醫(yī)藥板塊

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醫(yī)藥板塊范文第1篇

在90多家醫(yī)藥類上市公司里，有1/3的上市公司牽扯到“非典”藥品的生產(chǎn)，隨著衛(wèi)生部公布對預(yù)防和治療“非典”的藥物種類，與“非典”有關(guān)的公司爭相表現(xiàn)。但“非典”對公司業(yè)績有多大的影響，要看疫情的變化情況。

抗生素類上市公司:最大的受益者

聞“非典”之風(fēng)而上升的醫(yī)藥股中，真正從中獲得實際收益的主力為生產(chǎn)抗生素的企業(yè)。在上市公司中有13家左右藥企生產(chǎn)抗生素，這些藥企在此次“非典”疫情中獲利菲淺。

麗珠集團剛剛公布的一季度報表顯示：該公司主營業(yè)務(wù)收入比上年同期增加1.438639億元，主營業(yè)務(wù)利潤比去年同期增長8526萬元。麗珠有較大幅度的主營利潤增長，主要原因是麗珠得樂系列產(chǎn)品、迪巧、羅紅霉素、抗病毒顆粒等抗生素原料藥銷售收入增長及合并范圍變化增加所致。

4月22日，華北制藥(600812)提示性公告，預(yù)計公司一季度及上半年度的經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比將有較大幅度的增長。華北制藥業(yè)績的大幅增長與國際市場VC價格的上漲功不可沒，同時由于華北制藥是我國規(guī)模最大的抗生素生產(chǎn)基地，其生產(chǎn)的抗生素系列產(chǎn)品、VC產(chǎn)品是我國近期流行“非典型肺炎”防治藥品之一，因此防治"非典"對公司業(yè)績刺激作用不可忽視。

無獨有偶，4月23日東北藥公告稱，由于維生素C國際價格上漲，公司計劃將隸屬于其第一大股東東北制藥集團的VC生產(chǎn)線收購。欲收回VC生產(chǎn)線，據(jù)悉，由于前一段時期VC價格過低，該生產(chǎn)線一度成為東北制藥集團的包袱。

東北藥內(nèi)部人士透露，“集團公司確實有意把VC生產(chǎn)線注入到上市公司，不過，具體的實施還要先通過股東大會討論決定。當(dāng)然，應(yīng)該不會有什么太大的問題。”顯然，如果VC生產(chǎn)線真的重新注回東北藥，在國際VC價格走強的大勢下，東北藥2003年的年報恐怕要“漂亮”許多了。

實際上，近期醫(yī)藥板塊的很多上市公司都因“非典”而使得相關(guān)產(chǎn)品銷售量大幅增長，這必然會對其業(yè)績產(chǎn)生較大影響。魯抗醫(yī)藥、白云山等醫(yī)藥公司大有獲益。這些“抗生素”和“板藍根”等清熱解毒藥物的生產(chǎn)廠家，其一線的銷售業(yè)績和股市表現(xiàn)一樣全面飄紅。

基因工程藥物和疫苗前景樂觀

從2003年4月21日開始，整個醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出色，雖然二級市場醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)較好，但由于所生產(chǎn)的藥品品種的不同，長遠來看應(yīng)區(qū)別對待。短期內(nèi)，諸如中藥類公司因藥品熱銷會有益于今年的業(yè)績增長，但隨著疫情逐步得以控制，這種影響將逐漸消失，非典行情對生產(chǎn)提高免疫力制品和疫苗類的上市公司而言卻意義深遠。

有醫(yī)務(wù)專家指出，雖然目前在“非典”的防治中用到很多藥物，但是在沒有特別有效的預(yù)防治療方法和特效藥問世之前，增強機體整體抗病能力成為防治“非典”的首選。4月初中國疾病預(yù)防控制中心出臺的《非典型性肺炎推薦治療方案》第（七）條建議即為可選用增強免疫功能的藥物。據(jù)了解，現(xiàn)在很多單位團體已經(jīng)開始為工作人員注射提高免疫能力的胸腺肽、丙種球蛋白等生物制品。

