財務風險分析及規(guī)避方案

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財務風險分析及規(guī)避方案范文第1篇

關(guān)鍵詞 企業(yè)管理；財務管理；風險

中圖分類號：F253.7

文獻標識碼：A

文章編號：1007-7316-（2014）02-

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程當中，籌集、分配、應用資金的活動，就是企業(yè)的財務活動。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程當中所出現(xiàn)的阻礙企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的一些不確定性因素，就是所謂的風險。而企業(yè)在進行財務活動的過程當中，受到一系列不確定因素與不可控因素的影響，從而使得企業(yè)財務的預期收益和實際收益出現(xiàn)差距，進而使得企業(yè)失去機會，或者是會讓企業(yè)承受一些經(jīng)濟上的損失，這就是所謂的企業(yè)財務活動風險。企業(yè)的財務風險可以劃分成狹義上的和廣義上的，企業(yè)在籌資時期所會出現(xiàn)的風險是狹義上的財務風險，而企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程當中因為不確定性因素和不可控因素可能造成的損失就是企業(yè)廣義上的財務風險。

一、企業(yè)形成財務風險的原因

（一）混亂的財務管理關(guān)系

所謂的財務管理關(guān)系混亂指的是企業(yè)分公司和總公司、子公司和母公司、內(nèi)部的一系列部門間，在管理、分配、應用資金上面臨權(quán)責不夠清晰的現(xiàn)狀，這使得資金的利用效率大大地降低，從而威脅著資金的安全性和完整性。

（二）不夠合理的財務管理策略

造成財務風險的一個重要原因就是財務管理的策略不當，當前，我國企業(yè)的財務策略不夠嚴謹和科學、太過主觀化，這就難以避免財務管理策略出現(xiàn)失誤，進而導致出現(xiàn)財務風險。

（三）財務管理人員的綜合素質(zhì)比較低

當前，不少企業(yè)財務管理人員防范風險的觀念比較差，他們的綜合素質(zhì)比較低。在以往比較長的一段時期內(nèi)，我國實施計劃經(jīng)濟體制，財務管理也只是賬目上的管理，跟現(xiàn)代化的財務管理進行比較，顯得單純化。由于受到傳統(tǒng)意義上計劃經(jīng)濟處理會計業(yè)務思想的限制，當前我國企業(yè)當中不少的財務管理人員難以跟市場經(jīng)濟的發(fā)展需要相適應，尤其是控制和防范財務風險的能力比較低，亟需要提高他們的綜合素質(zhì)。

（四）比較復雜的財務管理環(huán)境

法律環(huán)境、資源環(huán)境、文化風俗環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、政策環(huán)境，以及市場環(huán)境等是財務管理的環(huán)境。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營必須依靠這一系列的環(huán)境，可是風險因素涵蓋在這一系列的環(huán)境當中，這不利于企業(yè)的財務管理。并且這一系列的環(huán)境是不斷發(fā)展變化的，它具有復雜性和多樣性，倘若企業(yè)忽視了這一系列的環(huán)境因素，要么是不能夠適應環(huán)境的改變，那么企業(yè)就會面臨財務上的風險。

二、規(guī)避財務活動風險的對策

（一）企業(yè)內(nèi)部的規(guī)避對策

1.提高財務管理人員的綜合素質(zhì)

根據(jù)當前形勢下財務管理人員素質(zhì)比較低的情況，企業(yè)應當進行定期的培訓，以切實提高財務管理人員的綜合素質(zhì)，其中，財務軟件知識、計算機操作、財務風險控制、財務基礎(chǔ)知識，以及財務職業(yè)道德是培訓的內(nèi)容。與此同時，還應當增強財務管理人員對財務風險的敏感性，以使財務管理人員善于結(jié)合財務環(huán)境進行合理的判斷，進而大大地減少企業(yè)的財務風險。

2.健全崗位責任機制

第一，注重審計監(jiān)督，倘若發(fā)現(xiàn)問題，及時地進行解決，并且對有關(guān)的職責人員進行追究。第二，注重價值管理思想的強化，且要聯(lián)系企業(yè)的實物管理。第三，企業(yè)設置財務管理一定要適應企業(yè)的發(fā)展，從而有效地規(guī)避財務風險。第四，立足于企業(yè)的現(xiàn)狀，對財務崗位進行合理的設置，將崗位的職責清晰化。

3.完善內(nèi)控機制

健全的內(nèi)控機制能夠使得崗位的職責清晰化，確保資金的完整性和安全性，并且將資金的利用效率大大地提高。以財務管理作為視角，內(nèi)控機制可以嚴格地控制企業(yè)的成本，防止企業(yè)在生成信息、決策財務方面發(fā)生重復性工作的現(xiàn)象，并且可以對財務人員的行為進行約束，從而使得財務人員的辦事效率提高。

