人民幣升值論文
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人民幣升值論文范文第1篇
論文摘要：自2005年7月21日起,中國(guó)人民銀行宣布人民幣匯率實(shí)行有管理的浮動(dòng)制度。人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的影響。本文理論聯(lián)系實(shí)際,人民幣升值的根本原因，以及對(duì)人民幣升值對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么樣的影響做了一定的分析，并且在這個(gè)基礎(chǔ)上，提出了緩解人民幣升值壓力的建議。
一、人民幣升值的原因
進(jìn)入21世紀(jì)以來，全球經(jīng)濟(jì)低迷、蕭條，許多西方國(guó)家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。與一些發(fā)達(dá)國(guó)家情況正好相反的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)。國(guó)際收支的雙順差和不斷增加的巨額外匯儲(chǔ)備成為推動(dòng)人民幣升值的直接原因。以美國(guó)和日本為首的西方國(guó)家認(rèn)為中國(guó)的出口商以“不公平的低價(jià)”搶奪世界市場(chǎng)，因此要逼迫人民幣升值，并進(jìn)而將這一經(jīng)濟(jì)問題轉(zhuǎn)變?yōu)檎呜?zé)難，向中國(guó)施加壓力。在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)與政治形式下，人民幣升值的壓力主要來自以下幾個(gè)方面的原因：
（一）外因
1.日本叫囂。2002年12月2日，日本副財(cái)相黑田東彥及其副手河合正弘在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)上》發(fā)表署名為《全球性通貨再膨脹正當(dāng)其時(shí)》的文章；2002年2月22日，日本財(cái)務(wù)大臣鹽川正十郎在OECD七國(guó)集團(tuán)會(huì)議上向其他六國(guó)提交通過提案，要求逼迫人民幣升值，這是該組織自成立以來第一次公開討論成員國(guó)以外的經(jīng)濟(jì)問題。2003年3月2日，《日本經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)表文章稱“中國(guó)向亞洲國(guó)際輸出了通貨緊縮”。日本政府認(rèn)為中國(guó)向全球特別是亞洲國(guó)家輸出了通貨緊縮，這是日本要求人民幣升值的主要原因。由于中國(guó)出口急劇增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平下降，以及盯住美元的匯率制度，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)上廉價(jià)商品的供應(yīng)能力大大增加，導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)物價(jià)下跌，同時(shí)日本總需求的不足，引起物價(jià)的進(jìn)一步下降，從而發(fā)生通貨緊縮的危險(xiǎn)，中國(guó)正在向保口日本在內(nèi)的全世界輸出通貨緊縮。日本政府認(rèn)為，中國(guó)作為世界上最大的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，有責(zé)任為穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)作出貢獻(xiàn)，也符合起自身利益，如果中國(guó)政府不能嚴(yán)格限制出口，那么為了扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)通貨緊縮局勢(shì)，應(yīng)該采取擴(kuò)張型的貨幣政策，或者是讓人民幣升值。
2.美國(guó)施壓。2003年6月起，人民幣升值的主要外部壓力從日本轉(zhuǎn)向了美國(guó)。2003年6月合7月美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)JohnSnow和美聯(lián)儲(chǔ)主席AlanGreenspan先后公開發(fā)表談話，希望人民幣選擇更具彈性的匯率制度，認(rèn)為盯住匯率制度最終會(huì)損害到中國(guó)經(jīng)濟(jì)。隨后美國(guó)的商務(wù)部長(zhǎng)、勞動(dòng)部長(zhǎng)也發(fā)表了類似的觀點(diǎn)。此外，美國(guó)的一些利益集團(tuán)，以健全美元聯(lián)盟為代表，在要求人民幣重估方面表現(xiàn)最為積極，美國(guó)方面有關(guān)情緒隨著斯諾9月的訪華而達(dá)到，這次訪問也被稱為“匯率之行”。美國(guó)方面希望人民幣升值的主要理由是中國(guó)的貨幣操縱造成了美國(guó)嚴(yán)重的制造業(yè)失業(yè)問題。他們認(rèn)為，中國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)為了獲得巨大的出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，故意操縱貨幣的匯率，尤其是中國(guó)人民幣存在著嚴(yán)重的低估現(xiàn)象。正是這一現(xiàn)象使美國(guó)的制造業(yè)發(fā)展出現(xiàn)萎縮，企業(yè)大量倒閉，帶來了嚴(yán)重的失業(yè)現(xiàn)象，到2003年6月美國(guó)的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到了6.4％，其中90％的失業(yè)使制造業(yè)的失業(yè)，而且美國(guó)兌中國(guó)的貿(mào)易赤字在過去紀(jì)念里也大幅增加，中國(guó)由此累積了巨額的外匯儲(chǔ)備，到2004年底已經(jīng)達(dá)到了6099億美元。所以說，中國(guó)需要為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)下滑和失業(yè)增多負(fù)責(zé)，美國(guó)政府必須給中國(guó)政府施加更大的壓力，來督促人民幣升值。
（二）內(nèi)因
