余波蕩漾

前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇余波蕩漾范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。

余波蕩漾范文第1篇

啊，好無聊的秋天??！在將要秋游這天，居然還下著小雨，打在臉上冰涼冰涼的。這樣的季節，舒適得叫人哪兒也不想去。但是，知道要秋游，誰也上不進課。磨磨蹭蹭，要去不去，最后，終于到了東湖山營地。

下車一看，這兒可真美，樹木依然如春，只有小草尖上有點發黃，就像小伙子們染了頭發。天上依然下著細雨，大雁成群地掠過，顯得天空更高更藍了。

湖面上，千萬個小姑娘跳起了水中芭蕾，就連余波蕩漾的倒影，也那樣光彩照人。小鴨子擺擺屁股，紅掌波清波，悠閑地晃著。這么大的湖，夠它們玩兒了。水變冷了，他們又成群結隊地上岸，抖抖身子，鴨毛亂飛，羽毛蓬松了，它們又繼續玩兒。

這樣冷的天氣，解放軍叔叔們還在艱苦的訓練，就連泥坑里濺出的水滴，都那么寒氣逼人！回去的路上，農家的狗卷成一團，望著我們從門前走過。走在經歷了四季的石板路，到了秋天，更有一點古老的滋味。野在叢中悄悄綻放，紅楓葉也孤獨地在風中搖蕩……

余波蕩漾范文第2篇

關鍵詞：《伯牙絕弦》 文言課堂

如何打造精彩紛呈的文言課堂呢？

一、誦讀文本主旋律？ 品悟真情于行間

誦讀是言志傳神、負載思想的一種語言表達藝術。“讀書破萬卷，下筆如有神。”“舊書不厭百回讀，熟讀深思子自知。”這些流傳千古的名言，詮釋了誦讀在先前教育中的重要作用。如今，文言文的教學依然能把誦讀推為第一法――將誦讀文本定為課堂的主旋律，讓學生在品讀中感悟文本的蘊藉雋永。

1.先聲奪人傳情境 在教學中，教師適時播放聲情并茂的朗讀視頻，能把文本的意境和神韻先聲奪人地渲染給學生，讓學生得到一種情感上的“和諧共振”。如在執教《伯牙絕弦》（人教版小學語文第11冊）一課時，新課導入后，師語：“請大家來欣賞一段視頻，興許我們能從中粗略感知故事的來龍去脈，注意語氣、語調及情感的處理。”教師播放視頻，學生安詳地徜徉于溫情畫意的境界里欣賞抑揚頓挫的范讀，如癡如醉，拉開了文言課堂的精彩序幕！

2.一詠三嘆五音符 誦讀，我們可讓它演變成一個又一個五音符――貫穿教學始終，將其譜寫成精彩樂章。初入文本，重點語句的誦讀，也能成為文言課堂的一次精彩回放。如執教《伯牙絕弦》一課，學生欣賞視頻范讀后，圍繞目標合作探究，然后展示交流第一個目標：“美文要品讀”。凸顯的問題是語氣、語調及情感的處理表現比較青澀。這時，教師引導學生突圍重點語句，先作領讀，學生在跟讀中逐漸走向熟讀成誦。如師領讀：“善哉！峨峨兮若泰山！”“善哉！洋洋兮若江河！”這是鐘子期在俞伯牙“萬兩黃金容易得，知心一個也難求”的心境下坦露出的發自肺腑的美言。所以兩人產生了前所未有的情感共鳴。學生在效仿教師的誦讀中感悟子期至真、至善的贊美，呈現一詠三嘆的精彩場面！與前兩句截然相反，“伯牙謂世再無知音，乃破琴絕弦，終身不復鼓?！苯處熡镁徛恼Z速、低沉的語調作以領讀，學生在誦讀重點語句的落差中，體味伯牙失去知音后內心的痛楚。教師的領讀招徠一讀一接的畫面――酷似音樂旋律中的五音符串連成文言課堂的精彩瞬間。

3.余波蕩漾意未盡 一石激起千層浪，誦讀突破重點語句后，好似湖面上卵石擊起的余波隨風蕩漾，好一番風景！此時，配樂《高山流水》――學生和著音樂齊讀全文，從字里行間感悟伯牙與子期的友誼之深，再次掀起誦讀熱潮。一幅精美的畫面又似一顆流星輕輕劃過夜空……由美言到感傷再到沉思遐想……意猶未盡！呈現精彩！！