（二）企業(yè)外部的規(guī)避對策

1.創(chuàng)建財務風險預警機制

在企業(yè)出現(xiàn)財務危機前，一系列的預警信號會出現(xiàn)，像是信譽度下降、太過依靠貸款、銷售業(yè)績下滑、競爭能力下降，以及財務結(jié)構(gòu)不合理等，在出現(xiàn)這一系列的預警信號的時候，企業(yè)的財務管理人員一定要迅速地反應，根據(jù)預警信號的不同實施不一樣的應對策略。而創(chuàng)建財務風險預警機制是基礎(chǔ)，只有如此，才能夠及時地應對財務風險。

2.健全財務決策制度

企業(yè)管理人員在決策財務的過程中，一定要系統(tǒng)地思考一系列的影響因素，為此，應當創(chuàng)建財務決策制度，以使財務決策的可操作性和精準度大大地提高。企業(yè)應當結(jié)合自身的財務目標，對財務決策目標進行確定，應當在全面地思考財務風險的基礎(chǔ)上，嚴謹和科學地評價財務決策，再通過一系列的數(shù)學方法和財務風險分析策略，選擇最為理想的決策方案，并根據(jù)財務管理階段的不同，應用不一樣的財務分析方法和策略，以保障財務決策的合理化和科學性。與此同時，在實施決策方案的時候，一定要結(jié)合外部風險的特點，實施有效的監(jiān)督，以保障方案的落實。

3.關(guān)注宏觀環(huán)境的改變

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營跟宏觀環(huán)境是相聯(lián)系的，倘若宏觀環(huán)境出現(xiàn)了改變，那么就可能出現(xiàn)財務風險。為此，企業(yè)應當全面地探究宏觀環(huán)境，把握它的規(guī)律，進而制定有效的對策，且以此作為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財務管理方法和方式進行協(xié)調(diào)，提高企業(yè)財務管理的適應性，進而規(guī)避由于宏觀環(huán)境的改變而出現(xiàn)的財務風險。

三、結(jié)束語

總之，企業(yè)在面臨財務風險的時候，一定要立足于企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，對財務風險的特點進行分析，并且建構(gòu)財務風險預警機制以及提高財務管理人員的綜合素質(zhì)，進而將財務風險所造成的損失最小化和有效地規(guī)避財務風險。

參考文獻

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[2] 武亞峰.信用社財務管理問題分析及對策研究[J].時代金融.2011（06）.

財務風險分析及規(guī)避方案范文第2篇

杠桿收購中的財務風險是指企業(yè)為了取得財務杠桿利益而利用負債資金時，增加了破產(chǎn)機會或普通股盈余大幅變動而帶來的風險。債務增加時，一旦企業(yè)息稅前盈余下降，不足以彌補高額的固定利息支出時，企業(yè)每股盈余下降得更快，甚至會引起企業(yè)破產(chǎn)，這就是財務風險所在。如何防控杠桿收購融資帶來的風險是決策的關(guān)鍵問題。

杠桿收購融資研究研究綜述

對于融資方案，陳亞萍（2008）總結(jié)了KKR公司融資方案。王祥木、王英（2006）、李明昌、孫震（1998）等人將杠桿收購融資財務模式分為以下幾種：典型的杠桿收購融資模式、杠桿收購資本結(jié)構(gòu)調(diào)整模式、杠桿收購控股公司模式和策略性杠桿收購模式。對于財務風險來源，戈俏梅（2002）對杠桿收購高負債的弊端進行了分析，還指出杠桿收購的成功與否取決于企業(yè)能否有豐厚的回報去彌補巨額成本；朱殿柱（2003）認為收購時機、收購策略、高息債券和高負債都是財務風險高的因素。對于財務風險控制，很多學者對財務風險提出優(yōu)化控制，其中被普遍認同的是“標準靜態(tài)控制-動態(tài)模型優(yōu)化控制體系”。該方法是對收購引起的喪失償債能力的風險設立一組風險大小測定指標，作為控制公司舉債的標準，將公司喪失償債能力的風險控制在安全范圍內(nèi)。

文獻中案例分析較為淺顯，理論分析主要集中在財務風險控制，又無實證分析，用財務風險控制分析方法進行實證分析的幾乎沒有。本文從此角度切入，選取了著名的 KKR收購RJR NABISCO案例，搜集財務數(shù)據(jù)，對其融資風險進行財務分析。把理論和實證相結(jié)合。

KKR收購RJR NABISCO融資風險分析

一、KKR收購RJR NABISCO財務風險分析

第一，財務風險分析。

一是經(jīng)營杠桿分析。經(jīng)營杠桿（DOL）指息稅前利潤（EBIT）變動率相當于業(yè)務量（S）變動率的倍數(shù)。

DOL=（ΔEBIT/EBIT）/（ΔS/S）=Tcm/EBIT

Tcm是貢獻毛收益總額。因為Tcm=EBIT+a（a指固定成本總額），只要企業(yè)有盈利，DOL就大于1。DOL越高說明其息稅前利潤隨銷售變化的程度越高，銷售增長，EBIT以DOL倍增長；如果銷售下降，EBIT以DOL倍下降。所以DOL越大，企業(yè)經(jīng)營風險越大。