1.實(shí)際有效匯率。據(jù)IMF估算,2002年人民幣相對(duì)于其他主要貿(mào)易伙伴的名義有效匯率下降了6%,而根據(jù)胡祖六(2003)的測(cè)算,從2002年2月美元從其匯率的最高點(diǎn)貶值到2003年6月,人民幣的實(shí)際有效匯率已經(jīng)下降了11%。自1994年中國(guó)實(shí)施匯率制度重大改革以來,根據(jù)國(guó)際組織的測(cè)算結(jié)果,人民幣一直存在低估的問題。1980至1997年我國(guó)GDP年均增長(zhǎng)率達(dá)9.98%,1998至2004年,盡管先后受到了東南亞金融危機(jī)、美日歐三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)陷于衰退及非典的影響,但中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持著7%到9%的高速增長(zhǎng)。這無論是與同期發(fā)達(dá)國(guó)家比較,還是同發(fā)展中國(guó)家相比,都是領(lǐng)先的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速增長(zhǎng)與世界經(jīng)濟(jì)的低迷形成鮮明對(duì)比。這就表明人民幣有升值的趨勢(shì)。
2.購(gòu)買力平價(jià)。“購(gòu)買力平價(jià)”理論是一種重要的匯率決定理論。該理論認(rèn)為,購(gòu)買力平價(jià)(PPP),指一定時(shí)期內(nèi)兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國(guó)國(guó)內(nèi)所能購(gòu)買的商品與勞務(wù)的數(shù)量來決定的。也就是說本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的交換,實(shí)質(zhì)上是本國(guó)貨幣和外國(guó)貨幣購(gòu)買力的交換,長(zhǎng)期均衡匯率是由本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的購(gòu)買力對(duì)比決定的。聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署(UNDP)的《人類發(fā)展報(bào)告》顯示,2005年中國(guó)人均GDP按名義匯率計(jì)算為1352美元,但若按購(gòu)買力平價(jià)方法折算則為5791美元,即名義匯率比按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算的人民幣匯率低估4.06倍。一般來說,購(gòu)買力平價(jià)的計(jì)算僅涉及到可貿(mào)易商品,并且沒有考慮產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的差異,因而容易高估發(fā)展中國(guó)家的幣值。但是,人民幣幣值即使沒有UNDP估算的那樣高,也不至于像現(xiàn)行的匯率那樣低。
3.國(guó)際收支。“國(guó)際收支決定論”認(rèn)為,一國(guó)的國(guó)際收支狀況是影響匯率最直接的因素之一。當(dāng)一國(guó)有較大的國(guó)際收支逆差時(shí),對(duì)外匯的需求大于外匯的供給,本幣對(duì)外貶值;反之則會(huì)造成本幣升值。從國(guó)際收支狀況看,我國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支從1994年人民幣匯率并軌以來一直維持較大的順差。特別是近幾年,我國(guó)成為全球最大的資本流入國(guó),每年FDI高達(dá)500億美元左右。這種經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差的狀況使得我國(guó)近年來的外匯儲(chǔ)備節(jié)節(jié)上升,已經(jīng)超過了滿足正常支付所需的儲(chǔ)備水平。所以,根據(jù)國(guó)際收支狀況,人民幣也會(huì)產(chǎn)生升值趨勢(shì)。
二、人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的綜合影響
（一）對(duì)外貿(mào)的影響。人們普遍認(rèn)為,人民幣升值會(huì)擴(kuò)大進(jìn)口,限制出口,不利于國(guó)際貿(mào)易收支。因?yàn)槿嗣駧派狄院?等量人民幣與從前相比,可兌換更多的外幣。對(duì)進(jìn)口商來說,購(gòu)買等量的進(jìn)口商品需要支付的人民幣較以往更少,因此有擴(kuò)大進(jìn)口的需求。但對(duì)出口商而言,若商品以原先的價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)上出售,所得到的外匯換得的人民幣要比從前少,利潤(rùn)將會(huì)減少;若以略高的價(jià)格出售以保證利潤(rùn),則減弱了出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力,無論哪種情況,都不利于出口商,因而出口將受限制。長(zhǎng)期以往,即會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易逆差。但事實(shí)上,由于近年來我國(guó)積極鼓勵(lì)加工貿(mào)易的發(fā)展,加工貿(mào)易已逐漸超過一般貿(mào)易,成為我國(guó)主要的貿(mào)易方式。加工貿(mào)易的特點(diǎn)是“大進(jìn)大出”——增加出口的同時(shí)增加進(jìn)口,人民幣升值雖然會(huì)有損最終產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力,但卻能提高進(jìn)口原材料的購(gòu)買力,由此可從一定程度上彌補(bǔ)人民幣升值對(duì)出口的不利因素。此外,出口彈性系數(shù)也改變了本幣升值給我國(guó)貿(mào)易收支帶來的影響。在目前的學(xué)術(shù)研究中,多數(shù)學(xué)者認(rèn)同我國(guó)出口商品的需求價(jià)格彈性遠(yuǎn)小于1,即我們出口商品價(jià)格提高的幅度會(huì)超過出口商品數(shù)量減少的幅度,因此,雖然出口產(chǎn)品的數(shù)量有所減少,但價(jià)格上的彌補(bǔ)使得出口的總額反而會(huì)提高。由國(guó)家外匯管理局公布的04、05、06的中國(guó)國(guó)際收支平衡表顯示:近三年來,我國(guó)的貿(mào)易收支,無論是進(jìn)口還是出口,規(guī)模都在擴(kuò)大,而出口規(guī)模擴(kuò)大的幅度大于進(jìn)口,我國(guó)一直處于貿(mào)易順差狀況,且順差額不斷增大。由此推斷,人民幣升值短期內(nèi)并不會(huì)改變我國(guó)貿(mào)易順差的現(xiàn)狀,更不會(huì)造成我國(guó)嚴(yán)重的貿(mào)易逆差。