“誦讀文本，感悟真情”是打造精彩紛呈的文言課堂的第一訣要，除了有情有味的誦讀外，還有諸多因素均可塑造更加完美的文言課堂。

二、語言凝練傳真情 點撥生成見功底

如何能讓文言文的芳香飄散得更遠？文言課堂中教師精妙的語言、學生風趣的交流和巧妙的拓展延伸以及輔助教學的細節，顯得尤為重要。

1.導語凝練引佳境 良好的開端是文言課堂教學成功的一半。新課伊始，教師用精妙的語言導入，就像映入眼簾的一抹亮麗風景，吸引學生深入文本。再拿《伯牙絕弦》導入為例：提及友誼，我感慨頗多?！叭松喽?，知音難覓。云煙萬里，佳話千載。”有一個流傳千古的故事對“友誼”二字做了最為深刻的詮釋，那就是春秋戰國時期的《伯牙絕弦》。今天讓我們穿越歷史的長河，去感受主人公之間的至真、至純的深厚情誼。教師用凝練的語言、慷慨激昂的語調將學生帶入文本，讓學生快樂地接納學習任務！

2.精當點撥顯靚麗？ 課堂中教師的精當點撥，適時補充，也會讓學生的思維蕩漾出一道奇異的亮光。繼續拿《伯牙絕弦》教學為例：指導學生理解幾個重點句之后，教師引導學生結合時代背景理解伯牙與子期令人仰慕的真情。之后教師指導學生齊讀第二至四句，讀出伯牙、子期相處的默契和愉悅。因勢補充伯牙宮廷奏樂窘況，引出課文開篇第一句――伯牙善鼓琴，鐘子期善聽（齊讀）。

于是點撥便生成：既然伯牙善鼓琴，那么他的琴聲就不一定只表現了高山流水，除了峨峨泰山、洋洋江河外，他的琴聲還會表現哪些動人的場景呢？你能嘗試替子期贊美幾句嗎？

余波蕩漾范文第3篇

關鍵詞體育人類學；身體人類學；身體動作；民族傳統體育

中圖分類號：G80-05

文獻標識碼：A 文章編號：1004-4590（2014）04-0008-04

1 引言

美國哲學家蘇珊?朗格（Susanne Langer）曾指出，有時候某些觀念會以驚人的力量給知識狀況帶來巨大沖擊。由于這些觀念在頃刻間解決了許多重大問題，它似乎向人們允諾將解決所有的重大問題，澄清所有疑點。人們都爭先恐后抓住它，將之作為進入某個新的實證科學大門的密鑰和用來構建一個綜括性分析體系的核心概念。由于所有敏感而活躍的頭腦都立即轉向對這種觀念的開發和探索，這種“宏大概念”突然流行起來，一時間把幾乎所有的觀念都擠到一邊?！吧眢w”便完全符合朗格對“宏大概念”的描述。自20世紀下半葉以來，西方人文社會科學界掀起了一場聲勢浩大的“身體轉向”（the bodyturn）運動，從不同學科對身體不同層面的研究如雨后春筍般興起，從身體哲學、身體美學到身體社會學、身體人類學，令人應接不暇。20世紀末國內有媒體就稱“身體研究是本世紀最后一個新知領域”。身體研究運動也給中國學術界留下了深深的烙印，這一風潮至今還余波蕩漾。

與此相應，近年來，柏拉圖、笛卡爾、尼采、?？?、梅洛?龐蒂這些身體研究史中的著名人物也頻繁見之于體育研究的論著中。對體育而言，身體既是主體也是客體。身體是體育行為的實施者，沒有生理身體的參與，便沒有體育，此時的身體是主體；身體又是體育行為的對象，參加體育活動是為了改善和提高身體質量，這里的身體便是客體。因此可以說身體是體育行為的實施者和體育價值的承載者，體育屬于人類身體文化范疇。但是，事實不止于此。身體可分為靜態身體和動態身體，從文化人類學角度，服飾、染發、束腰、紋身、隆胸、纏足等等文化現象中涉及便是靜態的身體；工藝技巧、舞蹈及體育所呈現的明顯屬于動態身體。所以更準確地說，體育是由一個個身體動作構成的人體運動形式，“體育是文化，但它是與人類具體的身體運動行為不可分割的文化”。無論現代體育還是傳統體育，身體動作都是基本的構成單元，既是實現體育效果的載體，也承載并表達著千百年來不同文化賦予體育的不同價值和觀念。任何體育項目都是由一個個連續的身體動作組織起來的，體育乃是一種人類的身體運動文化。

人類身體有兩個基本面向：自然的身體與人文的身體。自然的身體源自人類的先天動物遺傳，而人文的身體則是后天文化的創造，自然身體提供具有各種可能性的質料，文化則將之塑造為人文身體。這即是文化人類學家瑪麗?道格拉斯的著名劃分：物理身體和社會身體，她并認為身體作為自然物是被社會力量塑造的。西方體育研究辭典將身體動作或運動（motion）定義為在一定參考物之下改變位置的行動或過程，可以分為三種類型：直線型或平移動作、角運動或旋轉動作、兩者兼有的動作，一般動作都屬于兩者兼而有之。體育中身體動作的自然方面主要由今天體育學下屬的運動人體科學來研究，尤其是運動生物力學更是將之作為核心研究對象。體育中身體動作的文化價值和意義便由體育人類學來探索和研究。

