公司盈利模式

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公司盈利模式范文第1篇

騰訊公司成立于1998年11月，是中國最大的互聯網綜合服務商。騰訊公司通過免費的即時通訊平臺迅速建立起一系列有粘性的用戶群，在這個強大的優勢下拓展其他互聯網增值服務來實現盈利。在這種盈利模式下，騰訊公司業務橫跨互聯網多個主流細分領域，是目前中國互聯網企業中利潤最大、市值最高、規模最大、用戶最多、雄踞互聯網企業首位的公司。

從騰訊公司財務報表可以發現，自2004年上市至2011年，騰訊公司以其卓越的輕資產盈利模式創造了巨大的價值，具體表現在資產負債率較低，平均為23%；總資產周轉率每年呈增長趨勢；銷售凈利率逐年增加，總體維持在42%；資產凈利率最高達到38%；權益凈利率逐年上升，最高達54%；總收入每年都以平均62.3%的增長率快速增長；毛利率也保持著平均65.75%的增長率。但是，自從2012年到2013年，騰訊公司便開始涉足電子商務業務，并且投資兼并具有技術優勢或能夠擴充開放平臺的相關公司，使其盈利模式有所改變，進而影響了資產結構，導致騰訊公司整體財務指標各方面均有不同程度的下滑，具體表現為資產負債率最高增加到了49%；總資產周轉率在這三年內逐年降低；銷售凈利率、資產凈利率和權益凈利率逐年均有不同程度的降低；總收入增長率和毛利率較之前也下降地較為明顯。

二、騰訊公司輕資產盈利模式

1.輕資產盈利模式

輕資產盈利模式，是指企業投入資本較低，周轉速度較快，資本收益較高的運營模式。輕資產作為一種有效的商業運營模式，整合資源所獲取的價值已遠遠超過了產品本身（鄭石明，2006）。輕資產運營模式本質上是一種企業強大的資源獲取、配置、整合以及快速應對市場變化的能力體現（湯谷良、張茹，2012）。本文認為騰訊公司屬于魏煒、朱武祥（2010）總結出的企業固定資產和存貨占比較低，流動資產尤其是現金儲備較多的輕資產企業。

2.騰訊公司輕資產盈利模式下的財務狀況

結合騰訊公司2004年至2013年的資產負債表，發現騰訊公司的資產結構，即流動資產占總資產比表現出典型的變化，從2004年到2011年，此比率基本保持在70%上下浮動，但2012、2013年此比率出現較大幅度的下降，均低于50%。

基于對騰訊公司資產結構的前后變化比較，可以看出其在輕資產盈利模式下的財務狀況：1.現金儲備充裕，近十年來現金儲備占總資產的比值在62%上下浮動，2013年現金儲備有所下降，主要是騰訊公司以246.85億元資本購買了長期股權投資和可供出售金融資產。2.騰訊公司在2011年以前，主要提供互聯網增值服務，其存貨為低價值的消費性禮品，始終控制在占總資產0.5%以下，自2011年以后，騰訊開始從事電子商務業務，存貨構成主要為電子商務交易所需商品，其占總資產比較之前有所增加，2013年達到1.3%。3.應收賬款占總資產的比例很低，近三年的占比均控制在5%以下；4.固定資產比例較低，2004年至2013年平均固定資產占總資產比例控制在10%左右。

三、騰訊公司盈利模式調整

對騰訊公司近十年的資產結構分析發現，騰訊公司盈利模式正在發生著調整與變化，這與互聯網行業激烈的競爭和騰訊公司戰略上的調整有著密切的聯系。同時也體現出一個互聯網企業巨頭在日新月異的競爭環境中所面臨的巨大挑戰。眾所周知騰訊公司是互聯網行業的巨頭，但騰訊的主營業務，互聯網增值服務已經出現“天花板”效應，騰訊必須要尋求新的盈利模式來增加利潤。

騰訊公司盈利模式在逐漸向多元化方向發展，通過資產結構分布可以看出，騰訊公司盈利模式在2011年到2013年進行的調整主要表現在兩方面；第一是電子商務；第二是投資兼并。騰訊公司2012年開展電子商務業務，從公司的財務報告得知，其成本在2012年和2013年分別為41.93億元和92.39億元，但這兩年毛利率僅為5.5%，這也是導致騰訊公司近兩年總收入增長率和毛利率下降的主要原因。從2010年起騰訊公司加大了投資兼并的力度，先后收購部分與網絡游戲、網上旅游、軟件開發、電子商務、影視傳媒、搜索引擎等有關的技術優勢企業的股份發展多元化產業，以增強其競爭力。

