投資風險分析方法

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投資風險分析方法范文第1篇

摘 要 本文提出了一種房地產投資風險評價指標體系，運用層次分析法（AHP法）與模糊綜合評價方法進行了風險指標權重的確定和投資風險的評價為房地產開發(fā)企業(yè)提供了科學決策的依據。

關鍵詞 房地產投資風險 風險評價指標體系 層次分析法 模糊綜合評價

一、引言

當前我國在投資風險評價研究方面主要存在以下不足：一、所涉及風險影響因素較少；二、各種風險因素間的相關性研究不充分；三、一般采用靜態(tài)分析方式（如盈虧平衡分析、靈敏度分析及概率分析方法等）。為此，本文針對以上情況提出了一種房地產投資風險綜合評價體系，利用模糊綜合評價方法對投資項目的風險進行綜合評價。為房地產開發(fā)企業(yè)全面科學的評價投資項目的風險提供了一種有效的方法。

二、房地產投資風險綜合指標評價體系

（一）評價指標體系構建的原則

1．全面性。指標體系作為一個有機整體，既有反映項目收益的指標，又有反映總投資和工期方面的指標；既有確定性指標，又有風險性指標。

2．科學性。指標體系的設計要力求反映客觀實際，對評價的結果需要復核和檢驗。

3．可行性。指標體系不僅在理論上行得通，在實際操作上也要簡單易行。

4．系統(tǒng)性。指標體系要注意結構層次，橫向可比，縱向可比，重點突出。

（二）指標評價體系的構成

在分析房地產投資風險影響因素的基礎上，根據構建原則，構建房地產投資風險的評價指標層次體系，包括：目標層A、準則層B和指標層C。

三、模糊綜合評價方法

模糊綜合評價方法是一種綜合運用層次分析法和模糊評價法來評價具有“模糊性”事物的系統(tǒng)分析方法。模糊評價法解決了層次分析法的各方案對各評價因素優(yōu)劣性評分的問題；層次分析法則為模糊綜合評價提供了較為科學的評價指標體系和各因素的權重。

（一）建立綜合評價指標體系層次結構模型

利用層次分析法進行房地產投資系統(tǒng)風險分析時，最重要的一步是進行投資風險辨識，并在此基礎上建立房地產投資風險的層次結構模型。本文所建立模型如下表所示。

在評價過程中，評價者不可能精確判斷矩陣元素bij的值，只能對它進行估計。如果在估計時有誤差，必然導致判斷矩陣的特征值有偏差。在構造判斷矩陣時，并不要求判斷具有嚴格的一致性。這是客觀事物的復雜性與人們認識的多樣性所決定的。但是，要求判斷具有大體的一致性。即在求出λmax后進行一致性檢驗。

過程分為兩步，首先計算一致性指標CI=（λmax-n）/（n-1）。然后隨機引入一致性指標RI，計算一致性檢驗系數CR=CI/RI，計算結果CR≤0.1，則這個判斷矩陣有滿意的一致性，其特征向量W表示的層次排序的權重基本合理；否則調整判斷矩陣，直到獲得滿意的一致性指標為止。

（三）計算組合權重

根據指標層C風險因素相對準則層B風險因素的特征向量集W和準則層B風險因素相對評判目標A系統(tǒng)風險的特征向量V，可以計算得出指標層C風險因素相對于評判目標A的系統(tǒng)特征向量U，即系統(tǒng)權重向量，相應的計算公式為：U=W×V。

（四）建立多層次模糊綜合評價模型

確定評價指標的評價集T=t1，t2，…tm以及相應的風險隸屬度向量。最后，得出模糊綜合評價模型。

四、結語

模糊綜合評價方法克服了傳統(tǒng)決策方法只能衡量房地產投資中某單一風險的弊病，將房地產投資作為一個系統(tǒng)來衡量其整體風險程度。該方法不僅可以得出對項目評價的優(yōu)劣性定位．而且可以周全地考慮各因素對項目實施效果的影響程度的大小。為投資者的投資決策做出參考依據，具有較大的應用空間應用價值。

參考文獻：

[1]劉秋燕.房地產投資分析.大連:東北財經大學出版社.2007:308-324.

投資風險分析方法范文第2篇

關鍵詞 投資風險 計量方法 階段性

一、引言

近20年來國際金融市場的發(fā)展使行業(yè)內的競爭加劇，現代金融理論、金融工程技術和計算機技術的發(fā)展為金融投資帶來了更多的可能性。目前關于投資風險的計量有很多指標，包括以投資收益率的方差、標準差為基礎的計量方法；以Hurst指數計量的風險指標代表的非線性計算方法；以收益率的下方風險為基礎的計量指標，包括Var、LPM等等。投資除了存在系統(tǒng)性的市場風險之外，主要面對的風險就是價格波動的風險，這種因為價格波動而帶來損失的可能性就是我們所說的投資風險。運用統(tǒng)計學的方法對投資風險進行計量通常運用的是均值方差，用于指導投資者關注風險，把握投資時機。