體育研究的任何一門學科都非從天而降、平地驚雷，它們皆依托于母學科的理論和方法來研究體育的問題。體育人類學如此，體育人類學的身體動作研究同樣如此，都孳乳和受惠于人類學。在研究體育的身體動作與文化的互動關系前，簡要回顧文化人類學中相關重要研究便十分自然和必要。盡管文化人類學長期以來致力于親屬關系、、政治組織、貿易交換等重大文化事象的書寫與研究，并沒有就身體及身體動作展開討論，它們只是在民族志中服飾、舞蹈等部分中或隱或顯，但還是有人類學家注意到身體動作的文化意義，并做了或深或淺的探索，影響了后世相關研究，如馬塞爾?莫斯（MarcelMauss）、伯德惠斯特爾（Ray Birdwhistell）及保羅?康納頓（Paul Connerton）的卓越工作。對前人研究的回顧一方面將顯示體育人類學身體動作研究的立基之地，更重要地是將會明確其在身體研究、體育研究和身體人類學中的位序和獨特學術價值。2跨文化比較中的“身體技術”

余波蕩漾范文第4篇

感動中國2016年度十大人物梁益建事跡材料（一）

“小醫生”建造一座專業高峰

12月14日上午9點，梁益建身著白大褂走進了市三醫院的一間小會議室，此時，已經有好幾家媒體記者等在那里。

由中央電視臺組織的2016年度“感動中國”人物評選從12月5日啟動網絡投票，從那天開始，幾乎每天都有記者前來采訪，畢竟，他是今年四川唯一一個入選者。

“我只是一個小醫生，我更重要的事情是在手術室里給病人做手術?！绷阂娼ㄗ聛淼牡谝痪湓捑瓦@樣說，言語中充滿真誠。因此他留給記者采訪的時間僅有一個半小時，10：30，他將做一臺難度較高的脊柱矯形手術。

雖然自我定位為“小醫生”，但梁益建做出的卻是大成就：他所接受的脊柱畸形患者，很大一部分是屢次被國內醫院所拒絕的，他不僅讓他們重獲新生，而且在專業領域上，他建造了一座同行難以翻越的“珠穆朗瑪峰”。

受盡挫折的病人，辛酸故事在此戛然而止

梁益建的手機里存著一組照片：一個漂亮的女孩穿著婚紗，陽光投射在她臉上，她面露燦爛幸福的笑容。

女孩叫李湘寧(化名)，25歲，兩年前，她還是一個身高僅有138厘米的“駝背”，兩年她來到市三醫院求治，梁益建成功為她實施了脊柱畸形的矯形手術，“她現在身高160厘米，很多人不相信她曾經是個身體幾乎折疊的‘駝背’!”李湘寧目前還沒結婚，但她用拍攝婚紗照的方式昭示了對全新生活的態度。

比李湘寧病情嚴重的人比比皆是，比如雙流縣一個叫黃波的31歲小伙，他的脊柱呈正側位360度畸形，梁益建解釋，“就像龍盤柱!疾病導致他極重度呼吸功能障礙，再不手術，命都難保?！秉S波經過一年半的手術和康復訓練，已經出院，不過他經常被梁益建請回醫院，為“天線寶寶”們做呼吸訓練示范。

黃波出院后已經戀愛結婚，在以前，這是想都不敢想的事，“如今我和正常人一樣，要感謝梁爸爸?！彼辛阂娼椤傲喊职帧?，因為是梁益建給他帶來新生。

從2013年到現在，已經有507名脊柱畸形患者在市三醫院成功接受了手術，這些病人，無一例外地奔走過國內多家醫院，然而因為手術風險太高屢屢被拒，每一個病人，都能書寫一段辛酸故事，他們的故事，在梁益建這里戛然而止，劇情反轉走向幸福。

他們大多數人來自貧窮家庭，因而面對高額醫療費，梁益建使出渾身解數幫助他們尋找資助，他的幫助，讓曾經受盡磨難挫折的病人內心充滿感動。

梁益建說：“我的努力，是讓他們身體正常、心理正常，還要有一顆感恩的心。因為有那么多人默默地幫助了他們!”從目前來看，梁益建的病人們都做到了這些。

他創下一個專業高峰，讓同行難以翻越

國際公認的極度重癥脊柱畸形手術有三大，即：極重度脊柱畸形、合并脊柱畸形和合并心肺功能衰竭?！啊?，意味著很多醫生不敢觸及，這也是病人跑遍北京、上海、廣州等一線城市醫院仍被拒絕的原因。

