企業信用決策的定量探討
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論文摘要：信用政策又稱應收賬款政策。應收賬款的安全與否直接影響著企業的可用資源、損益情況、現金流量。因此，研究企業的信用政策和我國企業應收賬款管理現狀，提出信用決策的定量分析，從克服信用工作中的困難和問題。
論文關鍵詞：信用政策；信用決策；定量分析
收賬政策是指客戶超過信用期限而仍未付款時企業采取的收賬策略，是當客戶未按事先約定在信用期內付款時企業所采取的事后補救方法。收賬政策會影響利潤。當企業采取積極的收賬政策時，會減少應收賬款及壞賬損失，但有可能增加收賬成本；反之，如果采取消極的收賬政策，會增加應收賬款占用額和壞賬損失。可見，信用政策的好壞直接關系到應收賬款的回收，從而影響企業資產的優良狀況，進而影響到企業的財務風險。
一、我國企業應收賬款管理現狀
“三角債”是有“中國特色”的現象，在20世紀90年代時企業“賴賬”成風，以至于在文藝界現了“黃世仁求楊白勞還債”的小品，辛辣地諷刺了當時的社會信用狀況。盡管國家也曾下大力氣整治過“三角債”問題，但如今企業的應收賬款的管理現狀依然是應收賬款居高不下，企業缺乏管理力度。據國家統計局的統計結果顯示，企業問的“三角債”規模截止到2002年6月末，企業應收賬款凈額1．53萬億元，比上年同期增加3．5％，增幅比5月份提高了0．3個百分點。另外，國內不少企業日常對應收賬款的管理只限于數量方面，而對其賬齡、應收賬款成本、客戶信用等級等資料不予計算分析，使得賬齡超過3、4年的應收賬款大有所在。很多早可作為壞賬處理的應收賬款也不處理，怕影響企業領導的業績，于是乎壞賬越來越多，賬齡也越來越長了。與發達市場經濟國家差距較大。我國企業平均壞賬率是5％～10％，賬款拖欠期平均是90多天，而市場經濟發達的美國，平均壞賬率是0．25％一0．5％，賬款拖欠期平均是7天，相差10多倍。與此同時，美國企業的賒銷比例高達90％以上，而我國只有20％。
(一)信用收益
應收賬款的信用收益就是通過賒銷擴大商品產品銷售所獲得的增量收益，通常表現為賒銷收入所提供的邊際貢獻。計算公式為：
信用收益=賒銷收入凈額*邊際貢獻率=賒銷收入凈額*(1-變動成本率)
(二)信用成本
應收賬款的信用成本就是因為賒銷形成應收賬款所帶來的增量成本，它由應收賬款的持有成本、壞賬成本、折扣成本和管理成本構成。
信用成本=持有成本+壞賬成本+折扣成本+管理成本
1．持有成本(holdingcost)~稱機會成本，是指企業把資金投放在應收賬款上所喪失的潛在最大收益，它與企業維持賒銷業務所需要的資金數量和資金成本率(可用有價證券收益率表示)有關，一般可按下列公式計算：
應收賬款的持有成本=維持賒銷業務所需要的資金*資金成本率
=應收賬款平均余額*變動成本率*資金成本率
2．壞賬成本(1osscredilcost)是指應收賬款無法收回給企業帶來的損失，它與賒銷收入呈正比關系。計算公式為：應收賬款的壞賬成本=賒銷收入凈額*預期壞賬損失率
3．折扣成本(discountingcost)是指企業為鼓勵客戶早日付款采用現金折扣方式銷售商品產品而給予購貨方的現金折扣金額，它與賒銷收入、現金折扣比率成正比關系。計算公式為：應收賬款的折扣成本=賒銷收入凈額×現金折扣比率
4．管理成本(nlanagementcost)是指企業為了進行應收賬款管理而發生的成本，如對客戶的資信調查費用、應收賬款薄記費用、收賬費用以及其他相關費用，它與應收賬款數量不呈正相關關系，一般可以根據有關歷史資料測算。
(三)信用凈收益
信用凈收益就是應收賬款信用收益與信用成本的差額，表現為企業通過賒銷所帶來的增量凈收益。計算公式為：信用凈收益=信用收益一信用成本
(四)決策規則
在一項賒銷業務或者信用條件中，若信用凈收益≥0，則采納；反之，若信用凈收益<0，則拒絕。
三、企業信用決策模型應用
(一)是否提供信用以及信用額度確定的決策
企業在信用標準擬定后，還必須確定相應的信用限額，以便在客戶提出信用訂單時，對此作出拒絕與接受的信用決策。在進行此類決策時，主要考慮的問題是企業提供商業信用后所取得的信用收益能否彌補相應的信用成本。如果信用凈收益大于或等于零，則可以接受賒購訂單；反之，則應拒絕提供信用。
[例1]甲公司生產銷售A產品，單位售價100元，變動成本率為50％。公司依據信用標準所確定的客戶信用等級見表1所示。現收到乙公司50件賒購訂單。經評估，乙公司的信用等級確定為Ⅱ級。假設有價證券的收益率為12％。公司應否接受此訂單?公司最低可接受的訂單數量是多少?