公司盈利模式范文第2篇

【關鍵詞】證劵 盈利 穩定

經濟往往是在穩定增長與金融危機之間周而復始，不可能一帆風順。在宏觀經濟穩定時全行業穩健有序發展，企業以追求利潤最大化或實現股東權益最大作為經營目標，并往往容易忽視風險的管理及穩定的重要性；一旦出現金融蕭條，前期的盲目擴張和最大限度追求利潤的盈利模式往往會成為企業發展的羈絆，導致企業虧損以至于破產，那么這個時候盈利模式的穩定性對于企業來講就是極為重要的。

一、穩定性對于證券公司盈利模式必要性分析

（一）經濟繁榮時穩定的盈利模式有助居安思危，防患于未然

自從20個世紀80 年代以來，美國關于房屋貸款的法律法規逐步完善， 美聯儲實行低利率房貸政策，房產市場的供求關系開始出現供不應求的局面，大量資金涌入房地產市場使得房價持續走高。放貸機構的投資熱情不斷膨脹，并降低了信用等級的評估要求，開始向次級抵押貸款申請者放貸，將次級抵押貸款予以證券化在二級市場上出售，評級機構也為了獲得收益虛假提高證券的評級，這些次級的貸款通過美國發達的金融衍生品市場不斷包裝被銷往整個全球市場，但是復雜的金融衍生工具和漫長的銷售鏈條，導致投資者看不到貸款質量的高低，投資的風險加大。美聯儲其后兩年內的屢次加息使得房貸成本大大提高，貸款者的利率明顯上升，無力償還高額利率的次級貸款者最終放棄了房產發生了很多違約情況，房地產市場泡沫終于破裂。繼而使得美國房地產市場出現了長時間的低迷，最終使得多家金融機構倒閉：美國最大保險公司被國有化，美國財政部托管了房利美和房地美，美國的第三大證券公司美林、第五大證券公司貝爾斯登分別被低價收購，最大的儲蓄銀行華盛頓互惠銀行和第四大投資銀行雷曼兄弟分別宣布破產。

（二）經濟蕭條時穩定的盈利模式有助于控制風險，均衡收入

證券市場是社會經濟的晴雨表，經濟繁榮時證券市場的走勢常常平穩而樂觀。2006 年我國證券市場結束了4年的熊市迎來了波瀾壯闊的上漲行情。上證綜合指數從2005 年底的1161 點， 上升到2007年10月的6124點，這是一個毫無疑問的大牛市。但是證券市場常常有牛熊市的交替變換，經濟繁榮與經濟蕭條也是在周而復始的發生，美國金融危機爆發后，股票指數從2007年10月16日的歷史最高6124點至1800點，短短一年多的時間就跌了70%，至2009年12月仍在3000點徘徊，大多市場投資者虧損過半，有的甚至達到三分之二，不管是散戶還是機構都無法幸免，這給依靠傳統經紀業務獲取主要收入的我國證券行業以沉重打擊，不少證券企業面臨倒閉風險。通過分析我們可以知道，中國A 股的暴跌與國際金融危機是有很大聯系的。

當漫長的經濟蕭條時期到來時，如何在全行業低迷危機的時刻實現平穩過度，為下一輪的經濟高漲作好準備是我們此刻所要研究的重點。

二、盈利模式穩定性的分析

通過一系列的分析我們明確，在現代金融環境和經濟危機不斷發生的大背景下，對證券公司盈利模式的穩定性應作如下理解：

（一） 證券公司盈利模式的穩定性是一種相對的穩定

相對穩定是建立在經濟發展的基礎上，在盈利能力受到外來因素干擾時，能通過自我調節，恢復到最初穩定狀態或躍遷到一個新的穩定的有序狀態，即使出現大的偏離，所產生的損失也會限定在預先設定的可容忍幅度內。

（二）證券公司盈利模式的穩定性是著眼于動態的過程，包含著積極進取的內容

金融市場的經營環境是不斷變化的，穩定的盈利模式強調的是盈利模式要適應市場環境和經濟金融形勢的變化，根據客戶需求的變化不斷地調整其經營策略，改善服務方式和技術，改善業務流程，提供新的金融產品和服務，而不是一成不變。如果證券公司消極保守，不能及時調整經營策略，不敢于創新，就會導致市場份額不斷收縮，競爭能力不斷削弱，甚至破產倒閉，盈利的穩定性就得不到保證。

（三）盈利模式的穩定性強調安全與效率兼顧

安全與效率是對立統一的關系，二者相互協調可以增強盈利的穩定性；如果不能使二者統一，那么盈利的穩定就無法真正實現。

（四）證券公司穩定的盈利模式強調在穩定的基礎上求發展，并且發展不是一味無節制的擴張，而更應是在注重成本控制與收益基礎上的戰略發展

券商的做大做強是建立在發展的基礎之上的，一味地求穩不可能培育出較強的競爭力。不求發展的證券公司是不可能長期保持穩而有力的盈利，但證券公司的發展不能以忽略成本與收益配比為代價。即證券公司的成本控制應當貫穿于基于穩定性發展的始終。

參考文獻

[1] 徐麗梅.我國券商盈利模式構建[J].經濟理論與經濟管理，2005（01）.