梁益建對病人有個統計：75%的人是北、上、廣等地醫院告知無法手術的極重度脊柱畸形患者。他們無一例外是從網絡上查詢到梁益建及他所做手術的病案后趕來的。

在病房內，來自湖北的21歲女孩小欣(化名)對記者說，她被多家醫院拒絕后，抱著一種悲涼的心情等待死亡的降臨，在來到市三醫院時，脊柱畸形導致的神經壓迫已經徹底讓她癱瘓了，“當我從網上查到梁益建老師的時候，我仿佛重新看到了生命的曙光。”

小欣如今正在做脊柱的牽引，她已經恢復了行動能力，再過一段時間，她就可以接受手術，不久的將來，她將以直立的姿態重新迎接生活。

而梁益建正式終結極度重癥脊柱畸形手術“說”的人，從2008年至今，他主刀的脊柱畸形手術已經超過1000例?！皠e人問我為什么可以做到，我唯一可以介紹的經驗就是‘堅持、不放棄’，我一步步地走，邊走邊總結經驗，就像攀登一座高峰，雖然經歷了很多坎坷，但堅持下來，回頭一看：我一不小心竟然到達了別人從未抵達的高度!”

梁益建創造的脊柱畸形手術高度，不論是在國內還是國際，在專業領域內是無可爭議的。去年2月，他發表在國際脊柱頂級雜志《Spine》上的論文，以“無一問題提出”狀態全文發表，打破了該雜志在審稿時針對每篇文章提約20個問題的慣例。

在國內，將極重度脊柱畸形手術做到如此高難度、如此多例數，唯有市三醫院骨科專家梁益建，因此有業內同行說：梁益建“建造了一座同行難以翻越的‘珠穆朗瑪峰’”。

他把愛心做成一件平常事，連續堅持了8年多

梁益建看起來身體很單薄，盡管天氣較冷，他依然穿得很少，他說：“我每天堅持鍛煉，我必須身體好!”

如果身體不夠好，動不動就是站立10小時的手術，是難以堅持下來的。因此梁益建每天在凌晨零點后打太極，除了健身，還養心，一顆波瀾不驚的心能讓他在手術臺上從容面應對各種難題。他一部分是為自己鍛煉，一部分是在為病人而鍛煉。

2008年，梁益建從瀘沽湖邊將第一個叫伍才立的重度脊柱畸形帶回成都并治好他后，源源不斷的同類病人找到他，他們大多來自農村，在經濟窮困與身體痛苦的雙重折磨中尋找治愈希望。從那時起，生為醫生的梁益建同時做起了慈善者，他時常去為病人募集治療經費、站在病人的角度去向醫院爭取費用的減免、也常常將自己的錢掏出來補貼部分病人的生活費。

他對記者說：“他們是有希望站起來的善良的人，如果我不幫他們，他們就會失去最后那一線希望?！?/p>

記者從2008年便開始采訪梁益建，病人的故事、手術的高難以及梁益建為病人四處籌資的事都構成非常好的報道元素，因而不斷有新聞被報道出來，除了本報外，從中央媒體到省內媒體都在跟進。

然而新聞做到后來，那些類似的事情已經被梁益建做成了一件平常事，即便媒體少有報道，但他卻將愛心堅持下來，一做就是8年多，他付出的愛，深深扎根在病人心里，難怪病人都將他叫做“梁爸爸”。

“付出愛心，目的不是讓人關注，我只是希望，讓病人能得到力量，看到希望，并讓他們懂得感恩，讓愛心從他們身上得到傳遞?！绷阂娼ㄕf。

感動中國2016年度十大人物梁益建事跡材料（二）

“感動中國”，是一年一度的中國“精神收成”。梁益建，一個成都醫生，一個成都好人，入選2016年“感動中國”十大人物，其醫者仁心，大愛情懷，在全國傳遞溫暖、弘揚道德。而在前幾天，歌手趙雷在湖南衛視《歌手》節目演唱一曲《成都》，曾打動無數國人，至今余波蕩漾。2017年成都的春天，正從溫暖和“感動”中徐徐向我們走來。

身為一名醫生，入選“感動中國”十大人物，本身就具有特殊的意義。在醫患緊張關系并未得到根本緩解的當下，一邊是對醫生群體、職業道德的疏離和質疑，另一邊卻是對高尚醫德的呼喚和熱盼。這樣的矛盾，凸顯現實與內心的掙扎，折射輿論場的多元與分裂，但阻止不了我們追求美好情感、高尚德行、和諧族群的腳步。