經(jīng)計算可得，收購之后1989、1990年的DOL分別為-2和2.2，息稅前利潤在1990和1991年分別較上一年上漲12.9%和17.0%?？梢钥闯霾徽撌窍⒍惽袄麧櫟淖兓冗€是DOL在1990年到1991年都有一個明顯的上升，從1992年后又趨于平穩(wěn)。這說明收購后，企業(yè)在1990、1991年的經(jīng)營風險很大。企業(yè)在1990年遇到了財務困境，這也證明了這一點。

二是財務杠桿（DFL）分析。杠桿收購企業(yè)的融資風險主要體現(xiàn)在財務杠桿（DFL）上，是指每股盈余（EPS）隨息稅前利潤（EBIT）的變動而變動的幅度。

DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=EBIT/（EBIT-I）

其中I是債務利息總額， DFL越大，對權(quán)益資本變動的影響越大，融資風險越高。

根據(jù)融資時候指定的還款安排和未來盈利預測，可以計算出KKR收購RJR NABISCO后的DFL值。從中可以知，在收購后的1990、1991年融資風險較大（DFL分別為10.84和3.07），之后隨著利息的償付慢慢降低，從1992年的2.5下降到1998年的1.0。所以公司應在1990、1991年加強風險防范。而且這是基于公司可以實現(xiàn)預期收益。如果收益沒有達到預計，那融資風險就會加大。1990年的財務困境證實了這一點.

第二，財務風險控制分析。

本文用標準靜態(tài)控制法，用幾個不同的指標分析KKR收購RJR NABISCO后償債風險的控制程度：

一是利息所得倍數(shù)。利息所得倍數(shù)=付息及納稅前收益/債務利息。此指標衡量了公司對其債務有多大的償付能力，一般該指標宜大于1小于3。KKR收購RJR NABISCO后，根據(jù)預測，1989到1993年的指標符合要求，而1994年之后的利息所得倍數(shù)超過3。從此來看，公司前幾年債務償付能力較好，而后幾年摘取的伸縮性很小。況且前幾年的支付能力是在預計收益都能實現(xiàn)的前提下。如果預期收益沒有實現(xiàn)，那還是有利息償付的風險。

二是最大現(xiàn)金支付率。最大現(xiàn)金支付率=可獲得最大現(xiàn)金凈流量/債務本息支付額。如果小于1，公司喪失償債能力，陷入償債危機?？晒景炎杂涩F(xiàn)金流量設定為預計償還的本金額。所以很容易陷入償債危機。

二、財務困境與KKR杠桿收購關(guān)系分析

導致KKR收購RJR NABISCO之后的財務困境的因素很多，那么財務困境究竟和杠桿收購這種收購方式之間的關(guān)系有多大呢？下圖反映了KKR杠桿融資的過程以及導致財務困境的途徑。

從圖可看出，KKR收購RJR NABISCO融資分為兩階段：一是完成對RJR NABISCO75%的股權(quán)收購，二是后續(xù)融資。但融資之間的依賴關(guān)系導致了現(xiàn)金流的脆弱性。此案例中，第二階段公開發(fā)行新債券受挫，導致1991年2月到期的一筆過橋貸款面臨無法償還的風險。

另一方面，為了利用RJR NABISCO良好融資信譽降低融資成本，獲得較低的債券利率，KKR在收購協(xié)議中預設了一個垃圾債券重設條款。垃圾債券市場崩盤也使得本來就緊張的現(xiàn)金流趨于崩盤。

為什么RJR NABISCO的現(xiàn)金流如此不堪一擊？公司把自由現(xiàn)金流量設定為預計償還的本金額，這降低了現(xiàn)金流的靈活性。那緊張的現(xiàn)金流與杠桿收購融資又有什么關(guān)系呢？本文認為導致現(xiàn)金流緊張以及最終崩潰的原因可以歸為三個：高昂收購價、過高杠桿率、變化無常經(jīng)營環(huán)境。如下圖：

財務危機的深層原因來自KKR高昂的收購價格和畸形的融資結(jié)構(gòu)。上世紀80年代后期美國杠桿收購市場上，很多急功近利LBO資金涌入，專門經(jīng)營LBO機構(gòu)籌集的資金超過可行需求，導致激烈競爭，價格節(jié)節(jié)攀升。KKR收購RJR NABISCO從最初的94美元提升到109美元。這使得KKR不得不依賴于債務融資來完成收購。高度的杠桿大大縮小了計劃現(xiàn)金流量和債務設施之間變動范圍，幾乎沒有給公司留下什么緩解不利環(huán)境壓力的空間。這導致了最終現(xiàn)金流的崩潰。

結(jié)論與建議

一、杠桿收購融資這種收購方式確實增加了財務風險，這些可以通過DOL、DFL、最大現(xiàn)金支付倍數(shù)、最大現(xiàn)金支付率等指標顯示出來。所以杠桿收購企業(yè)在收購之前應該進行融資風險分析，運用金融技術(shù)加強財務風險控制，，規(guī)避融資風險。