[2] 黎水龍，丙學飛.多元化業務構建券商新盈利模式[N].國際金融報，2005-03-30（05）.

[3] 楊彩林.我國券商傳統盈利模式面臨的挑戰及其重構[J].江蘇商論，2006（04）.

公司盈利模式范文第3篇

[關鍵詞]圖片美化；用戶粘性；生態圈

[DOI]1013939/jcnkizgsc201707196

移動互聯網的高速發展以及相應的網速提升，現在正在全面進入視覺信息傳播時代。無論近幾年火熱的VR、AR技術，還是傳統的圖片、視頻發展，在移動互聯網和未來人工智能時代，視覺傳播都將是主要的信息傳播形式。以圖片社交為主的Instagram、Snapchat等應用，獲得了現象級的歡迎；而其他應用如Facebook、微博等，也將圖片作為主要的信息傳播形式。

在圖片傳播的過程中，對圖片美化之后再上傳分享成為圖片傳播的一個顯著現象，由此涌現出一大批照片美化修圖軟件。在國內，百度魔圖、光影魔術手、美圖秀秀、魔漫相機等，層出不窮。在圖片美化修飾界，以美圖公司的產品最為耀眼，占據了市場絕大多數份額。據在香港交易所官網的美圖招股文件披露：截至2016年6月，美圖旗下App的月活用戶達到446億；在主流社交網站分享的照片中，535%過美圖處理。[1]雖然美圖類App市場廣闊，但作為專業美圖的美圖公司虧損嚴重（據美圖上市的招股書，虧損超60億元[2]），其他公司同樣并未形成盈利。文章擬以美圖公司為例，探析美化圖片類App的盈利模式及其發展路徑。

1 國內美化圖片類App發展概況

根據國內一大數據公司――極光數據研究院的統計，截至2016年11月底，國內拍照P圖類App超過3400款，拍照P圖App行業市場滲透率474%，用戶規模達322億人，也即近半移動用戶熱衷于照片美化。[3]

拍照P圖用戶中有588%為女性，556%的用戶不到30歲?？梢娕恼罩饕嬖谟谀贻p人中，并且以女性為多，這也正是眾多公司選擇定位于年輕女性的重要原因之一。

2 美圖公司概述

21 發展簡介

美圖公司成立于2008年10月，首次推出了電腦版美圖秀秀，相比于Photoshop等復雜專業性軟件，簡單易用的美圖秀秀受到了用戶喜愛，逐漸擴大了市場。

之后，按照美圖公司CEO吳欣鴻的說法，美圖公司經歷了4個重要發展節點：一是2011年2月14日，美圖秀秀iPhone版正式，軟件從PC端向移動端轉型。二是2013年5月16日，美圖手機正式，迎合了當年軟硬結合的大趨勢。三是2014年5月8日，美拍正式推出，意味著公司從工具向社區轉型，開啟了公司的平臺化進程。四是美圖對未來的投資，但沒有明確的時間點。[4]

2016年12月15日，美圖公司在香港聯合交易所主板正式掛牌交易，并于當日9：30在聯交所主板開始買賣，每股85港元，全球共發售574億股[5]，成為繼2004年騰訊上市后十多年來香港股市最大規模的科技IPO。

22 用戶數量及人群

美圖董事長蔡文勝曾經指出，美圖最大的優勢在于用戶和活躍的數據[6]，而用戶群主要是年輕女性。據美圖官網的數據，截至2016年10月31日，美圖的移動應用矩陣已在全球11億立設備上激活，月活躍用戶達456億。[7]

23 產品布局

截至目前，美圖旗下的核心應用共包括美圖秀秀、美顏相機、美拍、美妝相機、潮自拍、Beautyplus，這些軟件主要以自拍、視頻拍攝、直播等功能為主。在2016年，美圖又布局了美拍大師、美圖日記、變美志等。

