商業(yè)銀行競爭建議

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內(nèi)容提要:2004年企業(yè)年金及其基金管理法規(guī)的出臺,標(biāo)志著我國規(guī)范的企業(yè)年金市場啟動。現(xiàn)行相關(guān)法規(guī)所構(gòu)造的企業(yè)年金制度框架,對我國商業(yè)銀行的發(fā)展既是一種機(jī)遇也是一個(gè)挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行應(yīng)該充分利用其優(yōu)勢,在介入年金資金托管市場的同時(shí),創(chuàng)造條件滲入理事型年金管理市場,打造一體化金融服務(wù)的現(xiàn)代銀行業(yè)態(tài),不能坐失良機(jī)。

關(guān)鍵詞:企業(yè)年金企業(yè)年金管理模式理事會信托模式

中圖分類號:F832文獻(xiàn)標(biāo)識碼:B文章編號:1006-1770(2005)09-0026-052004年一系列法規(guī)文件的問世,使得

我國企業(yè)年金市場發(fā)展步入正軌化軌道。截至到2004年底我國企業(yè)年金累計(jì)資產(chǎn)已達(dá)500億元,同期年金類保險(xiǎn)規(guī)模達(dá)430億元。(其發(fā)展?fàn)顩r見表1和圖1)

據(jù)有關(guān)預(yù)期,中國企業(yè)年金潛力巨大。未來10年中年可積累資產(chǎn)規(guī)模在1000億元人民幣左右;到2010年,企業(yè)年金資產(chǎn)總量將突破10000億元人民幣。年金將成為個(gè)人增量儲蓄最重要的載體和各金融機(jī)制競爭的重點(diǎn)。

一、企業(yè)年金市場發(fā)展對商業(yè)銀行的潛在影響

國際經(jīng)驗(yàn)表明,企業(yè)年金的發(fā)展會對傳統(tǒng)的銀行儲蓄存款業(yè)務(wù)形成一定的替代效應(yīng),使傳統(tǒng)的儲蓄存款主要作為結(jié)算工具發(fā)揮貨幣功能,而年金則作為終身儲蓄投資工具吸收大量的以終身儲蓄為目的的資金流,這是現(xiàn)代金融“脫媒”趨向的一個(gè)重要表現(xiàn)。順應(yīng)這一趨勢,各國商業(yè)銀行積極參與年金市場開拓,調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),在年金市場占據(jù)相當(dāng)?shù)牡匚弧?/p>

以美國為例,表1表明,伴隨私人退休基金制度的發(fā)展,美國個(gè)人家庭持有的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了巨大轉(zhuǎn)變,銀行存款比重下降,退休基金比重上升。1996年,全部個(gè)人金融資產(chǎn)20.7兆中,壽險(xiǎn)儲金為5801億美元,占3%不到;私人退休基金41615億;政府保險(xiǎn)和公共退休基金為21668億。全部退休基金資產(chǎn)占個(gè)人金融資產(chǎn)總量約30%。在此過程中,為了保持銀行在金融體系中的地位,即使是原先分業(yè)最嚴(yán)格的美國,其商業(yè)銀行和儲蓄機(jī)構(gòu)也積極介入年金領(lǐng)域,在各類年金業(yè)務(wù)中占據(jù)一定的份額(見表2)。)

這一狀況體現(xiàn)在負(fù)債結(jié)構(gòu)上,1996年美國商業(yè)銀行“管理性”負(fù)債比重高達(dá)30%左右,相當(dāng)于“存款類”負(fù)債的一半。

借鑒國際經(jīng)驗(yàn),我國企業(yè)年金市場的啟動和發(fā)展將對商業(yè)銀行產(chǎn)生以下潛在效應(yīng):

1、導(dǎo)致儲蓄資金向年金領(lǐng)域分流

根據(jù)我國人口老化進(jìn)程和居民儲蓄動機(jī)的調(diào)查,養(yǎng)老將成為居民儲蓄投資的主要方向,由此,個(gè)人家庭的儲蓄資金將分解為貨幣支付的結(jié)算用部分和終身理財(cái)?shù)耐顿Y用部分。養(yǎng)老目的的儲蓄屬于終生儲蓄,他需要保值增值,當(dāng)非銀行金融機(jī)制能夠提供更有優(yōu)勢的服務(wù)和收益時(shí),將很容易為這些金融機(jī)制包括保險(xiǎn)、共同基金和證券市場所吸納。有三種因素決定了近期內(nèi)年金市場不會對銀行業(yè)造成大的沖擊。其一是這種分流是個(gè)漸進(jìn)過程,其替代程度將取決于多種因素,包括私人年金發(fā)展程度、非銀行金融機(jī)制的競爭優(yōu)勢等等。其二是我國銀行規(guī)模較大,儲蓄資金充分。其三是人們偏好存款儲蓄方式。可是作為一種趨勢不可忽略。伴隨個(gè)人財(cái)產(chǎn)積累和人口老化進(jìn)程發(fā)生的年金擴(kuò)張過程,其增長速度會超過國民收入增長速度,顯示出這一趨勢對銀行業(yè)的潛在壓力。

2、引起商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的改變,傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)將相對縮減,年金相關(guān)型中間業(yè)務(wù)增加

