股票期權操作

前言：本站為你精心整理了股票期權操作范文，希望能為你的創作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

股票期權作為一種薪酬制度和長期激勵方式，在發達國家普遍推行，近幾年來在國內也日益引起關注并開始實踐。從國外的實踐情況看，股票期權的操作要點大致如下：

1.贈予計劃。股票期權的贈予計劃是關于一些具體條款的規定性問題，包括股票期權授權和行使、股票期權的贈予時機和數目、股票期權行權價的確定、權利變更及失效、股票期權計劃的管理等。該計劃的制定與實施必須經過股東大會的批準，其中參與計劃的人不能在股東大會上投票。

2.股票期權授予。股權方案均規定獲授人范圍，一般僅限于公司決策層人員和科技開發人員。具體人員由董事會選擇，董事會有權在有效期內任何時間以適宜的方式向其選擇的雇員授予期權，期權的授予數目和行權價格一概由董事會決定。股票期權的行權權一般是按照授予時間表分批進行，并只有在授予期結束后，才能獲取行權權。行權權的授予時間表可以是勻速的，也可以是加速度的，公司授予時間因獲授人身份不同而不同。經理人員一般在受聘、升職和每年一次的業績評定的情況下獲贈股票期權，一般受聘時與升職時獲贈股票期權數量較多，其贈予幅度通常沒有下限，但有些公司規定上限。

3.行權價格的確定。股票期權行權價的確定大致有三種方法：一是現值有利法，即行權價高于當前股價；二是等現值法，即行權價等于當前市價；三是非現值有利法，即行權價低于當前股價。目前，美國一般實行非現值有利法，即行權價不能低于股票期權贈予日的公平市場價格。在香港有關法律中規定，行權價必須不少于股份在緊接股票期權授出日前5個交易日的平均收市價的80%或股份之面值（比較高者為準），顯然這也是對現值有利法的一種限制。

4.權利變更及失效。如果經理人員結束與公司的雇傭關系，股票期權可能提前失效，股票期權計劃中一般應對此有特殊規定；而如果經理人員是因為退休而離職，可享受一定的優惠權利，如執有的所有股票期權的授予時間表與有效期限不變，享受與離職前一樣的權利。但如果股票期權在退休后一定時間（通常3個月）內沒有執行，則成為非法定股票期權，不享受稅收優惠；如果經理人員在事故中永久性地完全失去行為能力，因而終止了公司的雇傭關系，則在其持有的股票期權正常過期之前，該經理或其配偶可以自由選擇時間對可行權部分行權，但如果在離職后一定時間（通常1年）內沒有行權，則股票期權轉為非法定股票期權。

5.股票期權的執行方法。股票期權的行使方法一般有現金行權、無現金行權、無現金行權并出售等三種。現金行權是個人向公司指定的證券商支付行權費用，證券商收到付款憑證后，以行權價格執行股票期權。無現金行權是個人不需以現金來支付行權費用，證券商以出售部分股票獲得的收益來支付行權費用，并將余下的股票存入經理人員個人的帳戶。而無現金行權并出售，是個人決定對部分或全部可行權的股票期權行權并立刻出售，以獲取行權價與市場價的差額帶來的利潤。需要說明的是，在行權期內，持有者也可以根據當時的情況，選擇放棄行權。

6.行權所需股票來源。股票期權行權所需股票來源渠道有兩個：一是公司發行新股票；二是通過庫存股票帳戶回購股票。庫存股票是指一個公司將自己發行的股票從市場購回的部分，這些股票不再由股東持有，其性質為已發行但不在外流通的股票。公司將回購的股票放入庫存股票帳戶，根據經理人員期權或其他長期激勵方法的需要，將其在未來一個時間再次出售。

（作者單位集團公司重組辦公室）

小資料：股票期權的內涵和由來

股票期權，國外稱之為“經理股票期權”，其主要內容是授予經理人員在未來的某段時間（比如3至5年）內，以約定的價格（行權價）購買一定數量的公司股票的選擇權。持有這種權利的經理人員可在規定的時間內自行決定何日以行權價購買本公司的股票（這種行為一般稱之為行權）。在行權以前股票期權持有人沒有任何的現金收益；行權以后，個人收益為行權價與行權日市場價之間的差價。顯然，在這種情況下，經理人員的個人利益就同公司的股價表現聯系起來。而企業也正是希望通過建立股票期權計劃，將公司高級管理人員的個人利益同公司股東的長期利益掛起鉤來，避免以基本工資和年度獎金為主的傳統薪酬制度下經理人員的行為短期化傾向，使經理人員從公司股東的長遠利益出發，實現公司價值的最大化，以期使公司的經營效率和利潤獲得大幅度提高。

經理人員持股始于20世紀70年代的西方發達國家。近20年來，以股票期權計劃為代表的長期激勵機制在美國等國家得到廣泛推行，股票期權在企業管理人員整個薪酬結構中的比重也不斷提升。在1996年《財富》雜志評出的全球500強工業企業中，有89%的企業已向其高級管理人員采用了股票期權的薪酬制度。股票期權在公司總股本中的比重也在逐年上升，特別是高新技術產業的公司，如微軟、英特爾等，目前更為大量采用經理股票期權的薪酬制度。以美國為例，1998年高級管理人員的薪酬結構為：股票期權38%，基本工資36%，獎金15%，其他11%.到20世紀90年代，西方國家大多數公司股票期權計劃允許受益人購買的全部股票數量占公司總股本的比例已由70年代的3%左右上升到10%，有些計算機公司甚至高達16%.