無論是在PC時代還是在智能手機時代，美圖都把握住了中國互聯網用戶的圖片入口，現在還抓住了時下最火爆的移動短視頻和直播。但是如何突破工具屬性也成為了一個問題，總結美圖布局，可以歸納出9條產品線。

（1）以美圖秀秀等圖片后期處理為主的圖像美化線。

（2）以美妝相機、美顏相機、潮自拍、美顏相機國際版Beautyplus為主的美顏自拍線。

（3）以美拍、閃聊為主的社區、社交線，美拍以短視頻為主，2016年上線了直播功能；閃聊將主要成為美圖公司社交聊天的一大利器，是美圖布局社交方面的一大嘗試。

（4）智能硬件手機產品，2016年第四代拍照手機美圖M6和美圖V4s，繼續沿承過去“為自拍而生”的特色；同時，美圖相機也即將誕生，進一步增加了硬件自拍的布局。

（5）手游也成為了美圖應用的另一大衍生市場，美圖游戲盒的開發逐步會成為一個重要變現點。

（6）以美圖GIF、表情工廠為主的娛樂化路線。

（7）以海報工廠、美印、美圖貼貼等為主的個性化路線。

（8）以美圖看看、美圖淘淘等為主的功能服務路線。

（9）以變美志、美圖日記為主，將進一步增加用戶黏性，同時變美志中涉及相關化妝品、服裝等推薦，走一條廣告變現路線。

3 美圖公司盈利模式探析

31 概述

美圖公司的App盈利模式目前仍不是很清晰，可以說正在探索的過程中。美圖最大的優勢是用戶和活躍的數據，雖然互聯網公司普遍存在的盈利思維是，只要擁有足夠多的用戶，只要提供給用戶所需要的功能或服務，那么公司盈利只是時間的問題，但實際上流量變現并非易事。最簡單的手段無疑是植入廣告，但從披露的數據來看，2016年上半年美圖僅有2590萬元的廣告收入[8]，其收入的構成更大一部分來源于2013年進軍的硬件行業――美圖手機，這也是目前美圖披露的旗下唯一產生利潤的業務。

美圖在招股書中表示，該公司現有的四大變現模式，包括智能手機、在線廣告、電子商務和互聯網增值服務。[9]不過，除了手機產生其他三種變現手段的前途并不明朗。

不過按照現有美圖布局以及市場需求情況，美圖可以打造一個一個以美圖為核心的小型生態圈。這也正是本文將要探索的重點。

32 盈利模式探析

321 增強用戶黏性

增強用戶黏性是變現的基礎。按照傳統營銷的說法，黏性意指用戶的使用頻率，用戶黏性越高，對產品的忠誠度越高。一般來說，可以通過以下途徑增強用戶黏性。

首先，優化產品布局，形成美圖生態。實現用戶在美化照片的基礎上，需要什么，提供什么，最終打造美圖界的“航母”。在拍照、短視頻、圖片美化、社區分享、拍照配件（如補光燈等）、電子商務（包括但不限于女性拍照設備、化妝品等）、游戲等基礎上，進一步拓展產品生態，在“變美的照片”的基礎上，增加“現實變美”可能，拓展實體產品，形成化妝品、拍照設備等高盈利美圖生態圈。

其次，優化產品內容，塑造美圖品牌。總所周知，美圖公司的App目前在人臉識別上取得重大進步，在照片美化上實現了不少功能，提高了美化的質量，但是仍然存在美化后的照片，在放大時出現臉部輪廓模糊或者輪廓邊緣美圖痕跡明顯等缺點。一般意義上，用戶希望既美化照片又希望不被看出照片被美化過的需求一直存在（故意美化或者惡搞照片的除外），那么美圖公司要想牢牢握住或者擴大用戶群，滿足用戶對照片質量的需要是無法回避的。

最后，優化產品定位，拓展美圖用戶。美圖的用戶主要是年輕的女性，那么基于女性的美圖產品要立足于廣大女性需求，從軟硬件、虛擬到現實等多途徑拓展，美圖目前也是基本圍繞女性來布局的。但相對于女性以自拍為主的特點，男性在對攝影的追求上成為近些年來的流行趨勢，一些基于攝影的社區（如蜂鳥網）受到了廣大男性的歡迎，而在社區中銷售二手器械、圖片版權銷售等模式成為如蜂鳥網等專業攝影社區的主要盈利模式之一。在當前手機攝影質量提高的基礎上，作為以圖片處理為主的美圖公司，有必要從以女性為主的定位，增加男性為輔的布局，打造綜合類美圖公司，從而拓展用戶群體，增強盈利能力。

