企業(yè)合理負(fù)債經(jīng)營管理策略

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所謂負(fù)債經(jīng)營，是指企業(yè)通過借債的方式獲取外部資金，為開展經(jīng)營活動提供資金支持，不斷提高經(jīng)營效益。負(fù)債經(jīng)營可以擴(kuò)大企業(yè)投資規(guī)模和生產(chǎn)產(chǎn)量，利用社會資金資源實(shí)現(xiàn)自我發(fā)展和成長。因此負(fù)債經(jīng)營已成為現(xiàn)代企業(yè)重要財(cái)務(wù)管理活動之一，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展目標(biāo)的重要保障。從當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)管理情況來看，企業(yè)資金籌集渠道日益多樣化，借入資金使用用途也在不斷增加，例如企業(yè)利用借債更新生產(chǎn)設(shè)備、引進(jìn)專利產(chǎn)品技術(shù)、兼并其他企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模等。從一定程度上來看，負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容之一。

一、負(fù)債經(jīng)營基本定義

通常來說，負(fù)債是指企業(yè)通過借貸、交易等活動產(chǎn)生的負(fù)資產(chǎn)，對企業(yè)未來經(jīng)營收入產(chǎn)生不可忽視的影響。負(fù)債經(jīng)營則是指企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大或者業(yè)務(wù)快速發(fā)展，利用自身信用擔(dān)保向外部籌集資金，以滿足自有資金缺口，企業(yè)負(fù)債有多種方式，例如商業(yè)銀行借款、行業(yè)拆借以及發(fā)行企業(yè)債券等，企業(yè)將籌集到的資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入和利潤快速增長。一般來說，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營主要有以下幾個(gè)重要特點(diǎn)：（1）企業(yè)負(fù)債經(jīng)營主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展目標(biāo)。（2）負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)獲取外部資金的重要渠道。（3）負(fù)債經(jīng)營是資金所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的過程。（4）負(fù)債經(jīng)營會同時(shí)帶來收益與風(fēng)險(xiǎn)。

二、負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)經(jīng)營影響分析

1.加劇企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)要保證經(jīng)營效益穩(wěn)步增長，必須要保證其投資成本低于投資收益。由于企業(yè)必須要按期償還債務(wù)，如果企業(yè)投資收益低于預(yù)期收益，則就可能導(dǎo)致企業(yè)無法按期足額償還借貸的情況，從而增大企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)長期過度依賴負(fù)債經(jīng)營，且其投資收益缺乏穩(wěn)定性，那么企業(yè)在履行債務(wù)義務(wù)的過程中，必然會增大其財(cái)務(wù)管理壓力，影響其經(jīng)營活動健康發(fā)展。在現(xiàn)實(shí)中，一些企業(yè)因?yàn)闊o法償還到期債務(wù)不得不申請破產(chǎn)，這就是負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

2.對企業(yè)融資產(chǎn)生消極影響。

如果企業(yè)無法按時(shí)償還到期債務(wù)，就會降低企業(yè)信用水平。對于任何金融機(jī)構(gòu)來說，如果借款人信用水平偏低就意味著高信貸風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，企業(yè)要想獲得外部融資資金必然會遇到更大困難。3.對企業(yè)正常經(jīng)營活動產(chǎn)生不良影響。企業(yè)在大量舉債的情況下，必須要保證按期償還本息，這就會增大企業(yè)經(jīng)營成本。如果企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)存在不夠科學(xué)合理，且債務(wù)到期時(shí)間比較集中，這就會給企業(yè)資金周轉(zhuǎn)帶來巨大壓力，導(dǎo)致企業(yè)面臨巨大資金短缺困難，嚴(yán)重制約企業(yè)健康發(fā)展。

三、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營管理對策和措施

1.企業(yè)要結(jié)合自身實(shí)際制定舉債計(jì)劃。企業(yè)負(fù)債必須要量力而行，要根據(jù)自身經(jīng)營情況來制定科學(xué)合理的融資計(jì)劃。如果企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展健康有序、資金周轉(zhuǎn)順暢、市場地位穩(wěn)固，則可以適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債比例。反之，企業(yè)要適當(dāng)降低負(fù)債資產(chǎn)比重，以有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)不可能一直處于快速發(fā)展期，其產(chǎn)品競爭力總會經(jīng)歷先上升后下降的發(fā)展規(guī)律，因此企業(yè)在成長期可以適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展目標(biāo)。企業(yè)在成熟期后，要適當(dāng)降低負(fù)債比重，以避免后期業(yè)務(wù)衰退增大負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。對于固定資產(chǎn)規(guī)模相對較大的企業(yè)，由于其流動性資產(chǎn)占比相對較低，短期償債能力相對較弱，因此要將負(fù)債比例控制在較低范圍內(nèi)。此外，還要根據(jù)不同行業(yè)具體情況來制定負(fù)債經(jīng)營策略。在借債期限安排方面，首先要注重長期負(fù)債與短期負(fù)債比例控制，要盡量錯(cuò)開不同債務(wù)到期期間，避免債務(wù)到期時(shí)間過度集中。總之，要根據(jù)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力靈活設(shè)計(jì)負(fù)債經(jīng)營計(jì)劃，以保證企業(yè)能夠按時(shí)償付到期債務(wù)。

