幣匯率彈性的同時，增強貨幣政策獨立性。
毋庸置疑，三元悖論已經(jīng)成為很多國家開放條件下，研究宏觀經(jīng)濟政策選擇的基本理論依據(jù)。然而，在具體目標選擇問題的分析中，由于“三元悖論”對資本完全自由流動、固定匯率制度和貨幣政策獨立性的界定高度理論化，忽視了現(xiàn)實政策選擇中的各種情況，因此也遭到了很多學(xué)者和政策制定者的批評。
四、三元悖論在金融危機研究中的應(yīng)用及發(fā)展
在三元悖論的分析框架下，金融危機的爆發(fā)原因不外乎于錯誤的貨幣政策導(dǎo)致國內(nèi)宏觀基本狀況的惡化、資本流動的異常擾動以及不恰當(dāng)?shù)膮R率政策選擇等。事實上，第一代、第二代貨幣危機理論模型都集中分析了在三元悖論某一特定區(qū)域中（即選擇固定匯率制度和資本完全自由流動）爆發(fā)貨幣危機的機理，其中第一代危機模型側(cè)重于分析錯誤的貨幣政策導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟基本面狀況的惡化與固定匯率制度之間的矛盾；第二代貨幣危機模型則強調(diào)了固定匯率制度下，投機性資本攻擊的自我實現(xiàn)。
部分學(xué)者試圖以危機事件的發(fā)生概率為標準，在三元悖論的框架內(nèi)識別最優(yōu)宏觀政策搭配的區(qū)域。例如Esaka（2010）認為硬盯住匯率安排和資本賬戶自由化的宏觀政策搭配誘發(fā)貨幣危機的概率，遠遠低于實施資本管制和中間匯率制度的政策搭配，以及實施資本管制和自由浮動匯率制度的政策搭配④。相反，Reuven和Michael（2002）則認為資本管制程度較低和匯率制度更加自由的國家不容易發(fā)生投機性攻擊⑤。顯然，學(xué)術(shù)界關(guān)于哪一種宏觀政策搭配更有利于維持金融穩(wěn)定的問題還存在爭議。
傳統(tǒng)的觀點認為發(fā)展中國家推行資本自由化是導(dǎo)致其貨幣不穩(wěn)定、誘發(fā)金融危機的一個重要原因。Berly和Salotti（2006）運用行為經(jīng)濟學(xué)和博弈論的分析方法，研究了經(jīng)濟危機期間資本管制的有效性，指出具有公信力的政府威脅實施資本管制的舉措能降低市場的羊群效應(yīng)，從而避免出現(xiàn)最糟糕的金融危機態(tài)勢。周晴（2006）從維護金融安全角度考慮遵循三元悖論的主要意義，試圖說明在資本管制逐步放松和普遍趨向浮動匯率制度的大環(huán)境下，長期堅持固定匯率制度和貨幣政策獨立性的堅守并蓄，會對金融安全造成威脅。她指出一旦金融監(jiān)管不利、投機勢頭強烈，金融危機爆發(fā)的可能性就會上升。所以，放棄固定匯率制度，實行浮動匯率制度應(yīng)該是堅持貨幣政策獨立性國家的長期趨勢。
2007年美國次貸危機爆發(fā)后，三元悖論和金融危機之間的實證研究得到了進一步發(fā)展。Aizenman J. M. Chinn和H. Ito（2008）運用1970年至2007年來自170個國家的數(shù)據(jù)，從貨幣政策獨立性（MI）、匯率穩(wěn)定性（ERS）和資本開放度（KAOPEN）角度，計算并衡量了這些國家過去近40年的“悖論指數(shù)”。在這一階段，Aizenman等的研究主要是通過引入“悖論指數(shù)”，比較不同國家在宏觀政策搭配中的差異，同時考慮國際儲備在宏觀管理中的作用。他們集中研究了三元悖論下一國宏觀政策搭配如何對其宏觀經(jīng)濟運行，例如產(chǎn)出波動性、宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性⑥（通貨膨脹波動性以及平均通貨膨脹率）等產(chǎn)生影響，認為發(fā)展中國家通常有相對較高的匯率穩(wěn)定性，但這些國家的產(chǎn)出波動性往往高于工業(yè)化國家；如果發(fā)展中國家持有的國際儲備高于其GDP的19%-22%，這種產(chǎn)出負效應(yīng)會得到一定程度的緩釋。通過觀察悖論指數(shù)，他們認為貨幣政策獨立性較高的國家往往更容易出現(xiàn)高通貨膨脹率，而匯率穩(wěn)定性較高的國家通貨膨脹率水平較低。此外，金融自由化能幫助一個國家降低通貨膨脹率，因為全球化可能對發(fā)展中國家在宏觀經(jīng)濟管理中的貨幣政策獨立性施加更多的紀律性約束。