322 拓展變現路徑

（1）軟件+硬件。軟件+硬件是互聯網公司主要的盈利模式之一，也是美圖目前的主要盈利模式，其硬件主要是手機。從美圖官網未來要上線的產品來看，未來美圖會增加相機這一硬件，以打造年輕女性的攝影。同時美圖在手機配件以及拍照配件上也是研發不斷，作為美圖的衍生品，配件類歷來是投入少回報高的項目，但配件市場臨近飽和、產品種類眾多，美D若想在配件上盈利，勢必要走出一條別具一格的路線，其中個性化、定制化或許是未來發展的重點。

（2）強化社交。重塑用戶間的關系，強化社交，利用圖片美化線、美顏自拍線吸引用戶形成入口，發展類似于Instagram的圖片分享應用，以社交帶動內容分享，強化線上圖片。

（3）分享社區。互動社區線則是黏住用戶、分類用戶的一條重要途徑，為最后商業變現（比如精準的廣告營銷、垂直細分的電商銷售等）做準備。

（4）會員付費。會員付費現在是美圖公司正在試水的一個盈利模式，打造了一個美圖福利社。在社區里的會員可以優惠購買包括圖片美化里的濾鏡、裝飾，游戲里道具等。美圖一系列產品，特別是以美圖秀秀為代表的App，用戶對修圖內容已經出現使用疲勞，急需更方便、更先進、更高質量的圖片處理軟件，那么會員付費無疑是培養優先嘗鮮用戶的最佳做法，同時對優化產品也有很大幫助。另外，美圖與奢侈品、化妝品、服裝等的合作，若提供會員適當優惠，則能與合作方實現共贏?？梢哉f，會員付費是美圖發展的一個重要路徑。在線廣告。在線廣告可以與目標受眾的定位相符，與女性相關的奢侈品、化妝品、服裝、佩飾等公司合作，化流量為現金。在線廣告可以說是美圖公司的一大優勢，因為其有著體量巨大的用戶群。在線廣告不是孤立的，而是與其他戰略、路徑相輔相成的，增強用戶黏性，強化社交分享，實現用戶精準營銷，未來勢必將改變美圖公司廣告收入薄弱的窘境。

（5）電商結合。電商結合，包括兩個層面：一個層面是為淘寶網等商家提供批量圖片處理服務，美圖出品了美圖淘淘等可以批量處理圖片的工具；另一個層面是打造自己的網上商城，主打出售與美圖、美顏等相關的衍生品。美圖商城是美圖公司的一個重要平臺，美圖商城里上線了手機、相機、常規配件（貼膜、耳機、手機殼等）、拍攝配件（自拍架、遙控器、補光燈等）以及Meitu Family專區（T恤、帽子、雨傘等物件），進行電商銷售，但在京東、天貓等電商平臺的擠壓之下，美圖電商平臺（除手機外）并不高，美圖要想在電商領域實現盈利，走個性、定制化、高質量路線來滿足會員以及獨特需求的用戶的路徑，或許是美圖未來盈利的最好舉措。此外，美圖現在開發了一個美印平臺，通過美印平臺，用戶可以印刷高質量的圖片以及定制個性實物產品，這一舉措迎合了現在“90后”個性化、定制化的需求?？梢娒缊D在個性化上已有相應概念，但若擴大相應范圍，未來實現個性服裝私人設計、紀念物的私人定制、配件獨特化或者私人定制化，美圖或許能在市場上開辟出一條獨特路線，進而獲得不少盈利收入。

（6）游戲變現。目前美圖與Forgame公司合作開發游戲，開發了以“我的私屬輕游戲平臺”的口號的“美圖游戲盒”，打造以女性用戶為主的輕游戲應用。從先前的美美小店，到現在的美圖游戲盒，美圖在游戲版塊的拓展速度相當快，可見美圖期待在游戲領域上成為另一個盈利入口。或許將來美圖將借鑒其他互聯網公司類似的游戲盈利模式，通過道具、點卡、廣告等方式實現盈利。

投資變現。未來VR、AR的發展，必然對照片、視頻類產生重大影響。在美圖上市招股書中，美圖公司公布了未來的一些新規劃，其中有幾類投資并購：一是擁有前沿技術，如機器學習、計算機視覺、增強現實及與業務相關的其他技術業務；二是擁有可與公司繼續變現用戶的計劃相協同的成熟互聯網服務變現模式的業務（包括但不限于廣告、電子商務及互聯網增值服務）；三是運營具有可觀用戶基礎的應用或社區的業務；四是擁有娛樂方面的優質知識產權，或制作可豐富已有內容及娛樂服務的高質量視頻內容的業務[10]。現在各類App屬于移動互聯網的產物，未來VR、AR等技術將開啟移動互聯網之后的智能時代，對未來技術掌握、應用的程度，決定了互聯網企業能否繼續在市場上有一席之地。