二、當高昂的收購價格由債務融資且趕上了不利的經(jīng)營環(huán)境時，杠桿收購后的現(xiàn)金流將面臨危機。這是杠桿收購導致財務危機的根本原因。所以，在競購時候，如果發(fā)現(xiàn)因為競爭導致交易價格虛高，應果斷放棄，避免過度競爭。

三、高度的杠桿大大縮小了計劃現(xiàn)金流量和債務設施之間變動范圍，幾乎沒有給公司留下緩解不利環(huán)境壓力的空間。這導致了最終現(xiàn)金流的崩潰。所以收購企業(yè)應避免杠桿過高，應給現(xiàn)金流留出一定變動空間。

財務風險分析及規(guī)避方案范文第3篇

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，企業(yè)的理財環(huán)境發(fā)生了很大的變化，我國企業(yè)面對的財務風險也變得更加多樣和復雜，與此同時，財務風險對我國企業(yè)的影響也愈漸加深，這已成為我國大多數(shù)企業(yè)迫切需要解決的一個問題，進行全面的財務風險管理研究既是完善企業(yè)經(jīng)營管理的必然要求，也是財務風險管理理論發(fā)展的趨勢。

［關(guān)鍵詞］

財務風險；物流企業(yè)；風險管理；投資

0引言

隨著現(xiàn)代社會經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)所面臨的形勢也越來越嚴峻，競爭壓力也越來越大，也面臨著各種各樣的風險，因此風險管理在企業(yè)的發(fā)展過程中有著至關(guān)重要的作用。全球金融危機嚴重影響了我國的經(jīng)濟秩序，企業(yè)所面對的外部環(huán)境業(yè)更加繁雜，周期性經(jīng)濟危機的發(fā)生使證券市場頻頻受創(chuàng)，使上市公司面臨更大的挑戰(zhàn)。對中國遠洋物流公司財務風險進行分析的現(xiàn)實意義主要有：①有利于保護公司投資人和債權(quán)人的利益，投資人和債權(quán)人在進行財務決策時更多的需要事前信息；②合理有效的財務風險分析可以幫助經(jīng)營者及時把握財務問題，并實施相應措施。

1中國遠洋物流有限公司財務風險的分析

中國遠洋物流有限公司（以下簡稱中國遠洋）成立于2002年1月8日，是中遠集團全資控股的子公司，是居于中國市場領(lǐng)先地位的國際化的第三方物流企業(yè)，在家電和電子物流、航空物流、化工物流、電子商務物流、國際船舶及供應鏈管理等業(yè)務領(lǐng)域為國內(nèi)外客戶提供全程的解決方案，以品牌經(jīng)營的船舶業(yè)務在國內(nèi)市場所占份額超過50%。中遠物流在17個國家和地區(qū)設立了海外業(yè)務機構(gòu)，與40多家國際貨運企業(yè)簽訂了長期合作協(xié)議，形成了遍及全國、輻射全球的服務網(wǎng)絡系統(tǒng)。下面用表1和表2分別說明中國遠洋2012-2014年的年度利潤和現(xiàn)金流量財務數(shù)據(jù)。根據(jù)表1和表2可以得出中國遠洋主要的杜邦財務分析數(shù)據(jù)，見表3。從這3個表中可以得出，中國遠洋的盈利能力、營運能力、銷售情況都在大幅度的萎縮，這與整個行業(yè)的狀況是分不開的。資金籌資風險是指中國遠洋在籌集資金過程中的財務風險。其籌資風險主要體現(xiàn)在兩個方面：一是籌集不到企業(yè)運營所需要的資金，二是不能按時還本付息。投資風險是指中國遠洋投資后可能無法取得收益的可能性。中國遠洋是一家綜合性質(zhì)的服務企業(yè)，提供物流行業(yè)所需的包裝、倉儲、運輸?shù)热^程的服務。由于物流行業(yè)本身的特殊性，及在企業(yè)資源條件的特定情況下，如何合理地投資、配置和利用資金等問題，成為物流企業(yè)提高效益的重中之重。物流企業(yè)如果要維持正常的經(jīng)營，就必須按時的收回資金。由于中國遠洋面對的是廣大的物流市場，客戶的信用程度不同，行業(yè)的競爭壓力也非常激烈，為了能更好地占有市場資源，中國遠洋提出了很多優(yōu)惠的付款條件，加大了貨款回收的難度，導致資金的回收率和回收速度直接影響了企業(yè)的經(jīng)營效益。