二、投資風險概述

投資風險管理經歷了60年代的資產負債模式到80年代的資本協(xié)議約束模式，到現代的全面風險管理模式，經過金融危機的洗禮，各國領導吸取經驗教訓，認識到金融危機中最大的教訓就是監(jiān)管責任的不到位，美國監(jiān)管部門對于金融投資機構的管理有欠缺，因此誕生了新的衍生工具，從管理思想到風險管理定價模型到市場風險與信用風險的相關關系等內容確定了投資風險的測算和管理方法。通過一系列的模型定出最終收益與風險的相關關系，給出相應的評級，為投資者提供投資參考。市場定價模型考慮的因素包含市場的所有因素，例如基礎資產、交易對手金融違約風險等，也為信用資產的歸類給出了相關性指導。構建了風險管理的識別和量化體系，實施新資本協(xié)議的目標來指導提高風險管理水平。建立有效的風險評估模型，控制操作風險，運用巴塞爾規(guī)定的基本指標法和標準法以及高級計量法，對相關數據進行測量。

三、投資風險統(tǒng)計學特征

（一）偏差的好壞

當收益率波動向下時，低于投資者預期，就是一種壞的偏差，反之投資收益率向上波動，可能高于投資者預期時就是一種好的偏差，通常情況，對于多頭投資者而言，投資風險就是壞的偏差。對于空頭投資者而言則情況相反。觀察收益率曲線的波動情況和總體走勢能夠幫助投資者對風險形成預期，以及判斷市場情緒。

（二）投資風險的期望特性

對于投資者來說，投資風險與投資期望是相對的，當實際獲得的投資收益高于投資者的原始期望值時，有利于投資者建立信心，與此同時，投資期望值越高，投資風險就越大，此時投資者將舍棄低盈利機會，增加融資，用于投資更高風險高收益的項目，其期望值也同時增加。因此，對于投資風險的分析一定是建立在投資期望的基礎上的。通常投資都有一定的周期，根據投資周期的階段性，能夠運用統(tǒng)計學方法對投資風險進行計量，運用均值―方差量化投資者實際收益情況，通過統(tǒng)計分布情況分析投資的好壞。在投資實踐中通常選擇無風險收益率作為期望收益率，并且將低于無風險收益率的投資視為發(fā)生投資風險，若是針對個人投資者的研究則需要依據個人投資者的投資期望來進行測算。

（三）投資風險的時間特性

設定不同的統(tǒng)計周期對投資風險進行測量，其風險程度會有所差異。時間單位屬于月、季、年以上的投資為長線投資，時間以日、周為單位為短線投資。投資風險的時間特性與不同時間段的投資收益相關聯，因此描述投資風險時應當以時間為基礎，敘述為月投資風險、季投資風險和年投資風險。

四、基于均值-方差模型的風險計量方法

均值―方差模型是統(tǒng)計學的基本計量方法，在馬科維茲之后的研究集中于期望收益率曲線向下趨勢的風險研究，并且建立了計量風險的通用公示：

定義：W為未來的財富值；

f（W）表示財富值的概率密度；

F（W）表示財富值的積累概率密度；

U表示財富的期望值；

得到的計算公示如下：

第一，方差

第二，半方差

第三，絕對離差

第四，財富值低于期望的概率

將以上公示進行合并得到如下公示：

將W固定于U上之后，得到專門用于計量Downside Risk的a-t兩參數模型，也就是現在著名的LPM（Lower Partial Moments）模型：

上述公示中的a，t可以代表任意值，通常情況只討論a取值為0，1，2的情況；當a=0時，LPM0 表示低于期望的概率水平；當a=1時，LPM1表示低于期望的收益率與期望值之間的偏差；當a=0時，LPM2 表示低于期望的收益率與期望之差的平方的平均可能性。

五、期望-半方差風險計量模型

2000年之后學術界開始重新審視半方差的計量方法，并給出了一個新的計算方法，如表1所示：

表1 基于均值的半方差計算方法

Year Return R

1990 10%

1991 -5% -5% 25% 625%

1992 30%

1993 15% 15% 5% 25%

1994 20%

Σ=100% Σ=650%

μ=20% SV=650%/5=130%

半方差計量方法具有以下幾個特點：

首先，半方差的運用并不常見，投資者對這種方法不熟悉。

其次，投資經理在實踐中需要考慮投資成敗問題，如果運用半方差計量需要承擔較高的風險，一旦失敗會帶來相關法律問題。

再者，馬科維茲憑借資產選擇論開創(chuàng)了均值―方差的先河，并因此獲得了諾貝爾經濟學獎，因此對風險計量方法的革新造成了一定的阻礙。

最后，目前還沒有基于半方差方法的投資模型，無法充分發(fā)揮半方差方法的優(yōu)越性。

在Downside Risk的理念指導下，20世紀90年代經濟學界提出了Vra（Value at Risk）的概念，并運用到投資風險計算當中。經過一段時間的組合與實踐應用，將Var定義為在一定置信區(qū)間的損失最大可能性，其計算采用收益率的聯合正態(tài)分布，在此基礎上進行參數假設的設定。然而，Var存在較大的缺陷，主要表現在，只計算左尾尖的大小而非全部下行風險；只考慮了投資安全問題，沒有考慮上行趨勢帶來收益的可能性，因此只適用于評估資本充足性。