（二）對(duì)就業(yè)的影響。人民幣升值對(duì)居民的影響主要體現(xiàn)在對(duì)物價(jià)與就業(yè)的影響上。從短期來看,人民幣升值后,我國(guó)商品出口競(jìng)爭(zhēng)力減弱,出口產(chǎn)品的數(shù)量有所減少,在各出口企業(yè)生產(chǎn)能力不變的情況下,原本打算出口的產(chǎn)品囤積到國(guó)內(nèi)市場(chǎng),由此出現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,商品供大于求、物價(jià)下降的局面。此外,人民幣升值也直接反應(yīng)為購(gòu)買進(jìn)口商品的價(jià)格下跌,鑒于此,國(guó)內(nèi)同類或相似商品為增加自身的競(jìng)爭(zhēng)力也調(diào)整價(jià)格,致使國(guó)內(nèi)商品價(jià)格下跌。所以,人民幣升值會(huì)使得國(guó)內(nèi)的商品物價(jià)下降,進(jìn)一步還可能導(dǎo)致潛在的通貨緊縮效應(yīng)。從長(zhǎng)期看來,我國(guó)對(duì)進(jìn)口需求的增加導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)上供求關(guān)系的改變,使得國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格提高,從而又帶動(dòng)了我國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲。目前,受市場(chǎng)供給、國(guó)際價(jià)格等其他方面因素的影響,我國(guó)的物價(jià)一直處于溫和上漲狀態(tài),因此出現(xiàn)通貨緊縮效應(yīng)的可能性不大。在就業(yè)方面,人民幣升值后,一方面,勞務(wù)輸出減少,國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力資源增多。另一方面,短期內(nèi),國(guó)內(nèi)市場(chǎng)商品供大于求,企業(yè)為爭(zhēng)取優(yōu)勢(shì),可能裁員、縮小企業(yè)規(guī)模以保持競(jìng)爭(zhēng)力,因此,國(guó)內(nèi)就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻,尤其是對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),失業(yè)形勢(shì)較為嚴(yán)峻。所幸,目前我國(guó)人民幣升值的幅度不大,就業(yè)形勢(shì)總體良好,城鎮(zhèn)失業(yè)水平控制在4.6%之內(nèi)。
（三）對(duì)外商直接投資的影響。人民幣升值將增加外商的投資成本。外商投資企業(yè)投資是以貨幣、實(shí)物及其它無形資產(chǎn)等形式投資的。人民幣的升值,以美元為股本金的外商投資企業(yè),兌換人民幣的能力會(huì)減少,也就是外商投資的成本會(huì)隨著增加,在一定程度上會(huì)影響投資的競(jìng)爭(zhēng)力。但是,外商投資成本的增加,對(duì)于特定的項(xiàng)目來講,原來額定的投資規(guī)模所需的資金將不足,如果繼續(xù)實(shí)施該項(xiàng)目,會(huì)促使外商增資,擴(kuò)大其投資規(guī)模。人民幣的升值會(huì)加速企業(yè)利潤(rùn)分配和再投資,不利于現(xiàn)有外企發(fā)展。人民幣的升值在一定程度上提高了人民幣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,因此外商將會(huì)加速企業(yè)利潤(rùn)分配,提高可分配利潤(rùn)的匯出比例,據(jù)被調(diào)查的外商投資企業(yè)反映,自7月21日人民幣升值2%后,將利潤(rùn)及時(shí)匯出,要比升值前多獲得2%的外幣。同時(shí)促使外商決策、實(shí)施新的投資方案,不利于現(xiàn)有外商投資企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。邯鄲轄區(qū)8-12月利潤(rùn)再投資10621萬元人民幣,占全年再投資的79%,而去年同期為零。如河北文豐鋼鐵有限公司,是2002年注冊(cè)成立的外商合資企業(yè),該公司的外方柬埔寨榮豐投資有限公司,在2005年10月12日將2003年和2004年利潤(rùn)所得9900萬元人民幣,再投資到唐山中厚板材有限公司。因此，人民幣的升值會(huì)在一定程度上減少外商的直接投資。
三、對(duì)策與建議
從短期來看，為了緩解人民幣升值的壓力，可以考慮采取以下有效政策：進(jìn)一步提高企業(yè)和個(gè)人持匯量；適當(dāng)增加進(jìn)口；適當(dāng)下調(diào)存款利率；同國(guó)際社會(huì)多溝通交流以達(dá)成共識(shí)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，逐步放松資本項(xiàng)目外匯管制，建立一個(gè)符合我國(guó)國(guó)情的、有效的、靈活的匯率形成機(jī)制，最終實(shí)現(xiàn)包括資本項(xiàng)目可兌換在內(nèi)的人民幣自由兌換，是我國(guó)外匯制度的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。但人民幣匯率制度的改革，應(yīng)從中國(guó)實(shí)際出發(fā)，根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放的客觀要求來安排，循序漸進(jìn)。
首先，需要完善人民幣完全自由兌換所需要的市場(chǎng)條件和制度安排。胡祖六博士主張要使人民幣逐步向有彈性的匯率制度過渡，銀行利率和貨幣體系應(yīng)該分開，利率市場(chǎng)化；要加快銀行的改革步伐，提高銀行自身內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理能力；進(jìn)一步進(jìn)行金融改革，加強(qiáng)監(jiān)管；大力發(fā)展金融外匯市場(chǎng)，進(jìn)一步理順供求關(guān)系，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣比可兌換進(jìn)程，不斷提高匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化程度。同時(shí)，著力培育人民幣遠(yuǎn)期和期貨交易市場(chǎng)，大力發(fā)展匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具，增加企業(yè)應(yīng)對(duì)外匯波動(dòng)的手段。
