公司財務戰略研究
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公司財務戰略研究范文第1篇
企業財務能力評價的基本要素包括評價指標、評價標準和評價方法。目前，企業的財務能力評價方法主要有綜合評分法、杜邦分析法、EVA評價方法和關鍵績效指標考評法等[1]。然而，這些評估方法又存在很多不足，比如用某些指標的簡均加權來度量企業財務能力，致使企業財務評價結果缺乏客觀性與綜合性，比如當某些評價指標高低錯落時，就很難做出企業財務能力的總體評估和排序。為此，本文將運用主成分分析方法來建立企業財務能力綜合評價模型，進而全面準確地評估企業財務能力。
二、企業財務能力評價指標體系的建立
企業財務能力評價指標體系的建立應全面體現反映現狀、發揮優勢、規劃戰略、促進發展的評價目的，并遵循科學性、客觀性、合理性、獨立性、動態性和可操作性相結合的基本原則[1]。從企業所有者、債權人和經營者的不同角度，我們可以將企業財務能力評價指標體系歸納為盈利能力、運營能力、成長能力和償債能力五個方面。
企業盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。盈利能力指標主要包括主營業務利潤率、成本費用利潤率、資產報酬率、凈資產收益率等；營運能力是指企業的經營運行能力，即企業運用各項資產以賺取利潤的能力。企業營運能力的財務分析比率主要有：應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率等；償債能力（debt-payingability）是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力，償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。企業償債能力，靜態的講，就是用企業資產清償企業債務的能力；動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力；企業成長能力主要反映企業在將來一定時期后的經營能力和財務狀況，并從質和量的角度評價企業財務發展潛力及將來發展趨勢，常用的主要指標有主營業務收入增長率、凈利潤增長率、凈資產增長率。
三、主成份分析方法
1.主成分分析法的基本概念
主成分分析也稱主分量分析，旨在利用降維的思想，把多指標轉化為少數幾個綜合指標。在統計學中，主成分分析（principalcomponentsanalysis，PCA）是一種簡化數據集的技術[2]。主成分分析經常用減少數據集的維數，同時保持數據集的對方差貢獻最大的特征。
2.主成分分析法的建模步驟
（1）設樣本數為m，選取的財務能力評價指標數為p，則由樣本的原始數據可得矩陣X=（Xij）m*p，其中Xij表示第i家企業的第j項財務能力指標。
（2）各項財務指標計算規則不同，我們應對各項指標進行無量綱化處理和歸一化處理，由此得到標準化矩陣。
（3）根據得出的標準化數據矩陣建立協方差矩陣R，其中，Rij（i，j=1，2，…，p）為原始變量Xi與Xj的相關系數。這是反映標準化后的數據之間相關關系密切程度的統計指標。
（4）根據協方差矩陣R，分別求出特征值、主成份貢獻率以及累計貢獻率，確定主成份個數。求出特征值λi（i=1，2，…，p），特征值是各主成份的方差，它的大小反映了各個主成份的權重。主成分Zi的貢獻率，累計貢獻率為。根據選取主成份個數的原則，特征值大于1、累計貢獻率達75%-95%的特征值λ1，λ2，…，λm（1，2，…，m（m≤p）），其中m為主成份的個數。
（5）通過模型計算出初始因子載荷矩陣，解釋主成份矩陣。因子載荷量是主成份Zi與原始指標Xi的相關系數R（Zi，Xi），利用它可較好地解釋主成分的經濟意義[4]。
