財務綜合發展與措施的分析

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摘要：

企業財務分析是社會經濟的快速發展對財務分析信息需求與供給共同作用的結果。國外學者對于財務綜合分析有著較長的研究歷史，經過不斷的改進與完善，如今已經形成相當成熟的財務分析體系。國內財務分析大多是規范性研究，與國外差距較大。經濟環境的不斷改變，促使財務報表分析理論體系及評價方法的不斷完善，進而推動著財務綜合分析的不斷發展。

關鍵詞：

財務綜合分析；發展與改進；研究綜述

一、國外文獻綜述

在西方發達國家，財務分析起源于19世紀中葉,財務報表分析理論和技術進步很快，從最初的單一比率分析逐漸發展為綜合的系統分析，成為一門相對獨立的運用科學，國外出現了許多有關財務綜合分析的不同學派。1919年，美國杜邦公司杜邦和布朗創建杜邦體系，從盈利能力、營運能力、償債能力三個方面，以權益凈利率為核心，利用各財務指標的相互影響及作用關系構成最終的完整體系，這一體系是后來演化發展的各種財務分析體系的雛形，1928年，亞歷山大•沃爾提出沃爾評分法，該方法選取7個代表性指標進行賦權，確定標準比率并與實際比率比較，最后算出每項指標的得分與總的評分，據此判斷企業財務狀況。1982年，美國思騰思特公司提出EVA分析體系，指出企業只有在獲取的報酬超過為獲得這一報酬所發生的資本成本時才能為企業股東謀利。這一體系更加注重其長遠的發展。2001年，帕利普、希利建立帕利普體系，整個分析涵蓋了戰略分析、會計分析與財務分析，將財務因素與非財務因素相結合。這一體系是對傳統杜邦分析法進行部分比率指標的改進，可以更好地反映企業長期的發展。2003年羅伯特•希金斯建立可持續增長模型，這一模型以銷售增長為著眼點，從資金來源角度考慮企業的可持續增長問題。2009年，范霍恩建立穩定動態的可持續增長模型，整個模型分為穩定模型和動態模型。以上文獻可以看出，財務分析方法從最初的經驗逐步發展形成系統的分析方法，最后形成一門相對獨立的應用學科。財務分析最初產生于財務報表分析，源于美國20世紀初的信用分析。起初是單一比率分析，經過長期的實證檢驗，逐步將單一的財務比率進行組合，通過綜合性的財務指標分析企業有關償債能力、盈利能力、營運能力、資本結構和發展能力等。20世紀80年代，隨著全球經濟一體化的到來，知識經濟的快速發展，市場環境復雜多變，企業財務內部分析成為財務分析的重心，財務分析的最終目標是服務于企業戰略。到21世紀，現代財務分析是一個有著多重目標的分析體系，而信息化技術為擴大分析領域、提高分析效果、發展分析技術提供了前提條件。

二、國內文獻綜述

從20世紀90年代末開始，國內學者對現行各種財務分析體系提出了不少改進建議，從不同角度展開對企業的財務分析與評價。本文從財務分析指標、財務分析體系和財務分析方法三方面進行了歸納整理。首先是財務指標方面。在現金流指標的研究中，王雪芹（2014）在“改進的杜邦財務分析體系在房地產企業的應用研究”一文中，建議將現金流指標和傳統財務指標項相結合進行分析；非財務指標的研究中，魯君誼,周燕（2012）在“對改進杜邦財務分析體系的思考”一文中建議，增加平衡計分卡的指標分析體系，將包括戰略、愿景在內的非財務指標也融入了財務分析體系中?？沙掷m增長的研究中，黃艷,葉紅（2013）在“基于帕利普財務分析體系改進的案例研究”一文中，從可持續增長角度從發，借用帕利普財務分析體系，并針對現有體系存在的局限性從“現金流”角度對指標作一定改進，評價企業經營業績的可持續增長。其次是財務分析體系方面。何?。?011）在“Y公司財務分析體系的改進”一文中指出，鑒于會計利潤的易于操縱性，建議增加會計分析，識別企業關鍵的會計政策，評價其會計靈活性，同時主張將傳統財務分析體系中的凈利潤均改為經營現金凈流量，確保財務分析的質量。李蘭云（2015）在“Y公司財務分析體系的改進”一文中指出，財務分析不應局限于財務報表分析，全面了解企業整體經營績效還該應考慮其行業背景、經營狀況以及附注等相關信息，因此建議將經營環境、戰略決策納入整個財務分析體系中。最后是財務分析方法方面。近幾年不少學者主張利用“經濟利潤”的原理，如蘇李華（2016）在“改進的杜邦分析法在動物保健品企業的應用研究”一文中，將企業經營活動與金融活動加以區分，分別解析經營活動和金融活動對企業盈利的貢獻；又如何明明（2017）在“杜邦財務分析體系的運用――以房地產行業為例”一文中主張，對主要財務報表進行調整并進行分析，這樣可以清晰地發現究竟是經營活動出現了問題還是金融活動出現了狀況。

三、小結

綜合以上文獻可以發現，財務分析理論在實踐工作中不斷改進與完善，財務分析方法也隨著財務報表分析目標的變化不斷發展。隨著市場化改革的不斷深入，我國市場經濟逐步與國際接軌，企業面臨的內外部環境更加復雜，財務分析功能不斷改進，從關注企業內部分析逐步轉變為內外部分析并重，從單一指標分析演變為多目標綜合分析，為企業決策提供強有力的支持。信息技術時代的到來，企業管理信息化成為企業關注的重點，財務報表分析不斷擴大分析的目標和內容，財務分析模型將變得更加復雜，財務分析體系也會更加系統全面?；痦椖浚簢疑缈苹鹨话沩椖浚喝龒{庫區扶貧開發、生態承載和社會治理復合系統協調發展路徑研究（16BGL122）。

參考文獻：

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[2]帕利普(Palepu),希利(Healy)著;朱榮譯,經營分析與評價[M].大連:東北財經大學出版社,2008.

[3]何巍.Y公司財務分析體系的改進[D].暨南大學,2011.

[4]魯君誼,周燕.對改進杜邦財務分析體系的思考[J].中國管理信息化,2012.

[5]黃艷,葉紅.基于帕利普財務分析體系改進的案例研究[J].中國商貿，2013.

[6]王雪芹.改進的杜邦財務分析體系在房地產企業的應用研究[D].重慶大學,2014.

[7]李蘭云,馬燕.Y公司財務分析體系的改進[J].財會通訊,2015.

[8]蘇李華.改進的杜邦分析法在動物保健品企業的應用研究[D].華南理工大學,2016.

[9]何明明.杜邦財務分析體系的運用———以房地產行業為例[J].行政事業資產與財務,2017.

作者:葉紅 單位:重慶廣播電視大學