4 結 論

美圖公司產品布局相對比較廣泛，顯得相對分散，并沒有形成明朗的盈利模式。美圖若在個性化、定制化、社交化、高質量化的發展路徑上，整合游戲、在線廣告、會員付費、電子商務以及智能硬件，增強用戶黏性，形成以圖片、短視頻社交分享等為核心的小型生態圈，未來或將突破工具類App難盈利的魔咒。

參考文獻：

[1]Eastland月活4億、“市值僅次于騰訊”“保值力壓蘋果”，逆天的美圖卻遭變現困難[EB/OL].虎嗅網（2016-10-24）[2016-12-15].https：//wwwhuxiucom/article/168100/1html

[2]劉艷坐擁446億月活用戶，美圖流量變現咋就這么難[N].科技日報，2016-09-05（6）.

[3]極光數據研究院P圖封神榜[EB/OL].（2016-12-12）[2016-12-20].http：//399033kuaizhancom/23/99/p39085120545ce9

[4]賀文美圖：“美”的安全感[J].IT經理世界，2016（13）：18-22

[5]美圖網美圖公司成功于香港聯交所主板掛牌上市[EB/OL].（2016-12-15）[2016-12-18].http：///news/news/39html

[6]潘少穎用“顏值”取悅用戶的美圖還能“靠臉吃飯”嗎？[EB/OL].IT時報，（2016-12-28）[2016-12-30].http：//wwwit-timescomcn/shibaoshihua/59407jhtml

[7]美圖網美圖公司是一家什么樣的公司[EB/OL].（2016-12-15）[2016-12-18].http：//corpmeitucom/news/news/39html

公司盈利模式范文第4篇

一般而言，盈利模式是指那些經濟體通過投入一定的經濟要素，取得的現金流的形式或者其他經濟利益方式進行的組合，它的關鍵就是獲得現金流入的關鍵。筆者就從盈利途徑、業務結構、盈利方式以及成本組成對盈利模式進行分析，具體來講，盈利途徑就是指可以促使證券公司獲得盈利的業務，也就是說，具備的盈利途徑越多，從而盈利能力也就越強；業務結構則是指業務在收入結構中所占的比例，合理的業務結構能夠促使證券公司的收入結構更加均衡；盈利方式則是指證券公司通過盈利途徑取得收入的媒介。立足于傳統盈利途徑基礎之上，更優良的盈利方式能夠提高盈利能力；成本控制的目標最大限度降低支出，從而實現資源的優化配置，同時也應該認識到不能單純地為了控制成本，影響證券公司業務發展。與此同時，政策、國際環境、證券公司內部環境不斷變化，從而也就需要盈利模式與時俱進，這樣才能促使盈利模式更好地順應現代化資本市場的發展。

2 當期我國證券公司盈利模式存在的問題

（1）盈利途徑有限，業務拓展能力較低

一直以來，我國證券公司的盈利業務主要是依靠傳統的業務（即證券發行業務、經濟業務、委托投資管理以及自營業務）范疇內，且收入達證券公司總收入的80%多。從而就可以看出當前我國證券公司業務創新能力非常有限，還處于初步的發展階段。但是傳統業務的一個顯著特點就是與市場狀況密切相關，這樣就使得證券公司只能夠很被動地去接受市場，從而就使得證券公司的盈利伴隨著較大的市場風險。

（2）收入結構不合理，過分依賴經紀業務

縱觀當前我國證券公司收入，經濟業務的收入是其主要業務收入，自營業務收入非常有限。由于收入結構會直接影響到業務結構，與此同時，當期我國資產市場發展還較不成熟，從而就制約了證券公司業務創新能力。再加上證券承銷、兼并等業務非常容易受宏觀管理政策以及市場波動的影響，這樣就造成市場需求不穩定，再加上市場交易的品種有限，規避風險的工具嚴重不足，嚴重影響業務結構，致使證券公司收入過分依賴經紀業務，深受市場行情影響，致使收入不穩定。

3 新形勢下我國證券公司盈利模式的創新

3.1 重組證券經紀業務

（一）改成傳統經紀業務競爭模式。這樣在一定程度就要求營業部由過去的交易通道向著金融超市方向發展。也就是說，營業部要努力為客戶提供綜合，以此來識別有價值的客戶，逐步加強客戶關系管理。同時建立起證券經紀人制度為核心的營銷組織模式也是很有必要的。