2008年的美國次貸危機演變成了國際金融危機，Aizenman Joshua、Menzie D. Chinn和Hiro Ito（2010）將其悖論指數(shù)的研究成果擴展到了全球金融危機的研究領(lǐng)域。結(jié)合20世紀70年代以來全球發(fā)生的多次重大的金融危機事件，他們觀察了“悖論指數(shù)”的變化情況，認為金融危機往往會引起悖論指數(shù)的形態(tài)發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。此外，他們還檢驗了三個指數(shù)之間的線性相關(guān)性，認為某一指數(shù)的變化會引致其他兩個指數(shù)的加權(quán)平均值發(fā)生相反的變化。
五、研究展望
誠然，三元悖論反映了開放經(jīng)濟下經(jīng)濟體系內(nèi)部蘊含的矛盾，三元悖論以一種否定角度來說明資本自由流動、貨幣政策獨立性與匯率穩(wěn)定三種狀況的不可兼得性。但問題是，如果三元悖論是一個可信的原則，違背該原則是否一定會對國家的宏觀金融安全造成威脅呢？如果上述命題成立，匯率政策、貨幣政策獨立性以及金融自由化影響一國宏觀金融穩(wěn)定的作用機制又是什么呢？ 在現(xiàn)階段，中國資本項目的逐步開放已是大勢所趨，伴隨人民幣國際化和熱錢的沖擊日益顯著，有理由相信中國積累的金融風(fēng)險將不斷加大；與此同時，原有的維持人民幣匯率穩(wěn)定和貨幣政策獨立性的宏觀政策搭配的難度越來越大。所以，如何化解內(nèi)外失衡的矛盾，有效管理宏觀金融風(fēng)險，維護國家經(jīng)濟和金融的穩(wěn)定是中國現(xiàn)階段必須面對的重大課題之一。
注釋：
① 周晴認為蒙代爾并沒有把資本流動、匯率制度以及貨幣政策獨立性三者之間的關(guān)系命名為蒙代爾不可能三角理論。以Krugman為代表的學(xué)者歸納總結(jié)了三者之間的矛盾關(guān)系，并將其命名為三元悖論。
② 根據(jù)Obstfeld（2004）的解釋，新興市場國家的特點是具有較高的人均收入，較高的長期增長率，較低的產(chǎn)出和消費易變性。
③ Hadiwibowo和Komatsu認為，這主要歸因于印尼實施的貨幣和財政政策的功效。
宏觀經(jīng)濟政策的基本目標范文第5篇
關(guān)鍵詞：土地政策；宏觀調(diào)控；微觀規(guī)制；房地產(chǎn)；差異
一、引言
市場經(jīng)濟條件下，政府對經(jīng)濟的干預(yù)主要是通過經(jīng)濟政策（Economic Policy）來進行的。經(jīng)濟政策是政府根據(jù)一定時期的國民經(jīng)濟運行情況，為解決經(jīng)濟運行中的問題和實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展目標而制定的各種措施和規(guī)定。從其范圍來看，可以分為宏觀經(jīng)濟政策和微觀經(jīng)濟政策，宏觀調(diào)控政策主要有財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策和國際經(jīng)濟政策；而土地政策是為達到特定的國民經(jīng)濟發(fā)展目標，政府部門制定和實施的與土地利用有關(guān)的政策措施和手段。
