大豆定價權(quán)缺失與策略選擇
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我國大連期貨交易所大豆相關(guān)品種主要有黃大豆一號，黃大豆二號，豆油與豆粕。經(jīng)過計算，黃大豆一號，黃大豆二號，豆粕與豆油的相關(guān)系數(shù)均大于0.8，即相關(guān)性極強，因而一旦大豆定價權(quán)缺失，其他品種(豆粕，豆油）價格也會發(fā)生劇烈波動。而大豆作為食品，其對于替代品豌豆、綠豆、蕓豆等的價格會產(chǎn)生影響；作為油籽，又與菜籽、花生等價格息息相關(guān)。因而大豆定價權(quán)的缺失，會帶動其它糧食品種的價格受到影響，而處在這些糧食品種的相關(guān)環(huán)節(jié)中的農(nóng)民的利益也就令人堪憂了。
二、大豆定價權(quán)缺失主要原因分析
1．期貨市場不健全
較于不斷發(fā)展壯大的芝加哥期貨交易所，我國期貨品種推出時間較晚，大豆期貨于1993年，黃大豆2號于2004年底才正式上市。雖然我國黃大豆2號期貨合約的交易范圍要廣于CBOT，但由于我國期貨市場發(fā)展還不是很快，相關(guān)配套制度還不完善，很多進口商包括沒有到我國進行期貨交易，大豆交易的集聚效應(yīng)沒有形成，使得我國期貨市場并未成為重要的期貨中心，不能與CBOT相抗衡。而且由于我國期貨市場發(fā)展較晚，我國國內(nèi)市場期貨主體還沒有較高的期貨意識。尤其是規(guī)模比較大的貿(mào)易商以及生產(chǎn)商，由于我國期貨市場規(guī)則的限制，不能直接參與芝加哥期貨交易所的期貨市場運作，失去了參與國際定價的權(quán)利。
2．政府與豆協(xié)信息提供不充分
從政府方面，美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)庫涉及主要生產(chǎn)國和消費國的大豆種植、銷售、國際貿(mào)易、庫存等詳細的數(shù)據(jù)信息，為本國大豆種植、生產(chǎn)、貿(mào)易商提供建議，而我國政府則在信息的方面不及時，并且我國還并沒有建立相應(yīng)的數(shù)據(jù)庫。而從行業(yè)協(xié)會方面，我國各方主體意見不一，到現(xiàn)在還沒有建立全國性的行業(yè)協(xié)會，使得我國個大豆企業(yè)之間的協(xié)同性和聯(lián)系缺乏。
3．豆企對非轉(zhuǎn)基因大豆產(chǎn)業(yè)鏈缺乏控制力
一個完整的大豆產(chǎn)業(yè)鏈包括產(chǎn)品設(shè)計，原料采購，訂單處理，加工，批發(fā)經(jīng)營，終端零售六個環(huán)節(jié)，除加工以外的環(huán)節(jié)都都具有較高附加值，也就為掌握定價權(quán)奠定了基礎(chǔ)，可是我國始終處于產(chǎn)業(yè)鏈整合的加工環(huán)節(jié)，對產(chǎn)業(yè)鏈的控制能力幾乎不存在，因而這也是導(dǎo)致我國大豆定價缺失的重要原因。
4．戰(zhàn)略儲備不足使大宗采購處于被動
我國大豆期初庫存相比美國、阿根廷、巴西來說嚴重不足，這就造成我國的大豆采購比較被動。在儲備不足的情況下，一方面，使得在進行采購時，可預(yù)測性增強，國外投機者通過了解國內(nèi)庫存狀況就可以推測采購時機，進而提前拉高價格；另一方面，使我國失去了選擇采購時機的主動權(quán)，價格高時也不得不進行大量采購。這就使得我國在大豆定價中處于被動，并極容易使我國大豆價格走出“過山車”走勢。
1．加強期貨市場建設(shè)