其次，人民幣不可能直接選擇完全自由浮動(dòng)的匯率制度。可以考慮先逐步擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)幅度，根據(jù)出口、國(guó)際資本的流動(dòng)形勢(shì)，采取更具靈活性的調(diào)整措施。但需要保持相對(duì)平穩(wěn)的貨幣政策，使相應(yīng)的靈活性建立在整體平穩(wěn)的基礎(chǔ)上。
最后，要加強(qiáng)同國(guó)際社會(huì)的進(jìn)一步合作。在世界經(jīng)濟(jì)、金融日益融合的今天，一國(guó)的匯率政策不再是孤立作用的，而是具有國(guó)際影響力的。各國(guó)之間的匯率政策就像是一場(chǎng)博弈，如果各國(guó)相互之間能進(jìn)行良性協(xié)商，各國(guó)的利益才有最大化的可能。只有增加區(qū)域內(nèi)和區(qū)域間的多邊合作，才能增強(qiáng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，才能在世界貨幣體系的演變中更好地發(fā)揮作用。
參考文獻(xiàn)：
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人民幣升值論文范文第2篇
股市并不存在絕對(duì)價(jià)值
在前一時(shí)期股市低迷時(shí)，大家秉持價(jià)值投資理念，使用傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估模型，做了大量的估值工作。這種評(píng)估模型本質(zhì)上是對(duì)未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)，無非想搞清楚股票帶給大家未來的收益，在當(dāng)前價(jià)值幾何？經(jīng)由這種估值，似乎能夠找到股票的絕對(duì)價(jià)值所在。
然而，殊不知這樣一個(gè)工作，最終探求到的仍然是一個(gè)相對(duì)價(jià)值。因?yàn)椋@得同樣的未來收益，但選擇的評(píng)價(jià)基準(zhǔn)不同（折現(xiàn)率），股票價(jià)值迥異。
有意思的是，我們往往在股市低迷時(shí)，不自然地會(huì)去探求股市的絕對(duì)價(jià)值；而當(dāng)股市非常活躍時(shí)，又渾然不知價(jià)值為何物，簡(jiǎn)單進(jìn)行相對(duì)比較后判斷是否被低估。于是，我們會(huì)大量聽到，所謂某類企業(yè)在國(guó)外市盈率如何，國(guó)內(nèi)才如何，因此，必漲云云。
既然股票不存在所謂絕對(duì)價(jià)值，永遠(yuǎn)生活在"參照系"中，那么，分析判斷股市的大體趨勢(shì)，更多時(shí)候需要研究股市的參照系變化情況。總體而言，股市參照系主要有三：一是國(guó)外資本如何在全球范圍內(nèi)審視和定位中國(guó)經(jīng)濟(jì)及各類資產(chǎn)，決定著國(guó)際資本投資國(guó)內(nèi)的規(guī)模和趨勢(shì)。二是資本如何審視實(shí)物投資與金融資產(chǎn)投資的收益風(fēng)險(xiǎn)水平。當(dāng)預(yù)期實(shí)物投資市場(chǎng)收益水平趨于下降，風(fēng)險(xiǎn)趨于上升時(shí)，資本往往需要向虛擬市場(chǎng)轉(zhuǎn)向。三是資本如何審視股票、債券等具體金融品種的預(yù)期收益風(fēng)險(xiǎn)水平，決定著資本在股票和債券之間的配置比例。
如上參照系幾乎都發(fā)出了利好股市的信號(hào)。簡(jiǎn)單看來，人民幣升值吸引國(guó)際資本；國(guó)家宏觀調(diào)控及貸款利率的提高將弱化實(shí)物投資（主要是房地產(chǎn)）對(duì)資金的吸引力；利率上調(diào)趨勢(shì)的確立可能導(dǎo)致資本從債券市場(chǎng)析出。
行情推動(dòng)力量是人民幣升值
筆者研究金融史發(fā)現(xiàn)，波瀾壯闊的牛市，往往產(chǎn)生于技術(shù)革命，或者因本幣升值等因素提振國(guó)民自信心、自豪感，并吸引國(guó)際資本之時(shí)。盡管我國(guó)"十一五"規(guī)劃中大力倡導(dǎo)自主創(chuàng)新，然而，技術(shù)創(chuàng)新斷非朝夕，缺乏創(chuàng)新土壤，就很難產(chǎn)生系統(tǒng)性的技術(shù)革命。換言之，技術(shù)革命很難在當(dāng)前成為推升股市大牛市的基礎(chǔ)。
相反，人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)則可能助推并演繹一輪比較大的牛市。以境外情況觀之，1985~1989年之間，亞太區(qū)貨幣大幅升值，股市相應(yīng)狂飆，臺(tái)幣升值56%，股指上漲1380%；韓元升值22%，股指上漲626%；日元升值77%，股指上漲224%；新加坡元升值20%，股指上漲91%。
從我國(guó)的實(shí)際情況看，本輪行情上漲的基本背景已經(jīng)不是股改因素，也不是一般意義的估值因素。截至目前，G股、準(zhǔn)G股無論數(shù)量，還是市值均已超過60%。而從企業(yè)效益對(duì)估值的影響看，全部A股2005年年報(bào)、2006年一季度季報(bào)顯示，上市公司平均凈利潤(rùn)分別下降1.4%和13.2%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別下降7.8%和19%。
在筆者看來，本輪行情上漲的主因在人民幣升值。早期地產(chǎn)股、銀行股大幅上漲就是明證。從資金角度看，我們同樣可以發(fā)現(xiàn)，推動(dòng)股指上漲的資金來源，顯然不是國(guó)內(nèi)基金，也絕非券商，這些機(jī)構(gòu)在本輪上漲之前并沒有足夠的閑余資金；真正的資金力量可能來源于國(guó)際資本，在這些資本的誘導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)私募資金、普通投資者，以及國(guó)內(nèi)基金蜂擁而上。
人民幣升值壓力是持續(xù)的
一方面，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)決定了人民幣升值屬于結(jié)構(gòu)性問題。我國(guó)以加工貿(mào)易為主，占總的出口貿(mào)易額的一半以上。而加工貿(mào)易天然地會(huì)產(chǎn)生順差。貿(mào)易的順差又往往引致資本項(xiàng)目的順差。因此，升值并不一定會(huì)減少順差。換言之，匯率變化對(duì)于貿(mào)易的調(diào)整矯正效應(yīng)在我國(guó)不會(huì)太明顯。事實(shí)上，日元持續(xù)升值過程中，并沒有改變其貿(mào)易順差的基本態(tài)勢(shì)。
人民幣升值論文范文第3篇