（6）計算企業財務綜合評分函數，計算出上市公司的綜合值，并進行大小排列：
F=a1F1+a2F2+…+anFn，其中a（i=1，2，…m），各綜合因子的權重根據貢獻率的大小確定，然后根據函數計算各公司的綜合實力，以此對各公司進行排名，而且還可以根據各項指標評分，為各類公司提供一定的策略建議與參考。
四、企業財務能力評價的應用實例
1.企業財務能力主因子的選取
本文根據新浪網站上提供的8家上市公司為企業財務能力評價對象，以它們2013年度的有關數據為樣本（數據來自于新浪網站http：//sina.com）。運用SPSS對所選取的樣本進行因子分析，得到因子特征值及其貢獻率（如表1所示）。我們先來研究8家公司在2013年度的25項財務能力指標，由于貢獻率反映了每個因子包含原始數據的信息量度，所以當選擇前4個因子作為主因子時就包含了原始變量的91.04%以上信息量的滿足了因子分析用變量子集來解釋整個問題的要求。
2.主因子含義的分析
計算初始因子載荷矩陣后，經過方差極大的正交旋轉之后便得到正交因子解，如表2所示。從中看出，由于F1中系數絕對值大的主要有X21、X22、X23、X24、X25、X51、X52、X53和X55，所以第一主因子主要概括企業總資產利潤率、主營業務利潤率、成本費用利潤率、主營業務成本率、銷售凈利率、流動比率、速動比率、現金比率和資產負債率方面的信息，故將F1稱為企業盈利能力和償債能力因子；F2中系數絕對值大的主要有X11、X12、X13、X15、X26、X42、X43、X44、X45和X54，所以第二主因子主要概括攤銷每股收益、扣除非經營性損益后的每股收益、每股經營性現金流、每股未分配利潤、凈資產收益率、存貨周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率、流動資產周轉率和產權比率方面的信息，故將F2稱為企業每股指標、盈利能力、營運能力和償債能力因子；F3中系數絕對值大的主要有X31、X32、X34和X41，所以第三主因子主要概括主營業務收入增長率、凈利潤增長率、總資產增長率和應收賬款周轉率方面的信息，故將F3稱為企業市場成長能力和營運能力因子；F4中系數絕對值大的主要有X14和X33，所以第四主因子主要概括每股資本公積金和凈資產增長率方面的信息，故將F4稱為每股指標和成長能力因子。以上四個主因子便構成了企業經財務能力的綜合評價體系。
3.企業財務能力的評價
運用SPSS軟件，計算出8家上市公司的各個主因子得分，結果如表3所示。再按因子貢獻率加權即可求出企業財務能力，公式如下：
F=（0.56384F1+0.1397F2+0.12001F3+0.08684F4）/0.9104
將有關數據分別代入企業效益的綜合得分數學模型，便得到每個每個企業競爭力的綜合得分，計算結果如表3最后一列。當企業競爭力綜合得分越高，以及排序越靠前時，則代表該企業財務能力越好。由此我們可以對各個企業的每年財務能力進行綜合評價。
4.企業綜合經濟效益與可持續性矩陣圖的繪制
根據美國波士頓咨詢公司的競爭優勢――取得競爭優勢途徑新矩陣圖原理，本文創建企業綜合經濟效益及其增長率戰略決策圖[10]。它以每年企業綜合經濟效益平均得分為橫坐標（E），從靜態角度反映了企業經濟資源的利用及其組合效果狀況；而以同一時期企業綜合經濟效益得分平均增長率為縱坐標（Y），從動態角度反映企業綜合經濟效益的發展變化趨勢。根據表4繪制的企業綜合經濟效益及其增長率戰略決策圖，如圖1所示。
各個樣本的平均增長率分別為：
（0.586、3.507、-5.600、1.829、-1.553、7.211、-12.565、6.001）