六、兩階段計量方法檢驗

檢驗投資風險計量（下轉第頁）（上接第頁）方法與現實情況是否相符，需要將模型測算的數據與實際情況進行對比。為此，本文選擇了上證指數5年來的損失計算數據，統(tǒng)計了以周為周期的統(tǒng)計期間收益率的變化情況，以收益率低于無風險收益率的數據作為投資風險點，然后計算其差值再加上1，以此類推計算了50個交易周的幾何平均值，得到了全年每周的損失可能性。（表2）

通過上述檢驗，SV值的每周可能損失相關系數為0.994，由此可以推斷其風險表達效果，基本一致；每周可能損失值的方差相關性只有0.463，方差基本不能表達每周可能的損失。加入資本因素的半方差方法與計算可能損失值的幾何均值方法，復雜程度相似，但是準確性有所差距。

七、結語

在測算投資風險的時候，應當把風險定義在收益率的均值偏差基礎上，更能反映現實情況，根據投資風險的特性，通過改進半方差計量方法，加入資本因素，運用現代計算機技術，使計算結果更客觀，計算方法更簡潔，通過本文的討論發(fā)現，幾何均值的標準是最準確的檢驗方法。我國的無風險利率處在近20年以來的低位，投資風險較大，在進行投資組合與風險管理中要利用上述風險評估模型，進行合理有效的評估，同時有關部門應當合理引導投資機構，增加對投資機構的指導，以及對投資者的風險提示，改進凈資本、風險資本準備計算公式，加強資本質量和風險計量的針對性；完善杠桿率指標，提高風險覆蓋的完備性；強化全面風險管理要求，提升風險管理水平，從而促進投資市場的健康可持續(xù)發(fā)展，順應我國經濟發(fā)展的大潮流。

（作者單位為中海石油財務有限責任公司）

參考文獻

[1] 潘立生，楊曉.非效率投資計量模型有效性檢驗――基于經濟周期階段性研究[J].合肥工業(yè)大學學報（社會科學版），2014（1）：9-17.

投資風險分析方法范文第3篇

石海均(1998)分析了投資者面臨的各種風險。［3］吳錫華(2002)對房地產投資的評估決策模型進行了探討，建立了含有風險的收益率計算方法。［4］雷榮軍(2005)在其學位論文中對房地產投資的風險進行了系統(tǒng)分析，建立了房地產投資風險分析的AHP－GRAM模型，并進行了實證研究。［5］王寅(2010)建立了基于蒙特卡洛模擬的投資風險預測模型。［6］

但目前，國內的房地產項目風險分析主要還是建立在財務凈現值(FNPV)基礎上的盈虧平衡分析和敏感性分析。這兩種方法忽略了風險變量發(fā)生變化的概率、風險因素之間的相關性以及多個因素同時變動的情況，因此無法分析多因素同時變動對房地產投資決策的影響，使評估的結果缺乏科學性，容易錯誤地進行風險分析并造成決策失誤和投資的失敗。因此，研究一種較為準確的定量決策風險分析方法，來彌補現有方法的不足之處，具有深遠的理論與實踐意義。

由于蒙特卡羅技術可以通過在已知的分布里面提取隨機變量，并且能夠運用概率分析來量化每一個不確定的風險變量，可以綜合考慮房地產項目中所有的不確定性和模擬項目的實際運作過程中的可能變化，所以如能將此法與敏感性分析及盈虧平衡分析相結合，則必能進一步提高房地產投資風險分析的可靠性。閆雪晶(2003)在其學位論文中對蒙特卡羅方法在房地產投資決策風險分析中的應用進行了一定的研究。她通過投資決策實例驗證了蒙特卡羅方法的可行性、實用性及可操作性，但其研究仍局限在單因素風險，并未對多風險因素對房地產投資的影響作出分析。［3］

本文基于專家學者的相關研究，探索了蒙特卡羅技術在房地產投資項目多因素風險分析中的應用，并做了實證研究。下文分為四個部分:第二部分介紹了蒙特卡羅技術的相關理論及其在有關軟件中的實現;第三部分介紹了蒙特卡羅方法在房地產投資多因素風險分析中的應用;第四部分對方法的有效性進行了實證研究;第五部分為結論及展望。