2.不斷提高企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理性。

企業(yè)在追求經(jīng)營效益最大化目標(biāo)同時(shí)，要做好經(jīng)營決策分析，妥善處理好不同業(yè)務(wù)關(guān)系，采取有效措施應(yīng)對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。所謂負(fù)債結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)不同負(fù)債資本占比關(guān)系，例如內(nèi)部借款、行業(yè)拆借、發(fā)行企業(yè)債券等。同時(shí)，還要加強(qiáng)企業(yè)負(fù)債周期管理，正確處理好長期和短期負(fù)債關(guān)系，保證各負(fù)債資本還款周期分布合理，以有效避免企業(yè)出現(xiàn)短期流動性缺口問題。企業(yè)短期負(fù)債主要依靠企業(yè)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)來償還，因此必須根據(jù)企業(yè)流動性資金大小來設(shè)置短期負(fù)債比例。在制定企業(yè)負(fù)債計(jì)劃過程中，要保證企業(yè)短期負(fù)債少于企業(yè)在負(fù)債周期內(nèi)流動性資金水平，通過采取這種措施，可以保證企業(yè)短期債務(wù)到期時(shí)，有足夠的流動資金支付到期債務(wù)本息，同時(shí)又不會大量擠占企業(yè)經(jīng)營資金。這種根據(jù)企業(yè)營業(yè)收入資金大小來確定短期負(fù)債比重的方法，可以有效提高企業(yè)短期負(fù)債償還能力。企業(yè)在高負(fù)債情況下，只要市場發(fā)展形勢良好、經(jīng)營效益穩(wěn)定增長，都可以通過平面轉(zhuǎn)換手段將“債主變成股東，共同投資管理企業(yè)，實(shí)現(xiàn)互利共贏”經(jīng)營目的。企業(yè)在遇到“藍(lán)字破產(chǎn)”危機(jī)時(shí)，可以通過與債權(quán)人協(xié)商的方式，又雙方約定企業(yè)股本分配方案，將債主變成企業(yè)股東，共同經(jīng)營共同享受收益。這不僅可以有效化解企業(yè)債務(wù)危機(jī)，解決企業(yè)發(fā)展資金困境，同時(shí)也避免了企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

3.提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和償債能力。

首先，企業(yè)要加強(qiáng)存貨管理工作，正確處理好生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)關(guān)系。在保證企業(yè)正常生產(chǎn)活動不受影響過程中，適當(dāng)降低企業(yè)原材料庫存量，加快產(chǎn)品營銷速度，減少庫存擠占企業(yè)資金量，如果企業(yè)庫存資本變現(xiàn)能力偏低，則會嚴(yán)重?cái)D占企業(yè)經(jīng)營資金，直接其償債能力；此外，企業(yè)要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，要保證應(yīng)收賬款的資金成本低于新增利潤，同時(shí)加強(qiáng)客戶信用評級和跟蹤，及時(shí)催繳應(yīng)收賬款，根據(jù)供應(yīng)商具體經(jīng)營情況制定應(yīng)收賬款管理策略，要避免應(yīng)收帳款過度集中在少數(shù)供應(yīng)商；同時(shí)要合理配置長期資產(chǎn)、短期資產(chǎn)、庫存貨物的比例。在開展經(jīng)營活動過程中，全面分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，作出正確投資決策，避免盲目投資陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中；在進(jìn)行資產(chǎn)重組過程中，要合理控制資產(chǎn)比重，減少資金擠占量。總而言之，企業(yè)要不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，夯實(shí)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)。

四、結(jié)語

負(fù)債是企業(yè)重要財(cái)務(wù)管理活動之一，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展的重要基礎(chǔ)。合理控制企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)，不僅可以提高企業(yè)投資效率、降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還有利于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營可以擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營籌集渠道，如果能夠正確運(yùn)用，可以為企業(yè)帶來快速發(fā)展機(jī)遇。因此，企業(yè)必須建立一套完善的內(nèi)部控制機(jī)制，不斷提高財(cái)務(wù)管理水平，正確使用負(fù)債經(jīng)營促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營活動健康發(fā)展。本文對企業(yè)負(fù)債問題進(jìn)行了深入研究，希望能夠得到一些有益的研究成果，為促進(jìn)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營管理作出有益貢獻(xiàn)。

作者：施喜德 單位：福州經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)校