在個(gè)人儲蓄投資方式向年金演變進(jìn)程中,若商業(yè)銀行能夠拓展年金業(yè)務(wù),占據(jù)相應(yīng)的年金市場,則企業(yè)年金發(fā)展對傳統(tǒng)儲蓄分流的負(fù)面影響可以通過銀行年金業(yè)務(wù)而流回、抵消。但是銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將因此發(fā)生重大改變,直接的儲蓄存款資金和傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)收入將減少,同年金業(yè)務(wù)相關(guān)的托管資金、代辦資金甚至信托資金將會增加,與此相關(guān)的表外業(yè)務(wù)和收入在絕對數(shù)額和相對比重上都會增加。目前,我國商業(yè)銀行仍然主要通過存款類負(fù)債業(yè)務(wù)獲得資金來源,并通過存貸款利差賺取收入;隨著企業(yè)年金市場的發(fā)展,這種單一的業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)將會受到改變。只是商業(yè)銀行涉足年金業(yè)務(wù)的潛在方式將取決于各國私人養(yǎng)老金制度和金融模式的特征,其業(yè)務(wù)和收入可能在核算上分別歸入代辦服務(wù)、管理服務(wù)、咨詢和信托服務(wù)等中間業(yè)務(wù)中。

3、推動經(jīng)營理念和方式的改變

儲蓄資金分流和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化實(shí)際上表明,商業(yè)銀行的服務(wù)對象和要求將發(fā)生重大變化。就企業(yè)年金考慮,其服務(wù)的對象將是企業(yè)和專業(yè)年金管理人而不是傳統(tǒng)的個(gè)人客戶;所吸收的資金不是個(gè)人儲蓄,而是企業(yè)的專項(xiàng)資金。商業(yè)銀行之間,以及商業(yè)銀行同非銀行金融機(jī)構(gòu)之間對年金管理的爭奪將加劇,需要建立同年金業(yè)務(wù)相關(guān)的經(jīng)營理念、經(jīng)營方式和技術(shù)。

二、現(xiàn)行制度框架下我國商業(yè)銀行在企業(yè)年金中的定位

目前,我國分業(yè)經(jīng)營的金融模式給商業(yè)銀行介入年金市場提供的空間相對有限。從一定程度上考慮,2004年出臺的各項(xiàng)企業(yè)年金法規(guī),給信托、證券和基金業(yè)進(jìn)入年金市場提供了充分的機(jī)會,但對商業(yè)銀行則有較大的約束。面對這種約束,為了適應(yīng)個(gè)人儲蓄方式轉(zhuǎn)變的趨勢,以儲蓄存款為主要負(fù)債的商業(yè)銀行應(yīng)該未雨綢繆,在年金市場啟動之初就對其給與充分的關(guān)注,尋找市場契機(jī),為未來的混業(yè)模式做好準(zhǔn)備。

1、企業(yè)年金運(yùn)行模式的法律規(guī)范對商業(yè)銀行的約束

借鑒國際經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合中國國情,2004年頒布的有關(guān)法規(guī)為我國企業(yè)年金基金構(gòu)建了一個(gè)以信托為基本,包容契約型產(chǎn)品的管理和運(yùn)行模式。按照《企業(yè)年金管理指引》的規(guī)定,企業(yè)年金可以采取年金理事會作為受托人以非市場關(guān)系自主管理的模式,以及專業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為受托人以市場方式外部管理的模式,前者稱理事會受托模式,后者稱法人受托模式。年金資金流的運(yùn)行模式也有兩種,契約式和信托式。契約式,也稱全捆綁式,是指年金資金直接購買壽險(xiǎn)公司的養(yǎng)老保險(xiǎn)單;信托式是由資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)按照信托原則實(shí)行專業(yè)管理。實(shí)踐中具體又可分為部分委托式和全部委托式兩種。全委托式也稱為分拆式,是指受托法人再選擇投資人、賬戶管理人和托管人實(shí)行完全分離運(yùn)行的模式;部分委托式也稱分拆式,是指受托法人承擔(dān)投資、賬戶或托管角色的模式。理事會受托管理時(shí)也可實(shí)行分拆模式。現(xiàn)行制度賦予不同金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入企業(yè)年金市場的角色資格可入表3所歸納。

在這一框架下,商業(yè)銀行可以涉足的管理業(yè)務(wù)主要是基金托管和脹戶管理,不能介入受托和投資管理這兩種角色。這在一定程度上約束了商業(yè)銀行對年金業(yè)務(wù)的滲入。這是因?yàn)?年金基金管理的各市場主體中,受托人處于比較有利的地位。在信托權(quán)利許可的范圍內(nèi),受托人可以自主選擇脹戶管理、基金投資、以及資金托管主體,支配和安排年金資金流的運(yùn)行渠道,獲取相應(yīng)的管理費(fèi)用,賺取管理收入。然而恰恰是這一關(guān)鍵的管理主體,商業(yè)銀行未獲得入市的許可。(見表3))

2、關(guān)于商業(yè)銀行參與年金管理限制的不同認(rèn)識

上述規(guī)定沿襲了當(dāng)前我國分業(yè)經(jīng)營銀行業(yè)態(tài)的法律規(guī)范,但是存在諸多方面的理論和實(shí)踐問題。

從實(shí)踐角度看,國際金融領(lǐng)域中,年金早已是銀行業(yè)務(wù)的重要內(nèi)容,即使在分業(yè)經(jīng)營的美國,早在上個(gè)世紀(jì)80年代,美國撤銷其銀行持有其他金融企業(yè)股份的管制之前許久,就已準(zhǔn)許其以信托和代辦方式經(jīng)營年金產(chǎn)品。在克林頓大金融法案出臺之前,雖然嚴(yán)格限制銀行銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品,但年金產(chǎn)品的銷售上卻是許可的。形成這種格局的重要原因是,在金融分類和國家稅法上,年金產(chǎn)品被歸屬于儲蓄類產(chǎn)品。接照這一定性,銀行作為最典型的儲蓄型機(jī)構(gòu),自然具有從事該業(yè)務(wù)的權(quán)利。