這次疫情對生物制藥類特別是生產(chǎn)疫苗的生物制藥類上市公司意義重大，一方面因為藥品的銷售額增大提高利潤，更為重要的是，通過本次事件，人們會增強防患意識，相信提高免疫力生物制藥及相關(guān)疫苗將有良好的市場前景。

中國是疫苗的新興市場，增長潛力巨大。中國疫苗市場年增長率將達到15%，遠遠高于全球10%的增長水平。

據(jù)了解，中國疫苗市場主要分兩類，一類是針對兒童的計劃免疫疫苗，由國家定點生產(chǎn)，財政統(tǒng)一撥款，集中招標(biāo)采購?？鐕扑幤髽I(yè)目前還沒有介入這個市場，而是爭奪另一類市場，即有價疫苗市場。近年中國主動消費有價疫苗的群體迅速增長，增幅遠遠超過發(fā)達國家的水平，市場規(guī)模保守估計達20~30億元。

據(jù)悉，今年中國政府計劃撥款12億元用于疾病預(yù)防控制機構(gòu)的建設(shè)、完善疾病預(yù)防控制體系以及進一步提高對重大疾病的預(yù)防能力和應(yīng)對爆發(fā)疫情、中毒等公共事件的能力。由于近期中國爆發(fā)非典型肺炎，4月23日，國務(wù)院常務(wù)辦公會議決定，中央財政設(shè)立金額高達20億元的非典防治基金。其中一個重要用途是支持非典防治的科技攻關(guān)，研發(fā)預(yù)防非典的疫苗。

目前市場最為成熟的就是基因工程藥物和基因工程疫苗市場。我國已經(jīng)批準(zhǔn)上市的生物藥品大多數(shù)都是基因工程藥物，其中包括干擾素、白介素、重組人胰島素等十余種藥物，但其中絕大多數(shù)都是跟蹤國外而發(fā)展起來的，缺乏獨創(chuàng)性藥物，同一藥物生產(chǎn)廠家眾多，導(dǎo)致市場競爭激烈。

現(xiàn)在國內(nèi)這一方面的上市公司主要有通化東寶(600867)、天壇生物(600161)、北生藥業(yè)(600556)等。醫(yī)藥上市公司中的優(yōu)勢企業(yè)經(jīng)過近幾年的調(diào)整與擴張，已形成了非常明顯的市場優(yōu)勢。華北制藥、魯抗醫(yī)藥、哈藥集團在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場意識與新產(chǎn)品開發(fā)方面都有明顯的進步，再加上產(chǎn)品價格探底回升，因此業(yè)績均有明顯的提高，在國內(nèi)青霉素類市場上的絕對優(yōu)勢地位進一步鞏固。從收入方面看，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的集中度比2001年又有提高，2002年主營收入超過10億元的公司將超過20家以上，集中度比2001年提高2.5％。主營收入較突出的公司是上海醫(yī)藥、哈藥集團、廣州藥業(yè)等幾家大型的制藥企業(yè)，全年收入都在50億元以上。去年78家醫(yī)藥上市公司全年收入將增長15％以上；主營利潤總額有望實現(xiàn)240億元，加權(quán)平均每股收益0.20元。如魯抗醫(yī)藥每股收益是0.27元,主營收入及凈利潤同比增長均達到30以上；最高的是同仁堂，為0.75元，主營收入及凈利潤同比增長均超過20以上。而其他大型企業(yè)如華北制藥、廣州藥業(yè)、白云山等也都有較大增長。

