固定資產投資趨勢

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固定資產投資趨勢范文第1篇

關鍵詞：固定資產投資；金融驅動力；面板協整

Chinese investment in fixed assets of financial driving force empirical research

Abstract: This article through the use of panel data modeling analysis technology, the research area of China of fixed assets investment and financial institutions of the relationship between the loan amount. Research found that financial institutions is to promote the region of the fixed asset investment growth factor, but by the government of regional development strategy planning, local administrative factors, the non-public sector of the economy credit constraints, and many other factors, which financial institutions for the positive efforts to promote investment appeared from the east to the west in turn increased special phenomenon.

Key words: regional financial development; fixed asset investment; panel cointegration

一、引言

作為現代經濟增長理論的開端，哈羅德——多馬模型于20世紀30年代后期提出，該模型的核心內容認為，資本積累是經濟持續增長的決定因素，現期產出增長的動力之源主要來自于上一期的投資，對于未來的經濟增長，決定作用主要取決于投資的效率高低，但是反過來宏觀經濟的增長，將對國民收入的增長起到重要的加速作用，從而更為有效地擴大了資本形成的源泉。新古典增長理論中的索洛模型，也認為由于投資得到增長，從而有效促進資本存量增長，從而起到資本對經濟增長的推動作用。結構派劉易斯（Lewis）認為，經濟發展理論的中心問題，是儲蓄和投資占國民收入較低比例增加到占比較高的一個經濟過程。階段派羅斯托（Rostow）認為經濟“起飛”的必要條件，就是生產性投資占國民收人的比例增加的過程。從世界各國經濟發展的歷史進程來看，一個地區的經濟之所以能夠取得長足的發展，站在金融的角度來看，其實就是金融體制不斷地發展，進而動態地來適應區域產業投資結構優化和升級的過程。從表面上來看調整產業結構主要是改變各產業之間的產出比例，但在實際上卻是進行社會資金的調整配給，在各產業之間來進行結構上的配置。銀行作為組織社會貨幣資金流通的樞紐，在引導社會資金流動方面發揮著獨特的作用，實現資源配置結構的再調整，從而達到促進產業結構調整的目的，是產業結構升級換代的重要推動力。以上這些理論在很大程度上促進了投資理論的進步和發展，然而大都缺乏嚴格統計意義上的邏輯論證。國內現有研究尚存在爭議：宋敏慧等（2011）認為中國金融業促進投資的作用并不顯著[1]，吳雨蔓等（2011）使用協整檢驗卻得出相反結論，認為中國金融業發展是促進投資增長的重要因素[2]。

固定資產投資趨勢范文第2篇

一、固定資產投資先行指數結束上漲態勢、一致合成指數繼續下降

圖1中，我國固定資產投資先行指數和一致指數與我國宏觀經濟景氣先行一致指數面臨著同樣的問題，進入2013年出現了一定程度的背離，一致指數持續下降，而先行指數一路上漲。從構成指標看，先行指數中的國內貸款和PPI（逆轉）處于下降走勢，而房地產開發投資、工業企業產成品庫存（逆轉）和固定資產投資資金來源中外商直接投資增速則在持續上漲，其中固定資產投資資金來源中外商直接投資增速上漲速度較快，帶動了先行指數的持續上揚。但先行指數的上漲速度明顯減緩，7月份僅比6月份提高0.23點，幾乎持平，預計下半年固定資產先行指數將掉頭向下，進入下行區間。

一致指數中，固定資產投資資金來源中的自籌資金結束了下降趨勢企穩回升，表明我國民間投資的動力增強，而工業增加值、固定資產投資增速、固定資產擴建投資增速、固定資產新建投資增速雖然仍處于下滑區間，但下滑速度明顯放緩，從而帶動固定資產投資景氣指數下滑速度減緩。

二、基于擴散指數我國固定資產投資增長周期的走勢判斷

利用先行和一致指標建立的我國固定資產投資增長周期的一致擴散指數和先行擴散指數，如圖2所示。先行指數在2012年7月超過了50%線，并在今年5月達到了本次周期的極大值點，表明先行指數的峰已經出現在2013年5月。我國固定資產投資一致擴散指數在2012年6月達到了極小值點，表明上輪峰點已經出現，此后擴散指數曾出現過快速拉升，但是在2013年出現了小幅回調的走勢，目前處于再次上升的階段，但是從數值上看，并未達到50%的臨界點，因此判斷目前我國固定資產投資景氣的一致指數的谷底尚未出現。固定資產投資先行擴散指數極大值點相對于固定資產投資增長周期的峰先行半年左右。因此，綜合以上信息，可以判斷我國固定資產投資增長周期在2013年下半年將維持緩慢回升態勢。