土地政策參與宏觀調(diào)控作為中央加強和改善宏觀調(diào)控的重大戰(zhàn)略舉措，于2003年首次提出，目前很多學(xué)者也認為土地是宏觀調(diào)控的手段，國土資源部是宏觀調(diào)控的重要部門，運用土地政策參與宏觀調(diào)控，是我國特殊國情特殊發(fā)展階段的正確選擇。如盧為民（2008）在《土地政策與宏觀調(diào)控》中從土地的生產(chǎn)要素理論、土地的資產(chǎn)理論、土地產(chǎn)權(quán)理論和特殊體制背景下的特殊選擇等方面闡述了土地政策作為宏觀調(diào)控手段的理論依據(jù)，并設(shè)計了提高我國土地調(diào)控有效性的路徑[1]。尹鋒（2007）在其論文《土地政策的宏觀調(diào)控績效研究》中提到，土地政策參與宏觀調(diào)控的總體目標應(yīng)該是：嚴格保護耕地，嚴格控制建設(shè)用地總量，實現(xiàn)人與自然的和諧相處和國民經(jīng)濟的可持續(xù)增長；在此前提下，根據(jù)國民經(jīng)濟冷熱的具體情況，適當(dāng)微調(diào)年度建設(shè)用地的供應(yīng)量和企業(yè)取得土地的成本，以調(diào)控投資增長的規(guī)模，實現(xiàn)物價穩(wěn)定和國民經(jīng)濟的穩(wěn)定增長[2]。
但從另一個角度，土地作為一種基礎(chǔ)而重要的生產(chǎn)要素，其供給量的有限決定了土地是稀缺資源。而稀缺資源的價值主要由需求決定，而土地的需求又是一種“引致需求”，宏觀調(diào)控的目的在于通過調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟總量和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)對微觀主體決策的引導(dǎo)，進而影響到對土地要素的利用，所以宏觀經(jīng)濟調(diào)控決定了市場對土地生產(chǎn)要素的需求，而我們不可能通過土地政策來調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟運行，畢竟宏觀經(jīng)濟是一個龐大的系統(tǒng)，是眾多要素利用的市場行為博弈的結(jié)果，土地要素的利用只是其中一個。這兩者的差異可以從以下幾個方面來分析。
二、宏觀調(diào)控與土地政策的差異分析
1、內(nèi)涵屬性差異
宏觀調(diào)控主要是針對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控，是政府運用宏觀調(diào)控政策調(diào)節(jié)和控制宏觀經(jīng)濟運行，提高資源配置效率、協(xié)調(diào)社會成員利益和增加社會福利、保持國民經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。現(xiàn)代社會經(jīng)濟出現(xiàn)周期性波動是不可避免的，雖然理論上市場機制能夠自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟至均衡水平，但在經(jīng)濟達到均衡之前可能需要經(jīng)歷一個較長時期的經(jīng)濟蕭條，意味著民眾必須付出這段時期的總體社會福利下降的代價[3]。因此，政府在必要時可以運用一定的宏觀經(jīng)濟政策（如財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、國際經(jīng)濟政策等）去調(diào)控經(jīng)濟總量及其運行，以減少依靠市場機制調(diào)節(jié)出現(xiàn)時滯而產(chǎn)生的高昂成本。因此宏觀調(diào)控的內(nèi)涵是調(diào)整宏觀經(jīng)濟總量，但其作用的結(jié)果又必然會間接地影響到微觀主體的行為。而正是這種直接對象與間接結(jié)果的傳導(dǎo)才體現(xiàn)出宏觀調(diào)控的有效性，這也是宏觀調(diào)控必須有堅實微觀政策規(guī)制的原因。