公司及個股評價

醫(yī)藥板塊范文第2篇

醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了2010年業(yè)績超額透支后，2011年開年以來股市表現(xiàn)低迷，行業(yè)增長也受到市場質(zhì)疑，目前行業(yè)估值已接近27倍PE；但是通過對目前人口結(jié)構(gòu)狀況、消費未來增長帶來的巨大需求以及行業(yè)目前的增長狀況等因素分析后表明，目前醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)增長依然穩(wěn)健，行業(yè)未來增速有望保持在27%以上，而且這種需求將隨著人口的結(jié)構(gòu)變化以及消費刺激而加速，因此預(yù)測板塊估值修復(fù)在即。

首先在人口老齡化上，預(yù)計到2014年，我國60歲以上人口將達到2億人，2016年達到3億人，我們認(rèn)為，老齡化因素的加速將是醫(yī)藥市場需求的決定性因素，而背后的消費升級將是行業(yè)快速增長的催化劑。

其次，2011年一季度醫(yī)藥行業(yè)制造業(yè)收入增速和利潤增速分別為27.74%和22.29%，低于整個工業(yè)平均收入和利潤增速，我們分析其主要原因在于通漲導(dǎo)致了資源類和很多消費品產(chǎn)品價格大幅上漲，遠高于2009年同期水平，致使醫(yī)藥行業(yè)相形見絀，同時醫(yī)藥行業(yè)受制于降價因素影響行業(yè)增速并沒有超出市場預(yù)期，因此行業(yè)增速對比其他行業(yè)并不明顯，但實際上醫(yī)藥行業(yè)增長依然一如既往。

最后，2011年是“十二五”開局之年，前期出臺的《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要(2011-2015)》僅僅是整個醫(yī)藥行業(yè)2011年的預(yù)演之作，未來很有可能出臺《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》和《醫(yī)藥工業(yè)“十二五”規(guī)劃》等行業(yè)政策，因此行業(yè)政策刺激將有利于醫(yī)藥股進行估值修復(fù)。

本期我們選擇居評級上調(diào)的萊美藥業(yè)、翰宇藥業(yè)進行簡要點評。

萊美藥業(yè)（300006）

收購兼并加速公司做大做強步伐

公司專注于注射劑的生產(chǎn)，主要產(chǎn)品分為抗感染藥系列和特色?？扑巸深?，以喹諾酮類為代表的抗感染藥是公司營業(yè)收入和利潤的主要來源。

抗感染藥系列產(chǎn)品新，市場空間廣闊。甲磺酸帕珠沙星作為第四代喹諾酮類抗感染藥，該品種是近幾年增長最快的喹諾酮類抗感染藥之一，預(yù)計未來高速增長的態(tài)勢將維持，未來公司該產(chǎn)品有望隨著募投項目的達產(chǎn)繼續(xù)放量。氨曲南制劑是抗生素制劑中增長最快的品種，隨著醫(yī)改、社區(qū)醫(yī)療、新農(nóng)合的推進，氨曲南制劑有望持續(xù)穩(wěn)定增長。未來該產(chǎn)品有望受益于氨曲南制劑市場的進一步擴大，增長前景看好。

募投項目原料藥部分今年有望達產(chǎn)。原料藥項目主體工程已經(jīng)完工，預(yù)計將于今年6月份投產(chǎn)，氨曲南原料藥以及伏立康唑原料藥將實現(xiàn)對外銷售，將為公司帶來新的業(yè)績增長點。同時，制劑產(chǎn)能目前仍是制約公司發(fā)展的瓶頸，公司將通過車間改造等手段增加產(chǎn)能。

收購兼并加速公司做大做強步伐。2010年下半年，公司先后收購了康源制藥以及禾正制藥，收購康源制藥有助于加強公司在包材上的優(yōu)勢，收購禾正制藥在豐富公司中藥產(chǎn)品線的同時也有助于后續(xù)新中藥品種的銷售。

公司已具備國際化合作的條件。公司具有強大的研發(fā)實力以及高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的制劑生產(chǎn)基地，從全球目醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的發(fā)展態(tài)勢看，我們預(yù)計將來公司有可能會與國外大的制藥公司在研發(fā)和海外市場的拓展上展開多方位的合作。

