企業各階段融資措施的選擇
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（一）初建期融資策略的選擇
1.初建期企業的生命體特征在中小企業初建期階段，企業員工數量少，技術水平落后、生產經營規模小，管理制度不健全，缺乏必要的資金，產品成熟度低、市場占有率小，銷售收入少、資產利潤率低、技術水平落后、銀行信任度也比較差，企業經營失敗的風險很大。
2.初建期企業的融資策略處于初建期的企業，需要籌集資金擴大生產規模、研發新技術、新產品，提高市場占有率，使企業在市場經濟的浪潮中站穩腳跟并取得長期持續發展。由于初建期企業經營風險高以及銀行信任度差等特點，企業主要使用無限制條件的自有資金即留存收益融資，也可以通過融資租賃進行融資并迅速形成生產能力，還可以根據自身的償債能力，選擇通過親戚朋友、民間借貸和金融機構取得部分短期資金為企業發展所用。
（二）成長期企業融資策略選擇
1.成長期企業的生命體特征企業通過經營實現盈虧平衡，解決生存問題，立足于市場之后，進入成長期。在本階段，核心競爭力逐漸增強，產品成熟度提高，市場份額不斷擴大，資產利潤率不斷提高，企業生產規模不斷擴大，管理制度不斷完善，企業信用提升，銀行對企業信任度提高。企業為了追求快速發展，需在技術和產品研發、市場開拓、內部管理以及銷售方面投入大量的資金；同時需要購置固定資產、無形資產或進行其他長期投資以擴大生產規模，本階段經營風險較初建期有所下降，但仍是大量需求資金的階段。
2.成長期企業的融資策略處于成長期的企業，為了進一步取得發展，需要大量的資金投入，由于本階段企業生產規模擴大，核心競爭力增強，銀行信任度明顯有所提高，企業在成長階段仍可以保持初建期的融資方式之外，企業需要籌集長期資金滿足固定資產、無形資產以及其他長期投資的需要?？梢圆捎勉y行長期信貸資金、外商投資資金、發行股票、發行債券等方式籌集中長期資金，為企業取得長足的發展提供資金支持，使企業能夠在激烈的市場競爭中脫穎而出。
（三）成熟期企業融資策略選擇
1.成熟期企業的生命體特征當企業在社會上具有一定知名度，在產品市場占有一定的份額，銷售規模達到一定水平，資產利潤率也穩步提高，企業就開始進入了成熟期階段。一般來說，在成熟期，企業市場份額相對穩定，產品銷售帶給企業較好的凈現金流入，現金流比較穩定。成熟期的主要任務是開發新產品、拓展市場，保持穩定的市場份額，為了取得可持續發展，大多企業會在成熟期開始戰略轉型、開拓新市場和開展新業務。該階段企業運行穩定，經營風險進一步下降，財務狀況良好，建立了良好的信用記錄，融資難度有所下降。
2.成熟期企業的融資策略在成熟期，企業實力已相當雄厚，擴大市場，增加業務等基本依靠穩定、充足的現金收入來源即留存利潤可解決資金問題。但如果企業想進行戰略轉型和開展新業務，資金缺口還很大，融資也很關鍵。本階段融資環境較為寬松，融資渠道選擇相對自由。企業進行融資時應注重權益融資和債務融資的結合、內部融資和外部融資的結合。一般來講，權益融資無需償還，融資額大，風險小，但融資成本較債務融資高；債務融資成本雖低，但籌資額受限，且風險較大，兩者有機結合，才能使企業獲得最優的資本結構；成熟期的企業還可以通過金融工具創新降低融資難度。成熟期的企業融資方式主要有自有資金、銀行信貸、發行股票、發行債券和新股配售等。
（四）衰退期企業融資策略選擇
1.衰退期企業的生命體特征成熟期過后，企業就進入了衰退期。處于衰退期的企業核心競爭力下降、市場份額逐漸消退，資產利潤率大幅下跌，企業經營效率和決策效率都很低，發展態勢很嚴峻。這一時期企業需要維持持續經營以外，還要負擔償還到期債務的壓力。處于衰退期的企業要想避免破產需要及時轉變經營方向、尋求新的發展機遇。能否獲得有力的資金支持無疑是這一時期企業轉型的關鍵因素。衰退期的中小企業面臨著第二次創業的選擇，市場對衰退期的企業的質疑導致企業籌資異常艱難。
2.衰退期企業的融資策略在衰退期，企業如果為了維持現狀則無需再為企業注入大量現金，只需考慮如何最大限度地回收期初投入的資金。為保證企業的正常運行，企業可適當利用部分折舊基金、留存收益來解決資金問題，而大部分則利用商業信用來維持現有資金鏈。處于衰退期的企業，如果進行戰略轉型，融資則成了重中之重，企業應結合自身實際情況，如果原有產業仍能給企業帶來一定利潤，企業可以通過相對較高的股利支付率給市場傳遞好的信號以利于籌資，為企業下一步轉型提供資金支持，如果不能利用原有產業的優勢進行權益融資，企也只能通過籌集債務資金，提高資產負債率來為轉型提供資金支持。
結論
總之、資金是中小企業的生命線，融資時企業成長的前提，由于規模小、經營風險大、企業和銀行等金融機構信息不對成等原因，導致我國中小企業融資難、融資成本高。資金成為制約我國中小企業發展的一大障礙。中小企業在我國經濟建設中發揮著重要作用，為中小企業解決融資的后顧之憂，才能使我國中小企業在我國市場經濟浪潮中實現可持續發展。中小企業生命周期各階段不同的生命體特征，對企業融資渠道和融資方式的選擇要求不同。中小企業應根據自身行業特點和發展狀況，在其生命周期的不同階段采取不同的融資策略，適應自身的發展需要。企業在各階段，應對適合本階段的不同融資模式進行組合，使企業在不同時期都保持與本期相適應的最有資本結構，最終實現低成本、低風險和高收益融資，最大程度為中小企業解決融資難問題。
作者：車偉娜單位：鄭州升達經貿管理學院