一、蒙特卡羅技術相關理論

蒙特卡羅(MonteCarlo)方法又稱統(tǒng)計試驗方法或隨機模擬法，是一種多元素變化分析方法，它應用隨機數來進行模擬試驗，通過對樣本值進行隨機觀察、抽樣、統(tǒng)計，求得所研究系統(tǒng)的某些參數。［7］英國雷汀大學建筑管理工程系教授SteveJ．Simister在1992年進行的一項風險分析模型技術應用方面的調查表明，蒙特卡羅方法是應用最為廣泛的風險分析方法之一。［8］

運用蒙特卡羅法的關鍵是所取的隨機數確實是隨機的，并且所取的隨機數的分布與自變量概率分布相符合。產生均勻分布的隨機數的最簡單辦法是應用Excel軟件中的rand()函數，它可以產生位于［0，1］區(qū)間的均勻分布的隨機數，對以上隨機數進行一定的處理(公式(1))，即得到位于區(qū)間［a，b］的均勻分布隨機數。a+(b－a)rand()(1)如需產生服從特定分布的隨機數，可利用EXCEL的隨機數發(fā)生器或Matlab軟件中的相關函數實現。由于在Excel的操作中，隨機數會進行即時更新，給分析帶來不便。可以在編輯欄中輸入“rand()”，保持編輯狀態(tài)，然后按F9，將公式永久性地改為隨機數，使函數rand生成一隨機數，并且使之不隨單元格計算而改變。

二、房地產投資多因素風險分析的蒙特卡羅模擬

(一)房地產投資風險因素識別

我國的研究人員已對房地產投資風險進行了一定的分析和歸納。［1］［4］［5］本文通過對相關文獻的篩選和總結，建立了房地產投資風險的指標體系(見圖1)。在實際的房地產投資開發(fā)項目運作過程中，影響投資的主要風險變量各不相同，分析人員可以根據項目的具體情況，采用“德爾菲法”“頭腦風暴法”等對以下的指標體系進行一定的分析和辨別，產生適合于特定項目的風險因素。

(二)房地產投資風險的蒙特卡羅模擬

1.確定風險變量的概率分布

采用德爾菲法、頭腦風暴法或數據統(tǒng)計法對各風險變量的概率分布及其分布函數中的參數進行估計。

2.定義模型并確定模擬次數

在進行模擬時，為了保證所得的預測結果具有一定的精確度，需要有一定的抽樣實現次數。計算機輸出的評價指標的概率分布通常隨著模擬次數n的大小而變化，n越大，其分布越接近實際的分布。但實際上仿真次數過多不僅計算整理費時，且輸入變量分布也不十分精確，仿真次數過多也無必要，但仿真次數過少，隨機數的分布不均勻，會影響仿真結果的可靠性。

3.模擬并計算評價指標

4.評價指標分析

根據模擬數據，繪制模擬結果的相關統(tǒng)計圖表。

5.決策分析

(三)房地產投資風險蒙特卡羅模擬流程

三、案例分析

本文以地處華北平原XX市的一房地產項目為案例，①說明蒙特卡羅技術在房地產投資多因素風險分析中的應用。小區(qū)位于市區(qū)東北部，占地8.75公頃，總建筑面積15.7萬平方米，其中一期工程建筑面積3.4萬平方米已經竣工發(fā)售。XX北小區(qū)項目屬二期工程，建筑面積12.3萬平方米，擬建6層板式樓多棟，建筑面積3.1萬平方米，占地5683平方米;少量商業(yè)用房，建筑面積1320平方米，占地726平方米;樓群中部布置3棟26層點式樓，建筑面積9.1萬平方米，占地3850平方米。計劃2002年10月開工，建設工期為3年，項目計算期為6年。項目總投資為12391萬元，其中土地費420萬元、前期工程費28萬元、基礎設施建設費10萬元、建筑安裝工程費9917萬元、公共配套設施建設費96萬元、管理費用和銷售費用各99萬元(按建筑安裝工程費的1%計)、開發(fā)期稅費367萬元、其他費用183萬元、不可預見費449萬元及財務費用722萬。項目資本金3000萬元，分兩年等額投入;商業(yè)銀行貸款3891萬元，3年的貸款比例分別為12.4%、35.6%和52%;不足部分擬由預售房款解決。項目高層、多層住宅和部分營業(yè)用房計劃在4年內全部出售，高層住宅樓售價1800元/平方米，多層住宅樓售價1250元/平方米，商業(yè)用房一半出售，售價3500元/平方米，營業(yè)用房另一半出租，租價1000元/年?平方米，建設期出租房不預租。住宅樓從項目開工第二年開始預售、分期付款，按20%、70%和10%分3年付清。出租房第4年開始出租，出租率第四年為80%，以后各年均為100%。貸款年利率5.85%，按單利計息，寬限期3年，3年等額還本。