在圖中，位于第一象限的企業是綜合經濟效益和可持續發展性均強的區域，稱之為明星類經營單位。處于這種地位的麗珠醫藥、北京同仁堂、北京雙鶴公司應選擇投資發展型戰略，即進行必要投資，從而維護和改進其有利的競爭地位，具體經營戰略包括產品差異化戰略、縱向一體化戰略、橫向一體化戰略、復合多樣化等投資戰略等；位于第二象限的企業是綜合經濟效益和可持續發展性選擇性的區域，稱之為選擇類經營單位。處于這種地位的上海三普制藥、華北制藥公司應及時調整戰略。其財務特點是利潤率較低，所需資金不足，負債比率高。例如在產品生命周期中處于引進期、因種種原因未能開拓市場局面的新產品即屬此類問題的產品。對問題產品應采取選擇性投資戰略。即首先確定對該象限中那些經過改進可能會成為明星的產品進行重點投資，提高市場占有率，使之轉變成“明星產品”；對其它將來有希望成為明星的產品則在一段時期內采取扶持的對策；位于第三象限的企業是綜合經濟效益和可持續發展性均弱的區域，稱之為瘦狗類經營單位。處于這種地位的哈藥集團、南京醫藥公司應選擇收縮型戰略或清算型戰略，即通過適度縮小經營領域來減少財務支出，從而提高經濟資源的利用效果；位于第四象限的企業是綜合經濟效益強和可持續發展性弱的區域，稱之為金牛類經營單位。處于這種地位江蘇恒瑞醫藥股份公司應選擇收獲型戰略或維持型戰略，以延長產品盈利時間為主要目標。
公司財務戰略研究范文第2篇
1.1 財務戰略的新內涵
美國學者W.H.Newman認為，企業戰略是確定長遠的主要任務，以及完成這一任務而采取的主要行動。財務戰略是在財務方面全局性的規劃，這要求企業不但要著眼于當前的財務狀況，而且要樹立長遠眼光，以企業永續經營為目標進行全方位謀劃。在企業達到一定規模時，就必須建立更完善的財務管理體制，構建財務戰略框架以適應企業規模的擴張。經濟新常態為中國特色社會主義市場經濟體制下的財務戰略賦予了新的內涵，在構建財務戰略體系時，一方面，要考慮企業自身的經濟效益和財務效益;另一方面，也要注重社會效益和環境效益，培養創新意思，以求在激烈的市場競爭中脫穎而出。
1.2 上市公司財務戰略框架構建的特點
上市公司在構建財務戰略框架時，應遵循科學性、持續性、完整性、新穎性及技術性的一般原則，以及針對企業的經濟性、公開性、集權性特有原則。這樣構建財務戰略框架，才能夠更加適合企業的現實所需，更加有益于企業的長時間持續的發展。財務戰略框架構建受到企業內外部環境的影響，因而構建時需考慮環境要素。探究上市公司財務戰略框架構建問題，應該掌握上市公司財務戰略框架構建所處環境的真實現狀及發展方向，掌握實施財務活動的有利條件及不利條件，為企業的財務戰略框架提供真實有效的依據，并總結出相應的策略，增強財務工作對環境的適應能力及利用能力。
2 科學決策理論在構建財務戰略框架中的應用
科學決策對企業管理和企業戰略資源規劃至關重要，美國經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者Herbert A.Simon曾經提出管理就是決策的理念，管理與決策相輔相成，科學的決策將有效提升企業的管理水平。構建財務管理框架是上市公司完善法人治理結構、落實發展戰略、提升財務管理水平、強化公眾監督、保護中小投資者權益的重要手段，同時，也是企業科學決策的重要目標。財務戰略框架構建與企業的經濟利益具有最直接、最有效、最緊密的關系，尤其是在如今知識經濟環境下，上市公司更需要以科學決策為基礎，提高財務管理水平，制定符合實際情況的財務目標和發展戰略，為企業的生產經營活動和社會公眾的信息披露需求奠定堅實的基礎。
3 上市公司構建財務戰略框架存在的問題
3.1 傳統觀念根深蒂固