2中國遠洋物流有限公司財務風險防范措施

籌資風險對中國遠洋的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生著重要的影響，因此，必須根據(jù)公司的實際情況采取相關(guān)措施，提出科學的應對方案，可以建立財務風險預警機制、建立科學的籌資規(guī)劃制度和科學的融資結(jié)構(gòu)評價機制。資金投資是影響中國遠洋財務風險管理的關(guān)鍵因素，如何選擇合適的投資項目，如何降低企業(yè)的資金使用成本，如何增加資金的流動性，如何構(gòu)建科學合理的投資項目計劃都是中國遠洋要考慮的關(guān)鍵問題。就當前的情況來看，中國遠洋的資金投資欠缺合理的投資規(guī)劃，導致項目收益沒有達到預期的目標，因此必須從市場的角度出發(fā)，建立科學的物流項目的開發(fā)機制。資金回收是引起中國遠洋財務風險的重要因素，其可以采用完善的措施來規(guī)避風險，如完善應收賬款風險應對機制、完善客戶信用評價體系、建立完善的財務人員培養(yǎng)機制。

3結(jié)論

本文通過對中國遠洋的財務信息分析，可以得知財務風險是客觀存在的。它既可以給企業(yè)帶來損失，也可以給企業(yè)帶來收益。中國遠洋應該采用多種方式來處理風險，減少風險對公司的影響。如，盡量使用資金變現(xiàn)，增加應收賬款的回收率和處置好公司的壞賬，為公司提供現(xiàn)金流；通過重整財務改變現(xiàn)有的財務結(jié)構(gòu)和優(yōu)化財務體系；抓住一切可以利用的積極因素和有利方面進行債務重組和資產(chǎn)更新等各種方法措施，使中國遠洋的整體盈利能力和償債能力得到提升；采取收縮性戰(zhàn)略，吸引優(yōu)秀的戰(zhàn)略投資者，以獲得資金。

作者：高宇晨 單位：西北大學現(xiàn)代學院

主要參考文獻

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財務風險分析及規(guī)避方案范文第4篇

關(guān)鍵詞：財務風險；防范；控制

中圖分類號： C29 文獻標識碼： A 文章編號：

一企業(yè)財務風險的概念及特征

(一)企業(yè)財務風險的概念

企業(yè)財務風險是企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離的可能性。企業(yè)財務活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題,都可能促使這種風險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失,導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。

(二)企業(yè)財務風險的特征

財務風險,是一種微觀經(jīng)濟風險,是企業(yè)經(jīng)營風險的集中體現(xiàn)。在企業(yè)財務管理工作中,只有充分了解財務風險的基本特征,才能采取針對性措施防范和控制。歸納起來,企業(yè)財務風險主要具有以下特征:

1、客觀性。財務風險的客觀存在性對于財務風險管理的意義有兩方面:一方面企業(yè)作為一個財務主體必然面臨財務風險,財務風險導致企業(yè)財務機制不穩(wěn)定并可能帶來財務損失,因此必須對財務風險加以控制。另一方面企業(yè)作為一個財務主體必然面臨財務風險,完全消除財務風險是不現(xiàn)實的,因此,企業(yè)在確定財務風險控制目標時不能一味追求低風險甚至零風險,而應本著成本效益原則把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內(nèi)。

2、不確定性。風險作為一種現(xiàn)象,其存在是客觀的、確定的,然而具體到某一事件,風險是否發(fā)生以及程度強弱又是不確定的。從風險的不確定性可以得出風險的可控制性,由于具體風險的發(fā)生和程度受有限因素的影響,如果對具體風險的相關(guān)因素充分了解并有效控制,則可以控制具體風險的發(fā)生和程度。

3、收益性和損失性。風險與收益是成正比的,即風險越大收益越高,風險越小收益越低。財務風險的存在促使企業(yè)改善管理,提高資金利用率。因而可以說,收益性與損失性是共存的,風險即意味著損失也孕育著機遇。

4、系統(tǒng)性。財務風險貫穿于企業(yè)財務活動的全過程,并體現(xiàn)在各種財務關(guān)系上,是財務系統(tǒng)各種矛盾的整體反映。

二、企業(yè)財務風險形成的原因

(一)企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變

財務管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外,但對企業(yè)財務管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說,是難以準確預見和無法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務風險。

(二)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理,內(nèi)部財務關(guān)系不順

在我國,資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因,我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負債資金占全部資金的比例過高。很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到30%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導致企業(yè)財務負擔沉重,償付能力嚴重不足,由此產(chǎn)生財務風險。

(三)財務決策缺乏嚴肅性

財務決策失誤是產(chǎn)生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前,我國企業(yè)的財務決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象,由此而導致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生,從而產(chǎn)生財務風險。如在固定資產(chǎn)投資決策中,有的企業(yè)由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者個人自身素質(zhì)不高等原因,導致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益,投資無法按期收回,為企業(yè)帶來巨大的財務風險。

(四)企業(yè)賒銷比重大,應收賬款缺乏控制

從20世紀90年代起,我國市場已逐步由賣方市場轉(zhuǎn)變成為買方市場,企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量,擴大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品,導致企業(yè)應收賬款大量增加,三角債在當時一度成為企業(yè)的通病。一方面由于企業(yè)在賒銷過程中,對客戶的信用等級了解不夠,盲目賒銷,造成應收賬款失控,相當比例的應收賬款長期無法收回,直至成為壞帳。另一方面資產(chǎn)長期被債務人無償占用,嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性,由此產(chǎn)生財務風險。