1.房地產投資風險因素識別及概率分布的確定

房地產投資風險因素的識別可以采用專家調查法或數據統(tǒng)計法進行。由于本文在寫作過程中的條件限制，未能用德爾菲法、頭腦風暴法及數據統(tǒng)計法確定本房地產投資項目的風險因素。本文假定圖1中所示的指標體系均為本房地產項目的風險因素，并假設這些風險因素對本項目的影響主要體現在對開發(fā)產品投資及售房收入的影響上，風險因素的作用使房地產開發(fā)產品投資(不含財務費用)的變動在［9000，15000］上服從均勻分布，售房收入在［18000，25000］上服從均勻分布，開發(fā)產品投資和售房收入相互獨立。下文將對開發(fā)產品投資及售房收入的變化進行風險分析并作出投資決策。

2.確定模擬次數并模擬投資項目運行

選定模擬次數為60000次，進行模擬，計算所得稅前和所得稅后的FIRR和FNPV。

3.指標分析及決策

取模擬次數為60000，所得稅后FNPV為462.28，FIRR為26.45%，FNPV＞0，FIRR＞20%(基準折現率)，項目可行;所得稅前FNPV為816.66萬元，FIRR為30.70%，FNPV＞0，FIRR＞20%，項目可行。同時，根據統(tǒng)計圖表，在60000次模擬中，稅后FIRR＞20%且FNPV＞0的累計頻率均為69.56%，稅前的FIRR＞20%且FNPV＞0的累計頻率均為65.41%。可見，當考慮項目的開發(fā)產品投資和房地產銷售收入同時變動時，本房地產項目可行。即在此風險狀況下，本房地產項目的風險較小，適宜投資。

投資風險分析方法范文第4篇

【關鍵詞】企業(yè) 投資風險 管理策略

在現代經濟體制下，隨著市場競爭的日趨激烈，投資活動成為企業(yè)管理工作的一項重要內容，投資風險對企業(yè)生存發(fā)展的影響也越來越大。企業(yè)要想取得投資收益，就要選取正確的投資方案來規(guī)避風險。只有對投資風險成因進行分析，才能有效地從根源上降低投資風險，為企業(yè)投資決策提供科學的依據，從而提高收益。

一、投資風險的概述

（一）投資風險含義

投資風險是企業(yè)以現金、實物、無形資產或者以購買股票、債券等有價證券方式向其特定對象進行投資，由此遭受經濟損失的可能性，或者說不能獲得預期投資收益的可能性，是企業(yè)為獲得不確定的預期效益而承擔的風險。

（二）企業(yè)投資風險分類

從企業(yè)投資風險產生的環(huán)節(jié)，我們把企業(yè)投資風險細分為：

（1）宏觀經濟波動風險。與宏觀經濟形勢的好壞有關，宏觀經濟形勢好，會帶動企業(yè)向高利潤發(fā)展，宏觀形勢不好，帶動企業(yè)利潤降低。

（2）政策風險。政策對自己有利，利潤會提高；政策對自己不利，利潤會下降。甚至影響到企業(yè)的長期發(fā)展。

（3）企業(yè)內部管理風險。企業(yè)要明確自己在產業(yè)鏈中的地位；了解自己產品的種類及在市場中的需求狀況；明確企業(yè)的形態(tài)，提升企業(yè)的競爭力；明確自身內部的價值鏈，優(yōu)化價值鏈，使企業(yè)朝精益化發(fā)展；處理好內部領導與職工的分配關系，調動企業(yè)的積極性，如果上面幾點做得不好，都會帶來投資風險。

（4）市場風險。供給風險。原材料的提價、減價，影響企業(yè)的利潤。盲目生產會出現供不應求的風險；需求風險。國外、國內需求市場的變化，產量同比上升與下降同市場的需求成正比；價格風險。同質量的產品價格與其他競爭者的價格偏差不大，風險較小；若比其他競爭者價格偏高很多。風險就增大了。

二、企業(yè)投資風險的預測方法分析

企業(yè)要進行投資風險管理，應該從識別和確定風險開始，建立完善的企業(yè)投資風險管理機制，將企業(yè)的經營管理融入風險機制這個要素，從而實現企業(yè)投資收益的最大化。這就要求掌握投資風險分析的預測方法。下面以2009年鋼材企業(yè)為例進行投資風險預測方法分析：

（一）宏觀經濟環(huán)境風險分析

2008年，美國次貸危機蔓延全世界，我國的經濟也受到了一定程度的危害，其中，粗鋼、鋼材均呈負增長，導致出口也進一步萎縮。2008年9月份的數據顯示，國內生鐵、粗鋼和鋼材產量為2000年以來首次均呈負增長；我國鋼材出口雖然同比增加，但環(huán)比下降；國內鋼鐵企業(yè)也在加緊限產，國內鋼材出口的難度加大、利潤空間變窄。

（二）供給風險分析

鋼材的原材料如鐵礦石、焦炭價格下跌。截至2008年底，河北遷安國產66%鐵精粉、天津港63.5%的印度鐵礦石、山西河津二級冶金焦的價格均較年內最高價格下跌。目前我國原礦生產的鐵精粉成本價格遠高于鋼鐵行業(yè)及其他用鋼行業(yè)，鐵礦石難以維持高盈利。而焦炭行業(yè)則陷入全行業(yè)虧損狀態(tài)。