①豐富我國商品期貨市場品種及參與者，并建設(shè)配套的期權(quán)交易。首先，需要不斷地健全我國商品期貨市場的品種體系,建立與國際期貨市場完全對應(yīng)的期貨品種，各種農(nóng)產(chǎn)品都應(yīng)先后有序地進入期貨市場，使我國相關(guān)行業(yè)和企業(yè)得以運用避險工具進行套保。其次，引導(dǎo)和發(fā)動我國的相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極參與期貨市場，讓更多國內(nèi)企業(yè)通過期貨市場來發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風險。②進一步開放我國期貨市場，引進期貨機構(gòu)投資者。由于國內(nèi)商品期貨市場缺少機構(gòu)投資者，難以形成權(quán)威性的價格體系，甚至會在某些時候造成商品價格的扭曲，而國外大豆指數(shù)基金，大豆期貨期權(quán)，大豆期貨等機構(gòu)投資者持倉量穩(wěn)定且均處于40萬手以上。因此，我國要積極培育機構(gòu)投資者，不僅要引導(dǎo)、動員眾多相關(guān)企業(yè)進入期貨市場，而且還應(yīng)允許保險基金、共同基金等參與期貨市場，通過期貨管理風險。
2．提高政府及豆協(xié)信息提供的及時性
政府在信息提供方面要加強工作，提供一個信息相對充分的市場。國家統(tǒng)計局、農(nóng)業(yè)部、海關(guān)等部門要完善信息公布制度，將本部門統(tǒng)計數(shù)據(jù)以及全球大豆供求情況向社會公開，或者以少量費用向行業(yè)協(xié)會提供，保證產(chǎn)業(yè)相關(guān)主體信息充分。當前要進一步建立全國性的產(chǎn)銷信息系統(tǒng)，及時掌握大豆生產(chǎn)和銷售的第一手資料。政府部門應(yīng)組織專門機構(gòu)，跟蹤并及時這些信息，消除交易雙方的信息不對稱。而企業(yè)也應(yīng)該形成一股合力，這可以通過建立統(tǒng)一的期貨業(yè)協(xié)會，而各大豆企業(yè)加入其中，并由大豆協(xié)會統(tǒng)一相關(guān)的信息。
3．建立非轉(zhuǎn)基因大豆的定價中心
由于轉(zhuǎn)基因大豆因含油率相對較高，反而成了壓榨企業(yè)的首選，使我國始終處于非轉(zhuǎn)基因大豆產(chǎn)業(yè)鏈的加工環(huán)節(jié)，農(nóng)民種植的國產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆經(jīng)常賣不出去或低價賤賣，嚴重影響其收益和種植積極性。基于上面的分析，中國應(yīng)力求打造非轉(zhuǎn)基因大豆的國際定價中心。
4．加強大豆收儲建設(shè)
目前我國大宗商品戰(zhàn)略儲備量較少，有些大宗商品還未建立戰(zhàn)略儲備，為避免引起國際社會的過度關(guān)注，我國可采取分批次增加儲備或鼓勵建立民間儲備的方式。要在現(xiàn)有條件下，采取各種有力于大豆生產(chǎn)的措施，積極發(fā)展大豆生產(chǎn)，才能從根本上保證我國的大豆儲備來源。完善大豆最低收購價政策，使我國主產(chǎn)區(qū)的大豆都能順利銷售，讓農(nóng)民放心生產(chǎn)，這樣才有利于增加民間儲備。從宏觀來說，應(yīng)改革現(xiàn)行的儲備管理體制，完善儲備管理，鼓勵儲備企業(yè)深加工延長產(chǎn)業(yè)鏈，促進大豆產(chǎn)業(yè)鏈的上下游關(guān)系的協(xié)調(diào)，使大豆儲備發(fā)揮其效用。
5．大力推動人民幣國際化
盡管對于人民幣國際化有著不同的看法,但從掌握大宗商品定價權(quán)的角度,我國應(yīng)充分發(fā)揮上海的金融中心地位，不斷加強我國的金融實力,為實現(xiàn)人民幣的國際化奠定基礎(chǔ)。我國當前人民幣還不能自由兌換，交易所的報價還不是人民幣報價，這樣直接影響到報價的權(quán)威性和影響力，進而影響到商品定價權(quán)的形成。因而一旦實現(xiàn)人民幣的國際化，一方面，有利于提升我國的影響力；另一方面，也降低了結(jié)算成本和匯率風險。這都有利于獲取大豆的定價權(quán)。
作者：蔡爽單位：深圳大學金融學2011級研究生