梁益建為什么感動中國?一位深入采訪過梁益建的記者這樣寫道：他像一束光，用責任和擔當照亮許多曾經傷心絕望的人前行之路;他像一捧清泉，用理解和寬慰滋潤許多已失去生活信心的心靈;他更像一團火，用大愛點燃許多人冬眠的善意和奉獻的熱情。在央視網上，則如是“點評”梁益建的“感動”事跡：醫學博士，四川省成都市三醫院骨科主任。多年前學成回國，參與“駝背”手術3000多例，親自主刀挽救上千個極重度脊柱畸形患者的生命，成為國內首屈一指的極重度脊柱畸形矯正專家。為讓患者盡快得到治療，他處處為病人節省費用外，還常常為經濟困難的患者捐錢，四處化緣，甚至嘗試過在茶館募捐。短短一百來個字，濃縮了一位醫者幾十年的職業人生，是對其持業敬業、醫者仁心的道德禮贊。

生活在滬沽湖畔的伍才林，患強直性脊柱炎，脊柱彎曲近120°。2005年，梁益建與其偶遇，當即說服其接受救治，并將其接往成都。13個小時的手術后，這個不到1.3米、十多年沒躺著睡過覺的小伙子能夠平躺了，而且康復后身高達到1.78米。如今的伍才林已改名“伍才立”，微信名叫做“自由自在”。

重慶璧山的肖強，脊柱向右側彎達190°，世界罕見。從2013年到2015年，梁益建為其施行三次手術。如今的他，已迎來了女兒的誕生。

河北滄州的于建紅，患40年脊柱側彎。2016年，他最終找到梁益建。從短信咨詢、手機發送檢測數據，到收治入院、手術，如今像正常人一般上下樓梯、聊天。奇跡，就發生在一周之內。

在同行的眼中，梁益建是一位“勇士”。因為脊柱側彎手術“是骨科手術中風險最大的”，而梁益建收治的病人，則大多為北、上、廣大醫院告知無法手術的極重度脊柱畸形患者。這些手術難到什么程度?用梁益建自己的話來說，“就像在川藏線的懸崖邊開車”。用“工匠精神”形容梁益建的職業操守、職業水準再合適不過。看門診，他有個規矩：一上午只看20個號，平均看一個號大約10分鐘?！皩Σ∪瞬荒茌p易打發”，就是這個規矩的來由。每日在病區查房的隨身醫療器械，就是各種規格的扳手、螺母、螺帽。每一次對患者身體的調整、矯正，差不多就要耗時30分鐘時間。

“有時是治愈，常常是安慰，總是去幫助”。面對每一個患者，梁益建以對生命的敬畏，對醫術的精益求精，對每一個醫療流程的精細把控，對病人永不缺乏的偉大的同情心，成為患者生命曲線、精神曲線努力向上的“矯正天使”。梁益建有一個有300余名成員的“梁益建脊柱側彎咨詢群”，繁重的工作之余，他與群里病友交流常常到凌晨;為了鍛煉病人的肺活量，他自己掏腰包請音樂老師來醫院教病人唱歌;為了紓解常年臥床患者的孤獨，他掏錢為他們辦迎新春聯歡會;更有甚者，他還幫病人籌措手術費。從自己捐錢、找朋友幫助籌款，到與智善公益基金會展開合作，帶動了超過2000萬元社會投入幫助脊柱畸形患者。目前，在成都市第三人民醫院就診的90名脊柱側彎患者中，智善公益基金會的捐助比例達95%以上。

如果說《希波克拉底誓言》是醫學界發出的行業道德倡儀書，那么，在中國晉代《物理論·論醫》則用中國人的言說方式、中國人的語言習慣活畫出何謂“醫者”：“夫醫者，非仁愛之士，不可托也，非聰明理達，不可任也，非廉潔淳良，不可信也。是以古之用醫，必選名姓之后，其德能仁恕博愛”。在這部中國語境的“醫者”字典中，“仁愛”、“達理”是“醫者”的必備條件，而“醫者”，則必須是醫療技術與人文精神相結合的典范。梁益建，就是這一“醫者”詮釋的活標本。

一個成都醫生，一個成都好人。其背后，是他的團隊，其腳下，是他生于斯、工作于斯、成就于斯的成都土壤。梁益建是成都這座城市的驕傲，也是城市精神的最佳詮釋。正如葉芝所言：“我們所做所說所歌唱的一切都來自同大地的接觸?！币粤阂娼闃藯U的成都人，正寫就一個個精彩的成都故事，凝聚其中的理想、信念、道德、立場和境界，源起于成都城市精神的沃土之中。這是成都的“軟實力”，是成都奮力建設國家中心城市的精神打底，必將直接而深刻地影響著整個城市的凝聚力和創造力。

今夜，梁益建站上感動中國的宏大舞臺接受頒獎，領受來自人們內心深處的贊美與敬意。他帶來的“感動”，則猶如一場持久的春雨，蕩滌蒙塵的心靈。

余波蕩漾范文第5篇

從LTCM事件談起

1997年亞洲爆發了震撼全球的金融危機，至今仍余波蕩漾。究其根本原因，可說雖然是“冰凍三尺，非一日之寒”，而其直接原因卻在于美國的量子基金對泰國外行市場突然襲擊。1998年9月爆發的美國LTCM基金危機事件，震撼美國金融界，波及全世界，這一危機也是由于一個突發事件----俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券所觸發的。