（三）需求風險分析

國家采取“出手要快、出拳要重、措施要準、工作要實”的十六字方針，加強民生工程、重點工程、特別是加快高鐵、鐵路干線、高速鐵路網、城鄉(xiāng)電網建設改造，以及災后重建、經濟房、核電站建設等，將積極有效地促進建筑鋼材、型材、彩涂板等鋼材的有效需求，有利于鋼材價格的回穩(wěn)，促進鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展。具體表現在：農村基礎設施建設也和鋼材息息相關，建設住房要用到螺紋鋼、公路的橋梁要用到橋梁用鋼、電網建設要用到鋼筋；加快建設鐵路、公路和機場等重大基礎設施，帶動鋼鐵行業(yè)中的線材、橋梁用鋼及鐵路建設中軌枕的型材等；加快地震災區(qū)災后重建等各項工作也可以帶動鋼鐵行業(yè)發(fā)展；房產是鋼材產業(yè)鏈的下游產業(yè)鏈，商品房的需求會帶動建筑鋼材的需求。

（四）價格風險分析

受國際金融危機的影響，鋼材出口銳減。2008年8月建筑鋼材的價格直線下降，同年11月，建筑鋼材市場價格震蕩調整，上海、杭州等華東地區(qū)價格有上漲態(tài)勢，但很快又進入下跌的通道。北方市場在資源陸續(xù)補充后，價格一直在下調中。據統(tǒng)計，線材資源價格下降比較明顯，而螺紋鋼市場資源價格壓力也比較大。

（五）企業(yè)競爭風險分析

國家2008年1月出臺的國家出口退稅政策，對我國鋼材產品結構的調整起到長遠的作用，利于我國從鋼材大國向鋼材強國發(fā)展。為了占據有利的競爭地位，獲得高額利潤，企業(yè)應該提高鋼材的質量，從低端產品向高端產品發(fā)展。在此次鋼材銷售危機中，普通鋼材產品降價幅度大于優(yōu)質型鋼材，大企業(yè)由于產品種類多、資金雄厚、技術先進等優(yōu)勢，其抗沖擊能力明顯強于中小型企業(yè)。如秦皇島首鋼板材有限公司起點高的企業(yè)，由于產品多為高端的板材，產品基本沒有虧損；而宣鋼集團由于設備、技術落后，其產品均跌破成本線。

以上鋼廠從宏觀經濟環(huán)境風險、國家政策風險、產業(yè)鏈風險、供求和價格風險、企業(yè)競爭風險分析可知：2009年我國鋼材市場投資機遇很好、風險不大，各個鋼材生產廠家把握自己在鋼材市場中所占的比例進行投資，會獲得不小的利潤。2008年底，鋼材價格最低，屬于低成本，低利潤階段，2009年鋼材價格有望回升。鋼材廠家應不斷提高自己的技術含量，增加技術方面的投資和新項目的開發(fā)，以利于長久發(fā)展，占據有利的競爭地位。

三、企業(yè)投資風險的成因

（一）企業(yè)財務管理環(huán)境的復雜性

企業(yè)財務管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經濟環(huán)境、法律環(huán)境、政策環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素對企業(yè)財務管理產生重大的影響。例如，政策變化或調整的趨勢很難把握，往往只有事后才能看到，在這種情況下，做企業(yè)如何認清形勢就十分必要。我們認為就是看清政策，提高對政策的預見性。但是，不少企業(yè)喜歡鉆政策的空子 “逆勢而為”，就為企業(yè)危機的產生埋下了隱患。同時，管理體系的缺乏，導致很多企業(yè)危機的產生，就是因為沒有建立科學的管理體系。一個企業(yè)要真正能夠抵御風險，必須建立一個完整、科學的管理體系。

（二）企業(yè)財務管理可控范圍的局限性

企業(yè)財務管理的過程所依據的信息是變化且不完整的，同時也會存在大量的主觀意見。企業(yè)進行一系列地財務預測、計劃、決策和控制，所依據的財務分析、會計報表、市場分析、經營分析等信息都不能說是完全反映事實，只能是盡可能接近真實情況，因此由于管理依據的不可靠，從而決定了財務風險的存在。企業(yè)在財務管理中常常會遇到采用不同財務分析方法得出的結論大相徑庭的情況，這時決策人員就要判斷哪個方法更科學，哪個方案更可行，大量的判斷也決定了財務風險的存在。