（二）優化經紀業務管理模式。首先，對內部資源進行整合，堅持以客戶為中心的業務流程重組；其次，改變分散交易模式向著集中交易模式方向發展，以便為證券公司的發展搭建起一個整體交易平臺，實現資源的共享，達成整體優勢。

（三）逐步拓展經紀業務的外延。近年來，隨著計算機技術的蓬勃發展，從而經濟業務的拓展模式也就呈現出與企業聯盟以及與其他行業共同成長的發展趨勢。從而就要求證券經濟公司要努力與當期銀行等潛在投資者建立起戰略聯盟。

3.2 合理發展資產管理業務

（一）拓展個人理財業務。由于證券公司資產管理業務往往是將機構客戶作為其主要對象，但是，機構投資者因資金運營能力較強，這樣也就意味著資金具備較高的成本，從而所要求的期望收益也就越高。同樣道理，由于個人投資者具備較低的資金運營成本，從而所要求的期望收益也就越低，因此，開發個人理財業務顯得尤為重要。

（二）優化投資品種結構?？v觀當前國際經驗，資產管理業務中的保本是不常見的，同時證券公司會將大部分委托資金投資于那些能夠獲得固定收益的證券，用于衍生金融產品投資的資金非常有限，這樣就可以在確保資金安全的同時，還能夠獲得可觀的收益。由于當前我國證券公司仍是堅持股票為主，從而就應該適當調整能夠帶來穩定現金流的債券和基金為主，少量股票為輔的投資結構。而且由于我國的委托投資契約通常都是一年期和半年期的結構，這些也應該屬于證券公司資產管理活動中需要重視的問題，不然的話，受托資產存在變現的壓力，就會導致資產利用效率降低。

3.3 逐步拓展證券投資咨詢業務

公司盈利模式范文第5篇

一、個人自利型盈余管理模式及其特征

個人自利型盈余管理（以下簡稱“自利型盈余管理”）是盈余管理的重要模式之一。該模式具有以下特征：

1．行為動機的機會主義特征明顯。自利型盈余管理的動機是個人利益最大化，具有明顯的機會主義特征。國外對于盈余管理的是由報酬契約開始的，這緣于國外資本市場發達、上市公司治理結構完善、經理人的報酬與盈余的相關性高。此外，由于經理人報酬反映了經理人在經理人市場的價格，體現了經理人的個人價值，因此，上市公司經理人利益最大化主要指報酬最大化，即實證會計研究所提出的獎金計劃假設。

我國上市公司個人利益最大化不單是個人貨幣收入最大化。對于上市公司經理人而言，個人利益不只是報酬性收益，職位升遷、個人在職時的力等在個人利益中占有重要位置，有時這些因素的重要性是決定性的。由于上市公司經營業績的好壞在一定程度上體現了經理人能力的大小，為了擴大個人影響力、增加職位升遷的機會，經理人也有動機實施盈余管理?？傊?，無論在國外還是在我國，自利型盈余管理均有明顯的機會主義特征。

2．行為方式的契約相關性高。自利型盈余管理與契約相關，經營者的盈余管理行為受契約的復雜程度的影響。在經營者的報酬只根據當期報告的凈收益確定這種簡單的報酬契約下，經營者盈余管理的動機和手段也相對簡單，即通過操縱應計項目和會計政策，實現當期報酬最大化。增加契約中決定報酬的因素能增加盈余管理的復雜程度。通常，經營者的報酬由工資、獎金、業績計劃和股票期權計劃構成。其中，工資屬于無風險報酬，后三者屬于風險報酬，具有激勵作用。如果契約中增加了業績計劃和股票期權計劃，則經營者進行盈余管理的難度也會加大。隱性契約如經營者的變動等也會對盈余管理的復雜程度造成影響。報酬契約的復雜性對盈余管理的影響還體現在，通常對經營者的考核指標都不會是單一的會計盈余指標，其他指標的加入同樣會導致盈余管理的情形變得復雜。報酬契約的復雜引發的盈余管理的復雜會導致利益的不均衡，最終會侵蝕會計信息在契約中緩解沖突、降低成本的作用，與目標不符。

3．后果的不可預見性。如果委托人在訂立契約時充分預見到人的盈余管理行為并對該行為的結果有可靠的估計，則盈余管理行為的影響是有限的，這種行為后果不會影響到資源的配置和契約的有效性；如果人進行盈余管理而委托人事前并未考慮到這種影響，則盈余管理的后果會影響到報酬契約的有效性，使股東的利益受損。最壞的結果是，出于個人利益的考慮，人進行盈余管理時對盈余管理手段加以濫用，盈余管理的程度超出了一定的界限，嚴重影響到投資者的投資決策和資本市場的資源配置效果，造成嚴重不良的后果。