LTCM基金是于1993年建立的“對沖”（hedge）基金，資金額為35億美元，從事各種債券衍生物交易，由華爾街債券投資高手梅里韋瑟（J.W.Meriwether）主持。其合伙人中包括著名的數學金融學家斯科爾斯（M.S.Scholes）和默頓（R.C.Merton），他們參與建立的“期權定價公式”（即布萊克-斯科爾斯公式）為債券衍生物交易者廣泛應用。兩位因此獲得者1997年諾貝爾經濟學獎。LTCM基金的投資策略是根據數學金融學理論,建立模型，編制程序，運用計算機預測債券價格走向。具體做法是將各種債券歷年的價格輸入計算機，從中找出統計相關規律。投資者將債券分為兩類：第一類是美國的聯邦公券，由美國聯邦政府保證，幾乎沒有風險；第二類是企業或發展中國家征服發行的債券，風險較大。LTCM基金通過統計發現，兩類債券價格的波動基本同步，漲則齊漲，跌則齊跌，且通常兩者間保持一定的平均差價。當通過計算機發現個別債券的市價偏離平均值時，若及時買進或賣出，就可在價格回到平均值時賺取利潤。妙的是在一定范圍內，無論如何價格上漲或下跌，按這種方法投資都可以獲利。難怪LTCM基金在1994年3月至1997年12月的三年多中，資金增長高達300%。不僅其合伙人和投資者發了大財，各大銀行為能從中分一杯羹，也爭著借錢給他們，致使LTCM基金的運用資金與資本之比竟高達25：1。

天有不測風云！1998年8月俄羅斯政府突然宣布推遲償還短期國債券，這一突發事件觸發了群起拋售第二類債券的狂潮，其價格直線下跌，而且很難找到買主。與此同時，投資者為了保本，紛紛尋求最安全的避風港，將巨額資金轉向購買美國政府擔保的聯邦公債。其價格一路飛升到歷史新高。這種情況與LTCM計算機所依據的兩類債券同步漲跌之統計規律剛好相反，原先的理論，模型和程序全都失靈。LTCM基金下錯了注而損失慘重。雪上加霜的是，他們不但未隨機應變及時撤出資金，而是對自己的理論模型過分自信，反而投入更多的資金以期反敗為勝。就這樣越陷越深。到9月下旬LTCM基金的虧損高達44%而瀕臨破產。其直接涉及金額為1000億美元，而間接牽連的金額竟高達10000億美元！如果任其倒閉，將引起連鎖反應，造成嚴重的信譽危機，后果不堪設想。

由于LTCM基金虧損的金額過于龐大，而且涉及到兩位諾貝爾經濟學獎德主，這對數學金融的負面影響可想而知。華爾街有些人已在議論，開始懷疑數學金融學的使用性。有的甚至宣稱：永遠不向由數學金融學家主持的基金投資，數學金融學面臨挑戰。

LTCM基金事件爆發以后，美國各報刊之報道，評論，分析連篇累牘，焦點集中在為什么過去如此靈驗的統計預測理論竟會突然失靈？多數人的共識是，布萊克-斯科爾斯理論本身并沒有錯，錯在將之應用于不適當的條件下。本文作者之一在LTCM事件發生之前四個月著文分析基于隨機過程的預測理論，文中將隨機過程分為平穩的，似穩的以及非穩的三類，明確指出：“第三類隨機過程是具有快變的或突變達的概率分布，可稱為‘非穩隨機過程’。對于這種非穩過程，概率分布實際上已失去意義，前述的基于概率分布的預測理論完全不適用，必須另辟途徑，這也可以從自然科學類似的情形中得到啟發。突變現象也存在于自然界中，……”此次正是俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券這一突發事件，導致了LTCM基金的統計預測理論失靈，而且遭受損失的并非LTCM基金一家，其他基金以及華爾街的一些大銀行和投資公司也都損失不貲。

經典的布萊克‐斯科爾斯公式

布萊克‐斯科爾斯公式可以認為是，一種在具有不確定性的債券市場中尋求無風險套利投資組合的理論。歐式期權定價的經典布萊克‐斯科爾斯公式，基于由幾個方程組成的一個市場模型。其中，關于無風險債券價格的方程，只和利率r有關；而關于原生股票價格的方程，則除了與平均回報率b有關以外，還含有一個系數為σ的標準布朗運動的“微分”。當r，b，σ均為常數時，歐式買入期權（Europeancalloption）的價格θ就可以用精確的公式寫出來，這就是著名的布萊克‐斯科爾斯公式。由此可以獲得相應的“套利”投資組合。布萊克‐斯科爾斯公式自1973年發表以來，被投資者廣泛應用，由此而形成的布萊克‐斯科爾斯理論成了期權投資理論的經典，促進了債券衍生物時常的蓬勃發展。有人甚至說。布萊克‐斯科爾斯理論開辟了債券衍生物交易這個新行業。