三、企業(yè)財務風險的防范與控制

(一)提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的適應和應變能力財務管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外,企業(yè)無法對其施加影響,但并不是說企業(yè)面對環(huán)境變化就無所作為。為防范財務風險,企業(yè)應對不斷變化的財務管理宏觀環(huán)境進行認真分析研究,把握其變化趨勢及規(guī)律,并制定多種應變措施,適時調(diào)整財務管理政策和改變管理方法,從而提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的適應能力和應變能力,以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務風險。

(二)提高財務決策的科學化水平,防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務風險

財務決策的正確與否直接關(guān)系到財務管理工作的成敗,經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險,企業(yè)必須采用科學的決策方法。在決策過程中,應充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計算及分析方法并運用科學的決策模型進行決策。

(三)建立財務風險的全過程控制機制

1、事前控制。在對某一方案進行決策之前,既需要考慮獲得的收益,又要考慮風險因素。通過對財務風險及其原因的客觀分析,制定相應的管理措施,以保證風險發(fā)生時能有效地應對。

2、事中控制。對財務營運過程中的風險進行控制。通過健全各種規(guī)章制度來防范財務活動中的風險發(fā)生,運用分析方法,直接觀察、計算、監(jiān)督財務風險狀況,及時調(diào)整財務活動,控制偏差并制定出新措施。

3、事后控制。首先,企業(yè)應及時總結(jié)風險管理的經(jīng)驗,以財務風險分析資料作為評價、指導未來財務管理行為的依據(jù),制定今后風險管理的方向和措施。其次,對于已發(fā)生的風險,要建立風險檔案,總結(jié)風險管理的經(jīng)驗教訓,避免同類風險再次發(fā)生。

(四)用各種財務技術(shù)及財務策略,努力降低企業(yè)的財務風險

1、風險規(guī)避策略。財務風險規(guī)避是事先預測風險發(fā)生的可能性,分析和判斷風險產(chǎn)生的條件和影響程度,對那些風險程度超過企業(yè)風險承受能力,而且是很難掌握的財務活動予以回避。

風險規(guī)避策略具體有兩種情況:一種是在風險決策時,盡可能選擇風險較小或基本上沒有風險的方案,這實際上降低了風險發(fā)生的可能性及風險損失的程度;二是在風險方案的實施過程中,如果發(fā)現(xiàn)不利情況,應該及時調(diào)整方案或終止方案的實施。

2、風險預防策略。企業(yè)在風險無法回避或在從事某項財務活動必然會面臨某些風險時,首先考慮到的是采取事前的預防措施,即財務風險預防策略。它是指企業(yè)事先從制度、決策、組織和控制等方面來提高自身抵御風險的能力,并采取相應的措施,防止風險損失的發(fā)生。

3、風險分散策略。分散風險,主要指企業(yè)采取多角經(jīng)營、多方投資、多方籌資、外匯資產(chǎn)多元化、吸引多方供應商、爭取多方客戶以分散風險的方式。

4、風險轉(zhuǎn)移策略。財務風險轉(zhuǎn)移是指通過某種手段把財務風險轉(zhuǎn)嫁給其它單位承擔的方法。主要有以下幾種方式:

(1)保險法。即企業(yè)事先向保險公司定期交納一定的保險費,當發(fā)生風險損失時,被保險企業(yè)可以從保險公司取得一定的經(jīng)濟補償,從而風險由保險公司承擔,大大提高了企業(yè)的財務穩(wěn)定性,可見,保險法的實質(zhì)是將一部分風險轉(zhuǎn)移給了保險公司。這種方法是轉(zhuǎn)移風險的重要方式,一般要求企業(yè)財務人員通過權(quán)衡保險成本與可能獲得的效益,來決定是否選用保險法這一策略以轉(zhuǎn)移可能發(fā)生的風險損失。

(2)合同法。即在企業(yè)的財務活動中,通過簽訂有關(guān)合同,明確合同雙方在一定期限內(nèi)的權(quán)利和義務,以便將一定的財務風險轉(zhuǎn)移出去。在委托代銷活動中,通過簽訂委托代銷合同,明確規(guī)定代銷單位應于代銷后及時或定期報送已銷售商品的清單,并將貨款凈額及時匯入企業(yè),以及雙方所采取的代銷方式。尤其是在跨國經(jīng)營的條件下,企業(yè)通?？梢耘c銀行或外匯經(jīng)紀公司以及證券公司等簽訂遠期外匯合約、外匯期貨合約、外匯期權(quán)合約,對外幣業(yè)務進行保值,以分散由于匯率變動帶來的匯率風險。

5、風險自留策略。當企業(yè)既不能避免財務風險的發(fā)生,也無法分散或轉(zhuǎn)移財務風險時,只能以自身的財力來承擔財務風險所造成的損失,采取財務風險自留策略。

6、風險共濟策略。企業(yè)應當與相互關(guān)聯(lián)的企業(yè)建立防止連鎖倒閉的共濟組織,每一位參加者自愿繳納一定數(shù)量的資金,當關(guān)系到企業(yè)倒閉不能收回欠款的債權(quán)時,可根據(jù)繳納金額的比重,以無利息、無抵押、無保證條件予以貸款,幫助企業(yè)渡過難關(guān),避免企業(yè)倒閉余波的震蕩。

參考文獻

[1]張敦力.風險基礎(chǔ)財務管理研究[M].北京:中國財政經(jīng)濟出版社,2002.