但是道理是這樣的嗎？我看未必。第一點(diǎn)，中國(guó)產(chǎn)品的低成本只是因?yàn)槿嗣駧挪恢靛X嗎,我看主要是資本家死命壓低工人的工資.結(jié)果中國(guó)生產(chǎn)的大量產(chǎn)品就這么賤價(jià)賣給別人了,可是中國(guó)還有很多窮人卻根本享受不了這些產(chǎn)品.好,我們出口產(chǎn)品賺來外匯是為了什么呢,難道僅僅是為了為這些產(chǎn)品找個(gè)出路嗎,最后這些外匯還是用來買外國(guó)的產(chǎn)品阿.中國(guó)買的是什么,是飛機(jī),計(jì)算機(jī),軟件,藥品.這些東西可貴著呢.一億人穿的褲子只能換一架波音飛機(jī)。那我們?yōu)槭裁匆邮苓@種不公平的貿(mào)易呢，因?yàn)檫@些東西我們不能造。即便我們賺再多外匯，如果我們沒有先進(jìn)的技術(shù)也沒用，可是現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)在技術(shù)上的投入低到什么程度了，就是號(hào)稱技術(shù)投入占營(yíng)業(yè)額比例在中國(guó)排第一的華為，他的投入比例也遠(yuǎn)不及發(fā)達(dá)國(guó)家。就是因?yàn)檫@種低匯率的人民幣造成的廉價(jià)產(chǎn)品容易出口，所以現(xiàn)在那些企業(yè)都不愿意進(jìn)行科技投入，他們滿足于低匯率帶來的出口便利，完全無視創(chuàng)新，技術(shù)，全靠幫別人作沒有技術(shù)含量的體力活賺錢。結(jié)果是GDP表面高了，但是工人的工資卻沒有漲，而且某些所謂專家們要維持這種低成本還反對(duì)漲，記得沃爾馬因?yàn)楸幻绹?guó)國(guó)內(nèi)媒體曝光買中國(guó)血淚工廠的廉價(jià)產(chǎn)品而要求他的供應(yīng)商提高工人待遇，卻被專家們指責(zé)干涉中國(guó)內(nèi)政。何其荒唐啊。人民幣升值了，廉價(jià)產(chǎn)品賣不出去了，你就不會(huì)把這些產(chǎn)品賣給中國(guó)人啊。就不會(huì)投入科研和管理提高生產(chǎn)效率，或者自己造人家不會(huì)的產(chǎn)品高價(jià)賣出去嗎？
第二點(diǎn)，貌似有點(diǎn)道理，但實(shí)際呢？首先那些在升值前來中國(guó)投資100美圓的的確賺了100美圓，但是這100美圓來自誰呢？首先他手上有800人民幣，人民幣升值以后就值200美圓了。但是前提是人民幣升值以后4人民幣換1美元，那么所謂的升值就是有人愿意花1美元買4人民幣，他想把錢套走也要有人拿美元來?yè)Q他手上那800人民幣。但是在中國(guó)，除了政府手里有1萬億美元，還有哪個(gè)中國(guó)人手里有美元。至少我是一美分都沒有的。那么只要政府不傻到去換他手里的人民幣，那就只有那些國(guó)際炒家會(huì)去換，那么這100美圓可能就來自另一個(gè)美國(guó)人，他認(rèn)為1美元買4人民幣劃得來，總的來說不關(guān)中國(guó)人什么事，前提是政府不做傻事。而政府手里的1萬億美元貌似貶值了，但那錢本來就是用來買外國(guó)產(chǎn)品的，美元在美國(guó)可還是買一樣的東西，和人民幣無關(guān)。
再說日本經(jīng)濟(jì)衰退，那是因?yàn)槿赵祮幔课覀兛梢钥聪抡麄€(gè)90年代，主要發(fā)達(dá)國(guó)家除了美國(guó)誰也沒有怎么發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展都很慢。而日本之所以最慢時(shí)因?yàn)樗?jīng)濟(jì)的泡沫太多了，怎么可能日本地產(chǎn)的總價(jià)值可以買下整個(gè)美國(guó).所以泡沫一破,慢下來就自然了.而美國(guó)經(jīng)濟(jì)怎么能取得90年代的輝煌呢,答案在硅谷,在西雅圖.一硅谷為例,他的經(jīng)濟(jì)總量如果和國(guó)家比,可以排到11位,11位是什么概念,就是除了世界經(jīng)濟(jì)前十的國(guó)家的GDP,沒有國(guó)家再能超過它.而硅谷有多大?別說和香港比了,就是比澳門也要小多了.可就是這么個(gè)小地方,它這得公司的市值比全中國(guó)的公司加起來還要多一倍.他靠得什么,美國(guó)人說是idea,說硅谷空氣里都充滿了idea.結(jié)果怎么樣,一群優(yōu)秀的年輕人,有了一個(gè)古怪的idea就可以創(chuàng)業(yè)了,那么看下從70代末開始在這都有哪些現(xiàn)在很牛的公司發(fā)展起來了.惠普,intel,AMD,網(wǎng)絡(luò)巨人cisco,雅虎,google,sun,等等數(shù)不清的牛到?jīng)]有哪家中國(guó)公司比得了得公司成立了,而且?guī)缀醵际前资制鸺?以上還是僅算了IT領(lǐng)域的,生物,高分子化學(xué)等還不算.而且未來還不知道要誕生多少這樣的公司.反觀日本除了那些老牌的企業(yè),還有什么新企業(yè)能有上敘公司牛嗎.就是美國(guó)那些7,80年代被日本打敗的老牌企業(yè),在90年代就輝煌了??日元升值他們就又牛了嗎?不是,微軟90年代的市值比世界前三的汽車制造商市值加起來還多一倍.而cisco一度還超過微軟.那些石油巨頭當(dāng)時(shí)的市值和這些牛企業(yè)比就更不值一提.當(dāng)然最后高科技泡沫也破了,結(jié)果美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展又慢下來了.硅谷的成功就在于它的寬容和自由,只有你有才,無論什么民族,什么膚色,什么階層你都可以發(fā)揮.而且不必為權(quán)威左右,你可以有你自己的古怪的idea.你的idea都能被寬容的接受.而日本怎么樣,全日本的青年就想著進(jìn)三菱,索尼這種老牌企業(yè),然后混工齡.日元升值,洛克菲勒廣場(chǎng)被日本人買下時(shí),日本人狂的不得了.他們?nèi)澜绲教幦ゲ少?gòu),當(dāng)日本人見到外國(guó)旅游的人都說,我們現(xiàn)在吃得牛排都是美國(guó)進(jìn)口的最高檔的.美國(guó)人民的心情一下子掉到了谷底,美國(guó)人民的榮耀感在急劇下滑.但是美國(guó)政府的智囊蘭德公司這樣對(duì)美國(guó)政府說,他們要買就讓他們買.廣場(chǎng)不是還在美國(guó)嗎,又搬不走.我們可以把賣的錢拿來發(fā)展信息高速公路.結(jié)果日本人敗了,美國(guó)人勝了.如果中國(guó)看不清勝敗的本質(zhì),那可能也會(huì)和日本一樣.
關(guān)鍵是,匯率是市場(chǎng)的匯率.中國(guó)政府之所以能決定人民幣對(duì)美圓的匯率是因?yàn)樗稚嫌袩o窮多的人民幣,只要你有美圓我都有人民幣可以換給你.但是政府有美圓的話如果他覺得價(jià)值低了他可以不賣.也就是說有價(jià)無市,那些抄家不管怎么抄,沒有美圓的貨,那所謂的人民幣升值其實(shí)只是帳面上的.就好比你控制了一家公司大部分的股票,就算這家公司的股價(jià)被抄到一毛錢,你不賣,那也就是一些害怕的散戶虧了.那些抄家也買不了這家公司,因?yàn)闊o論升還是跌,你都穩(wěn)控這家公司.