翰宇藥業(yè)(300199)

受益醫(yī)保擴容

一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3312萬元，同比增長104%；凈利潤1275萬元，同比增長407%；每股收益0.13元。每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為0.03元。凈利潤增幅大于收入增長幅度的主要原因是政府補貼的大幅增加導(dǎo)致營業(yè)外收入同比增長203%；一季度綜合毛利率同比升高11個百分點；期間費用率為33%，同比大幅下降17個百分點。

受益醫(yī)保擴容，公司胸腺五肽、特利加壓素放量銷售，帶動業(yè)績大幅增長。公司是國內(nèi)少有的“三位一體的”多肽藥物專家，業(yè)務(wù)涵蓋多肽制劑、多肽原料藥以及客戶定制多肽。一季度國內(nèi)制劑業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入2991萬元，同比增長99.09%，此外客戶肽和原料藥實現(xiàn)營業(yè)收入320萬元，同比增長162%。主要是由于胸腺五肽醫(yī)保范圍擴大，由原來的3個省擴容到13個省，特利加壓素進入10個省醫(yī)保，醫(yī)保放量，帶動業(yè)績的大幅增長。

研發(fā)費用加大，后續(xù)產(chǎn)品值得期待。公司研發(fā)費用大幅增加，導(dǎo)致管理費用同比增長39.88%。公司是我國研發(fā)實力最強的合成肽企業(yè)之一，目前已經(jīng)擁有16個多肽制劑的生產(chǎn)批文；2011年首訪藥物艾菲肽有望獲得生產(chǎn)批文，2012年卡貝縮宮素、胸腺法新、阿托西班等仿制藥也將陸續(xù)推出，研發(fā)投入加大，未來新產(chǎn)品疊加效應(yīng)將愈加明顯。

電子行業(yè)：業(yè)績增長放緩

在投資評級下調(diào)的25只股票中，電子行業(yè)有3家公司入圍而名列榜首，具體原因何在？

今年一季度，A股電子板塊實現(xiàn)總營業(yè)收入558.30億元，同比增長21.42%，凈利潤23.58億元，同比增長20.29%；同期滬深300板塊板塊營業(yè)收入558.30億元，同比增長28.67%，凈利潤4239.19億元，同比增長23.72%。

從子行業(yè)來看，一季度營業(yè)收入增長最快的子行業(yè)是磁性材料行業(yè)，營業(yè)利潤增長最快的行業(yè)依然是半導(dǎo)體行業(yè)，10個子行業(yè)中有6個子行業(yè)營業(yè)利潤同比增速低于營業(yè)收入同比增速，顯示器件和光電行業(yè)出現(xiàn)了利潤負增長。

板塊估值相對滬深300的估值溢價率居高不下加劇風(fēng)險。從我們統(tǒng)計的BH電子指數(shù)估值來看，目前電子行業(yè)估值為47.12倍，而同期滬深300指數(shù)僅有13.76倍，電子行業(yè)板塊不具有估值優(yōu)勢，從細分子行業(yè)來看，半導(dǎo)體、照明、磁性材料估值相對較高，印刷電路板估值較低。從BH電子行業(yè)指數(shù)相對滬深300估值溢價率來看，目前電子板塊估值溢價率為342%，仍然處在歷史高位。這種高估值以及高的溢價率，加大了行業(yè)的估值下行風(fēng)險，而且從一季度業(yè)績來看，行業(yè)今年實現(xiàn)30%以上的營收同比增長確定性較小。

本期我們選擇居評級下調(diào)的聚光科技進行簡要點評。

聚光科技(300203)

