金融改革管理

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[摘要]:L觀察家在目睹中國金融業當前的疾患時，很容易想到日本。至20*年，*已經進入經濟衰退的第門個年頭，其金融危機在繼續深化。在日本，政府長期插手金融市場，一方面讓整個銀行業“救助”瀕臨破產的企業和行業，一方面讓資不抵債的“鬼魂銀行”繼續在市場上與健康銀行競爭，各種短視的舉措避免了眼前的震蕩，金融改革卻一再緩行，終使治理危機的成本越來越高。其結果是使納稅人承擔了巨大損失，而經濟復蘇遙遙無期。中國和日本很不相同，但日本教訓中清晰地映現出中國的影子。如果不愿走上覆轍，應當從今天開始加速金融改革，無論改革的過程多么令人痛苦。

對于壞賬成堆的中國銀行界來說，國家審計總署6月25日公布的建設銀行所涉10億元的虛假按揭貸款，或許只是個小事件。然而，由于此事曝光的特別時機，更因為此事僅為審計部門對“建行廣州地區八家支行抽查”的結果，人們不可能不舉一反三，想得更深更廣，再次感受到中國金融改革路途中沉重的陰霾。

在近期以來對中國銀行業的關注中，一個焦點就是商業銀行房地產信貸資產的質量。今年2月20日央行公布的《2002年貨幣政策執行報告》曾經披露，在該行2002年房貸檢查所抽查的20901筆共計1468億元房地產貸款中，違規金額達到總數的近四分之一，總額約366億元。央行發現房地產信貸的違規貸款，主要集中于開發貸款和個人信貸，而審計總署新近公布的對建行廣州地區八家支行的調查又表明，違規房貸極易形成不良資產。例如，汕尾市一位公安局委員從建行廣州一家支行騙取按揭貸款3793萬元，其中3270萬元已無法追回，轉入個人賬戶的2576萬元全部被提取現金，去向不明。可見問題房貸之堪憂。不僅如此，中國房地產投資以商業銀行貸款為主的現狀，本身也包含著巨大風險。日本在經濟形勢火爆的20世紀80年代曾經發放了大量房地產信貸，其對中小企業的貸款也大量以土地資源為抵押。土地的升值和銀行貸款發放形成了一種正反饋，貸款占GDP的比例從80年代初的近50％左右升至80年代末的近100%。90年代以后，日本經濟泡沫破裂，土地價格跌去半數，日經225指數跌至歷史高點的三分之一以下。以土地為抵押的貸款或是房地產貸款，迅即變為銀行的巨額不良資產。歷史的教訓近在眼前，中國沒有理由不承認經濟規律的現實。面對當前中國出現局部房地產過熱的苗頭，央行今年6月13日發出《關于進一步加強房地產信貸業務管理的通知》（銀發121號），正是出于對房地產貸款風險判斷做出的理性決定。

當然，銀行業的隱憂不止于房地產貸款。6月下旬，著名評級機構標準普爾公司報告，認為中國銀行業貸款中的不良資產已達到50％，總數在4萬億元以上，占了中國GDP的近半數。這一分析可能過于悲觀，但縱使按照目前官方所說不良資產率為25％的口徑分析，也和5％左右的國際安全標準相差甚遠。特別是中國銀行業普遍盈利水平偏低，如果資本充足率遠不足8％，貸款損失達到一定的量，必然使銀行凈資產成為負值。一旦經濟發展放緩，壞賬造成的壓力會逐漸顯現，進而形成難以化解的金融危機。有鑒于中國金融業的嚴峻現實，剛出臺的房地產信貸規范辦法顯然只是著眼于降低風險的外部措施，決策層須痛下決。，加快著眼于治本的重大改革。

在過去五年中，中國曾出臺了諸多金融改革舉措，其中值得稱道者，包括為四大國有商業銀行補充資本金，剝離大批呆壞賬，關閉數以千計的無效率的商業銀行分支機構，以及投入巨資為商業銀行建立新的計算機系統，等等。但金融機構----主要是國有商業銀行本身的改革，卻一直裹足不前。長時間徘徊之后，金融業高層人士中還出現一種誤解，似乎商業銀行的改革就是上市，改革時間表即為上市時間表；沒有上市預期，就無法拿起銀行重組的手術刀。事實上，上市雖然對銀行改革有推進作用，但兩者不能劃等號。作為在資本市場進行股本融資的舉措，上市不可避免地具有權宜性目標，未必能夠比較徹底地同步解決國有商業銀行的根本制度性問題。在今年5月底發生中銀香港CEO劉金寶突然去職事件后，國內外業界對此已有共識。現在已經到了調整改革方略的關鍵時刻。

觀察家在目睹中國金融業當前的疾患時，很容易想到日本。至2003年，日本已經進入經濟衰退的第門個年頭，其金融危機在繼續深化。在日本，政府長期插手金融市場，一方面讓整個銀行業“救助”瀕臨破產的企業和行業，一方面讓資不抵債的“鬼魂銀行”繼續在市場上與健康銀行競爭，各種短視的舉措避免了眼前的震蕩，金融改革卻一再緩行，終使治理危機的成本越來越高。其結果是使納稅人承擔了巨大損失，而經濟復蘇遙遙無期。中國和日本很不相同，但日本教訓中清晰地映現出中國的影子。如果不愿走上覆轍，應當從今天開始加速金融改革，無論改革的過程多么令人痛苦。