創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資

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創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資范文第1篇

【關(guān)鍵詞】創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資，保險資金

一、概念

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資是通過一定的機(jī)構(gòu)和一定的方式向各類組織和個人籌集風(fēng)險資本，然后將所籌集到的資本投向具有高度不確定性的中小型高新技術(shù)企業(yè)或項(xiàng)目，并以一定的方式參與所投資創(chuàng)新型企業(yè)或項(xiàng)目的管理，期望通過實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的高成長率并通過出售股權(quán)獲得高額中長期收益的一種投資體系。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資對加快科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化起著十分重要的作用。保險資金是指保險集團(tuán)（控股）公司、保險公司以本外幣計價的資本金、公積金、未分配利潤、各項(xiàng)準(zhǔn)備金及其他資金。

二、現(xiàn)狀

（一）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資資金來源現(xiàn)狀。我國在相當(dāng)長時期內(nèi)都把創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資界定為一種單純的權(quán)益性資本，資金來源主要是單一的公司股本定向募集。盡管這種方式至今仍然是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金募集的重要方式，但是隨著創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資市場的全球化，其資金來源與資金運(yùn)用工具的多樣化正在成為保持其發(fā)展活力的重要手段。從資金來源上，一般天使投資人已經(jīng)退居次要地位，保險基金、商業(yè)銀行、投資銀行以及產(chǎn)業(yè)資本等機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的主要資金提供者。

（二）保險資金的資金運(yùn)用現(xiàn)狀。保險資金運(yùn)用的意義不僅在于為了彌補(bǔ)承保虧損，支持承保業(yè)務(wù)的繼續(xù)經(jīng)營，同時也是保險公司的第二利潤來源，如果投資運(yùn)用效率高，將能夠極大改善整個公司的經(jīng)營業(yè)績狀況，因此，保險資金運(yùn)用是現(xiàn)代保險企業(yè)生存和發(fā)展必然。然而在一定階段內(nèi)，保險承保業(yè)務(wù)能夠吸收的社會資金是有限的，隨著市場日趨成熟，承保業(yè)務(wù)的市場競爭也會變得日益激烈，競爭將直接導(dǎo)致費(fèi)率水平降低。為了保留原有業(yè)務(wù)的成本提高、總保費(fèi)下降，或是投保人在保費(fèi)不變的情況下要求承保風(fēng)險范圍的進(jìn)一步提高，所以如果不能有效開辟新的業(yè)務(wù)渠道，承保業(yè)務(wù)利潤將可能萎縮，甚至可能出現(xiàn)虧損。

三、可行性

保險資金在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資領(lǐng)域運(yùn)用，應(yīng)該堅(jiān)持兩個原則：

（一）小額分散。即使是在發(fā)達(dá)國家，保險資金進(jìn)行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的數(shù)額也只占已過創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的10%左右，占保險資金總量的1%以下。。很小的比例不會影響保險公司的償付能力。但為了保證投資收益率，無論直接投資還是間接投資，都要堅(jiān)持適度分散的原則。尤其是在其摸索期和嘗試期中，不可冒進(jìn)。

（二）循序漸進(jìn)。由于初創(chuàng)企業(yè)前景的高度不確定性，像保險公司之類的機(jī)構(gòu)投資者對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的出資承諾不是一步到位，而是分批注入。只有投資對象的運(yùn)營結(jié)果讓保險公司滿意時，保險公司才履行后續(xù)注資承諾，這樣就限定了損失上限。在通過創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金間接投資時，向基金劃款同樣是分批進(jìn)行。保險公司在參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資活動時可以實(shí)現(xiàn)分期注資。

堅(jiān)持這兩個原則，保險資金在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資領(lǐng)域的運(yùn)用才能符合保險資金運(yùn)用的安全性和收益性的原則，且由于投資比例很小，不會影響保險公司的償付能力，與保險資金運(yùn)用的流動性原則并不相悖。在歐美發(fā)達(dá)國家，保險資金以少許比例參加創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資是一種普遍現(xiàn)象。在歐洲，根據(jù)歐洲創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資協(xié)會的統(tǒng)計，保險資金在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資來源中一般占10%以上的比例。在美國，20世紀(jì)80年代以前的保險公司在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資來源中占有較大比例，盡管1987年美國勞工部對ERISA法案關(guān)于養(yǎng)老金投資的“謹(jǐn)慎人”條款做出新的解釋以及《統(tǒng)一有限合伙法》在1976年和1985年先后被修訂使得養(yǎng)老金迅速進(jìn)入創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資領(lǐng)域，使得保險公司所占比例有所下降，但是所占比例仍然不小。

保險資金參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資是一種國際慣例，在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資里一般劃入“其他”類，所占比例較小。但是比例小不等于可有可無，更不等于排除在外，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的收益率是驚人的。

四、總結(jié)

目前，我國的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的資金來源渠道較為狹窄，且從世界范圍看，保險資金投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資已成為一種普遍現(xiàn)象。保險資金運(yùn)用于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資，不僅拓寬了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的資金來源渠道，也增加了保險資金的資金運(yùn)用渠道，且符合保險資金運(yùn)用的一般原則。我國可以在參照國外成功經(jīng)驗(yàn)之下逐步將保險資金運(yùn)用于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資領(lǐng)域。

參考文獻(xiàn)：

[1]房漢廷.中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展中的七大問題[J].國際金融，2007，（4）.