公司面臨三大風(fēng)險

未來2-3年，國家將不斷加大對環(huán)境監(jiān)測的投入，環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)市場規(guī)模CAGR將達20%以上，我們預(yù)計到2013年，整個環(huán)境監(jiān)測儀器儀表市場規(guī)模將超過200億元；同時隨著生物沼氣、生物制油等環(huán)保新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，工業(yè)過程分析儀器將呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，市場規(guī)模CAGR將超過15%。

醫(yī)藥板塊范文第3篇

1、注意年齡限制：

快來貸對于年齡限制還是比較多的，一定要保證借款人的年齡在22周歲以上，最大不能超過55周歲;

2、申請信息要真實：

快來貸對于借款人的信息審查還是比較嚴(yán)格的，借款人一定要確保借款信息的準(zhǔn)確、真實有效;

3、信用狀況：

醫(yī)藥板塊范文第4篇

10個工作日左右。

居民身份證郵政快遞是公安廳推出的便民服務(wù)舉措，由省公安廳直接將居民身份證郵寄給辦證人，省略了逐級收發(fā)的程序，領(lǐng)取時間從原來的30個工作日縮短到了約10個工作日。

居民身份證郵政快遞由群眾自愿申請，辦證人在申辦居民身份證時，填寫郵政快遞申請單，采取郵政快遞上門的方式領(lǐng)證。受理后10個工作日左右送達收件人，按照郵資到付方式進行。居民身份證由郵政快遞寄出時，會短信快遞單號至收件人手機中。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

醫(yī)藥板塊范文第5篇

2003年新年伊始，證券市場在價值投資理念的支配下，鋼鐵、汽車和銀行等三大板塊在良好的業(yè)績預(yù)期下強勁上揚，帶動大盤指數(shù)也一路攀升。

與熱點板塊相比，第一季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)并不突出，醫(yī)藥指數(shù)甚至還落后于大盤。部分醫(yī)藥原料藥生產(chǎn)企業(yè)有較搶眼的表現(xiàn)，主要得益于2002年開始化學(xué)原料藥價格上升帶來的額外收益，特別是維生素C價格從2002年初的不足3美元，一路狂漲到4美元、5美元、8美元，到2002年底甚至出現(xiàn)過13美元左右的高價，部分相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績大幅上揚，醫(yī)藥企業(yè)一季度業(yè)績增長情況也證實了這一點，化學(xué)原料藥上市公司2003年第一季度業(yè)績同比增長34.35%，帶動整個醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績增長17.17%。業(yè)績的成長使以華北制藥為代表的相關(guān)醫(yī)藥個股有突出表現(xiàn)。

第二季度的醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，主要原因在于SARS疫情的影響，特別4月中旬以后，在鋼鐵、汽車和銀行板塊全線回落的過程中，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍，成為支撐大盤維系人氣的重要力量。同時醫(yī)藥板塊成為SARS期間的短期熱點，板塊內(nèi)熱點個股變化與SARS疫情的發(fā)展息息相關(guān)，存在地域輪動和產(chǎn)品輪動的特點。

2月下旬，廣東SARS影響擴散，導(dǎo)致廣東地區(qū)醫(yī)藥個股的全線飚升，帶動整個醫(yī)藥板塊上揚，以白云山、麗珠集團、廣州藥業(yè)等為首的廣東板塊在SARS概念中獲利較大，如白云山和麗珠集團第一季度的銷售額同比分別上升22.59%和43.83%。隨著疫情的逐步緩解，醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)回落。到4月中旬，北京地區(qū)疫情的變化，再次導(dǎo)致醫(yī)藥板塊的熱潮，北京地區(qū)醫(yī)藥個股以同仁堂為首大幅上行，醫(yī)藥個股占據(jù)漲幅排行榜的前列。隨著疫情的發(fā)展，市場認(rèn)可的治療方法的變化，也帶動不同產(chǎn)品類型企業(yè)的輪動。疫情開始時，市場對板藍根等的消費需求劇增，白云山等板藍根生產(chǎn)企業(yè)被追捧。隨著疫情深入，羅紅霉素等抗衣原體、抗病毒以及激素類藥物得到認(rèn)同，相關(guān)企業(yè)如麗珠集團、星湖科技、天藥股份等表現(xiàn)突出。隨著社會逐步認(rèn)知到，“非典”缺乏有效的特異性藥物，主要依賴自身免疫力，因此提高免疫力的產(chǎn)品成為熱點，而對防治性疫苗的預(yù)期也被市場關(guān)注，相關(guān)企業(yè)如天壇生物、海王生物等后來居上，一領(lǐng)。

