幣匯率風(fēng)險

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摘要針對我國開紿實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)政策，結(jié)合工作實際，提出了外貿(mào)企業(yè)如何應(yīng)對人民幣匯率風(fēng)險對策。

關(guān)鍵詞人民幣匯率外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營策略

自2005年7月21起，我國開紿實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理地浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。7月21日19時，美元對人民幣匯率的中間價從8.2765調(diào)整為8.11。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，人民幣中長期升值預(yù)期依然存在，人民幣匯率有可能進(jìn)入一個持續(xù)的“上升通道”。接下來的幾個月時間，人民幣匯率的走勢也應(yīng)證了專家們的判斷。作為對匯率變化最敏感的外貿(mào)企業(yè)，如何應(yīng)對人民幣升值的風(fēng)險，顯得尤為迫切和重要。下面筆者談幾點個人觀點。

1利用外匯金融產(chǎn)品規(guī)避匯率風(fēng)險

1.1出口押匯和貼現(xiàn)

出口押匯是指出口商在發(fā)出貨物并向銀行提交信用證或合同要求的單據(jù)后，銀行應(yīng)出口商要求向其提供以出口單據(jù)為抵押的在途資金融通。出口貼現(xiàn)是銀行買入遠(yuǎn)期承兌信用證項下銀行已承兌，未到期的遠(yuǎn)期要據(jù)，為出口商提供的短期資金融通業(yè)務(wù)。因可在實際收匯之前，按辦理押匯、貼現(xiàn)時的外匯牌價兌換成人民幣，而還款則用實際收到的外匯。這兩種方式就很好地規(guī)避了出口業(yè)務(wù)中人民幣匯率波動的風(fēng)險。

1．2遠(yuǎn)期結(jié)售匯

遠(yuǎn)期結(jié)售匯是一種銀行為企業(yè)服務(wù)的外匯業(yè)務(wù)，又稱“遠(yuǎn)期外匯鎖定”。一般由銀行與客戶簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的外幣幣種、金額、匯率和期限，在到期日外匯收入或支出發(fā)生時，按照遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約約定的幣種、金額、匯率辦理結(jié)匯或售匯。如某外貿(mào)企業(yè)預(yù)計在3個月后，會收到一筆200萬美元的外匯，目前，美元對人民幣的匯率為1∶8.08，3個月遠(yuǎn)期匯率為1∶8。企業(yè)就可以和銀行按1∶8的匯率簽定一個3個月的遠(yuǎn)期美元賣出合約。如果3個月后，人民幣升值，美元對人民幣的匯率達(dá)到1∶7.8，銀行仍會按照1∶8的匯率將該筆200萬美元的外匯，兌換成人民幣給企業(yè)。這樣外貿(mào)企業(yè)就減少了40萬元人民幣的結(jié)匯損失。

1．4“福費庭”業(yè)務(wù)

福費庭（FORFAITING）又稱包買票據(jù)，指包買商（通常為商業(yè)銀行或銀行的附屬機構(gòu)）從出口商那里無追索權(quán)地購買已經(jīng)承兌的，并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票。它的基本特點是一次買斷，無追索權(quán)，該遠(yuǎn)期票據(jù)若到期無法兌現(xiàn)，銀行也不能向出口商追索。出口商將收取貨款的權(quán)利、風(fēng)險和責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給包買商，即達(dá)到了提前結(jié)匯收取貨款，從而防范了匯率風(fēng)險的目的，還可以進(jìn)行正常的核銷退稅，加快了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。并且該業(yè)務(wù)還不占用銀行給企業(yè)的授信額度。

1．5進(jìn)口押匯

進(jìn)口押匯是信用證開證行給予進(jìn)口商（開證申請人）的一項短期融資業(yè)務(wù)，即進(jìn)口商委托銀行開出信用證，在單證相符須對外付款時，經(jīng)向銀行申請并獲批準(zhǔn)后，由銀行對企業(yè)保留追索權(quán)和貨權(quán)質(zhì)押的前提下代為墊付款項給國外銀行或供貨商，并在規(guī)定期限內(nèi)由進(jìn)口商償還銀行押匯貸款及利息的融資業(yè)務(wù)。進(jìn)口押匯與出口押匯性質(zhì)是相對的。出口押匯可以通過“提前收匯”減少未來實際結(jié)匯時匯率變化可能產(chǎn)生的匯兌損失，并提前獲得資金；而進(jìn)口押匯在目前單邊預(yù)期人民幣升值的情況下，同樣可以通過“推遲付匯”獲得匯兌收益，并可達(dá)到融資的目的。