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資范文第2篇

一、降低創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資公司的準(zhǔn)入門檻

按照中央十部委2005年聯(lián)合頒布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，創(chuàng)投基金的注冊資本門檻是3000萬元，首期實(shí)收資本不低于1000萬元。單個投資者對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資不得低于100萬元。各地隨后制定、調(diào)整了地方性的政策。如河北省在2010年出臺的《河北省促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展辦法》中則規(guī)定，包括產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金和其他類型的私募股權(quán)投資基金在內(nèi)的內(nèi)資股權(quán)投資基金企業(yè)注冊資本不低于1億元，首期繳付不少于5000萬元。單個投資者出資不低于500萬元。門檻高是雙刃劍，一方面，有利于防止造成魚龍混雜的局面；另一方面，則是束縛了創(chuàng)業(yè)投資公司的發(fā)展。天津曾因?yàn)殚T檻低（首期出資不少于1000萬元），2011年僅上半年就注冊內(nèi)資股權(quán)投資基金836戶，相比上年同期增長328.72%，調(diào)高門檻后這種興盛狀況就消失了。應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，創(chuàng)業(yè)投資公司是那些有勇氣魄力和想象力的風(fēng)險投資者出資興辦的，有一定風(fēng)險承受能力。尤其是其主要還是利用自有資金進(jìn)行投資，即便有損失也是自己承擔(dān)，不會像銀行風(fēng)險那樣波及社會。雖然創(chuàng)司也會有一些負(fù)債，但敢于借款給創(chuàng)司的人，自己也是有風(fēng)險承受力的。總之，設(shè)置過高的門檻，實(shí)無必要。降低門檻，更有利于他們向種子期和微型企業(yè)投資。

二、促進(jìn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資公司以委托貸款等方式取得負(fù)債

創(chuàng)業(yè)投資公司常有因資金不足而痛失良好投資項(xiàng)目的情況。2006年實(shí)施的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以在法律規(guī)定的范圍內(nèi)通過債權(quán)融資方式增強(qiáng)投資能力。2013年8月8日國務(wù)院的《金融支持小微企業(yè)發(fā)展實(shí)施意見》中明確指出，支持符合條件的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)等發(fā)行企業(yè)債券，專項(xiàng)用于投資小微企業(yè)。早在2009年4月30日，中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司就成功發(fā)行了5億元“中國第一只創(chuàng)投企業(yè)債”——“09蘇創(chuàng)投債”。不過一般而言，要發(fā)行創(chuàng)投企業(yè)債，難度大。而采用委托貸款的方式則是一個比較容易的方式。如2013年上海大眾公用事業(yè)集團(tuán)股份有限公司與建行深圳市分行羅湖支行（作為受托方）、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（借款方）簽訂了《委托貸款合同》，為深創(chuàng)投提供三年期6033.5萬元的委托貸款，快捷簡便。各地方可多采用這種方式撮合需要重點(diǎn)扶植的創(chuàng)司通過銀行中介或信托公司中介從其他企業(yè)融資。

三、明確創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提取的風(fēng)險補(bǔ)償金

這里的風(fēng)險補(bǔ)償金是指企業(yè)計提的投資風(fēng)險補(bǔ)償金，是為了增強(qiáng)抵御投資風(fēng)險的能力而提取的準(zhǔn)備金。江蘇省在《省政府辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)省發(fā)改委關(guān)于加快創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展若干意見的通知》中規(guī)定，允許經(jīng)備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)按不高于實(shí)際投資額的1%比例提取風(fēng)險補(bǔ)償金。貴州省、長春市等也是不高于1%。山西省是按3％至5％提取，深圳市為5%，廣東省為10%。河北等省沒有明確規(guī)定。為了促進(jìn)我國創(chuàng)業(yè)投資及科技小微企業(yè)的發(fā)展，應(yīng)考慮制定全國的最低標(biāo)準(zhǔn)。

四、增加政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金并增設(shè)風(fēng)險補(bǔ)助等激勵方式

