金融投資風險評估技術比較與運用

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【摘要】隨著商品經濟的不斷發展，金融投資受到了人們越來越多的關注。當前，市場競爭越來越激烈，企業要想在競爭過程中提升競爭力，就必須對金融投資方面的風險進行合理化控制。基于此，論文分析了金融投資風險評估的工作。

【關鍵詞】金融；投資風險；評估技術

一、金融投資風險的基本狀況

1.金融投資風險的概念

隨著我國經濟的快速發展，金融投資應運而生，投資的相關概念不斷豐富拓展。基于投資概念的不斷豐富，在相關概念的基礎上逐漸形成了金融投資這一概念，隨著經濟不斷發展，金融投資逐漸獲得更多關注，也受到更多投資者的青睞。金融投資是指在金融市場上以整體市場為載體，在金融市場中開展相關金融資產買賣活動。一般來說，金融投資主要包括股票、基金、債券、期貨、外匯等各種形式。而其中包含的風險主要是指金融投資者在進行金融投資時，在買賣金融產品的過程中遭受損失的可能性。金融投資風險一直是客觀存在的，不可避免，無法徹底消除。因此，可以通過科學的評估手段對投資風險進行評估，從而降低產生金融投資風險的可能性。

2.金融投資風險的分類

企業參與金融投資，想從金融投資活動中獲得最大的經濟效益，這是無可厚非的，但必須對于金融投資相應的風險類別進行深入了解，最大限度地減少金融投資活動過程中的風險。按風險的性質及應對的措施不同，可以將金融風險分為系統性風險和非系統性風險。在數量上，金融風險等于兩者之和。首先，系統性風險就是人們所說的宏觀風險，通常情況下，是全局性的因素導致了投資收益的變化，這樣的風險也會對外匯、證券等金融投資的收益產生影響，這樣的風險是任何投資者都要承擔的，難以規避，不能消除。非系統性風險則是指微觀風險，和整個金融投資市場沒有必然聯系。它是個別融資主體自身特有的情況所帶來的風險，這一風險只與個體有關，與市場整體無關，通常只有少部分的金融投資者參與者受到影響。這是一種能夠通過投資操作將投資風險分散的風險類型。因此，可以對非系統性風險進行合理的控制管理，進而有效降低金融投資為企業帶來風險的可能性，增加經濟效益。

二、金融投資風險評估方法及存在的問題

1.評估方法

（1）β系數衡量法。β系數又叫β系數平衡法，根據資本資產定價模型，β值是衡量市場風險即系統風險的一項常用指標，是資本市場的風險度。其優點在于運用數理統計理論，具有較強的科學依據，能夠表示風險資產的預期收益與所承擔的市場風險之間的線性關系。β系數可以用來衡量相對于總體市場單個證券或證券組合波動情況。若β值為正，則此投資標的與市場整體呈同向變動；若β值為負，則此投資標的與市場整體呈反向變動。如果β值大于1，則意味著相對于市場整體而言，此投資標的比市場更波動；如果β值小于1，此投資標的波動性比市場低；當β值等于零時，無系統性風險。（2）均值—方差衡量法。風險大小取決于不確定性的大小，不確定性的大小決定了風險的大小。在測度風險時，因為風險體現了實際損失或收益和預期損失或收益的偏差，所以我們可以借助一些數學指標來進行衡量，包括方差和標準差、變異系數等。方差反映的是隨機變量對數學預期的離散程度，把投資的風險定義為實際收益率對預期收益率的偏差，因此可以用預期收益率的方差來衡量。方差的算術平方根為標準差，標準差可以用來衡量測量值對均值的偏離程度，標準差越大，則偏差越大，數據就越分散，較大損失出現的可能性就越大。但當兩組數據之間有著比較明顯差異時，僅憑標準差就不能分辨出風險的大小了，則要使用變異系數來進行對比數據的離散程度。變異系數是標準差與期望值的比例。通常情況下，變異系數與風險發生的可能性同向變化，變異系數越小，偏差就越小，發生重大風險的可能性就越小；反之，變異系數越大則風險越大。（3）VaR方法。VaR其字面含義是“在險價值”，是“ValueatRisk”的英文縮寫，是指當金融市場出現正常波動時，某金融證券或金融資產組合如果發生損失，其最大可能虧損即為在險價值。也可理解為，在一定置信水平下，如果某一金融資產在未來某一期間可能發生虧損，其虧損金額的最大值就是在險價值。VaR測量法公式為：Prob（∆p>VaR）=1-c。其中，Prob表示資產價值損失大于可能損失上限的概率；Δp為金融資產在一定持有期內的損失金額；c為給定的置信水平；VaR即為在給定置信水平c下處于風險中的價值，即可能的損失上限。在利用此方法進行風險評估時，需要選擇適當的參數。

2.評估問題

上述三種方法在實際操作中都存在一些問題，會對正確評估金融投資風險產生影響。首先，由于樣本數據及理論基礎的不同，對同一金融投資項目進行評估時，可能會存在偏差。如利用排序法對不同的金融投資風險進行比較分析時，β系數衡量法與均值—方差評估法，測出的結果很可能會有沖突，出現評估結果與實際風險情況相背離的情形。其次，無論使用哪種風險評估技術，都必須選擇一定的樣本數據，樣本數據只是樣本總體的代表，而且樣本的選取有不同的側重點，這會導致不同投資者掌握風險相關信息的目的不同，對風險評估產生重大影響。目前，金融投資風險評估技術無法從多個側面保護投資者的利益。

三、金融投資風險評估方法應用的幾點建議

1.定性分析與定量分析相結合

在進行金融投資風險評估時，除了運用各種風險衡量模型對風險的大小或程度進行定量分析，還要結合有效的定性分析方法評價風險。常用的定性分析工具有風險圖評價法、風險度評價法和管理評分法等。風險圖法在金融投資風險的定性評估中最為常用。

2.對VaR計算模型進行壓力測試

壓力測試是風險管理過程的重要組成部分，實際上是一種情景分析法，即對一些不利的市場環境進行假設，從而計算出資產或資產組合在該環境下的風險值，對可能出現的價值變化進行評估。一旦合理情景被審定后，金融機構會采取相應的措施，來緩解不利情景給自身帶來的影響。

四、結語

金融投資風險控制是一個系統、漫長的工程。企業在開展金融投資活動過程中會遇到諸多類型的風險，企業如何規避金融投資過程中的風險是金融投資風險評估的最大課題。本文從引入金融投資的基本狀況，探討了三種金融投資風險評估方法及存在的問題。目前，隨著經濟不斷發展，企業在進行金融投資的過程中，需要正確運用評估方法有效解決企業在金融投資活動開展中出現的一系列問題。只有如此，才能有效規避風險、降低損失，提升投資效率與投資收益，讓企業在市場競爭中穩定發展。

參考文獻

[1]李融豐.論企業金融投資風險的評估[J].金融經濟，2016(06).

[2]宋昊.試論企業金融投資風險評估[J].合作經濟與科技，2015(07).

[3]王元曄.金融投資組合風險的測度研究[D].天津財經大學，2016.

作者:魯保康 單位:黃山學院