社會保障基金的投資監管

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在政府主導的監管體制下，社會保障部門充當投資者、委托人和資產管理者的角色，導致政企不分，政事不分，沒有透明的信息披露，缺乏市場監督。2006年，上海“社保案”就是社?；鸸芾碇袉栴}的冰山一角。這種情況的出現，顯然與監管缺乏透明度有關。

國外社會保障基金投資管理分析

1、智利社會保障基金的投資管理智利從20世紀80年代初期開始實行獨特的養老金制度，核心內容就是：以實施完全積累的個人賬戶為主體，由民營機構運作，政府加強風險控制并提供最低養老金保障。智利養老基金的投資是逐步放寬的，最初只允許投資于政府發行的公債。后逐步擴大到公司證券、公共設施等。這些資產中，大約2/3為私人部門債權。智利資本市場將私營部門引入養老保險基金的運作管理當中。智利中央銀行與養老金基金監管局共同履行投資管制的職責，實施嚴格的“一人一賬戶、一公司一基金”的養老保險基金結構，保持了基金的簡單、透明以便對其實施監督、管理。

2、西歐主要國家社會保障基金的投資管理以英國為代表的西歐國家的現代保障制度，是在第二次世界大戰后逐步建立和完善的。法國以債券投資為主附帶股票和不動產投資，英國以股票投資為主附帶債券和不動產的投資。社會保障基金統一由政府管理，行政機構與經辦機構適當分離。法國在設置社會保障經辦機構方面做了適當的分工，其基金管理體系由三部分組成：社會保險組織總局及其分布各地的分攤金收費處，支付管理機構和國家賬戶管理院。英國社會保障基金把制定政策與執行政策的機構分開，在社會保障部下設置了四個局，這些部門各自相互獨立地開展工作，并逐步實行企業化管理。

3、美國社會保障基金的投資管理美國是典型的市場經濟國家，社會保障基金實施專業化管理，保證?？顚Ｓ煤陀囝~積累，并能預先考慮到未來的支出負擔。美國社會保障基金分為聯邦和州兩個層次，聯邦政府直接管理基本養老保險基金，但采取保守的投資策略，限制它只能購買聯邦政府的特別債券，但是州政府管理的可以加入風險投資行業。美國社會保障基金由政府、社會組織和團體分別管理，并盡量把權限下放到地方和基層，以提高工作效率。而且美國社會保障事務管理與基金管理也是分離的，它建立了收、支、管、投相分離的管理體制。

對策和建議

綜合國外社會保障基金投資管理的經驗，我們要探索出一條適合本國國情的社保基金運營道路。為確保社會保障基金的安全運作，我有以下幾方面建議。

1、投資更注重科學組合。如英國和法國雖然是兩種不同的投資組合，但結果都取得了讓人滿意的投資收益。這說明投資組合并沒有固定模式，最要緊是要適合本國國情。發展中國家普遍存在社會保障基金“投資惰性”現象，即管理機構明知某種投資效益高，但由于怕冒風險，怕麻煩而采取回避態度。我們應在投資中追求高收益和低風險的最佳資產組合，使社?；鸬耐顿Y收益高于物價和工資的增長速度。

2、行政管理與基金運營分開。行政管理與基金運營一直分不開，不僅使得有限的基金積累無法獲得好的收益和投資回報，而且由于缺乏制約和監督，管理不善的問題經常發生。這點可以借鑒美國，如它建立了收、支、管、投相分離的管理體制。

3、建立健全基金監督制度，做實個人賬戶。一是建立社會保障基金監督舉報制度，接受社會各層對違規動用社會保險基金的舉報，加大力度查處這種違規的行為。二是還清歷史欠賬，做實個人賬戶，防止空賬運行。我國可借鑒國外轉換模式時的某些辦法，如智利在轉換時政府用發行特種金融債券，將個人賬戶做實，在我國可用出售部分國有資產的方法來彌補養老基金中的資金缺口。

作者：凌曉旭潘思蘭單位：安徽財經大學