2014年12月國務(wù)院公布《國務(wù)院關(guān)于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》，全面清理各地方針對企業(yè)的稅收、財政補(bǔ)貼等相關(guān)優(yōu)惠政策。這意味著國家不允許地方政府通過補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式來直接扶持；而通過引導(dǎo)基金等間接投資方式，政府則可以撬動更多社會資本鼓勵創(chuàng)業(yè)。現(xiàn)在從中央到各省到各市，一般都有政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。如2015年1月14日，主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定設(shè)立總規(guī)模400億元的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。河北省2015年《關(guān)于財政支持科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的十項(xiàng)措施》規(guī)定，財政安排3000萬元，參股設(shè)立1億元省天使投資引導(dǎo)基金，支持引導(dǎo)天使投資機(jī)構(gòu)投資種子期、初創(chuàng)期的科技企業(yè)。省財政安排1億元支持設(shè)立省級科技成果轉(zhuǎn)化股權(quán)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)金融資本和民間資本向科技成果轉(zhuǎn)化集中。省財政注資3000萬元，進(jìn)一步擴(kuò)大了省級創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金規(guī)模。2014年上海市了《關(guān)于加快上海創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的若干意見》，提出上海市財政將連續(xù)3年每年新增安排10億元資金，專項(xiàng)用于補(bǔ)充上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。在當(dāng)前萬眾創(chuàng)新的氣候下，各地都在增加政府引導(dǎo)基金的規(guī)模。不過，政府引導(dǎo)基金規(guī)模仍較小。截止到2014年12月31日，中國股權(quán)投資市場LP可投資本量共有8849.91億美元，而政府引導(dǎo)基金的可投資本量為175.32億美元，僅占總投資規(guī)模的2.0%。今后還應(yīng)當(dāng)繼續(xù)增大政府引導(dǎo)基金的規(guī)模。政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的引導(dǎo)方式有多種。如中央的“科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”有階段參股、跟進(jìn)投資、風(fēng)險補(bǔ)助、資助等方式。這些方式對于創(chuàng)業(yè)投資公司都是很好的支持，一般而言，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資公司最關(guān)心的問題是風(fēng)險問題，因而風(fēng)險補(bǔ)助也是其最關(guān)心的支持引導(dǎo)方式之一。但有些地方如河北省引導(dǎo)基金的引導(dǎo)方式只有階段參股和跟進(jìn)投資，沒有對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資公司的風(fēng)險補(bǔ)助和資助。為了實(shí)現(xiàn)從參股創(chuàng)司到引導(dǎo)創(chuàng)司的轉(zhuǎn)變，各地方政府基金也應(yīng)當(dāng)增加風(fēng)險補(bǔ)助等引導(dǎo)方式。江蘇省2013年起施行的《江蘇省天使投資引導(dǎo)資金管理暫行辦法》規(guī)定，天使引導(dǎo)資金作為彌補(bǔ)天使投資損失的風(fēng)險補(bǔ)償資金，向已投資種子期或初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)的天使投資機(jī)構(gòu)提供一定數(shù)額的風(fēng)險準(zhǔn)備金。按照最高不超過天使投資機(jī)構(gòu)首輪投資于種子期或初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)實(shí)際投資額的30%給予風(fēng)險準(zhǔn)備金，最高不超過300萬元；天使投資機(jī)構(gòu)所在市縣、國家高新區(qū)按照上述實(shí)際投資額的20%予以配套。天使投資機(jī)構(gòu)在實(shí)際完成投資三年內(nèi)未形成投資損失的，全額返還省天使引導(dǎo)資金和地方配套資金；若發(fā)生損失，按照首輪投資實(shí)際發(fā)生損失額的50%從給予的風(fēng)險準(zhǔn)備金中補(bǔ)償，其中30%由省天使引導(dǎo)資金承擔(dān)，20%由地方配套資金承擔(dān)，補(bǔ)償損失后剩余資金全部返還。廣東省2015年2月頒發(fā)的《廣東省科學(xué)技術(shù)廳、廣東省財政廳關(guān)于科技企業(yè)孵化器創(chuàng)業(yè)投資及信貸風(fēng)險補(bǔ)償資金試行細(xì)則》規(guī)定，對孵化器內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資失敗項(xiàng)目，省財政創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險補(bǔ)償資金按項(xiàng)目投資損失額的30%給予創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)補(bǔ)償。當(dāng)?shù)厥胸斦?chuàng)業(yè)投資風(fēng)險補(bǔ)償資金按項(xiàng)目投資損失額的20%給予創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)補(bǔ)償。省財政對單個項(xiàng)目的風(fēng)險補(bǔ)償或本金損失補(bǔ)償金額不超過200萬元；當(dāng)?shù)厥胸斦蝹€項(xiàng)目的風(fēng)險補(bǔ)償或本金損失補(bǔ)償金額可以根據(jù)實(shí)際情況設(shè)立上限。這樣的規(guī)定對于引導(dǎo)鼓勵創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)勢必能起到非常大的作用，各地政府引導(dǎo)基金應(yīng)當(dāng)積極采用這種有針對性的有效引導(dǎo)鼓勵方式。

五、促進(jìn)科技企業(yè)孵化器及其內(nèi)含創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展

科技企業(yè)孵化器已經(jīng)成為高科技新興產(chǎn)業(yè)培育的搖籃。如江蘇到2014年底已建各類科技企業(yè)孵化器515家，在孵企業(yè)超過2.9萬家，連續(xù)多年居全國首位，累計畢業(yè)企業(yè)8200多家。江蘇的光伏、物聯(lián)網(wǎng)、納米、軟件等新興產(chǎn)業(yè)代表性企業(yè)，都誕生于孵化器。科技企業(yè)孵化器本身往往就內(nèi)含著創(chuàng)業(yè)投資基金。例如全國首家民營國家級孵化器成都新谷投資集團(tuán)有限公司，就是集建設(shè)、運(yùn)營、天使投資三輪驅(qū)動為一體。其天使投資資金池規(guī)模達(dá)2億元。促進(jìn)科技企業(yè)孵化器的發(fā)展，一定程度上也是促進(jìn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的發(fā)展，孵化器及其內(nèi)含創(chuàng)業(yè)投資的同步發(fā)展，自然會促進(jìn)科技小微企業(yè)的發(fā)展。

六、引導(dǎo)其他政府一般投資平臺轉(zhuǎn)向科技風(fēng)險投資領(lǐng)域

現(xiàn)在各地方除了有很多政府出資的創(chuàng)業(yè)投資平臺外，也有很多傳統(tǒng)類型的政府投資平臺，它們的資金實(shí)力更加雄厚，只要拿出一小部分用于科技創(chuàng)業(yè)投資，就能起到很大作用。而且它們投資的很多領(lǐng)域如鋼鐵、水泥等都是國家確定的淘汰落后產(chǎn)能和嚴(yán)令節(jié)能減排的重點(diǎn)行業(yè)，發(fā)展壓力大，因此更應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)它們進(jìn)入科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資領(lǐng)域。要通過財政政策引導(dǎo)、改變對高管的考核辦法等方法引導(dǎo)它們積極投身于科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資。這就在另一領(lǐng)域，促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。