財務風險分析及規(guī)避方案范文第5篇

1、文獻綜述

（1）國內(nèi)外對中小企業(yè)的界定國外不同的國家劃分標準不同。如巴西采用雇用人員標準，而斯里蘭卡則采用設備投資標準。劃分標準相同，但具體值區(qū)間不同，如同為雇員人數(shù)標準，澳大利亞取值區(qū)間為[0，500]、巴西為[5，520]。不同行業(yè)標準或取值區(qū)間。如英國的制造業(yè)、建筑和采礦業(yè)采用雇員人數(shù)標準，而零售業(yè)則采用營業(yè)額標準；同為雇員人數(shù)標準，就取值區(qū)間而言，制造業(yè)為[0，200]，而建筑和采礦業(yè)為[l，25]。我國中小企業(yè)的標準根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標，并結(jié)合行業(yè)的特點制定，中小企業(yè)標準的上限即為大企業(yè)標準的下線。

（2）國內(nèi)外中小企業(yè)財務風險管理綜述在美國小阿瑟•威廉姆斯和理查德•漢斯合著的《風險管理與保險》一書中，把風險定義為“在給定的情況下和特定的時間內(nèi)，那些可能發(fā)生的結(jié)果間的差異?！辈町愒酱?，風險就越大；反之，差異越小，風險就越小。若有多種結(jié)果，則每一結(jié)果有其相應的概率。如果只有一種結(jié)果，則無風險可言。在我國，中小企業(yè)是指經(jīng)營規(guī)模中等以及中等以下的企業(yè)，其對應的概念為大型企業(yè)。中小企業(yè)財務風險是指在中小企業(yè)各項財務活動中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預料或無法控制因素的作用，使財務系統(tǒng)運行偏離預期目標而形成經(jīng)濟損失的機會性或可能性。

2、財務風險理論概述

（1）財務風險的含義財務風險是指企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，因而無法達到預期報酬的可能性。廣義的財務風險，包括籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四種。

（2）財務風險的分類按其財務活動的主要環(huán)節(jié)分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險。籌資風險也稱融資風險，是指企業(yè)因借入資金而給財務管理帶來的不確定性，是財務風險的主要組成成分。投資風險，是指企業(yè)投資的預期收益率的不確定性。資金回收風險，是指由轉(zhuǎn)化時間和金額的不確定而造成的風險。收益分配風險，是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不利影響。按其可控程度分為可控風險和不可控風險。按風險產(chǎn)生的結(jié)果分為靜態(tài)風險和動態(tài)風險。

（3）財務風險的特征客觀性。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的財務風險是客觀存在的，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。并存性。企業(yè)在經(jīng)營過程中風險與收益是并存的，在一定條件下，風險越大，收益越高，反之，收益就越低。不確定性。風險是意外事件發(fā)生的一種可能性，由于影響財務活動結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化，因此無法準確確定企業(yè)即將面臨的財務風險的大小。可估計性。財務風險可以根據(jù)觀測宏觀經(jīng)濟走勢、國家產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策、國際金融市場動態(tài)等加以估計，這就說明財務風險并不是完全不可捉摸?？煽匦浴Ｈ缭诨I資過程中可以通過對自身資本結(jié)構(gòu)加以控制，避免出現(xiàn)風險。全面性。財務風險存在于企業(yè)財務管理工作的全過程，并體現(xiàn)在多種財務關(guān)系上，在多個環(huán)節(jié)都會影響到企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)。隱蔽性。由于企業(yè)的財務風險與其他經(jīng)營風險并存，這就使財務風險在一定程度上隱蔽起來。激勵性。財務風險的客觀存在會促使企業(yè)采取各種措施防范財務風險，加強財務管理，提高經(jīng)濟效益，激勵企業(yè)發(fā)展。

二、中小企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀及其分析

1、中小企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀

由于中小企業(yè)本身具有規(guī)模小、產(chǎn)品單一、自有資金不足、管理基礎(chǔ)弱、抗風險能力差、融資渠道有限等的特點，導致中小企業(yè)的財務風險相對較高。目前中小企業(yè)的財務風險具體表現(xiàn)為融資渠道狹窄，融資困難，資金嚴重不足。