三、宏觀經濟一致指數止跌，擴散指數顯示拐點初步形成

固定資產投資趨勢范文第3篇

關鍵詞　固定資產投資總額　時間序列　ARIMA模型

一、引言

我國固定資產投資政策對國民經濟有著至關重要的影響。縱觀改革開放30多年來我國經濟增長的變動趨勢，不難發現固定資產投資是影響其變動的主要因素。1981-1990年我國固定資產投資對經濟增長的貢獻份額為56.65％；1991-2002年固定資產投資對經濟增長的貢獻份額為64.85％。而同期勞動力對經濟增長的貢獻份額分別僅為26.22％、6.65％，科技進步對我國經濟增長的貢獻份額分別為17.13％、28.170％。可見，固定資產投資在推動我國經濟高速發展的歷程中有著不容忽視的作用。

固定資產投資是影響我國過去、當前及未來一段時期經濟增長的關鍵因素。我國固定資產投資增勢良好，對國民經濟的平穩增長起到了重要的支撐作用，固定資產投資總額的變化對投資策略和經濟增長研究具有一定的指導作用。因此，研究我國固定資產投資總額變化趨勢具有必要性。本文通過對選取的數據建立自回歸移動平均模型，對固定資產投資總額進行動態分析和預測，并對預測效果給予評價。

二、ARIMA建模思想與步驟

AKIMA(p，d，q)模型是美國統計學家Box和Jenkins于1970年首次提出的，廣泛應用于各種類型時間序列數據的分析方法，是一種預測精度較高的短期預測方法。其實質是差分運算與ARMA模型的組合。

AKIMA模型的基本思想是：將預測對象隨時間推移而形成的數據序列視為一個隨機序列，用一定的數學模型來近似描述這個序列。這個模型一旦被識別后就可以從時間序列的過去值及現在值來預測未來值。現代統計方法、計量經濟模型在某種程度上已經能夠幫助企業對未來進行預測。其建模步驟主要為：第一，對序列的平穩性進行識別；第二，對非平穩序列進行平穩化處理；第三，建立相應的模型并對參數進行估計；第四，檢驗模型的估計效果；第五，利用模型進行預測分析。

三、ARIMA模型在固定資產投資中的應用

1、數據的選取

本文選取1982-2009年全社會固定資產投資年度總額進行建模，探討模型在固定資產投資預測中的應用。數據來源于國家統計局網站的年度統計數據(具體數據略)。

2、數據的處理

(1)數據的時間序列趨勢性

由于原始數據差異較大，為了便于有效分析固定資產投資總額變化趨勢，消除時間序列的異方差性，對原數據取對數并將生成的新序列定義為LnY，運用EVIEWS軟件對上述數據做趨勢圖，如圖1所示。從圖1可以明顯看出，取對數后的固定資產投資總額時間序列隨著時間的外后推移呈遞增趨勢。

(2)數據的平穩性檢驗

對上述數據LnY做一階差分，生成新的序列LnY1，再對新序列進行時序圖分析、自相關圖分析或單位根檢驗，如圖2所示。通過時序圖可以顯著看出，一階差分后的固定資產投資總額序列趨勢性消失，圍繞固定值上下波動。進一步地，采用單位根法對數據進行平穩性檢驗。在5％的顯著性水平下，LnY1時間序更數據通過了ADF檢驗，P值為0.0259，表明一階差分后的固定資產投資總額時間序列是平穩的，并進行殘差白噪聲檢驗，可知該序列為平穩非自噪聲序列。由此可以得出取對數后的固定資產投資總額序列是一階單整的，即I(1)。

3、模型的建立

(1)模型的識別

時間序列ARIMA模型的選擇，取決于該序列的自相關系數和偏自相關系數，通過該序列的AC值和PAC值，選擇適當階數的ARMA(p，q)進行擬合。本文利用Eviews軟件對上述數據進行時序圖的自相關圖和偏自相關圖分析(圖3)。

(2)模型選擇

通過上述的LnY1的自相關圖和偏自相關圖，可以看出，自相關圖的系數K=1和K=4時在二倍標準差之外，其余均在零值附近波動，偏自相關圖的系數在K=1之后都落在隨機區間內。由此，可以根據ACF和PACF值落入置信區間并呈拖尾現象的特征，考慮建立模型ARMA(1，1)和ARMA(1，4)，見表1。

根據最優模型的最小信息量選擇原則，通過上表的比較分析，最小信息量檢驗顯示無論是使用AIC準則還是使用SBC準則，ARMA(1，4)均要優于ARMA(1，1)模型，所以本文選擇ARMA(1，4)模型進行擬合。