在傳統的經濟制度下，我國的財務管理體系中囊括了上市公司的財務戰略框架，所以，以往的上市公司財務戰略規劃受到行政因素的嚴重影響，政企不分現象越來越嚴重，公司并沒有適應自身發展的市場地位和財務理念。在這種情況下，上市公司財務戰略框架的構建，只需要依照國家的政策制度以及上級主管部門的規定實施，上市公司在進行財務戰略規劃過程中，僅片面結合國家財務政策體系，而忽視了根據自身情況自主決策。隨著市場經濟的不斷發展，現代化企業制度逐漸得到推廣和實施，上市公司實行現代化的法人治理結構，實現了政府和上市公司的分離，但是企業文化和生產經營理念并未適應時代潮流，傳統觀念仍然根深蒂固。
3.2 財務人員素質有待提高
財務戰略的規劃與實施離不開基層財務人員，只有財務人員依照財務戰略框架的規劃，落實每一個財務管理細節，公司的財務質量才能得到提升，財務管理體系才能得到進一步完善。但是當前很多上市公司財務戰略的執行者專業素質偏低，并不具備現代化的科學的財務管理理念。上市公司當中，很多企業欠缺對財務戰略框架構建的認識，還處在記賬、算賬的認知中，普遍存在不合理的建賬、做賬、代賬、白條等現象。這種財務戰略規劃和執行過程中的無序及混亂現象，致使企業財務信息失真，財務管理活動無法正常開展，為企業的生產經營活動帶來隱患。
3.3 財務戰略具有滯后性
通常上市公司在進行財務戰略規劃時，大都以在一定時期內能夠實現的預期收益為基礎，僅僅關注會計期間的投資收益率和投資回報周期，而沒能把非系統風險和貨幣的時間價值充分考慮在內，這就導致很多投資項目或資本運作規劃。因不可控的意外情況而無法達到預期收益。上市公司在當前經濟條件下，財務決策具有滯后性，難以全面有效地分析內外部環境，無法用市場經濟的變化法則來理順投資與回報之間的關系。
4 上市公司財務戰略框架構建
4.1 決策層需轉變管理理念
基于科學決策構建財務戰略框架新模式，企業的決策者一定先要樹立創新思維，善于接受新事物，立足當前的經濟局勢，從企業自身出發，將傳統的固有戰略框架逐步轉變為符合經濟新常態運行狀況的戰略決策。要明確企業的具體狀況和進步階段，規劃與企業自身發展相切合的財務戰略框架。在構建財務戰略框架時，可以實行企業資本多元化，在中國改革開放的市場經濟條件下主動探索和外資協作的途徑，拓展多元化資金來源。對因為環境改變而產生的突發狀況做好應急預案，及時解決問題，將損失和風險降到最低，增強企業本身的抵擋風險的水平。
4.2 基層管理人員需提高綜合素質
現有對企業財務人員專業水平的統計數據表明：財務人員業務和管理水平偏低，無法切合財務戰略框架構建工作的需求。僅僅依靠財務人員來構建財務戰略框架并不科學，財務戰略框架的構建，需要全局性視角和各部門協調運作，這就需要部門管理層的全面參與。很多上市公司歷史遺留問題嚴重，管理人員特別是中低層管理人員財務基礎薄弱，了解簡單的賬目處理卻看不懂財務報表，無法與財務宏觀戰略有效銜接。因此，企業中低層管理人員需要積極學習財務知識，除掌握本部門工作管理技巧外，還需重視各部門之間的協調，努力提升自身管理水平。
公司財務戰略研究范文第3篇
關鍵詞：集團公司 財務管控體系
現代市場經濟體制的不斷完善使集團公司財務管控作用進一步突出，集團公司建立完善的財務管控體系能夠實現成本控制，能夠有效的監督集團公司資金使用狀況。分析存在的問題，使集團公司能夠在激烈的市場競爭中占據有利地位。
一、集團公司財務管控體系理論分析
財務管控體系是企業對財務組織結構、人員行為等方面進行的管控。在財務管控體系活動中將會協調各方面之間的關系，達到集團公司財務發展目的。集團公司財務管控體系是財務管理活動實施部門重要的組成部分，財務管控體系建設應該明確各方面直接的關系，強化分工建設。因為集團公司財務管控體系較為復雜，要構建財務控制機制框架，這樣才能夠保證財務管控體系內部能夠按照要求運行。
二、集團公司財務管控體系存在的問題
（一）財務管控權利集中
集團公司財務管控權利主要集中在總部，分屬單位無法有效運用財務管控權利，嚴重的影響到了集團企業經營積極性。分屬單位管理人員流動性較大，影響到財務管控政策的長效執行，同時繁重的日常財務管控工作影響到高層對市場變化情況的把握分析。