6月以來，隨著“非典”的控制，醫(yī)藥板塊的熱點逐步退潮，市場走勢弱于大盤，一些業(yè)績增長幅度比較大的個股，如復(fù)星實業(yè)、海正醫(yī)藥等表現(xiàn)較好。

二、2003年下半年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢

2003年二季度SARS疫情的爆發(fā)，促進相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，到5月份醫(yī)藥工業(yè)同比增長35.40%，其中化學(xué)藥品制劑、中藥飲品及中成藥加工、生物生化制品、醫(yī)療器械等成為行業(yè)亮點。隨著SARS疫情的控制，化學(xué)制劑、中成藥、醫(yī)療器械的市場規(guī)模將逐步恢復(fù)到以前水平，疫情受益產(chǎn)品的產(chǎn)銷量環(huán)比將有較大幅度的下降，下半年相關(guān)企業(yè)的業(yè)績增長速度將明顯趨緩。同時由于在抗擊SARS疫情的過程中，醫(yī)藥流通企業(yè)大量儲備有關(guān)產(chǎn)品和藥物，企業(yè)也大幅擴大產(chǎn)能，生產(chǎn)滿負荷進行。而在疫情結(jié)束后，部分SARS相關(guān)產(chǎn)品滯留于生產(chǎn)企業(yè)的庫存和醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，這對相關(guān)企業(yè)特別是醫(yī)藥流通企業(yè)將有較大的負面影響。

另外2002年開始的化學(xué)原料藥價格的上揚也受到抑制，特別是市場比較關(guān)注的維生素C的價格明顯回落，目前已經(jīng)從高位時的12、13美元下降到7、8美元，由于國內(nèi)維生素生產(chǎn)企業(yè)還將擴大生產(chǎn)，因羅氏等國際大醫(yī)藥企業(yè)停產(chǎn)而形成的維C缺口將很快被補上，預(yù)計下半年維C價格可能進一步回落，年底或2004年可能會到4－5美元左右，維C價格的滑落對相關(guān)化學(xué)藥生產(chǎn)企業(yè)將有較大影響，下半年盈利能力環(huán)比下降。

而2003年上半年受到SARS負面影響的部分醫(yī)藥上市公司，下半年的業(yè)績將會有較大幅度的上升，主要包括以生產(chǎn)處方藥為主的制劑生產(chǎn)企業(yè)，上半年由于SARS影響，醫(yī)院就診率大幅下降，對一些處方藥產(chǎn)品的影響比較大，將直接影響企業(yè)的盈利水平，預(yù)計部分企業(yè)中期業(yè)績不會理想，而下半年業(yè)績將有較大幅度的提升。

同時SARS疫情對老百姓的保健意識的刺激，對醫(yī)藥市場的發(fā)展有推進作用，預(yù)計在秋冬季節(jié)，治療呼吸道類藥物將有比較大的銷售提升，提高免疫力的產(chǎn)品也會得到市場青睞，相關(guān)企業(yè)四季度的業(yè)績將有比較好的表現(xiàn)。

總體上，醫(yī)藥行業(yè)將保持15－20％的增長速度，2003年下半年醫(yī)藥上市公司業(yè)績同比增長速度趨緩，全年預(yù)計保持20％左右幅度的業(yè)績增長，低于5月份統(tǒng)計的35.40％的高速度。