七、推動券商和保險公司開展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資范文第3篇

關(guān)鍵詞：高科技創(chuàng)業(yè) 風(fēng)險投資 保險業(yè)務(wù)

一、前言

隨著技術(shù)創(chuàng)新日趨活躍、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和企業(yè)不斷出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨之產(chǎn)生了巨大變化，具體表現(xiàn)為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所占的比重日益擴(kuò)大，逐漸成為一國社會經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的推動力目前，我國風(fēng)險投資的資金主要來源于政府財政撥款、企業(yè)投資、國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、國外的風(fēng)險基金幾方面，但這些風(fēng)險投資普遍偏向成熟期企業(yè)，而對高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)卻顧慮重重，這其中的原因主要是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和項(xiàng)目的周期比較長、成功率比較低。那么有沒有可能存在一種方法：讓他們在有一定保障的前提下，更有意愿和能力向急需資金的創(chuàng)業(yè)企業(yè)伸出關(guān)鍵的救助之手，不但增加了高科技企業(yè)獲得融資的機(jī)會，也使高科技項(xiàng)目得到加油能夠繼續(xù)發(fā)展的機(jī)會，同時也給風(fēng)險投資企業(yè)帶來高收益的機(jī)會，并能夠盡可能地減少不成功項(xiàng)目帶來的損失，從他人或自己其它成功投資項(xiàng)目的高收益中得到補(bǔ)償？也許創(chuàng)業(yè)投資保險是一個值得探討和嘗試的方向。

如果能夠設(shè)計和制定出一套適合的保險體系、建立和完善高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資保險制度，相信它將能有力支持科技創(chuàng)業(yè)投資及其市場的發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)增長的又一個新的助推器。

二、高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資保險的市場前景

（一）風(fēng)險投資市場

風(fēng)險投資，亦稱創(chuàng)業(yè)投資。，指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資；狹義的則是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。隨著中國經(jīng)濟(jì)高速增長，以及中國資本市場的逐步完善，近幾年風(fēng)險投資呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長態(tài)勢，中國市場的高回報率吸引了全球資本的關(guān)注。

2010年度募集資金額為1768億元，比2009年度增長了84%。政府引導(dǎo)資金規(guī)模也增至272億元，同比增長了147%。海外資本投入增長了41%，企業(yè)自有資本也增加了20.8億元，同比增長了8%，金額機(jī)構(gòu)資本同比增長了3795%，個人投資也增長明顯達(dá)到了142%，其他類型資本增長了992%。從投資行為上講，風(fēng)險投資是把資本投向可能失敗的的高風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品開發(fā)領(lǐng)域，目的在于讓高新技術(shù)成果盡快實(shí)現(xiàn)商品化、產(chǎn)業(yè)化，而投資人民獲取高資本收益的投資行為。

（二）高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)特點(diǎn)

世界各國正在探索高科技企業(yè)發(fā)展新模式，即：高新技術(shù)、創(chuàng)業(yè)孵化、虛擬制造、風(fēng)險投資、資本市場。這五個成功關(guān)鍵要素的價值在于，它揭示了高科技企業(yè)的成長要以科技成果為核心，以創(chuàng)業(yè)孵化為依托，以虛擬制造為形式，以風(fēng)險投資為動力，以資本市場為源泉。

高科技企業(yè)發(fā)展過程中融資結(jié)構(gòu)特征分析高科技企業(yè)大多屬于中小型企業(yè)，由于經(jīng)營風(fēng)險大，信用、物質(zhì)擔(dān)保能力差，導(dǎo)致資金籌措能力薄弱，這成為了制約高科技企業(yè)發(fā)展的重要原因。一些頗具發(fā)展?jié)摿Φ母呖萍脊镜牡归]，60%往往是由于資金問題而造成的。

三、創(chuàng)業(yè)投資保險制度內(nèi)容設(shè)計

創(chuàng)業(yè)投資保險制度設(shè)計應(yīng)側(cè)重創(chuàng)業(yè)投資保險經(jīng)營特性，從涉及保險業(yè)務(wù)的各個維度進(jìn)行考慮，下面是相關(guān)的一些探討：

（一） 經(jīng)營模式

創(chuàng)業(yè)投資保險制度建立的初衷是為創(chuàng)業(yè)投資者或者風(fēng)險投資投資機(jī)構(gòu)提供投資以及增值服務(wù)，從而積極地參與創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在籌集到資本進(jìn)行擴(kuò)張。若對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險實(shí)行高費(fèi)率，相當(dāng)部分的投保人將面臨難以承擔(dān)的費(fèi)率，影響創(chuàng)業(yè)投資各方投保的主動性，最終反而影響創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展；若實(shí)行低費(fèi)率，又不能使保險基金有效運(yùn)作。