也就如索羅斯在香港為什么吃敗仗,因?yàn)橹袊?guó)政府當(dāng)時(shí)手里有幾千億美圓的外匯,索羅斯和其他抄家不是想抄低港幣嗎,想先高價(jià)空賣港幣,等引起港幣恐慌性拋售了在低價(jià)買進(jìn)港幣來平倉(cāng).我就不貶值,你有多少港幣我就收多少,我有的是美圓,但是你有那么多港幣嗎?只要香港市民不亂出貨,港幣就不會(huì)跌.
中國(guó)政府作為大莊家,假如有人愿意花一美圓買四人民幣,那中國(guó)政府就大量出貨,反正有的是人民幣.但是假如有人想四人民幣買一美圓那就不出貨,這樣人民幣也就升不了太多,而且假如抄家大量拋售人民幣也會(huì)引起人民幣貶值,所以即便現(xiàn)在政府向美國(guó)妥協(xié),不干涉外匯市場(chǎng)估計(jì)人民幣最后也升不了多少.但是肯定會(huì)升,而且初期會(huì)大升,因?yàn)閰R率確實(shí)嫌低了.政府在1:8的時(shí)候就大量出貨人民幣,搞的人民幣老是升不了值,所以美國(guó)才向中國(guó)施壓.
人民幣升值論文范文第4篇
一、人民幣升值對(duì)我國(guó)向美國(guó)的出口額的影響
（一）基于實(shí)證的分析
為了分析人民幣升值對(duì)我國(guó)向美國(guó)出口額的影響，本文首先利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法分析兩者的關(guān)系。上搜集了2005年1月至2006年12月中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口總額（單位：千美元），從中國(guó)人民銀行網(wǎng)站上搜集了同時(shí)段各月人民幣對(duì)美元匯率，取一美元折合人民幣（平均數(shù)）。對(duì)兩個(gè)時(shí)間序列分別取對(duì)數(shù)，然后進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，結(jié)果見表1。結(jié)果顯示，不能拒絕兩者分別不是對(duì)方的格蘭杰原因的虛擬假設(shè)。因此，從實(shí)證方面來看，人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)向美國(guó)的出口額影響不大。
（二）基于美國(guó)出口政策的分析
按照國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，在其他因素不變的情況下，匯率下降，本國(guó)貨幣升值，那么外國(guó)出口商品以本國(guó)貨幣標(biāo)示的價(jià)格就會(huì)降低，從而外國(guó)出口商品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力提高，本國(guó)從外國(guó)的進(jìn)口量增加，進(jìn)口額增加。人民幣升值，可以使美國(guó)商品在中國(guó)市場(chǎng)變得更便宜，從而增加中國(guó)對(duì)美國(guó)的進(jìn)口。但是，由于比較優(yōu)勢(shì)的作用，我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的商品主要是資本和技術(shù)密集型商品，美國(guó)出于政治戰(zhàn)略的考慮，對(duì)我國(guó)從其企業(yè)進(jìn)口該類產(chǎn)品設(shè)置了諸多限制。因此，人民幣升值不會(huì)使我國(guó)從美國(guó)的進(jìn)口有很大幅度的增加，從而對(duì)我國(guó)從美國(guó)的進(jìn)口額不會(huì)產(chǎn)生很大影響。
三、人民幣升值對(duì)中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響
中美貿(mào)易是典型的互補(bǔ)型貿(mào)易，但是，在這種互補(bǔ)型貿(mào)易中，我國(guó)處于不平等地位。宗毅君（2006）計(jì)算了1990～2005年的中美相互貿(mào)易結(jié)合度。結(jié)果表明：美國(guó)對(duì)中國(guó)各年的貿(mào)易結(jié)合度都小于1，即貿(mào)易聯(lián)系較松散；而除1990年外，各年中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易結(jié)合度都大于2，即貿(mào)易關(guān)聯(lián)較緊密。由此可見，中美兩國(guó)在中美貿(mào)易中所處的地位不平等。
其主要原因，一是因?yàn)槲覈?guó)出口市場(chǎng)集中于美歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，二是因?yàn)槲覈?guó)出口到美國(guó)的是附加值較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，從美國(guó)進(jìn)口的卻是附加值較高的資本和技術(shù)密集型產(chǎn)品，尤其是高科技產(chǎn)品。而這兩個(gè)原因又同我國(guó)目前的比較優(yōu)勢(shì)和貿(mào)易形式相關(guān)。由于我國(guó)技術(shù)水平不高，但勞動(dòng)力、土地等要素價(jià)格低廉，我國(guó)出口企業(yè)長(zhǎng)期以來是依賴勞動(dòng)力成本低帶來的價(jià)格優(yōu)勢(shì)在美國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，出口的產(chǎn)品大多是技術(shù)含量低，附加值不高。又由于我國(guó)的出口貿(mào)易形式是以加工貿(mào)易為主，在相當(dāng)數(shù)量的高技術(shù)產(chǎn)品出口中，我國(guó)企業(yè)僅僅扮演了裝配工廠的角色。即使是在一般貿(mào)易出口領(lǐng)域，有些高科技產(chǎn)品如電視機(jī)、手機(jī)等的確是中國(guó)生產(chǎn)，但這些產(chǎn)品的核心部件卻全部是中國(guó)從國(guó)外進(jìn)口的。因此，我國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)上主要通過低價(jià)大量銷售保證利潤(rùn)，由此引起了美國(guó)市場(chǎng)上同業(yè)惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的情況時(shí)有發(fā)生，嚴(yán)重影響了中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)上的形象。