(3)參數估計與模型檢驗

運用計量分析方法可對ARIMA(1，1，4)模型進行參數估計與檢驗，用Eviews軟件建立模型并運用最小二乘法對參數進行估計，結果如下：

LnY1=0.194+[AR(1)=0.449，MA(4)=-0.957，BACKCAST=1982]

(18.858)　(2.482)　(－32.174)

R2=0.636，F=21.010，P=0.000，D.W.=1.613

其中，LnY1是對時間序列的原始數據取對數后的一階差分后的序列，括號里表示參數的t檢驗值。由上述可知，在5％的顯著性水平下，模型各參數均通過了顯著性檢驗，且可決系數為0.636470，模型擬合效果較好。

進一步地，需對模型的殘差序列進行白噪聲檢驗。殘差的白噪聲檢驗可通過殘差自相關圖、Q、LB、DW統計量進行判斷分析。本文采用Q統計量的值進行判斷，檢驗結果如表2所示。

可以看出，在5％的顯著性水平下，取對數并一階差分后的固定資產投資總額擬合模型的殘差序列通過白噪聲檢驗，即模型信息提取充分，ARIMA(1，1，4)擬合模型顯著有效。

4、模型的預測

預測就是利用序列已觀測到的樣本值對序列在未來某時刻的取值進行估計。預測包括動態預測和靜態預測，對ARIMA模型來講，一步靜態向前預測比動態預測更為準確。

因此，本文采用一步向前靜態預測方法，依據上述模型對我國1982-2009年取對數并一階差分后的全社會固定資產投資總額進行預測，如圖4所示。

從圖中可以看出，模型的擬合效果較好，預測值圍繞著實際值上下波動，誤差范圍不大，因此預測結果具有一定的參考價值。利用該預測方法，可對2007-2010年我國固定資產投資總額進行預測，結果見表3。

我國固定資產投資總額2007-2009年預測值分別為136870.83億元、166529.20億元、224936.06億元，其相對誤差在4％以下，因此，可以認為該模型預測值很好的擬合了固定資產投資總額真實值。

運用該模型，對2010年我國固定資產投資總額進行預測，其預測值為287079.08億元，在2009年的基礎上有所上升，與近幾年短期變動趨勢一致，與我國宏觀經濟政策相吻合。

四、結論

固定資產投資趨勢范文第4篇

3月份城鎮固定資產投資同比增長30.3%，較1、2月份同比多增了3.8%。與1、2月份相比，3月份城鎮固定資產投資一個較為顯著的變化是中央項目在城鎮固定資產投資中的比重出現了較大幅度的下降，從10.4%下降到了7.8%，而地方投資相應從89.6%上升到了92.2%。這種變化說明由各地方政府推動的保增長工作開始進入了實施階段。這種變化從新開工項目的數量也能反映出來，3月份較前兩月投資金額增長了3010億元，環比增速29.2%，但是新開工項目數量增加了15839個，環比增速85.5%。1、2月份投資項目的特點是大型化，而到3月份開始顯現地方政府的推動下的固定資產投資全面鋪開，成燎原之勢。預計這樣一種變化趨勢將會在2季度持續下去，但地方政府為出“保增長”政績而競爭投資的行為將可能加劇產能過剩和經濟失衡。

3月份城鎮固定資產投資的另一個特征是一、二產業的投資比重有所上升，尤其是第二產業投資比重上升了4.4%，這種變化令我們擔憂。從投資主體來看，港澳臺企業、外資企業的投資增速和投資比重繼續下降，顯示市場對未來的經濟仍比較悲觀。根據這個信號我們也可以推測出口部門短期內難以好轉。

從固定資產投資資金來源看，第一季度新增貸款4.58萬億，其中中長期貸款1.87萬億，而第一季度城鎮固定資產投資到位資金中，來自國內貸款的資金為5453.4億元，只占到1季度中長期貸款30%左右，說明信貸對經濟的推動作用有一定的時滯，也說明2季度的固定資產投資在資金上尚有保證，仍會保持較大的規模。從各年度國內貸款在城鎮固定資產投資中的占比也可以看出，2009年雖然信貸投放量巨大，但貸款占比實際上是近10年來最低水平，之所以有這種現象，我們認為一方面有信貸資金投放時滯的原因，例如3月份的信貸投放很大比例是在最后10天完成的，這部分資金難以配套到1季度的投資項目上去，另一方面是大量地方項目的資金來源是自籌資金，這部分資金中可能有部分間接來源于銀行信貸，而在統計中卻沒有直接包括到國內貸款中去。