（三）企業(yè)投資主體多元化策略不合理

我國不少企業(yè)試圖通過多元化經營來減輕企業(yè)的經營風險，然而，現實中采用多元化經營策略卻使一些行業(yè)的“單項冠軍”企業(yè)發(fā)生了財務危機甚至瀕臨破產，究其原因，是企業(yè)的領導班子只是簡單地移植或采用原有的經驗，沒有及時更換決策理念所致。企業(yè)沒有在合理的時機進行多元化，不具備多元化的資金基礎、團隊基礎、產業(yè)基礎、技術基礎，不具備了風險控制的手段；項目的規(guī)模效益不明顯，形不成規(guī)模效益；企業(yè)的品牌、團隊、銷售渠道等多元化的軟件基礎不成熟，競爭成本居高不下，資源儲備不足。

（四）企業(yè)領導風險意識薄弱

對照企業(yè)危機管理過程，可以看出企業(yè)所有危機的產生都直接或間接地歸因于企業(yè)領導者的管理素質，因此，企業(yè)領導者的風險意識需要提高。在企業(yè)出現的各類直接原因中，有的是政策層面的原因，有的是團隊缺乏的原因，有的是管理體系不具備的原因，有的是決策層面的原因，這些原因歸根結底都可以歸因于企業(yè)領導者的市場風險意識薄弱。

四、企業(yè)投資風險的防范與控制

投資具有其普遍的規(guī)律，但在不同的投資環(huán)境下，必然會受到不同因素的影響。所以，在發(fā)展我國風險投資業(yè)的同時，應適當借鑒國際經驗，并結合我國企業(yè)的實際情況制定合適的對策，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。

（一）外部環(huán)境的實施對策

（1）加強風險投資管理人才的培養(yǎng)。風險投資是涉及諸多學科理論和知識且實踐性較強的一項非常特殊的投資活動。目前我國十分缺乏既通曉企業(yè)經營管理又懂得專門科學技術的復合型人才。因此，必須采取各種措施進行補救，譬如設置相關跨學科、跨領域的培訓課程對風險投資家進行整體培訓，請國外的資深專家進行培訓，加快國內風險投資人才的培養(yǎng)和選拔，同時引進國外相關優(yōu)秀人才的大量。

（2）建立健全風險投資融資體制。完善投融資體制就是要拓寬融資渠道，使融資市場化，形成有效的風險投資運行機制，擴大風險投資的資金來源，降低風險。隨著我國風險投資業(yè)逐步走向成熟，風險投資主要來源于民間資本、政府財政資金，此外，我國也應適當創(chuàng)造條件引入國外的風險投資基金，擴大我國風險投資資金的來源；引進保險公司、信托投資公司、養(yǎng)老基金和捐贈基金等在內的機構投資者的投資；增加個人投資基金，由于資本市場金融工具單一，儲蓄轉化為投資的渠道不暢，風險投資就是一條轉化途徑。

（3）建立和完善法律支持系統(tǒng)。我國的風險投資需要加強法制建設，因此，保證風險投資業(yè)健康發(fā)展的必要措施是嚴格規(guī)范風險投資的運營機制。當企業(yè)有可能面臨法律責任的時候，最好的方式當然是積極與有關當事人協(xié)商解決。國家應盡快對風險投資機構的風險轉移、創(chuàng)立、運營等方面的管理辦法制定法律法規(guī)。

（二）企業(yè)內部的實施對策

（1）提高企業(yè)經營管理水平，增加管理者的風險意識。企業(yè)要以市場為主體，不斷開發(fā)新產品，認真研究國家的產業(yè)政策。面對不斷變化的市場經濟，企業(yè)應配備高素質的管理人員，同時設置高效、合理的財務管理機制，以提高企業(yè)的生產經營管理水平；設立相應的激勵機制，激發(fā)企業(yè)員工的積極性；企業(yè)除了加強財務風險的防范意識以外，還要加強生產經營管理，使企業(yè)的經營者和管理者充分認識到財務風險存在于企業(yè)財務管理的各個環(huán)節(jié)，培養(yǎng)風險為先、負責任、共贏、誠信為本、合法經營、資源整合等理念，避免企業(yè)因管理不善而造成的財務風險，增強企業(yè)管理者的風險意識。

（2）建立財務風險預警機制，加強財務危機管理。企業(yè)應建立動態(tài)、實時、全面的財務預警系統(tǒng)。財務預警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎，對企業(yè)在經營管理活動中潛在的風險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。它以企業(yè)的財務報表、經營計劃及其他相關的財務資料為依據，貫穿于企業(yè)經營活動的全過程。利用金融、財會、市場營銷、企業(yè)管理等理論，采用數學模型、比例分析等方法發(fā)現企業(yè)存在的風險，并向經營者示警。對財務管理實施全過程監(jiān)控，以避免和減少風險損失。

（3）開拓投資渠道，轉移企業(yè)投資風險。企業(yè)通過某種手段將全部或部分財務風險轉移給他人承擔，包括非保險轉移和保險轉移。非保險轉移是指將某種特定的風險轉移給專門機構或部門的行為。如將一些特定的業(yè)務交給擁有專門人員和設備、具有豐富經驗技能的專業(yè)公司去完成。企業(yè)也可以采用聯營投資方式進行對外投資，將投資風險部分轉移給參與投資的其他企業(yè)，或者將企業(yè)閑置的資產，采用立即售出或出租的處理方式，把資產損失的風險轉移給購買方或承租方的方法來進行轉移。保險轉移，即企業(yè)就某項風險向保險公司繳納保險金。總之，企業(yè)采用轉移風險的方式將風險全部或部分轉移給他人承擔，可以大大降低企業(yè)的投資風險。