所以，應(yīng)采取在政府主導(dǎo)下的商業(yè)運(yùn)作模式，在初期政府應(yīng)予以大力扶持，從政府政策、保險制度、稅收優(yōu)惠或財政補(bǔ)貼、運(yùn)營資金、法律建設(shè)等多方面給予支持，待保險基金在客戶基礎(chǔ)、險種種類和運(yùn)營方式到一定程度后再實(shí)行保險公司自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我平衡的運(yùn)作模式。

（二） 經(jīng)營原則

長期以來，我國人民群眾的的保險意識尚比較薄弱，創(chuàng)業(yè)投資保險如無得到推廣，承保機(jī)構(gòu)的危險性將集中，易形成很高的賠付率。“依大數(shù)法則，應(yīng)該盡可能擴(kuò)大相應(yīng)標(biāo)的物的規(guī)模，是的大眾更多的參與，這樣賠付率越高，保費(fèi)有可能降低”。這樣，政府對天使投資保險機(jī)構(gòu)的財政資助也能保持在合理水平，國家的負(fù)擔(dān)也可以適當(dāng)?shù)玫綔p輕。因此，創(chuàng)業(yè)投資保險法應(yīng)根據(jù)一定標(biāo)準(zhǔn)對符合條件的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目實(shí)行強(qiáng)制保險制度，強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)投資者的保險意識的教育。相應(yīng)地。，應(yīng)該選擇那些有利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于我國的經(jīng)濟(jì)利益、經(jīng)濟(jì)秩序和生態(tài)環(huán)境的高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目。

（三） 保險主體

承保人：創(chuàng)業(yè)投資保險的承保人是政府機(jī)構(gòu)或者公營保險公司，在法律屬性上具有“國家保證”或者“政府保證”性質(zhì)。創(chuàng)業(yè)投資保險是涉及國家根本利益的特殊保險業(yè)務(wù)，創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險太大，因此需由特殊的政府機(jī)構(gòu)指定與支持的企業(yè)作為創(chuàng)業(yè)投資保險的承保機(jī)構(gòu)，可選擇資本雄厚、管理先進(jìn)、具有創(chuàng)業(yè)投資保險經(jīng)驗(yàn)或研究的商業(yè)保險公司。

投保人：既可以是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，也可以是符合要求的風(fēng)險投資者，還可以是依我國法律成立的法人和非法人企業(yè)，公民、法人和非法人企業(yè)擁有控股權(quán)的外國法人和非法人企業(yè)，同時還有其他經(jīng)批準(zhǔn)的企業(yè)、社團(tuán)、機(jī)構(gòu)和自然人，如：符合投保要求的外國創(chuàng)業(yè)投資者、外國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等。

被保險人：創(chuàng)業(yè)投資保險的被保險人必須是創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資者或者創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而且需具備一定條件才能成為合格的被保險人。在初期可先選擇與國家利益有關(guān)、關(guān)系國計民生的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目，在符合可保條件的基礎(chǔ)上，采取強(qiáng)制保險的方式，保險機(jī)構(gòu)必須承保；在順利渡過初始階段后，再適當(dāng)放寬被保險人的行業(yè)和領(lǐng)域。

（四） 保費(fèi)形成機(jī)制

創(chuàng)業(yè)投資保險風(fēng)險大，風(fēng)險因素復(fù)雜，但是損失的概率分布是可確定的：風(fēng)險投資的成功率對于不同風(fēng)險投資企業(yè)來說是不同的，但對于同一企業(yè)的成功率卻具有相對的確定性，而且在各個企業(yè)所處的階段有關(guān)，或者說不同的發(fā)展階段，企業(yè)的成功率具有一定的規(guī)律，在前期風(fēng)險較高，而在后期風(fēng)險較低。這為該保險業(yè)務(wù)提供了保費(fèi)厘定和保險經(jīng)營的數(shù)理基礎(chǔ)。

（五） 保險合同構(gòu)成

在創(chuàng)業(yè)保險的合同構(gòu)成中，除了要明確保險標(biāo)的；保險責(zé)任和責(zé)任免除；保險期間和保險責(zé)任開始時間；保險價值、保險金額、保險費(fèi)以及支付辦法、保險金賠償或者給付辦法、違約責(zé)任和爭議處理外，還應(yīng)明確保險合同的變更條件和內(nèi)容，并形成書面協(xié)議。同時對于合同的解除也應(yīng)予以規(guī)定，如：投保人不履行如實(shí)告知義務(wù)，投保人、被保險人或受益人欺詐索賠（騙賠），投保人、被保險人不履行保險合同中規(guī)定的安全責(zé)任，保險合同危險程度增加，保險合同發(fā)生部分損失，保險合同失效年年限；投保人未繳保費(fèi)和不允許投保人解除合同的規(guī)定等。

四、結(jié)束語

創(chuàng)業(yè)投資保險是一個新興事物，如果要真正健康穩(wěn)定地運(yùn)行起來，從它的建立和成長、到成熟和發(fā)展必定需要一個較長的時間，其過程本身也是一種創(chuàng)新，只有不斷地摸索、總結(jié)和完善才能越來越健全。對于創(chuàng)業(yè)投資保險，雖然可以貫穿其投資的整個過程，但由于風(fēng)險投資在不同階段的特點(diǎn)不同，投資金額不同，成功率也不同。初期應(yīng)從企業(yè)生命周期的成功率較高的中期開始，逐步向前過渡到創(chuàng)業(yè)企業(yè)初期。然而，如果要讓它順利的發(fā)展，政府的引導(dǎo)和支持是不可替代的關(guān)鍵因素。希望并相信創(chuàng)業(yè)投資保險事業(yè)在大家共同努力下，不久的未來能夠真正幫助高科技創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，最終起到為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航的作用。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 孫祁祥：保險學(xué)（第四版），（北京大學(xué)出版社）