而土地作為一種基礎(chǔ)生產(chǎn)要素，土地政策指為達到一定的目標，相關(guān)政府部門制定和實施的與土地利用有關(guān)的政策措施，如土地利用規(guī)劃、土地利用計劃和土地稅收政策等。因此土地政策當(dāng)屬于微觀市場的范疇，而對于微觀市場進行調(diào)節(jié)或干預(yù)屬于微觀政府規(guī)制（Regulation）范疇。從規(guī)制的本意來看，是指政府或政府授權(quán)的職能部門以維護公眾利益為目的而實施的矯正和改善“微觀市場失靈”的活動，是政府對企業(yè)等微觀經(jīng)濟主體的經(jīng)濟行為所進行的限制或制約。因此作為一種基本的微觀制度安排，土地政策是對土地及其房地產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)及其社會經(jīng)濟影響的直接的政府規(guī)定。
2、政策目標差異
宏觀調(diào)控的結(jié)果會影響到微觀主體的行為決策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但宏觀調(diào)控的對象卻并不直接針對具體的行業(yè)和部門，否則宏觀調(diào)控就等同于微觀規(guī)制。作為微觀市場調(diào)節(jié)的土地政策的目標卻是直接針對具體產(chǎn)業(yè)，如政府通過土地的收購、儲備并有計劃地投放市場，增強其對土地及房地產(chǎn)市場的調(diào)節(jié)；通過用地結(jié)構(gòu)調(diào)整以抑制商品房價過快增長和控制相關(guān)產(chǎn)業(yè)用地需求。土地投資在固定資產(chǎn)投資中有著重要地位，也就是通常的“地根”，且在土地投資之后還會帶來一系列的其他投資，如工業(yè)用地后的廠房、機器設(shè)備投資，商住用地后的房屋建設(shè)、設(shè)備購置等投資，還有高速公路、鐵路、機場建設(shè)中的大量材料等。同時社會發(fā)展存在著許多不公平的因素，如地區(qū)發(fā)展差異、城鄉(xiāng)收入水平差距、中低收入階層住房困難、農(nóng)民被征土地補償?shù)葐栴}。國家通過土地政策維護公民權(quán)益，加大對廉租、公租房和經(jīng)濟適用房的土地供應(yīng)量以保證低收入群體的基本居住，這些土地政策都可為社會公平與和諧發(fā)展起到促進作用。
另一方面，現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)也論及宏觀調(diào)控的目標主要是經(jīng)濟持續(xù)增長、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡。而實施微觀土地政策的目標是實現(xiàn)土地資源配置效率、保障居民居住條件的改善、促進經(jīng)濟增長和社會發(fā)展、推進社會公平穩(wěn)定。因此兩者的目標差異是顯而易見的。
3、實施措施差異
政府實行宏觀調(diào)控政策的前提條件是由于宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定性、公共物品供給的有效性不足、負的外部效應(yīng)等所導(dǎo)致的市場宏觀失靈。故而在通常的論述中，宏觀經(jīng)濟調(diào)控的措施包括財政政策、貨幣政策、外貿(mào)政策、產(chǎn)業(yè)政策等，這些政策手段要相互配合、協(xié)調(diào)一致，并且必須把握好政策的時機和力度，這體現(xiàn)出宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策綜合性和間接引導(dǎo)性的特點[4]。而實施微觀土地政策的經(jīng)濟學(xué)依據(jù)是由于政府對一級土地市場的壟斷、對稀缺土地資源的過分競爭（招、拍、掛形成“地王”頻出）而導(dǎo)致的地價高漲、房地產(chǎn)市場信息不對稱、開發(fā)商市場壟斷、流動性充足而帶來投資性需求劇增等原因所造成的市場微觀失靈。故而微觀土地政策主要有土地利用規(guī)劃、用途管制、供地計劃、房地產(chǎn)價格規(guī)制、房地產(chǎn)稅收調(diào)整等，具有很強的針對性和直接強制性的特點。
三、宏觀調(diào)控下土地政策的制定建議