二、制度誘發型盈余管理模式及其特征

在制度有效的情況下，個人自利心理主要引發趨向于利己結果的管理行為，組織目標實現的動力來源于有效的激勵機制。當制度、規則存在明顯的缺陷時，盈余管理的主體利用制度、規則的漏洞謀求其利益最大化。由此可見，制度誘發型盈余管理（以下簡稱“制度型盈余管理”）的根本原因是存在制度誘因。

1．目的明確。與自利型盈余管理和組織目標型盈余管理相比，制度型盈余管理的目的較為明確，即根據制度的規定，運用會計或其他方法，達到制度規定的會計盈余指標，取得制度規定的資源。

2．會計人員的參與程度高。一般而言，盈余管理的主體是企業管理當局。無論是會計程序的選擇、會計方法的運用和會計估計的變更，還是交易事項發生時點的控制，最終的決定權都在企業管理當局手中。會計人員是盈余管理的參與者，不構成盈余管理的主體。尤其在我國，涉及盈余管理時，決策機構往往是上市公司的董事會，而在我國大部分上市公司中，財務負責人不是董事會成員。對于自利型盈余管理，由于其結果涉及利益的分配，會計人員的參與程度很低。相對而言，在制度型盈余管理的過程中，會計人員的參與程度較高。原因在于誘發盈余管理的政策規定的重心在相關會計盈余指標上，如配股政策中凈資產收益率的規定。由于會計指標具有內在的關聯性，在這一類型的盈余管理中，會大量運用到會計方法的選擇、會計方法的運用，并且為了符合制度對會計盈余指標的要求，會計程序、會計方法的運用都必須具有一定的連續性。因此，對于相對復雜的會計方法的運用，如果沒有會計人員參與其中，制度型盈余管理的目標就很難實現。

3．經濟后果明顯。制度型盈余管理的經濟后果是明顯的。由于制度本身的缺陷，制度型盈余管理主體在經過精心設計和巧妙實施后均能達到其預期目的，即滿足制度對會計盈余指標的要求，并在通過監管部門審核后取得證券市場中的資源。相反，如果情況較好的上市公司未進行盈余管理而未得到取得這種資源的資格，就會造成證券市場資源配置錯位的經濟后果。三、組織目標型盈余管理模式及其特征

一般意義上的盈余管理是個中性的概念。但如果對盈余管理進行模式上的劃分后，可以發現：自利型盈余管理出于個人利益的最大化而形成不利于相關利益人的行為結果，這種行為由于動機的“不純潔”而具有欺騙性，會引起相關利益人的警覺和抵制；制度型盈余管理由于制度本身存在缺陷而導致實施盈余管理會證券市場有限資源的有效配置。與此不同的是，組織目標型盈余管理（以下簡稱“組織型盈余管理”），由于其動機是價值最大化，因而其行為過程必然伴隨如何實現企業的戰略目標。在組織型盈余管理手段的選擇上，不會僅依靠選擇而改變財務報告的結果，經營決策的變化、交易的選擇、交易時點的選擇都是組織型盈余管理的手段。當然，由于組織型盈余管理本身涉及對會計盈余的控制和管理，利用會計準則賦予的靈活性是不可避免的。因此，從積極的意義上來看待組織型盈余管理，有助于從更深層次認識組織型盈余管理的行為特征。

1．存在共同的行為主體。機會主義特征明顯的自利型盈余管理是由于所有權與經營權分離而形成了管理當局突出的交易特別性，從而使管理當局獲得其在企業契約中不可替代的地位且成為自利型盈余管理不可動搖的行為主體。制度型盈余管理是否實施的決策制定過程雖然有股東的參與，但就其具體實施而言，起關鍵作用的仍是企業管理當局。對于組織型盈余管理而言，一方面，盈余管理的結果涉及企業內在價值的變化，對相關利益人的影響是巨大的；另一方面，企業內在價值的變化不是自利條件下的機會主義行為所能實現的，因為機會主義追求利益向個別利益集團傾斜，這種利益的讓渡與企業內在價值的變化是矛盾的。因此，涉及企業內在價值變化及對企業戰略有顯著影響的決策行為，不可能由管理當局單方面作出，而是由股東和企業管理當局共同作出。實際中由于中小股東受到成本的制約，參與的積極性不高，因此最終會形成大股東與企業管理當局共同承擔盈余管理主體職責的模式。