人民幣適度升值，將導(dǎo)致出口產(chǎn)品的美元價(jià)格上升，勢(shì)必?cái)D壓出口企業(yè)的利潤(rùn)空間。這樣可以最有效率地把那些技術(shù)含量與附加值低的、經(jīng)營(yíng)管理不善的、成本高且效益低的企業(yè)和產(chǎn)品排擠出海外市場(chǎng)，還可以迫使優(yōu)勢(shì)企業(yè)積極改善經(jīng)營(yíng)管理，力爭(zhēng)在技術(shù)、品牌和營(yíng)銷策略等方面取勝，依靠科技進(jìn)步、品牌設(shè)計(jì)和產(chǎn)品質(zhì)量獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，人民幣升值會(huì)降低先進(jìn)設(shè)備的進(jìn)口成本，從而有利于促進(jìn)我國(guó)出口生產(chǎn)部門的技術(shù)進(jìn)步與出口結(jié)構(gòu)升級(jí)。另外，人民幣升值降低了我國(guó)企業(yè)海外投資的成本，有利于企業(yè)走出國(guó)門，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和技術(shù)學(xué)習(xí)，從而促使國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級(jí)。
另外，從我國(guó)對(duì)美國(guó)的進(jìn)口貿(mào)易結(jié)構(gòu)來看，人民幣升值會(huì)使美國(guó)的出口產(chǎn)品以人民幣標(biāo)示的價(jià)格降低，只要美國(guó)對(duì)華出口限制政策有所松動(dòng)，我國(guó)就會(huì)加大對(duì)美國(guó)高科技產(chǎn)品的進(jìn)口力度。
四、人民幣升值對(duì)中美雙邊貿(mào)易條件的影響
中美雙邊的商品價(jià)格貿(mào)易條件為我國(guó)向美國(guó)出口商品的價(jià)格指數(shù)與我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口商品的價(jià)格指數(shù)之比。在人民幣升值的情況下，我國(guó)出口商可以選擇出口商品以人民幣標(biāo)示的價(jià)格不變，以美元標(biāo)示的價(jià)格上升，市場(chǎng)份額減小或者以美元標(biāo)示的價(jià)格不變，以人民幣標(biāo)示的價(jià)格下降，利潤(rùn)下降；而美國(guó)出口商可以選擇出口商品以美元標(biāo)示的價(jià)格不變，以人民幣標(biāo)示的價(jià)格下降，市場(chǎng)份額擴(kuò)大或者以人民幣標(biāo)示的價(jià)格不變，以美元標(biāo)示的價(jià)格上升，利潤(rùn)增加。中美出口商面臨人民幣升值會(huì)選擇哪種價(jià)格調(diào)整的方式，取決于出口商品的價(jià)格彈性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況以及中美雙方的貿(mào)易政策等。我國(guó)出口到美國(guó)的商品大多是需求價(jià)格彈性較小的商品，并且在美國(guó)市場(chǎng)上，我國(guó)的產(chǎn)品質(zhì)量要優(yōu)于墨西哥等發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)品，因此，在人民幣適度升值的情況下，我國(guó)出口商可能會(huì)提高出口商品的以美元標(biāo)示的價(jià)格，因?yàn)檫@樣并不會(huì)使我國(guó)在美國(guó)市場(chǎng)上的份額大幅度萎縮。而美國(guó)出口到我國(guó)的商品大多是需求價(jià)格彈性較大的商品，且在我國(guó)市場(chǎng)上，美國(guó)廠商要面臨歐日等廠商的競(jìng)爭(zhēng)，因此，美國(guó)出口商會(huì)選擇以美元標(biāo)示的價(jià)格不變，以人民幣標(biāo)示的價(jià)格下降來擴(kuò)大市場(chǎng)份額。綜合這兩方面，人民幣升值會(huì)使我國(guó)出口商品以美元標(biāo)示的價(jià)格上升，而美國(guó)出口商品以美元標(biāo)示的價(jià)格不變，我國(guó)對(duì)美國(guó)的價(jià)格貿(mào)易條件得到改善。
另外，從長(zhǎng)期來看，人民幣升值可改善我國(guó)對(duì)美國(guó)的雙要素貿(mào)易條件。雙要素貿(mào)易條件為商品價(jià)格貿(mào)易條件乘以我國(guó)出口品的勞動(dòng)生產(chǎn)率指數(shù)與美國(guó)生產(chǎn)我國(guó)進(jìn)口品的勞動(dòng)生產(chǎn)率指數(shù)的比率。人民幣升值能促使我國(guó)出口企業(yè)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，加快技術(shù)進(jìn)步，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而有利于改善我國(guó)對(duì)美國(guó)的雙要素貿(mào)易條件。
五、幾點(diǎn)結(jié)論和建議
1.本文分析了人民幣升值對(duì)中美貿(mào)易的影響，分析的前提是人民幣適度升值。小幅度的人民幣升值對(duì)中美進(jìn)出口額的影響不大，從而對(duì)中美貿(mào)易收支的影響不大，并且適度的人民幣升值有利于改善我國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)、價(jià)格貿(mào)易條件和中美雙要素貿(mào)易條件。這會(huì)使我國(guó)在中美貿(mào)易利益分配格局中的地位得到提升。
2.由于人民幣升值對(duì)我國(guó)貿(mào)易收支的影響不大，而我國(guó)國(guó)際收支順差的剛性和良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)又對(duì)人民幣升值形成壓力。從長(zhǎng)期來看，這樣會(huì)造成人民幣的惡性盤升。如果這種盤升是大幅度、快速式的，將不僅對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展帶來消極影響，而且會(huì)超過我國(guó)經(jīng)濟(jì)的消化能力，給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來不穩(wěn)定因素。因此，我國(guó)政府要積極采取措施，使人民幣升值堅(jiān)持小幅度、漸進(jìn)式的原則，而我國(guó)企業(yè)也應(yīng)采取措施來應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)。
3.宏觀上，我國(guó)政府應(yīng)采取措施來緩解人民幣升值的壓力，包括：逐步取消出口退稅，緩解經(jīng)常項(xiàng)目順差的壓力；大力發(fā)展內(nèi)需，減小外貿(mào)依存度；擴(kuò)大對(duì)美國(guó)的進(jìn)口，實(shí)行以出口帶動(dòng)進(jìn)口，以進(jìn)口促進(jìn)出口的貿(mào)易政策；加大“走出去”戰(zhàn)略的發(fā)展力度，緩解資本項(xiàng)目持續(xù)保持高額順差的壓力；加快建設(shè)人民幣遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)以及加大對(duì)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的宣傳，提高金融衍生品的使用效率；在以一籃子貨幣為基礎(chǔ)有管理的浮動(dòng)匯率制的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，提高“微幅、雙向、穩(wěn)重爬升”的調(diào)控藝術(shù)，適當(dāng)放大浮動(dòng)區(qū)間，配合其他政策，通過市場(chǎng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)匯率水平向均衡水平的調(diào)整。