三、醫(yī)藥板塊投資策略

1．醫(yī)藥板塊很難成為投資熱點

醫(yī)藥板塊由于在市場中所占的規(guī)模和權(quán)重限制，很難成為帶動整個大盤的龍頭板塊。由于醫(yī)藥個股的流通盤一般都比較小，即便是華北制藥也只有11.69億股的總股本和4.69億股的流通股，與金融、鋼鐵、汽車等行業(yè)的個股規(guī)模不可同日而語，機構(gòu)投資者在目前市場下比較多考慮股票流動性的時候，更關(guān)注盤子大、流動性好的個股，而QFII等使市場的注意力更多集中在績優(yōu)藍籌股。

同時市場投資者，包括機構(gòu)投資者，對自己不熟悉的投資領(lǐng)域都有規(guī)避的傾向，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，對醫(yī)藥上市公司的價值判斷需要更專業(yè)的技術(shù)，而目前市場對醫(yī)藥類企業(yè)的判斷缺乏有效的標(biāo)準(zhǔn)，投資者往往難于把握企業(yè)的機會和風(fēng)險，也使部分投資者遠離所不熟悉、不透明的醫(yī)藥板塊。因此醫(yī)藥板塊在一定時期內(nèi)將受到投資者的冷落。

醫(yī)藥板塊雖然作為整體缺乏影響力，但由于醫(yī)藥行業(yè)的成長性，醫(yī)藥板塊一直是投資者比較關(guān)注的板塊，在醫(yī)藥板塊具有整體投資價值的時候，市場最終會發(fā)掘這一機會的。

2．重點關(guān)注中藥板塊

分析醫(yī)藥板塊的規(guī)模特點，我們認(rèn)為未來一年內(nèi)醫(yī)藥板塊作為整體很難有所作為，但由于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展速度，以及部分企業(yè)的業(yè)績將有較大幅度的增長，一些醫(yī)藥個股具有良好的投資價值和投資機會。未來一年我們重點看好中藥板塊和重組板塊，相對看淡化學(xué)藥板塊、生物醫(yī)藥板塊、醫(yī)藥流通板塊。

中藥板塊

中藥板塊業(yè)績相對較好，一季度中藥上市公司加權(quán)平均每股收益達到0.08元，而醫(yī)藥板塊平均每股收益為0.055元，超過行業(yè)平均41.82％。同時隨著SARS疫情的刺激，老百姓的健康預(yù)防意識大大加強，中藥的保健功能具有傳統(tǒng)的市場基礎(chǔ)，而中成藥在疾病預(yù)防和治療中所起的作用甚至已經(jīng)得到世界衛(wèi)生組織的高度評價，預(yù)計下半年中藥市場將有比較大的發(fā)展。

同時中藥板塊中具有龍頭地位的績優(yōu)企業(yè)，目前市盈率都比較低，這為中藥板塊整體走強提供了基礎(chǔ)，在價值投資不斷挖掘的市場理念下，中藥板塊的投資價值不會長期被低估。

重組板塊

近幾年醫(yī)藥行業(yè)并購事件不斷出現(xiàn)，形成了醫(yī)藥市場的各系奔騰的局面，影響了中國的醫(yī)藥行業(yè)布局。隨著醫(yī)藥市場的開放和國退民進的逐步實施，醫(yī)藥行業(yè)的并購事件將會更多，其中流通企業(yè)的并購將成為外資進入中國市場的試水之旅，民營企業(yè)在爭奪國有醫(yī)藥資產(chǎn)中將各顯身手。