透過以上分析，作為微觀規(guī)制的土地政策只能作為調(diào)節(jié)微觀市場的工具之一，不能參與代替宏觀調(diào)控政策。其根本原因表現(xiàn)在：①特有的土地出讓制度為地方政府青睞“土地財政”創(chuàng)造了條件，而這種對“土地財政”過渡依賴，導(dǎo)致地方政府不斷突破每年的用地計劃，使得中央政府的土地政策難以落實；②對高GDP增長率的盲目崇拜和對經(jīng)濟規(guī)律的認識不清，導(dǎo)致地方政府對經(jīng)濟增長率盲目崇拜，并采取簡單有效的方法―鼓勵投資，尤其是房地產(chǎn)投資來刺激短期經(jīng)濟增長，這樣的過熱投資定會引起國民經(jīng)濟的波動；③土地政策的制定依靠突擊治理和整頓，缺乏長期性和持續(xù)性，其自由裁量權(quán)比較大，往往是某個部門就能隨時出臺，這樣不利于市場主體形成穩(wěn)定的預(yù)期，對宏觀經(jīng)濟運行的基礎(chǔ)環(huán)境有很大的影響。因此，若要土地政策切實產(chǎn)生作用，為宏觀市場運行提供一個長期穩(wěn)定的微觀制度環(huán)境，可以從以下幾個方面加以考慮：
1、明確土地政策目標定位
國家的宏觀調(diào)控有其明確的目標，作為微觀范疇的土地政策就是要協(xié)助實現(xiàn)宏觀調(diào)控的目標而不是對沖或削弱宏觀調(diào)控。在土地政策與宏觀經(jīng)濟的關(guān)系中，后者對前者的影響是主導(dǎo)，而土地政策對宏觀調(diào)控的作用機制只能是協(xié)助。比如早在2006年3月國務(wù)院發(fā)出的《關(guān)于加快推進產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知》中就指出，“過度投資導(dǎo)致部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題仍然沒有得到根本解決。鋼鐵、電解鋁、電石、鐵合金、焦炭、汽車等行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)明顯過剩”。很明顯，產(chǎn)業(yè)建設(shè)生產(chǎn)離不開土地，那么國家有調(diào)控政策，并且一些產(chǎn)業(yè)用地也已列入禁止供地目錄，為什么這么多過剩行業(yè)仍能順利建設(shè)投產(chǎn)？直到今年，國家還在調(diào)控鋼鐵、電解鋁、焦炭等的產(chǎn)能。可以說明，這么多產(chǎn)能的擴張，土地是先行，而這個閘門如果地方政府能真正嚴格“把守”，這會對宏觀調(diào)控是一個促進，反之會削弱宏觀調(diào)控的效果。
2、把握好土地和房地產(chǎn)政策的力度
市場有其自身的運行規(guī)律，政府應(yīng)盡量少用行政手段和短期強硬手段來壓制市場。土地政策的制定和實施，對房地產(chǎn)市場進行合理的必要干預(yù)，可以實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展的目標。同時要看到政策的長期效果，盡可能讓房地產(chǎn)市場本身發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。2006年-2010年的很多政策中均有關(guān)于增加居住用地有效供應(yīng)、明確保障性住房、中小套型普通商品住房的建設(shè)數(shù)量和比例、加快保障性安居工程建設(shè)、土地增值稅的征收管理等的論述，而2011年1月國務(wù)院常務(wù)會議再次提出安居工程建設(shè)、住房用地供應(yīng)、稅收調(diào)整等措施，說明以前的政策并未真正落到實處。再如違法用地和囤積土地這兩個長期存在的問題，雖然政府明白長期存在但卻沒能從根本上加以制止，國土資源部近期的嚴厲約談才表明整改的力度，顯得力度很大，而這卻只會給市場造成利用行政力量強制打壓的不利影響。這里的焦點就在于長期以來積累的問題想在某個時點通過政策來強制一次性扭轉(zhuǎn)，必定會造成宏觀市場的非正常波動。
參考文獻
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