我國金融期貨市場羊群行為研究

前言：本站為你精心整理了我國金融期貨市場羊群行為研究范文，希望能為你的創作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

摘要：行為性的金融學徹底顛覆了傳統型的金融理論，主要是因為它依據于非理性的金融假設理論，對金融市場投資者的考慮也較為周到，同時將個人的理解分析也融入到了其中。隨著金融期貨市場的快速發展，市場的秩序多多少少受到了一定的干擾，這時就出現了市場異常現象“羊群行為”，羊群行為是現代性經濟市場所出現的，傳統的金融市場是無法解釋的。本篇文章主要分析了羊群行為的產生背景，并且深度研究分析了羊群行為的存在性意義，同時指出了影響經濟發展的主要因素。

關鍵詞：羊群行為；金融期貨市場；存在性；金融理論

一、研究背景及意義

（一）羊群行為研究背景

羊群行為處于金融市場快速發展的時候，此時金融市場在往兩個方面發展，一個是以現代經濟的資產組合為發展理論，然后在建造發展理論模型，從而建設嚴謹的經濟發展理論。隨著時代的發展，經濟學者漸漸發現CAPM和EMH經濟發展理論，經濟發展的前提就是互相獲益。與此同時，金融市場在向前發展的過程中，就會逐漸出現羊群行為，簡單來說，羊群行為就是將多種的經濟發展理論進行綜合性的結合，然后間接性的推動市場經濟的發展。

（二）我國金融期貨市場研究背景

我國金融經濟在快速發展的同時，也要深刻的研究金融期貨市場的發展背景，從九十年代開始，經濟就在漸漸的開始起步，事到如今已經有了二十多年的發展歷程。研究的第一步，我們可以在股票交易市場上通過分析數據，進行整體性的研究，可以明確的觀看出上證指數在明顯上升。我國金融市場此時還不太穩定，每一個階段的發展都會出現一定的起伏波動，從這點我們可以充分的明白金融市場的動蕩性。

二、羊群行為對金融市場的影響

（一）羊群行為威脅市場正常運行

金融期貨市場出現的羊群行為會對金融市場造成一定的影響，其中最嚴重的一點就是直接威脅市場的正常運行，起初會出現有效市場假說現象，其中的信息是可以被無限傳遞的。進一步來說，經濟市場中的羊群行為會產生各種各樣的大批量互相模仿，跟風投資的不良競爭行為。其次羊群行為在經濟市場中出現并不是壞現象，但是羊群行為過于嚴重就會影響經濟的秩序，嚴重則影響經濟的正常發展。在經濟的市場中，盲目的過分追漲價格就會導致市場經濟中商品的質量下降，從而使市場喪失評判商品質量的稚職能。

（二）羊群行為維持市場的正常運行

雖然羊群行為的過度出現會擾亂經濟市場的秩序，但是適當調節羊群行為就可以維持市場的正常運行，羊群行為在國內和國外的經濟市場中都有出現。羊群行為可以適當調節經濟市場的穩定性與對稱性，其主要的原理就是，金融期貨市場中的優勢投資者會迅速獲取投資信息，然后利用有效的經濟資源獲取最高的成本。經濟市場中的任何信息都會存在共享，這樣才會使商品的最初價格回歸到成本之上。在金融期貨市場中，金融機構投資者的優勢會高于單槍匹馬的個人投資者，羊群行為在一定程度上就會幫助個人投資者，從而保障了經濟市場的平衡。簡單來說，羊群行為就是將多種的經濟發展理論進行綜合性的結合，然后間接性的推動市場經濟的發展。

三、金融期貨市場的發展影響因素

（一）我國金融期貨市場投資者的高素質

我國金融期貨市場之所以能得到快速的發展，除了羊群行為的適當調節，最重要的一點就是金融期貨市場投資者的素質較高。投資者具有較高的職業水準，對于市場有限資源的利用會更加充分，對投資的時機也會把握的很好。可是現在大部分的投資者文化水平有限，并不能較好的理解什么是期貨金融投資，導致盲目跟風投資，造成金融市場經濟的紊亂。多種因素導致經濟股票市場的執行者專業水平下降，進一步來說，經濟市場中的羊群行為也會產生各種各樣的大批量互相模仿，跟風投資的不良競爭行為。隨著經濟投資政策的嚴格管理控制，投資者的風險也在漸漸降低，與此同時投資者的利益獲取率也在下降。

（二）我國金融期貨市場投資風險高影響

金融期貨市場的因素多種多樣，其中最主要的一點就是，我國金融期貨市場的投資風險較高。經濟市場中的羊群行為會產生各種各樣的大批量互相模仿，跟風投資的不良競爭行為，從而加劇了期貨市場中的投資風險。在投資之前會交付一定的投資保障金，保障金如果達不到一定的規定，就無法進行投資，從而導致交易的失敗。由此看來，我國金融期貨市場中的交易風險過大，信用抵押的要求也較高，銀行等金融機構所承擔的風險也較大。

（三）我國金融市場獲取信息渠道單一

金融市場投資存在著巨大的風險，并且在其中也會出現消息外泄的現象，但是總體來說，我國金融期貨市場信息的獲取渠道還是過于單一。投資者具有較高的職業水準，對于市場有限資源的利用會更加充分，對投資的時機也會把握的很好，這些都有利于獲取第一手的信息資訊。在我國，雖然金融期貨市場的各種信息合約是開放的，但是在實際交易的過程中，仍然存在非法信息的流動。漸漸的，信息泄露過于嚴重就會影響經濟的秩序，嚴重則影響經濟的正常發展。經濟市場中會產生各種各樣的大批量互相模仿，跟風投資的不良競爭行為，從而加劇了期貨市場中的投資風險。

四、結語

隨著時代的不斷發展，國內逐漸重視了對羊群行為的深度研究，少數的研究人員也對羊群行為進行了總結性概括。在今后金融期貨市場的快速發展中，我們將利用各種調查方式來進一層次了解羊群行為，通過實際案例分析、社會調查和人物訪談，直接性的獲取更多的研究可靠性依據。

參考文獻：

[1]蔡慶豐.基金持股與股價波動性研充:基于業績報酬設計的期權分析陰[J].河北經貿大學學報,2003

[2]常志平，蔣穂.我國股票市場“羊群行為”的實證研究[J].經濟未來預測,2002

[3]陳浩.中國股票市場機構投資者羊群行為實證研究[J].南開經濟硏究,2004

[4]鄧艷.股票投資羊群行為對股價波動性影響的研究[D].西南交通大學,2009

[5]杜莉，王鋒.證券投資基金羊群行為及其市場影響分析川[J].吉林學會科學學報,2005.

作者：王柯懿