4.微觀上，我國(guó)企業(yè)要靈活采用金融手段規(guī)避人民幣匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；提高談判能力，與上下游廠商共同分?jǐn)倕R率變動(dòng)的影響；加強(qiáng)管理，提高效率，降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。長(zhǎng)期來看，企業(yè)要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，增加產(chǎn)品附加值，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，打造品牌。
人民幣升值論文范文第5篇
關(guān)鍵詞：人民幣升值熱錢外匯儲(chǔ)備
近期，人民幣匯率幾番變動(dòng)，但總體呈上升態(tài)勢(shì)。同時(shí)，我國(guó)存在巨額的外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備，這兩個(gè)現(xiàn)象之間是否存在聯(lián)系，是本文研究的重點(diǎn)。
人民幣升值的根源
當(dāng)前，人民幣在外匯市場(chǎng)上有升值的壓力；而在本國(guó)貨幣流通領(lǐng)域中，則存在通脹即貶值的壓力。之所以存在這種現(xiàn)象，這與我國(guó)實(shí)行的外匯管理制度有關(guān)，外匯進(jìn)入我國(guó)必須經(jīng)由中央銀行或者地下黑市兌換成人民幣方可使用，這樣一來人民幣的幣值變動(dòng)趨勢(shì)在內(nèi)外兩個(gè)領(lǐng)域就會(huì)出現(xiàn)偏離。下面從外貿(mào)順差、不明流入外資、外匯儲(chǔ)備三個(gè)方面分析這個(gè)現(xiàn)象的成因。
（一）外貿(mào)順差
近十年來，我國(guó)的外貿(mào)順差逐年遞增，由于此前實(shí)行的是固定匯率制，外貿(mào)順差的外匯是由中央銀行負(fù)責(zé)兌換成人民幣給出口部門。從表1可知，外貿(mào)順差從2000年的241.1億美元，逐年遞增，到了2005年突破千億美元大關(guān)，而2006年上半年就達(dá)到了614.5億美元，按照下半年外貿(mào)額高于上半年的管理估算，2006全年外貿(mào)順差至少達(dá)到1200億美元。如此大的外貿(mào)順差，本身就會(huì)造成對(duì)外匯的巨大需求。
（二）不明流入外資
從2002年開始，有大量的不明外來資金，也就是通常所說的“熱錢”涌入國(guó)內(nèi)。“熱錢”(HotMoney,簡(jiǎn)稱HM)通常可以用外匯儲(chǔ)備(ForeignExchangeReserves,簡(jiǎn)稱FR)的當(dāng)年增量減去貿(mào)易順差(ForeignTradeSurplus,簡(jiǎn)稱TR)及外商直接投資(ForeignDirectInvestment，F(xiàn)DI)這個(gè)辦法來粗略估計(jì)，即：
HM＝ΔFR-TR-FDI⑴
根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)及等式⑴，我們可以計(jì)算出近年來的不明流入外資的大致數(shù)值，具體見表1。
從表1的結(jié)果來看，從2003年開始，海外資金就呈凈流入狀態(tài)，且高達(dá)300億美元，到了2004年，呈現(xiàn)出一個(gè)爆發(fā)的行情，到了2005年，海外不明資金流入額又回歸到400億美元左右。這些“熱錢”還是需要被中央銀行或者黑市兌換成人民幣，然后才能進(jìn)入國(guó)內(nèi)投資。
（三）外匯儲(chǔ)備
我國(guó)的外匯儲(chǔ)備，從2000至今，一直呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2000年的外匯儲(chǔ)備為1600億美元左右，但是不過短短7年，2006年上半年的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了9411億美元，到2006年底，外匯儲(chǔ)備為10663億美元。而我國(guó)的外匯儲(chǔ)備并沒有用于購(gòu)買外國(guó)的商品，也沒有大量的用于對(duì)外直接投資，這樣在外匯市場(chǎng)對(duì)人民幣造成了巨大的升值壓力。
應(yīng)對(duì)人民幣升值壓力的政策建議
由此可見，人民幣升值的壓力還是來源于不盡合理的外貿(mào)格局和外匯管理制度。我國(guó)應(yīng)從源頭來緩解人民幣升值的壓力。當(dāng)前我國(guó)的貿(mào)易順差過大，會(huì)引發(fā)人民幣升值，應(yīng)在繼續(xù)大力發(fā)展出口的同時(shí)，加大進(jìn)口力度，可以考慮多進(jìn)口我國(guó)稀缺的自然資源、高科技，以及我國(guó)人民需要的外國(guó)商品及服務(wù)；應(yīng)盡快建立合理有效的監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)制訂相應(yīng)的法律、法規(guī)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)建設(shè)，合理合法地引導(dǎo)外來資金的流向；應(yīng)鼓勵(lì)、引導(dǎo)我國(guó)的企業(yè)走出去，對(duì)外投資；同時(shí)，應(yīng)逐步放寬我國(guó)的民間資金流出，讓國(guó)民更加便利地去投資國(guó)外資本市場(chǎng)、房產(chǎn)市場(chǎng)；對(duì)于當(dāng)前過高的外匯儲(chǔ)備，應(yīng)主動(dòng)調(diào)低外匯儲(chǔ)備，把部分外匯儲(chǔ)備用于國(guó)家的對(duì)外投資、購(gòu)買國(guó)外技術(shù)、引進(jìn)外國(guó)人才、采購(gòu)我國(guó)稀缺的戰(zhàn)略物資、對(duì)外經(jīng)濟(jì)援助等方面。
人民幣升值的幅度和速度，不應(yīng)盲目屈從于他國(guó)的壓力，而應(yīng)根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，制訂人民幣升值的時(shí)間表，緩步為之，以確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定與健康。
參考文獻(xiàn)：