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資范文第4篇

一、風(fēng)險投資的財務(wù)運(yùn)作

風(fēng)險投資的財務(wù)運(yùn)作包括籌集風(fēng)險資本、風(fēng)險投資決策、投資管理和風(fēng)險投資退出四個過程。

（一）籌集風(fēng)險資本 籌集風(fēng)險投資資金是風(fēng)險投資企業(yè)進(jìn)行運(yùn)作的第一步。風(fēng)險資金的籌集方式受風(fēng)險資金來源主體的影響和制約。籌集的難易及快慢程度取決于當(dāng)時的社會經(jīng)濟(jì)狀況、風(fēng)險投資企業(yè)的過往業(yè)績在同行業(yè)中的聲譽(yù)和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)等因素。風(fēng)險資本是權(quán)益資本，其投入的目的不是為了獲得企業(yè)的所有權(quán)，而是投資對象的高增長高收益，因此其籌集方式主要是私募。另外，風(fēng)險投資企業(yè)要向可能的潛在投資者及咨詢者游說，以盡可能擴(kuò)大風(fēng)險投資基金的來源，增加穩(wěn)定性。同時，政府的直接參與也能推動了風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。政府政策性資金投入一般包括政府政策性貸款和直接的財政投資。從風(fēng)險投資的發(fā)展歷史來看，各國政府在發(fā)展風(fēng)險投資時都給予了大力支持，雖然這種政策性資金投入在風(fēng)險籌集的資金中所占比例不高，但它卻能起推動作用。

（二）風(fēng)險投資決策 風(fēng)險投資主要以高附加值的高新技術(shù)項(xiàng)目或企業(yè)投資為對象。首先要對企業(yè)或項(xiàng)目價值進(jìn)行計算分析與評價，然后再進(jìn)行初步的財務(wù)判斷以決定投資進(jìn)入和投資退出營運(yùn)。

（三）投資管理 投資管理包括：（1）監(jiān)督管理。風(fēng)險投資家必須對風(fēng)險企業(yè)的運(yùn)行進(jìn)行密切監(jiān)督，一旦發(fā)現(xiàn)潛在的危險，就要迅速采取相應(yīng)的補(bǔ)救措施，以防止損失。為此，風(fēng)險投資家都派出代表進(jìn)駐企業(yè)進(jìn)行“貼身”管理。具體來說，風(fēng)險投資家通常是通過以下一些方式和手段控制或影響風(fēng)險企業(yè)：一是擁有風(fēng)險企業(yè)的董事會席位而且都超過半數(shù)席位，以掌握控股權(quán)。二是擁有投票權(quán)。風(fēng)險投資家無論是否持有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，都將擁有投票權(quán)。三是控制新一輪融資。在風(fēng)險企業(yè)有融資要求時，風(fēng)險投資家有優(yōu)先注資的權(quán)利。風(fēng)險投資家也可以發(fā)揮自己控股的優(yōu)勢，不僅可以自己拒絕繼續(xù)融資，還能影響其他投資者也拒絕融資。四是風(fēng)險企業(yè)出售公司股份或與其他公司合并等重大事件必須經(jīng)過風(fēng)險投資企業(yè)的同意。五是風(fēng)險投資企業(yè)定期視察風(fēng)險企業(yè)，檢查產(chǎn)品開發(fā)計劃書、工資及獎金發(fā)放情況、會計報表等。（2）創(chuàng)造價值。風(fēng)險投資家隊(duì)伍一般是優(yōu)秀的企業(yè)管理人員、工程技術(shù)人員、金融家、法律咨詢專家的組合，某些人甚至集以上多種專長于一身，對風(fēng)險企業(yè)的各種情況都比較了解，通常在如下方面對風(fēng)險企業(yè)提供指導(dǎo)與協(xié)助：其一，為風(fēng)險企業(yè)擴(kuò)充人才資源和調(diào)整人才結(jié)構(gòu)發(fā)揮關(guān)鍵作用，招募重要的管理人員和工程技術(shù)人員；其二，為風(fēng)險企業(yè)帶來最新的經(jīng)營管理理念和方法，對風(fēng)險企業(yè)的日常運(yùn)作管理提供咨詢與建議，其三，為企業(yè)走向更寬廣的發(fā)展道路提供無可取代的助力；其四，協(xié)助風(fēng)險企業(yè)把產(chǎn)品導(dǎo)入市場；其五，幫助風(fēng)險企業(yè)建立銀行信譽(yù)和商業(yè)信譽(yù)，為風(fēng)險企業(yè)融資拓寬渠道。

（四）風(fēng)險投資的退出 風(fēng)險投資的退出機(jī)制是風(fēng)險投資運(yùn)作過程中一個重要的組成部分。無論以何種形式組成的風(fēng)險投資基金，它都會在持有風(fēng)險企業(yè)股份的一定時間后，選擇適當(dāng)?shù)臅r機(jī)退出風(fēng)險企業(yè)，收回投資。撤出投資的方式有首次公開上市、合并收購、企業(yè)回購和破產(chǎn)清算4種。