（4）進行投資產品研發(fā)，增強企業(yè)核心競爭力。產品開發(fā)對于我國企業(yè)有特別重要的意義，長期以來企業(yè)運行的計劃經濟體制下，對于產品開發(fā)，無論是從認識上還是開發(fā)能力上都非常薄弱，影響了企業(yè)競爭力。而產品是企業(yè)競爭力的載體，產品開發(fā)對企業(yè)的生存是至關重要的。產品有其生命周期因不同產品不同市場而定，它與用戶需求的變化速度有關，也與市場競爭的程度有關。現代社會的需求呈現出多樣化的趨勢，科學技術呈加速發(fā)展，兩者結合的必然結果使企業(yè)開發(fā)產品的速度加快，在市場上誰開發(fā)產品塊，誰就掌握市場的主動權，就能在競爭中處于有利地位，反之，則面臨喪失市場的風險，限制企業(yè)的發(fā)展，這就需要企業(yè)通過開發(fā)另一種產品進入新的領域，尋求新的發(fā)展空間。

在企業(yè)的經營過程中，風險無處不在，為了保證企業(yè)經濟活動的連續(xù)性、穩(wěn)定性、高效性和安全性，企業(yè)必須正確選擇投資方案，盡量規(guī)避風險，建立起完善、有效的企業(yè)投資風險管理機制，做好投資風險成因的分析，不斷提高投資項目的決策水平，提高有效防范各種項目風險的管理能力，從根源上降低投資風險，為企業(yè)投資決策提供科學的依據，提高投資效益，使企業(yè)在經濟大潮中穩(wěn)定，迅速的發(fā)展壯大。

參考文獻：

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[3]王爽.試論企業(yè)的投資風險及管理[M].北京：經濟科學出版社，2008.

投資風險分析方法范文第5篇

【關鍵詞】回歸分析；Excel工具；投資風險

Abstract：Regression analysis can depict the relationship between one or more variables，investment exist risks，but the problem can be transformed into mathematical model，to determine the relationship between variables using regression analysis，and then give us a better decision.Text by Excel regression analysis tool，drawing，analyzing the data，making the result concise，easy to understand.

Keywords：regression analysis；Excel tool；investment risk

1.引言

回歸分析（regression analysis）是用于構建統(tǒng)計模型的一種工具，它刻畫因變量和一個或一個以上自變量的相互關系，有一個自變量的回歸模型稱作簡單回歸，有兩個或兩個以上的自變量的回歸模型稱為多元回歸。

簡單回歸分析的原理其實是最小二乘法原理，關鍵問題是確定模型中的斜率和截距，Excel能夠很容易地計算出來，通過Excel可以畫圖，很直觀的看出變量之間的關系，還可以應用其本身自帶的統(tǒng)計工具進行回歸分析。

圖2 股票價格和上證指數的散點圖

2.回歸分析在投資風險分析中的應用——以股票為例

我們對股票投資非常有興趣，但是股票投資有很大的風險，其中的一種風險稱為系統(tǒng)風險，即股票價格的變化由市場解釋，股票價格隨市場的的上升或者下降而有相同的方向變化。系統(tǒng)風險通常由來刻畫。的值為1時，股票價格的變動完全與市場相同；的值小于1時，股票價格的波動比市場波動要小；的值大于1時，股票價格的波動比市場波動要大。所以有較大值的股票風險就比較小值的股票風險要大。值可通過構建一個股票收益（因變量）對市場平均收益（自變量）的回歸得到，回歸線的斜率就是風險，可以由圖1可以解釋。

表1給出了我國上證指數（000001）與交通銀行（601328）股票價格兩個月（從2012年12月3日-2013年1月31日）的數據。我們應用Excel對數據進行回歸分析來確定其投資風險情況。

我們畫出上證指數和股票的散點圖，添加趨勢線后如圖2，從圖中可以看出兩個變量之間有一定的相關性。

上證指數和股票價格每天變化的百分比為回歸模型提供了資料，例如，上證指數從2012年12月3日到2012年12月4日變化的百分比是（4.22-4.21）/4.21=0.24%，計算出兩個月中每天的變化后，用Excel對數據進行回歸分析，得出結果如圖3所示。

3.結果分析

股票價格每天的變化，由圖3可知模型的結果是：

股票價格每天的變化

圖3中B4單元格表示Multiple R（相關系數R）的值，R=0.86，說明股票價格與上證指數有較高的正相關。B18單元格表示斜率——股票的風險是0.65，這說明股票的風險比上證指數的風險要小。

參考文獻：

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