[解析]
1．計算50件賒購訂單的信用凈收益
信用收益=50xlOOx(1—50％)=2500(元)
信用成本=持有成本+壞賬成本+折扣成本+管理成本=(50×1O0+360)x60x50％xl2％口50×1O0×10％+0+2340=2890(元)
信用凈收益=2500—2890=-390(元)
公司應當拒絕接受此賒購訂單
2．計算公司可接受的最低賒購訂單(設最低賒銷量為X件)，則有：
信用收益=x·lOOx(1—5o％)=50·x
信用成本-(x·100+360)x60x50％x12％+x·l00xl0％+0+2340=11·x+2340令：信用收益=信用成本，即50·x=l1·x+2340解之得：x=60f件)可見，當x=60件時，信用收益正好等于信用成本，即60件為最低賒銷訂單。當賒購訂單≥60件時，可接受訂單；當賒購訂單<60件時，則應拒絕訂單。
(二)信用標準和信用條件改變的決策
信用標準和信用條件改變后，會對企業的信用收益和信用成本兩個方面產生影響。企業在進行此類信用決策時，仍然是通過計算、比較信用標準和信用條件變動前后的信用收益與信用成本，并遵循信用凈收益大于或等于零且最大化原則，作出方案的選擇。
[例2]丙公司生產銷售B產品，單位售價100元，變動成本率為50％，同期有價證券的收益率為12％。該公司目前及擬改變的信用標準和信用條件的有關資料見所示。公司應否改變目前的信用標準與信用條件?應選擇哪種方案?
[解析]1．計算目前信用標準和信用條件的信用凈收益
信用收益=1200O00x(1—50％)=600000(元)
信用成本=持有成本+壞賬成本+折扣成本+管理成本
=1200000\360*40*50％*12％+1200000×12％+0+2400=154400(元)
信用凈收益=600000—154400=445600(元)
2．計算方案I的信用凈收益
信用收益=960O00x(1—50％)=480000(元)
平均收賬期=l0*50％+30x50％=20(天)
信用成本=960000+360x20x50％x12％+960000x8％+960O00x2％x50％+l400=91000(元)
信用凈收益=480000—91000=389000元)
同理，可計算方案Ⅱ的信用凈收益為502750元(計算過程略)。
由計算可知，方案Ⅱ的信用凈收益為502750元，大于目前信用標準和信用條件公司帶來的信用凈收益445600元，也大于方案I的信用凈收益389000元，故公司應當改變目前的信用標準和信用條件，且選擇采用方案Ⅱ。
應該指出的是，上述定量分析方法是企業進行信用決策時非常有用的方法，能為企業進行信用決策提供有益的幫助和借鑒作用。在實際銷售活動中，企業除了計算分析賒銷給企業帶來的信用凈收益外，還應視企業內外的營銷環境，如市場競爭對手的具體情況進行相應決策。