二、風(fēng)險投資在IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的應(yīng)用

（一）IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險投資 一般來說，IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)從開始籌備到上市會經(jīng)歷4個階段，分別是種子期、創(chuàng)業(yè)期、擴(kuò)展期與成熟期。在不同的階段風(fēng)險投資給予不同的支持。

（1）種子階段。在這一階段，相當(dāng)于風(fēng)險投資的籌資階段，創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家或團(tuán)隊(duì)提出創(chuàng)業(yè)構(gòu)想，風(fēng)險投資通過與創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的了解，會在這一階段對發(fā)展前景較好的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目投入適當(dāng)?shù)脑囂叫再Y金作為產(chǎn)品的研發(fā)費(fèi)用。這種投資一般稱為種子資本。

（2）創(chuàng)業(yè)階段。經(jīng)過種子期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的產(chǎn)品成功以后，市場化的過程就開始并進(jìn)入到風(fēng)險投資的投資階段。企業(yè)需要在這一階段建立初始的產(chǎn)品銷售渠道，建立有關(guān)的企業(yè)架構(gòu)，招聘員工、組織生產(chǎn)等。在這一階段，風(fēng)險投資者會進(jìn)行第二期投資，提供IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)維持生存，拓展業(yè)務(wù)所必需的資金，扶植其順利度過生存期。這一階段對于IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，短的一般要經(jīng)過6個月時間，長的要經(jīng)過5年～6年。

（3）擴(kuò)展階段。擴(kuò)展階段也即投資管理階段，在這一時期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要比創(chuàng)業(yè)時期更多的資金投入，但因?yàn)榕c上市融資還有一定的距離，借貸對企業(yè)的負(fù)擔(dān)又太重，所以需要風(fēng)險投資的大力支持，彌補(bǔ)企業(yè)短期內(nèi)不能自給的巨大資金缺口。而風(fēng)險投資商可提供兩種性質(zhì)的投資，一是運(yùn)轉(zhuǎn)資本，二是擴(kuò)展資本。運(yùn)轉(zhuǎn)資本是面對產(chǎn)品已經(jīng)上市，但公司還是不能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的企業(yè)。風(fēng)險投資商提供給企業(yè)所需的資本運(yùn)作基金，保證企業(yè)在早期的發(fā)展中不受資金限制。擴(kuò)展資本是風(fēng)險投資在這一階段提供給IT企業(yè)用于快速搶占市場所使用的資本。企業(yè)利用這部分資本可以迅速地建立起自己的品牌形象，產(chǎn)品影響力。

（4）成熟階段。企業(yè)進(jìn)入成熟階段后，整體實(shí)力已經(jīng)有一定的基礎(chǔ)。公司對資金的要求也不像初期前那么迫切，因?yàn)槠髽I(yè)的收入已經(jīng)有了一定的保證，產(chǎn)品的市場能力與贏利能力都較強(qiáng)。這一時期，公司需要的是引入有實(shí)力的股東，提高企業(yè)知名度，并準(zhǔn)備上市。風(fēng)險投資商在這一階段，給予IT企業(yè)的資金支持僅僅限于企業(yè)所需。

（二）IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險投資的融資 風(fēng)險投資對IT企業(yè)的融資并不是一次性的而是分階段的。IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險投資的融資方式常見的有股票融資、債券融資和混合融資。這三種融資方式各有所長與特點(diǎn)，作為股票融資與債券融資相比較，在適應(yīng)性上有所不同。

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資范文第5篇

【摘要】在全球化的發(fā)展趨勢下，國際風(fēng)險投資正在影響著世界經(jīng)濟(jì)的格局。伴隨著全球風(fēng)險投資市場進(jìn)入新一輪快速發(fā)展的周期，越來越多的投資企業(yè)加入到國際風(fēng)險投資市場中來。風(fēng)險投資是一種從事高技術(shù)，并伴隨著高風(fēng)險和高回報的活動，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險是技術(shù)風(fēng)險、規(guī)模化風(fēng)險以及產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險的綜合體現(xiàn)。純粹的風(fēng)險投資是關(guān)于成長型企業(yè)的建立，是在全球范圍內(nèi)建立盈利性企業(yè)，最終能夠獲得與其高風(fēng)險相對應(yīng)下的高回報。本文主要介紹了國際風(fēng)險投資的特點(diǎn)，風(fēng)險投資與一般金融投資的區(qū)別以及對創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資案例的分析。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險投資 高新技術(shù) 投資市場 融資

一、前言

在我看恚風(fēng)險投資應(yīng)有廣義與狹義之分。從廣義上說風(fēng)險投資是指對蘊(yùn)藏著高風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品，并伴有高回報預(yù)期的資金投入活動。從狹義上說是指通過投資于一個高風(fēng)險、高回報的項(xiàng)目群，將其中比較成功的項(xiàng)目出售或上市，從而實(shí)現(xiàn)投資者所有者權(quán)益的變現(xiàn)，不僅能夠彌補(bǔ)失敗項(xiàng)目的損耗，還能在高風(fēng)險的前提下獲得高額回報。由于國際風(fēng)險投資在投資市場的快速升溫，使人們越來越深刻的意識到，風(fēng)險投資對推動我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式以及改善市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)具有不可替代的作用。

二、風(fēng)險投資的特點(diǎn)

1.高風(fēng)險、高收益性

風(fēng)險投資是冒著巨大的風(fēng)險進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新投資的，即使它往往失敗的可能性比成功的可能性更大，然而投資一旦成功，投資者將會獲得可觀的回報。