2、中小企業(yè)在規(guī)避財務風險方面的措施及成效

企業(yè)財務風險意識增強，注重健全企業(yè)的內(nèi)部控制。企業(yè)逐漸樹立了正確的財務風險意識，企業(yè)董事會、審計委員會、管理層、風險管理部門、財務部門、內(nèi)部審計部門、企業(yè)員工均在控制風險中發(fā)揮了應有的作用，全力協(xié)作識別企業(yè)內(nèi)、外部風險。通過風險管理機構(gòu)內(nèi)部控制制度的建立，使企業(yè)財務風險管理制度化和系統(tǒng)化。實現(xiàn)了對企業(yè)的科學管理、科學決策、化解風險、提高風險控制能力。注重分析財務管理的宏觀環(huán)境及變化，提高了適應能力和應變能力。現(xiàn)在企業(yè)逐漸制定多種應變措施，適時地調(diào)整財務管理政策和改變財務管理方法，以此降低了環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務風險。

3、中小企業(yè)在規(guī)避財務風險方面存在的不足

（1）財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足現(xiàn)在企業(yè)財務管理人員的素質(zhì)普遍不高，對財務風險的客觀性認識不夠，缺乏風險意識，認為只要管好、用好資金，企業(yè)就不會產(chǎn)生財務風險，風險意識淡薄是財務風險產(chǎn)生的重要原因之一。

（2）資本結(jié)構(gòu)不合理，負債經(jīng)營過度對中小企業(yè)來說，負債經(jīng)營是一把雙刃劍，合理的負債運作，有利于降低企業(yè)的資本成本，并且能夠給股東帶來利益。反之，如果負債經(jīng)營無度，安排不當，就會加大企業(yè)經(jīng)營的負債規(guī)模，使財務成本加大，企業(yè)的財務危機就會加重，甚至有可能會加速企業(yè)破產(chǎn)、倒閉的進程。一般地，資金結(jié)構(gòu)的合理比率為自有資金為40％左右，借入資金及其他資金為60％左右；流動負債與長期負債的比率大約為2∶1。以山東青能動力股份有限公司2014年度的報表數(shù)據(jù)為例。應收賬款的余額較大，卻沒有提取壞賬準備，這不符合謹慎性原則。會計報表附注中說明公司對其他應收款的壞帳準備的計提采用按照其他應收款余額的3%計提，帳齡分析表明占其他應收款42％的部分是屬于兩年以上沒有收回的帳款，這部分應收款的可回收性是值得懷疑的。

（3）企業(yè)內(nèi)部財務關(guān)系混亂企業(yè)與內(nèi)部各部門之間以及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性根本無法得到保證。

三、中小企業(yè)財務風險規(guī)避方法及其防范對策

1、防范財務風險的主要方法

（1）分散法通過企業(yè)之間的聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資等方式，將風險分散出去。

（2）回避法企業(yè)在選擇理財方案時，應綜合評價各種方案可能給企業(yè)帶來的財務風險的大小，在保證財務目標實現(xiàn)的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。

（3）轉(zhuǎn)移法企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務風險轉(zhuǎn)移給其他人承擔的方法。

（4）降低法企業(yè)面對客觀存在的財務風險，努力采取措施降低財務風險的方法。

2、對策

（1）提高財務人員的風險意識，培養(yǎng)高素質(zhì)的財務人才知識型的財務人員不僅要求掌握專業(yè)知識，而且要求具備一定的計算機知識和現(xiàn)代管理方法；不僅要有高尚的敬業(yè)精神，而且要有進行信息處理和分析的能力。因此中小企業(yè)應該努力提高財務人員的業(yè)務水平，培養(yǎng)財會人員的風險意識，使財務風險控制意識成為財會人員的自覺行為。

（2）建立和不斷完善財務管理系統(tǒng)和財務風險預警機制財務風險預警機制是識別財務風險的重要工具，它主要由一組定量財務指標構(gòu)成，通過計算中小企業(yè)的財務指標來反映企業(yè)所面臨的風險級別，進而起到預警的作用。財務風險預警機制充分利用了中小企業(yè)在財務方面的資料和報表，以其資產(chǎn)負債表、利潤表、財務狀況表和財產(chǎn)目錄等資料為依據(jù)，對中小企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等情況進行風險分析，從財務的角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的潛在風險。

（3）加大政府扶持力度，緩解中小企業(yè)的資金問題，增強中小企業(yè)的經(jīng)營能力當企業(yè)經(jīng)營性應收項目或存貨大幅度減少時，說明企業(yè)貨款回收情況比較好，產(chǎn)品積壓較少，企業(yè)具有較強的經(jīng)營能力；相反，當企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于凈利潤時，投資者就應高度警惕，這種情況將使企業(yè)的經(jīng)營能力下降，也容易形成潛在的損失。中小企業(yè)融資難、費率高是引發(fā)企業(yè)現(xiàn)金流緊張、資金鏈斷裂可能性加大的主要因素。但是在現(xiàn)實當中，金融機構(gòu)給中小企業(yè)的貸款，融資綜合費率高、風險大，因此必須要采取有效措施，才能緩解矛盾。

四、結(jié)論