（二）集團公司制度差異性無法形成統一核算標準
集團公司制定的財務審批、報銷、流動資金管理等財務管控制度上都存在一定的差異性，這樣在進行整體財務管控時增加了難度，無法形成統一的制度管理以及參照標準，同時在進行財務管控時需要將情況上報總部接受審批，影響到工作效率，辦事效率較差。集團公司分屬單位主要利用財務軟件進行會計核算工作，但是在各分屬單位中由于業務范圍不同，無法設置統一的財務軟件，缺乏必要的會計財務管控政策規范指導意見，這樣就造成了在進行財務核算的時候較為隨意，內容較為混亂。在內部記賬、財務支出等問題上差異性較大，無法進行整體合并報表，真實性受到質疑。
（三）財務資金使用較為分散，存在浪費現象
集團公司財務資金分散較為混亂，無法進行統一匯合。這樣就會形成下屬單位在資金短缺的時候整體資金應用不充分，造成財務資金使用價值較低。集團財務資金使用分散，造成理財時間加長。集團公司沒有形成資金集中的優勢，與銀行談判的砝碼相應減弱，形成資源浪費。
（四）下屬單位資金機構預算脫離現實，財務管控體系脫節
集團公司資金預算缺乏準確性，因此在實際操作過程中將會面臨支付審批權限問題，無法充分的應用財務管控思想進行指導。非常規性全面性的財務管控涉及到的方面較多，時間較長，支付權限模糊，總部審批事項難以控制，超預算支出將不會受到總部財務管控限制。
三、集團公司財務管控體系完善措施
集團公司財務管控體系主要是通過財務管理人員實現的，因此要重視對財務管理人員的培養，保證財務管理質量。只有完善的財務管控體系才能夠實現集團公司健康發展。集團公司治理結構要保障權利能夠進行有效分割，形成相互制約的局面。強化自身糾錯能力，正確對待集團公司管理主要問題。
財務管控制度建立將會促使集團公司程序化發展、將會實現財務資金流程管理正規性發展。統一規范的財務管理方式需要根據業務發展的需求進行及時的更新。針對集團公司存在的問題，可以建立《財務人員崗位職責》、《倉庫管理制度》等，這樣能夠規范的執行基礎制度，強化執行能力。建立統一核算體系的制度為了提高會計核算的及時性、準確性，便于合并報表，真實全面反映集團公司的財務狀況，掌握整個集團經營情況。針對集團經營特點和管理要求，在現有會計軟件核算基礎上，對明細科目的設置，對每類事項的會計分錄的編制要做統一的核算口徑，形成《會計核算的統一規定》之制度。
對回流的財務資金應該進行歸集管理，這樣能夠控制集團公司財務資金浪費情況的發生。要積極與銀行進行洽談，建立銀企互聯平臺。開發資金集中管理軟件，這樣能夠保證集團公司資金進行統一歸集管理。整合資金，調劑資金短缺情況，進行宏觀調配，降低對資本的依賴。資金使用效率的提升將會增強集團公司抗風險的能力。
下屬單位審批制度將會保證集團公司健康發展，審批分權主要是為了將財務權利向下屬單位進行分散，能夠充分調動下屬單位的積極性，保證下屬單位能夠在市場競爭中占據有利市場地位，同時還能夠限制總部對下屬單位的直接干預，將更多的時間用于對市場戰略研究上。集團公司制定長期戰略發展規劃，建立年度發展總目標，完善的工作計劃將會使指標空間得到進一步分解，有利于目標的實現。下屬單位根據工作指標制定年度預算，并且按照需求對部門中銷售、人力資源等方面進行確認。下屬單位成立專業負責預算管理的部門，參與集團公司財務審核工作，將審核之后的財務預算辦法下達到下屬單位作為執行標準，這是集團公司財務管控體系的主要發展依據。
四、結束語
對集團公司財務管控體系存在的問題進行研究，并且提出相應的解決對策，對集團公司的整體發展有著重要的影響，能夠促進國民經濟水平不斷提升。財務管控體系的建立對集團公司經濟效益與社會影響具有重要現實指導意義。
參考文獻：
[1]李良軍.J集團公司財務管控問題的研究[J].河北經貿大學，2013，11，1
