新三板地勘單位中小企業融資論文
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一、地勘單位融資現狀
（一）地勘單位中小企業以內部融資為主
地勘單位上級主管部門在劃撥初始資金后，企業主要以內源資金為主，即通過追加資金或通過企業自身利潤留存持續日常經營運轉。但隨著企業規模的擴大，資金需求越來越多，單純地通過內部留存滿足企業資金需求已難以付諸實現。
（二）地勘單位中小企業外部融資渠道單一
企業的外部資金來源主要包括：上市融資，發放債券以及金融機構借款。前兩種融資方式較直接，但相應限制條款較多較嚴格，通常只有信譽高，發展優秀的大型企業才能實現。在目前的金融政策環境下，地勘單位的中小企業只能通過銀行貸款來進行外部融資。目前銀行貸款仍然以主管單位提供抵押物，信用擔保為主，統一為下屬企業向銀行貸款，再將貸款資金進行分配。企業向銀行直接貸款仍然難以操作。
（三）地勘單位中小企業獲取國家政策扶持力度小
中小企業因自身發展的不穩定性，政府部門在經濟政策及稅收政策的制訂上并無很大程度的傾向。地勘單位中部份新設立的科技創新型企業，政府在創新資金扶持上給予了一定的扶持，但是針對于企業整體資金需求量而言，仍然是杯水車薪。
中小企業要做大做強，首先要解決融資難的問題，而中小企業抗風險能力差，可以抵押的實物資產有限，少有銀行愿意接受中小企業知識產權質押、應收賬款質押、股權質押、訂單質押等形式的融資，中小企業一直缺少利用金融杠桿做大做強的平臺。新三板的出現給中小企業發展提供了很好的契機。
（一）地勘單位中小企業滿足新三板服務對象要求
2013年底，新三板方案突破國家高新區試點限制，擴容至所有符合新三板條件的企業，“全國中小企業股份轉讓系統”成為服務于非上市企業股權交易的“場外市場”，服務對象主要是創新型，成長型中小微企業，這類小微企業普遍規模較小，尚未形成穩定的盈利模式，但只要股權結構清晰、經營合法規范、公司治理健全、業務明確并履行信息披露義務均可以經主辦券商推薦申請在“全國中小企業股份轉讓系統”掛牌。這無疑為地勘單位中小企業發展提供了強大福音。
（二）有利于優化目前企業的股權結構
目前地勘單位各中小企業均存在股權過于集中，一股獨大的現象，集權管理特征尤其明顯，這無疑增加了企業未來經營管理的風險。通過新三板股權轉讓系統，將集中的股權分散，一方面獲得社會中各種資源的有力支持，另一方面分散了風險，優化了公司股權結構。掛牌新三板，更易吸引風險戰略投資者，獲得資源和產業鏈優勢，促進企業快速發展。
三、新三板對地勘單位中小企業發展的有利影響
（一）提升企業議價能力實現股份轉讓和增值
掛牌新三板的企業，股權結構明晰，股票具有較好的流動性和定價機制，將會吸引風險投資及私募基金的關注，大幅增加企業定向增發的價格空間。對高端優秀人才實行股權激勵成為可能，同時也解決了投資者退出渠道的問題。
（二）拓寬了融資渠道提高綜合融資能力
掛牌新三板的企業，可以通過銀行做股權質押貸款，彌補了傳統企業銀行信貸支持不足的局限，未來也可以發行可轉債，優先股等，企業融資的渠道將大大拓寬。
（三）提升企業治理規范度完善法人治理結構
掛牌新三板的企業，需要按照規定披露公司信息，同時企業在券商持續輔導下，將大大提升公司的合規運營，財務管理，內部控制能力。
（四）提升企業公眾形象和認知度
掛牌新三板的企業，在向外披露信息的同時，打開了公眾對企業了解的通道，提升企業知名度，提高企業品牌價值，也將創造出更多有利于企業發展的無形資產和衍生價值。
（五）獲取通向主板市場快速通道的機會
在全國股份轉讓系統掛牌的企業，達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市。
四、新三板給地勘單位中小企業發展帶來的風險
（一）控制權分散、流失風險
股份改制后的掛牌產易，股權的流動性大大增加，相應控制權的風散、流失風險亦增加。
（二）信息披露帶來的經營風險增加
企業掛牌新三板市場后，公司的治理結構，經營狀況，內部控制制度需按規定進行公開披露，特別對于初創期企業，前期投資成本較大，盈利能力較弱，財務指標可能達不到理想值，這些信息將直接影響投資者對企業股票價值的評判，給管理者帶來經營風險壓力。
（三）企業持續維持成本增加
新三板掛牌成功，企業前期支付的整體中介費大約需要120-150萬元左右，但是隨之而來的持續督導的各項費用、合法經營、信息披露的成本，都將形成企業的持續成本支出。
五、地勘單位企業應認清自身形勢，合理判斷是否適宜新三板掛牌
地勘單位企業自身基礎較薄弱，在面臨機遇的同時，應充份評估各方面利弊，權衡得失，不要盲目為了掛牌而掛牌。目前而言，在滿足新三板的準入條件，暫時不符合主板和創業板上市條件之外，下列幾類企業可能更適合新三板掛牌：
（一）初創期小企業
這一類企業，處于成長早期，規模小風險大，不易獲得風險投資。但如果產品研發已取得成果，開始進入小規模生產，并具有一定市場認可度，如缺乏資金擴大生產規模，可掛牌新三板，獲取發展所需資金，吸引更多風投的關注，為后續發展打基礎。
（二）有一定盈利能力卻面臨發展瓶頸的企業
這一類企業通常已經歷若干年的發展，具有一定的生產規模，市場占有率和盈利能力。目前存在著諸如內部管理，產品研發，市場覆蓋率難以獲得質的提升的困境，因不滿足于現狀，調整經營戰略規劃，為彌補自身資金不足，加快戰略轉型，擺脫現有困境，新三板市場掛牌將是有利的選擇。
（三）具有核心競爭力，創新能力強的新興企業
這一類企業未來發展前景良好，新三板市場掛牌，將獲得的充分的市場關注度，投資機構的參予將有助于激勵企業的發展。
（四）預期在主板或創業板上市交易，資本市場運作經驗不足的企業
這一類企業通常經營業績良好，但對于資本市場運作不是特別熟悉，如通過新三板市場的推動，一旦條件成熟，即可有望轉板。隨著轉板機制的不斷完善，新三板公司未來IPO有望享受綠色通道。雖然新三板的準入門檻較低，對企業融資將產生巨大影響，但并不意味所有的企業都適合在新三板掛牌，地勘單位必須結合企業自身現階段生產經營特點，未來發展戰略規劃，深刻認知新三板的特點及市場影響，合理把握契機，才能真正發揮新三板的掛牌價值。
作者：李惠敏 單位：江西省核工業地質局二六五大隊