固定資產投資趨勢范文第5篇

【關鍵詞】固定資產投資 三大產業 就業水平

一、研究背景

蕪湖是一座古老而又年輕的城市。瀕臨長江，交通便利，素有“長江巨埠，皖之中堅”的美稱，是安徽改革開放的窗口和前沿。蕪湖市近年來發展迅速，制造業服務業發展尤為突出，就業水平也在不斷提升，這很大程度上得益于蕪湖市固定資產投資的不斷增加。我國1967年以前所有固定資產都被稱作“基本建設”，之后從國家計劃、統計上將它進行再次劃分。固定資產投資是國家購買和生產建設固定資產的一系列的經濟活動，也就是固定資產再生產活動固定資產投資作為社會固定資產再生產的主要手段，極大地影響著社會經濟的進步和整個就業環境的格局。固定資產投資它能夠擴大就業人數，提高就業率，對于就業起到了很大的作用，進而改善人們的生活水平，促進社會經濟的進步。本文以蕪湖市為例子，從固定資產投資的角度分析就業的整體趨勢以及三大產業各類產業的就業比率。

二、蕪湖市固定資產投資額與就業水平狀況

根據從蕪湖市統計年鑒中獲得的數據，從中選取1995年～2015年的固定資產投資額以及三大產業就業人數等數據，整理如表1所示。

表1 固定資產投資額及三大產業就業人數等數據

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數據來源：蕪湖市統計年鑒。

由表1的統計數據可知：蕪湖市固定資產投資近20年來連年成倍增加，總就業人數除在“十五”期間有所下滑之外，其它階段均在不斷增長。1995年，第一產業（農業）就業人數遠遠地超過第二產業（制造業）和第三產業（服務業）就業人數，占總體就業水平的46.7%，而第二產業就業率為27.79%，第三產業就業人數占比25.52%；“九五”期間，第一產業就業比率減少至38.21%但依舊占三大產業的主要位置，第二、三產業就業人數增加，并且第三產業就業人悼始超過第二產業；“十五”期間，第三產業即服務業的就業人數開始占領三大產業的主導地位――41.59%；2010年，第一產業就業人數成為三大產業中占比最少的產業，即農業就業人數從1995年的減少逐漸降至最低，低至總就業人數的21.1%；2010年后，三大產業的就業比重依舊維持著服務業高速發展的狀態并且一直居于三大產業就業人數首位的狀態，占總就業水平的50%，工業平穩發展，農業占比最低，但自2011年開始，農業就業人數有了一個極速的上升，而后趨于平穩發展。從就業吸收能力的角度來看，制造業和服務行業是吸收納入就業人數的主要途徑，特別是第三產業。由此可得出固定資產投資于三大產業的比重的不斷調整，對于三大產業的發展有著重要的影響，同時，固定資產投資的就業效應也輻射著整個蕪湖市。

三、固定資產投資影響三大產業就業的因素分析

（一）五年計劃的協同效應

五年計劃，就是中國國民經濟和社會發展五年計劃綱要，它是屬于較長時期的規劃，在國家發展建設中起著決定性的作用，蕪湖市政府亦是堅定得以它為導向。五年計劃主要是為國家的重大建設項目、生產力分布和國民經濟中重要比例關系等一系列項目作出時期性的規劃，為國民經濟的發展前景制定合適的目標和明確的方向。不同的五年計劃時期，國家鎖定的目標與方向有所不同，這就會導致產業結構的不斷調整以及固定資產投資方向的不斷改變。“九五”計劃是我國處于社會主義市場經濟條件下的第一個中長期計劃，它是中國的五年計劃中一個跨越了兩個世紀的重要發展計劃，為21世紀的社會經濟進步做出了突出的貢獻。它促使了人們生活水平的提高并且使之達到了小康水平，繼而“十五”計劃在這個基礎上決定了優化產業結構，促使推進產業結構的全面優化以及升級，從而使固定資產投資的比重發生變化，眾多農村生產力轉到了服務行業，第三產業得到了迅猛發展，也由于整個投資比重與產業結構的調整，整體就業水平有了一個短暫的降低時期，而后平穩恢復增長。“十一”五期間，中國經濟趨于平穩發展，固定資產投資的能力也在穩速增強，總就業水平也在提升，然而，由于次貸危機的影響，對第一產業的發展產生了很大沖擊。通過再次地審時度勢，政府果斷地再次調整政策，利用“十二五”的契機，強力地扭轉了產業結構嚴重失調的局面，拉動第一產業即農業的發展進步，同時同步發展第二、三產業。因此，近年來，即使固定資產投資在連年增加，蕪湖市三大產業就業人數的比重也依舊保持在一個相對穩定的水平：第一產業的就業比例為24%左右，第二產業即制造業占比28%，第三產業就業人數占總體的48%。這表明，五年計劃對于蕪湖市固定資產投資與就業有著明顯的協同效應。