筆者以為，上述投資組合理論可稱為經典布萊克‐斯科爾斯理論。它盡管在實踐中極為成功，但也有其局限性。應用時如不加注意，就會出問題。

局限性之一：經典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩的完備的市場假設，即r，b，σ均為常數，且σ>0，但在實際的市場中它們都不一定是常數，而且很可能會有跳躍。

局限性之二：經典布萊克‐斯科爾斯理論假定所有投資者都是散戶，而實際的市場中大戶的影響不容忽視。特別是在不成熟的市場中，有時大戶具有決定性的操縱作用。量子基金在東南亞金融危機中扮演的角色即為一例。在這種情況下，b和σ均依賴于投資者的行為，原生股票價格的微分方程變為非線性的。

經典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩市場的假定，屬于“平穩隨機過程”，在其適用條件下十分有效。事實上，期權投資者多年來一直在應用，LTCM基金也確實在過去三年多中賺了大錢。這次LTCM基金的失敗并非由于布萊克‐斯科爾斯理論不對，而是因為突發事件襲來時，市場變得很不平穩,原來的“平穩隨機過程"變成了“非穩隨機過程”。條件變了，原來的統計規律不再適用了。由此可見，突發事件可以使原本有效的統計規律在新的條件下失效。

突發實件的機制

研究突發事件首先必須弄清其機制。只有弄清了機制才能分析其前兆，研究預警的方法及因此之道。突發事件并不限于金融領域，也存在于自然界及技術領域中。而且各個不同領域中的突發事件具有一定的共性，按照其機制可大致分為以下兩大類。

“能量”積累型地震是典型的例子。地震的發生，是地殼中應力所積累的能量超過所能承受的臨界值后突然的釋放。積累的能量越多，地震的威力越大。此外，如火山爆發也屬于這一類型。如果將“能量”作廣義解釋，也可以推廣到社會經濟領域。泡沫經濟的破滅就可以看作是“能量“積累型，這里的“能量”就是被人為抬高的產業之虛假價值。這種虛假價值不斷積累，直至其經濟基礎無法承擔時，就會突然崩潰。積累的虛假價值越多，突發事件的威力就越大。日本泡沫經濟在1990年初崩潰后，至今已九年尚未恢復，其重要原因之一就是房地產所積累的虛假價值過分龐大之故。

“放大”型原子彈的爆發是典型的例子。在原子彈的裂變反應中，一個中子擊中鈾核使之分裂而釋放核能，同時放出二至傘個中子，這是一級反應。放出的中子再擊中鈾核產生二級反應，釋放更多的核能，放出更多的中子……。以此類推，釋放的核能及中子數均按反應級級數以指數放大，很快因起核爆炸。這是一種多級相聯的“級聯放大”，此外，放大電路中由于正反饋而造成的不穩定性，以及非線性系統的“張弛”震蕩等也屬于“放大”型。這里正反饋的作用等效于級聯。在社會、經濟及金融等領域中也有類似的情形，例如企業間達的連鎖債務就有可能導致“級聯放大”，即由于一家倒閉而引起一系列債主的相繼倒閉，甚至可能觸發金融市場的崩潰。這次LTCM基金的危機，如果不是美國政府及時介入，促使15家大銀行注入35億美元解困，就很可因LTCM基金倒閉而引起“級聯放大”，造成整個金融界的信用危機。

金融界還有一種常用的術語，即所謂“杠桿作用”（leverage）。杠桿作用愿意為以小力產生大力，此處指以小錢控制大錢。這也屬于“放大”類型。例如LTCM基金不僅大量利用銀行貸款造成極高的“運用資金與資本之比”，而且還利用期貨交易到交割時才需付款的規定，大做買空賣空的無本交易，使其利用“杠桿作用”投資所涉及的資金高達10000億美元的天文數字。一旦出問題，這種突發事件的震撼力是驚人的。

金融突發事件之復雜性

金融突發事件要比自然界的或技術的突發事件復雜得多，其復雜性表現在以下幾個方面。

多因素性對金融突發事件而言，除了金融諸因素外，還涉及到政治、經濟、軍事、社會、心理等多種因素。LTCM事件的起因本為經濟因素--俄羅斯政府宣布推遲償還短期債券，而俄羅斯經濟在世界經濟中所占分額甚少，之所以能掀起如此巨大風波，是因為心理因素的“放大”作用：投資者突然感受到第二類債券的高風險，競相拋售，才造成波及全球的金融風暴?？梢娦睦硪蛩夭蝗莺鲆?，必須將其計及。

