當(dāng)前股市狀況

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一、當(dāng)前證券市場的主要矛盾、由來。我認(rèn)為目前市場低迷的主要矛盾是市場化增長--在監(jiān)管不力的情況下，上市公司高價(jià)、大量、大規(guī)模的圈錢造成的，其根源，是政策造成的。證券市場的主要功能是融資功能、資源配置功能、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、財(cái)富再分配功能。融資功能是最基本的功能，而資源配置功能是最重要的功能，另外兩個(gè)功能是造成市場波動(dòng)和活躍的主要因素。從市場發(fā)展的角度看，中國股市--證券市場的功能主要體現(xiàn)在融資功能上面，屬于比較低的層次。從2001年美國9.11事件前后以來影響中國股市的主要因素的變化來看，逐一為：1．中央為化解股市泡沫可能會(huì)對銀行信貸資金造成損失所進(jìn)行的--信貸資金限期撤離；2．000012、000048所反應(yīng)的私募基金整頓；3．國有股市價(jià)減持；4．目前，則是市場化增發(fā)。以上這些主要因素的由來，是我們的政策造成的。信貸資金禁止入市，中央的決策無疑是正確的，但其引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)，恐怕也是出乎我們的管理層意料之外。“中科事件”的產(chǎn)生，也與股票市場抵壓貸款和市值配信中有著直接的關(guān)系。國有股減持計(jì)劃，則反應(yīng)出證券市場“政”出多門，政策缺乏長期性、一致性。當(dāng)然，充實(shí)社保基金的想法，是好的，但市價(jià)減持的方式、比例，則是對市場“三公”原則的公然無情踐踏。二、證券市場的的監(jiān)管及市場建設(shè)的必由之路。證券市場的誕生是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。在中國，證券市場的發(fā)展也是和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一路相伴隨的，經(jīng)歷了從無到有，從試驗(yàn)到肯定的階段，目前仍就是快速發(fā)展的階段，我們從未踏進(jìn)同一條河流，是的，中國證券市場就是一條飛速發(fā)展壯大的河流，中國證券指數(shù)的每一個(gè)相同點(diǎn)位都有著不同的意義。貫穿于證券市場發(fā)展過程中的證券監(jiān)管工作，在市場不同的發(fā)展階段，則表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)：從“八字”方針提出到目前貫徹情況來看，從證監(jiān)會(huì)以及各地證管辦監(jiān)管力度來看，從上市公司自身治理的情況來看，從市場的滿意層度來看，監(jiān)管工作的確不敢讓人恭維。證監(jiān)會(huì)真對股市日常波動(dòng)所做的短期政策調(diào)整更多的則表現(xiàn)為一種“水多了加面，面多了加水”的行為藝術(shù)，以上暴露出來的問題，其本質(zhì)是監(jiān)管工作缺乏法制化。中國證券市場中的問題是中國證券市場自身發(fā)展中的問題，要用發(fā)展的眼光來看待這些問題，解決這些問題。“千點(diǎn)論”和“推倒重來論”對中國證券市場的認(rèn)識是片面的、機(jī)械的，以至于人們懷疑其動(dòng)機(jī)是“別有用心的”。目前的證券市場是有著1300多家上市公司、市值4萬多億人民幣的證券市場，集合了相當(dāng)數(shù)量的國有大中型企業(yè)、民營企業(yè)中的許多優(yōu)秀企業(yè)，它們擁有中國企業(yè)最為優(yōu)越的條件，但其整體業(yè)績卻呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢，反應(yīng)出資本使用效率低下問題，其核心是證券市場的資源配置功能沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，形成了“績優(yōu)”公司贏利能力不強(qiáng)，“績差”公司“圈錢”能力不弱，上市公司熱衷于配股.增發(fā)，未上市公司熱衷于上市，投資人士熱衷于炒做“垃圾”股的怪圈。發(fā)揮證券市場的資源配置功能，使資金、人力、物力向優(yōu)秀的企業(yè)傾斜，提高上市公司質(zhì)量，使其做出對中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展應(yīng)有的貢獻(xiàn)，以實(shí)際行動(dòng)倡導(dǎo)“績優(yōu)”的投資理念，成為中國證券監(jiān)管工作亟待解決的問題。三、未來市場展望：從本輪行情下跌以來，管理層推出了一系列的有利于證券市場發(fā)展的利好措施，依次為：1．國有股減持計(jì)劃停止；2．降低存.貸款利率；3．降低印花稅；4．交易傭金市場化浮動(dòng)；5．成立證券犯罪調(diào)查局；6．重大資產(chǎn)重組管理辦法出臺(tái)；7．配售政策；8．合資證券、基金辦法出臺(tái)。9.外資并購國企政策。10.信托投資管理辦法。以上諸多利好因素的推出，其數(shù)量和密度是我國證券史上前所未有的，反映出管理層對股市的拳拳關(guān)護(hù)之心，也反映出證券市場面臨的嚴(yán)峻形勢。這是管理層對股市深幅下跌后所暴露出來的問題的解決措施，其中也伴隨著開放式基金的推出和0048案的調(diào)查取證。我個(gè)人以為，在諸多問題的暴露解決之后，在股市的深幅下跌之后，將是一個(gè)更為燦爛的明天，中國的證券市場肩負(fù)著國企輸血和改造的重任，寄托著數(shù)千萬投資者對中國經(jīng)濟(jì)未來的期望。人民的投資熱情，也是一種寶貴的資源，管理層對于資本的逐利性也應(yīng)當(dāng)加以積極的引導(dǎo)，希望管理層和證監(jiān)會(huì)在認(rèn)真學(xué)習(xí)江核心的三個(gè)代表和5.31講話精神，提高增發(fā)和配股的門檻，發(fā)揮證券市場的資源配置功能，徹底改造中國的證券市場，為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)，而不僅僅使之成為腐敗權(quán)力、集團(tuán)利益和投機(jī)客的尋租樂園。