（二）城市化進程的影響

改革開放以來，我國城市化（城鎮化）的進程加速，這也大大增加了蕪湖市的人口數量，政府大力推行各種促進城市化建設發展的政策，從而更加引起固定資產投資額的不斷上升，又推動著城市化的進程，城市用地規模不斷擴大，吸納了眾多農村勞動力，導致在1995年～2010年期間，農村的勞動生產力不斷向制造產業和服務行業轉移，因此在總的就業水平不斷上升的同時，在農村的勞動力以及從事農業的生產力卻連年遞減，其就業人數在1995年與第二、三產業就業人數的總和大體相當，到2010年，卻只占兩產業就業人數總和的26.75%。

（三）惠農政策的貫徹實施

由于1995年～2010年期間，第一產業就業人數比例的急劇下滑，使得政府不得不重視起第一產業的發展。產業結構的優化升級是促進生產發展的必要手段，但是顯然這十五年的政策落實雖然改變了產業結構，卻略偏離了“優化升級”的軌道。第二、三產業固然能夠更有力地促進社會經濟的進步，同時它們的發展也需要第一產業的支持與輔助。因此，2010年，為了努力拉回農業的生產與發展，中央對有關惠農政策的文件加強了關注，提出要提高農民生活水平，將改變提高農村人民的生活水平這一目標加入到國民收入的分配格局中，強調把加大農村人民的需要和索求作為帶動內需的關鍵性措施，并且要把發展現代農業經濟作為扭轉我國經濟發展進步方式的重大任務。這使得第一產業得到了良好的發展，固定資產投資的分配再次加大了對第一產業的投入比重，為了改善農村人民的生活水平，政府加大了農村基礎設施建設的投入投資；加強對農村人民教育的建設，讓更多的農村人民受到較高水平的教育，蕪湖市政府十分重視這一準則的提出，為農民提供了很多方便優惠的渠道；為農民購置先進的農業設備，邀請專業人士給農民科普農業科技，提升農民的整體素質；建立健全現代的農村金融體制，為農村引進各種社會上私人以及集體的投資資金和信用貸款資金。從事第一產業生產的人數比率開始回歸正常，并且一直持續穩定地發展。

四、對于蕪湖市固定資產投資的建議

固定資產投資對于蕪湖市經濟和社會的發展有著重大作用，它能夠帶動就業水平的提高，也可以吸引更多的社會投資與信貸資金，從而促使著蕪湖市的進步。同時，固定資產投資的分配也應該予以重視，不是一味地追求某一方面的發展而打亂了整個經濟與就業環境的步伐，而要兼顧多方，全面協調地統籌規劃分配。

（一）三大產業調和分配固定資產投資額

類似于資產投資組合中各類理財產品的不同組合，組合不同，所帶來的收入益處與風險迥異，不同投資組合適合不同風險的偏好者（偏好者、無感者、厭惡者），因為不同的人對于收入益處的可能性要求不一樣，蕪湖市的固定資產投資也是相同的情況，要按照蕪湖市的發展軌跡，尋找適合蕪湖市發展的投資組合。蕪湖市如今發展迅猛，強大的制造業能力拉動著第二產業就業水平，固定資產投資應加大對第二產業的投資比重，從而引進更多的社會投資進而推動著服務業的發展，而第一產業是基礎，固定資產投資應予以農業充分的投資資金，鞏固第二、三產業的不斷更新和進步，讓蕪湖市的就業環境得以穩定持續有效地發展。

（二）建立完善的就業機制和環境

以政府為主體，以提高就業為導向，建立健全就業機制，在平衡三大產業投資時提高發展質量，固定資產投資提高企業發展能力，進而帶動更多勞動力就業，促進產業轉型升級，同時，固定資產投資為農業帶去先進的農業設備與硬件，又進一步穩定和平衡第一產業的發展，帶動第一產業就業率的勻速發展，從而完善著整個就業大環境。

五、小結

蕪湖市固定資產投資是該市就業水平進步的動力，在總體就業水平持續穩定的發展的同時，要與時俱進，根據蕪湖市發展的需要平衡固定資產在三大產業間投資額比重，從而促進整體就業水平的不嗵嶸，推動蕪湖市經濟健康并且穩定地發展。

參考文獻

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