非線性影響金融突發事件的不僅有多種因素，而且各個因素之間一般具有錯綜復雜的相互作用，即為非線性的關系。例如，大戶的動作會影響到市場及散戶的行為。用數學語言說就是：多種因素共同作用所產生的結果，并不等于各個因素分別作用時結果的線性疊加。突發事件的理論模型必須包含非線性項，這種非線性理論處理起來要比線性理論復雜得多。

不確定性金融現象一般都帶有不確定性，而突發事件尤甚。如何處理這種不確定性是研究突發事件的關鍵之一。例如，1998年8月間俄羅斯經濟已瀕臨破產邊緣，幾乎可以確定某種事件將會發生，但對于投資者更具有實用價值的是：到底會發生什么事件？在何時發生？這些具有較大的不確定性。

由此可知，金融突發事件的機制不像自然界或技術領域中的那樣界限分明，往往具有綜合性。例如，1990年日本泡沫經濟的破滅，其機制固然是由于房地產等虛假價值的積累，但由此觸發的金融危機卻也包含著銀行等金融機構連鎖債務的級聯放大效應。預警方法

對沖基金之“對沖”，其目的就在于利用“對沖”來避險（有人將hedgefund譯為“避險基金”）。具有諷刺意義的是，原本設計為避險的基金，竟因突發事件而造成震撼金融界的高風險。華爾街的大型債券公司和銀行都設有“風險管理部”，斯科爾斯和默頓都是LTCM基金“風險管理委員會”的成員，對突發事件作出預警是他們的職責，但在這次他們竟都未能作出預警。

突發事件是“小概率”事件，基于傳統的平穩隨機過程的預測理論完全不適用。這只要看一個簡單的例子就可以明白。在高速公路公路上駕駛汽車，想對突然發生的機械故障做出預警以防止車禍，傳統的平穩隨機過程統計可能給出的信息是：每一百萬輛車在行駛過程中可能有三輛發生機械故障。這種統計規律雖然對保險公司制定保險率有用，但對預警根本無用。因為不知道你的車是否屬于這百萬分之三，就算知道是屬于這百萬分之三，你也不知道何時會發生故障。筆者認為，針對金融突發事件的上述特點，作預警應采用“多因素前兆法”。前面說過，在“能量”積累型的突發事件發生之前，必定有一個事先“能量”積累的過程；對“放大”型的突發事件而言，事先必定存在某種放大機制。因此在金融突發事件爆發之前，總有蛛絲馬跡的前兆。而且“能量”的積累越多，放大的倍數越高，前兆也就越明顯。采用這種方法對汽車之機械故障作出預警，應實時監測其機械系統的運行狀態，隨時發現溫度、噪音、振動，以及駕駛感覺等反常變化及時作出預警。當然，金融突發事件要比汽車機械故障復雜得多，影響的因素也多得多。為了作出預警，必須對多種因素進行實時監測，特別應當“能量”的積累是否已接近其“臨界點”，是否已存在“一觸即發”的放大機制等危險前兆。如能做到這些，金融突發事件的預警應該是可能的。要實現預警，困難也很大。其一是計及多種因素的困難。計及的因素越多，模型就越復雜。而且由于非線性效應數學處理就更為困難。計及多種因素的突發事件之數學模型，很可能超越現有計算機的處理能力。但計算機的發展一日千里，今天不能的，明天就有可能。是否可以先簡后繁、先易后難？不妨先計及最重要的一些因素，以后再根據計算機技術的進展逐步擴充。其二是定量化的困難。有些因素，比如心理因素，應如何定量化，就很值得研究。心理是大腦中的活動，直接定量極為困難，但間接定量還是可能的?？梢钥紤]采用“分類效用函數”來量化民眾的投資心理因素。為此，可以將投資者劃分為幾種不同的類型，如散戶和大戶，年輕的和年老的，保守型和冒險型等等，以便分別處理。然后，選用他們的一種典型投資行為作為代表其投資心理的“效用函數“，加以量化。這種方法如果運用得當，是可以在一定程度上定量地表示投資者的心理因素的。此外，盧卡斯（R.E.Lucas）的“理性預期”也是一種處理心理因素的方法。

其三是報警靈敏度的困難。過分靈敏可能給出許多“狼來了”的虛警，欠靈敏則可能造成漏報。如何適當把握報警之“臨界值”？是否可以采用預警分級制和概率表示？

有些人根本懷疑對金融突發事件做預警的可能性。對此不妨這樣來討論：你相信不相信金融事件具有因果性？如果答案是肯定的，那么金融突發事件就不會憑空發生，就應該有前兆可尋，預警的可能性應該是存在的，那么金融學就不是一門科學，預警當然也就談不上了。筆者相信因果律是普遍存在的，金融領域也不例外。

因應之道