1．6將人民幣貸款轉(zhuǎn)化為美元貸款

外貿(mào)企業(yè)將人民幣貸款轉(zhuǎn)化為美元貸款，至少有兩點好處，其一，美元貸款利率要低于人民幣貸款利率；其二，人民幣升值的預(yù)期使美元貸款成了企業(yè)最佳選擇。例如：某企業(yè)向銀行借入100萬美元，當(dāng)時的美元對人民幣的匯率為1∶8.26，兌換成人民幣826萬。倘若在借款期間，人民幣升值了，美元兌人民幣從8.26變成了8.00，那么就只需800萬元人民幣購入100萬美元，償還美元貸款，可減少支出26萬元。

2采取更有利的結(jié)算方式和幣種

（1）出口業(yè)務(wù)盡量采用即期結(jié)算方式，如即期L/C或D/P，如果采用T/T方式結(jié)算的，應(yīng)盡量提高預(yù)收款比例。而進(jìn)口業(yè)務(wù)應(yīng)盡量采用遠(yuǎn)期結(jié)算方式。

（2）逐步改變目前出口貿(mào)易中以美元為主要結(jié)算幣種，靈活選擇其他非美元硬通貨幣種進(jìn)行結(jié)算；而對于進(jìn)口貿(mào)易，繼續(xù)選擇美元為結(jié)算幣種，不失為比較明智的選擇。

3通過提高出口報價、壓低采購價格向客戶或供貨商轉(zhuǎn)嫁或共同分擔(dān)匯兌損失風(fēng)險

（1）對于自營出口業(yè)務(wù)，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)根據(jù)新的匯率調(diào)整出口報價，盡快加強與外商的溝通，并做好與供貨商的溝通，訂立新的協(xié)議，在商業(yè)合同中，要考慮人民幣升值的趨勢。

（2）對于出口業(yè)務(wù)，改變按固定換匯成本結(jié)算的方式，應(yīng)與委托方簽訂新的出口協(xié)議，明確按固定費率收取費，從而規(guī)避匯率風(fēng)險。

4開發(fā)及出口高附加值產(chǎn)品，創(chuàng)建自已的出口品牌

目前，大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)，特別是紡織品出口企業(yè)，平均利潤率基本在10%以下，如人民幣升值10%，將對其產(chǎn)生“致命性”的影響。因此，企業(yè)應(yīng)開發(fā)“高附加值產(chǎn)品”出口，假若出口產(chǎn)品的利潤率能夠達(dá)到20%以上，那么人民幣升值5%～10%，不會對企業(yè)產(chǎn)生太大的影響。

另外，由于多數(shù)出口企業(yè)沒有有影響的出口品牌，互相之間采取粗放型的低價競爭，應(yīng)對匯率風(fēng)險的能力較弱。因此，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)創(chuàng)建自已的出口品牌，實行品牌化經(jīng)營、集約化經(jīng)營。從而提高適應(yīng)匯率浮動和應(yīng)對匯率變動的能力。

5政策上支持進(jìn)口

在防范進(jìn)口風(fēng)險的前提下，大力開展進(jìn)口業(yè)務(wù)，對沖人民幣升值對出口業(yè)務(wù)的不利影響。

對于委托進(jìn)口業(yè)務(wù)，在合約中，應(yīng)明確按實際支付國外供貨商貨款的付款日的匯率與委托方結(jié)算，這樣除了可獲得費收益外，由于人民幣升值，還可以獲得因進(jìn)口押匯而“推遲付匯”產(chǎn)生的匯兌收益。

6綜合運籌外匯現(xiàn)匯賬戶

銜接好出口收匯和進(jìn)口用匯，減少外匯資金占用，減少匯差損失和手續(xù)費開支。

面對人民幣升值的新形勢，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實際情況，有選擇地組合運用以上策略，避免匯率波動帶來的風(fēng)險。

此外，我們還必須認(rèn)識到，我國已開始實行浮動匯率制度，外匯匯率波動，今后將成為一個正常現(xiàn)象，而且幅度還會加大。企業(yè)只有重視和加強外匯專業(yè)人才的儲蓄和培養(yǎng)，研究匯率形成機制，不斷提高對匯率變化趨勢的把握和風(fēng)險管理水平，才能將人民幣升值帶來的風(fēng)險降到最低。