2.風(fēng)險資本具有再循環(huán)性

風(fēng)險投資者在創(chuàng)業(yè)階段初期先投入一定的資金，在伴隨著高風(fēng)險的前提下收到高回報。然后，在風(fēng)險資本退出投資市場后，風(fēng)險者帶著更多的資金去尋找新的更大的風(fēng)險投資機(jī)會，從而快速的促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

3.風(fēng)險投資是一種長期組合投資

風(fēng)險投資的過程一般少則3-5年，多則7-10年，被譽(yù)為“耐心的投資”，而由于其流動性較小，也有人稱其為“呆滯資金”。同時，風(fēng)險投資者往往為了在一定程度上分散風(fēng)險，通常投資包含項(xiàng)目較多的高新技術(shù)項(xiàng)目群，從而最終能夠用獲得收益的項(xiàng)目去彌補(bǔ)虧損的項(xiàng)目，更好的管理企業(yè)的資金。

4.風(fēng)險投資是一種權(quán)益分階段投資

相比較當(dāng)前項(xiàng)目的收益，風(fēng)險投資者往往更注重長遠(yuǎn)的利益，他們在意的是投資項(xiàng)目未來的發(fā)展前景和收益情況。此外，風(fēng)險投資者為了降低一定的風(fēng)險，通常分階段進(jìn)行項(xiàng)目的投資，把資金分幾次投入，然后依據(jù)上一階段的收益情況來作為下一階段的資金投入的前提，更有效的使風(fēng)險投資者控制其資金投入狀況。

5.風(fēng)險投資是一種主動參與管理型的專業(yè)投資

在國際風(fēng)險投資市場上，風(fēng)險投資者通常會與風(fēng)險企業(yè)形成一種“風(fēng)險共擔(dān)，利益共享”的關(guān)系，它們會參與到風(fēng)險企業(yè)的管理過程中，也會主動的利用自己現(xiàn)有的技術(shù)、知識與人員等資源去輔助風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展。

6.風(fēng)險投資資金主要流向從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)

高科技產(chǎn)業(yè)，由于其風(fēng)險大，產(chǎn)品的附加值高，從而使其收益高，十分符合風(fēng)險投資的特點(diǎn)。因此，風(fēng)險投資者往往會把眼光放到從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)上，投入資金，鼓勵中小企業(yè)高新技術(shù)的創(chuàng)新與發(fā)展，最終技術(shù)創(chuàng)新一旦成功，投資者便可獲取高額利潤，實(shí)現(xiàn)自身企業(yè)的增值。

三、風(fēng)險投資與一般金融投資的區(qū)別如表

四、創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資案例的分析

隨著全球化的到來，世界市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，在一些經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)、市場化程度較高的地區(qū)，由于資金流動性強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)活躍，越來越多的企業(yè)對資金的需求量逐漸增大。其中，有很大一部分屬于中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，往往面臨著自有資金不足、銀行門檻過高以及技術(shù)設(shè)備資源不完善等問題，而風(fēng)險投資的出現(xiàn)有效的破滅了創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的瓶頸。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)通常可以有效的滿足中小企業(yè)資金的需求，同時也能夠在管理方面使其快速地步入正規(guī)化、制度化，借用自身的現(xiàn)有資源幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)打開市場，吸引后續(xù)融資等。由此可見，風(fēng)險投資真可謂為創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資方面帶來了福音。

就拿蘋果公司來說，從第一筆9.1萬美元的風(fēng)險投資到現(xiàn)在的全球市值最高的公司，蘋果公司的創(chuàng)始人史蒂夫?喬布斯僅僅用了35年的世界便創(chuàng)造了令世人嘆為觀止的奇跡。而蘋果公司之所以能夠獲得如此輝煌的成就來源于上市之前所獲得的風(fēng)險投資，正是由于喬布斯驚人的才華、談判手段以及經(jīng)營理念，沃茲先進(jìn)的電腦技術(shù)，蘋果公司不斷創(chuàng)新的能力，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與潛在的市場等優(yōu)勢獲得了風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的青睞。

因此，即使當(dāng)時的蘋果公司具有極大的風(fēng)險，投資機(jī)構(gòu)仍然視其為合適的投資對象，為其投入了一定的風(fēng)險資本，運(yùn)用自己的資源幫助蘋果公司走出去，使得蘋果公司很快就占領(lǐng)了微型計算機(jī)市場，并且在廣大客戶群里建立了自己獨(dú)特的品牌。之后在不久的時間里，蘋果公司的營業(yè)額便突破了1億美元，并一直保持著穩(wěn)步增長的發(fā)展趨勢。而對蘋果公司進(jìn)行風(fēng)險投資的投資機(jī)構(gòu)也紛紛獲得了豐厚的回報，實(shí)現(xiàn)了自己的投資收益，蘋果公司最終以公開上市的方式實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險資本的退出。

目前，蘋果公司堅(jiān)定不移地貫徹執(zhí)行其先進(jìn)的商業(yè)模式，將走在發(fā)展的前沿，持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新，管理創(chuàng)新以及服務(wù)創(chuàng)新作為其立足于不敗之地的基本準(zhǔn)則。正是由于最初風(fēng)險投資者的投資解決了蘋果公司融資難的問題，才成就今天堪稱奇跡的蘋果公司。

參考文獻(xiàn)：