不過對于企業(yè)的重組行為，不是分析師能預(yù)測的，市場上很多關(guān)于企業(yè)重組的傳言，在塵埃落定之前都會有很大變數(shù)，如業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)同的華北制藥與石家莊制藥的合并，已經(jīng)傳聞很久，雖然合并的趨勢不可扭轉(zhuǎn)，但什么時候完成則誰也不能預(yù)料。而上實聯(lián)合合并上實醫(yī)藥，也是公司的既定目標(biāo)，但還存在先在香港市場完成回購上實醫(yī)藥的前提條件，并且即使完成回購，上實聯(lián)合如何合并也是市場無法預(yù)計的。

化學(xué)藥板塊

隨著維C價格的逐步回落，因維C漲價而獲益匪淺的醫(yī)藥企業(yè)，如華北制藥、華源制藥等的盈利能力也將回落到較低的水平，而制劑企業(yè)仍缺乏有效的盈利點。雖然2003年化學(xué)藥企業(yè)業(yè)績的大幅增長基本已成定局，但對盈利能力下降的預(yù)期將影響投資者的熱情。

而一度成為市場話題的東北藥的維C轉(zhuǎn)讓，則讓投資者有上當(dāng)?shù)母杏X，公司在4月份宣布集團公司準(zhǔn)備將維C生產(chǎn)線轉(zhuǎn)讓給上市公司，市場投資者馬上計算出這可能給上市公司帶來的收益，公司股價也一路上揚，但在公司股東大會上，這一轉(zhuǎn)讓被否決，公司股價也一落千丈。不知公司是否還會有類似受讓維C的公告，受傷的總是中小投資者。

而華源制藥的維C控制權(quán)之爭也還沒有定論，雖然這不影響公司的報表業(yè)績，但這塊生金蛋的資產(chǎn)的控制權(quán)，對企業(yè)的發(fā)展和融資都有巨大的影響。

生物醫(yī)藥板塊

在醫(yī)藥上市公司中，生物醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力和成長性都比較低，第一季度生物醫(yī)藥上市公司同比增長率僅為4.49％，遠低于行業(yè)平均的17.17％，平均每股收益僅為0.033元，是行業(yè)平均0.055元的60%，低盈利能力和低成長性，與生物醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)特征大相徑庭，主要因為國內(nèi)的生物醫(yī)藥上市公司缺乏真正的科技實力和產(chǎn)業(yè)化能力，在投資者心目中成為有概念而無實質(zhì)的雞肋。

醫(yī)藥流通板塊

2003年醫(yī)藥流通企業(yè)的日子不好過。醫(yī)藥流通企業(yè)的盈利能力本來就不高，一季度醫(yī)藥流通企業(yè)的平均主營業(yè)務(wù)利潤率為14.58％，同比下降8.47％，平均利潤率為1.91％，同比下降12.04％，主要因素是行業(yè)內(nèi)推行的藥品招標(biāo)、藥價下調(diào)等政策影響。

下半年醫(yī)藥流通企業(yè)還將受到SARS后遺癥、價格下調(diào)和外資進入的沖擊。由于SARS疫情的影響，醫(yī)藥流通企業(yè)普遍采購了大量的相關(guān)產(chǎn)品，以備不時之需，隨著疫情的控制，在流通環(huán)節(jié)仍滯留比較多的庫存產(chǎn)品，而這批庫存將占用企業(yè)不少的資金，對企業(yè)是雪上加霜。在國內(nèi)許多地區(qū)的平價藥房旋風(fēng)，對醫(yī)藥流通企業(yè)的價格體系產(chǎn)生巨大沖擊，將進一步壓縮企業(yè)的盈利空間。而隨著藥品分銷業(yè)務(wù)的放開，外資的進入對醫(yī)藥流通企業(yè)產(chǎn)生更大的經(jīng)營壓力。

3．重點關(guān)注的個股

未來一年醫(yī)藥行業(yè)存在的投資機會并不多，主要原因是主流醫(yī)藥板塊化學(xué)藥企業(yè)的盈利能力，隨著原料藥價格的回落而有所減弱，同時醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展速度將隨著SARS疫情的控制而恢復(fù)到以前水平。