公司財務戰略研究范文第4篇
大唐國際發電股份有限公司陡河發電廠副廠長兼總會計師 劉權民
中國經濟的飛速發展要求電力、煤炭等行業必須加強科學管理，充分挖掘各項生產要素的最大價值。固定資產分部價值的確定是多年來發電企業財務管理工作者和行業管理部門一直關注的一個重點和難點。本文對此作了比較深入的分析。
此文發表于《華北電業》雜志2002年11月號。
外匯資金管理在工程項目中的具體運用
中鐵九局集團有限公司財務部部長 劉長城
外匯資金管理對施工企業來講是一個全新的課題，只有積極探索有效的方法與策略，科學合理安排資金，才能實現收益最大化。同時，企業的管理體制和激勵機制也是必須盡快解決的問題。文章結合某項目日元外匯運作的過程和成功經驗，提出了可供行業借鑒的思路和方法。
此文發表于《中國總會計師》雜志2005年4月號。
作業成本法的應用與實踐
焦作煤業集團趙固（新鄉）能源有限責任公司總會計師 趙紅梅
企業之間的競爭說到底就是成本的競爭，在供不應求的市場情況下表現不突出，而一旦高額利潤引起資本的投入隨之帶來產能釋放、產量劇增，市場行情將疾風突轉，企業的較量轉換為成本的較量。因此如何吸收并運用新的成本管理理念，降低成本，增強企業競爭能力是財務管理也是全面預算管理的重要挑戰。作業成本法的推廣與運用為解決這一問題提供了有效的思路。
此文發表于《中國總會計師》雜志2006年10月號。
論加強對企業資金運作的有效監控
北京城鄉建設集團總會計師孫寶珩
資金管理是企業財務管理的核心內容，如何加強資金管理，怎樣進行資金監控，歷來是每個企業財務管理的中心課題，搞好了資金管理就抓住了企業財務管理的關鍵環節。本文從企業資金運動流程的特點、加強財務會計審計制度建設和完善決策制衡機制等方面，對加強企業資金運作的有效監控作了比較深入的探討。
此文發表于《北京市經濟管理干部學院學報》（季刊）2005年4月號。
論國際間汽車技術轉讓的財務風險控制
哈爾濱飛機工業集團進出口有限公司常務副總經理戚漢英
世界經濟一體化浪潮要求中國的企業管理者必須具備強烈的競爭意識和風險意識。哈爾濱飛機工業集團是我國重要的微型汽車規模生產基地，近年來，進出口貿易已經成為集團新的經濟增長點。通過汽車技術轉讓的形式為集團做大做強、增強核心競爭力做出了貢獻，本文就國際間汽車技術轉讓的財務分析控制問題進行了研究。
此文發表于《中國總會計師》雜志2006年2月號。
探索海外上市公司財務集中管理的新模式
中國鋁業公司財務部副主任張占魁
中國鋁業2001年在美國和中國香港上市以來，按照國際上市公司的管理規則不斷探索適合本公司的財務集中管理模式，經過五年的運行實踐已經日臻完善，為公司的發展奠定了基礎。中國鋁業的經驗表明，海外上市公司實現重組整合，必須在財務管理的模式創新上有所作為，才能對公司有所貢獻，這就是財務集中管理核心所在。
此文發表于《中國總會計師》雜志2006年6月號。
我國企業內部控制現狀分析與探索
中國輕工業品技術進出口總公司總會計師 張小英
建立有效的企業內部控制制度，是建立現代企業制度和完善的法人治理結構的必然要求。本文從我國企業內部會計控制現狀及問題的形成原因入手進行了系統的分析，結合企業實踐提出了具體可行的建議。
此文發表于《中國總會計師》雜志2004年9月號。
堅持科學發展觀創新財務管理體系
山西汾西礦業集團有限責任公司副總經理兼總會計師邢崇榮
繼續深化國有企業改革是“十一五”期間我國經濟體制改革的重要內容，山西汾西礦業集團有限責任公司是山西省重點骨干企業。本文著重論述了在社會主義市場經濟條件下創新財務管理的必要性、具體方法和意義，提出了財務管理創新必須貫徹和落實科學發展觀，實現兩個轉變，增強國有企業的綜合競爭力的觀點。
此文發表于《中國總會計師》雜志2006年6月號。
以內控建設為契機規范合同管理
新疆石油管理局重油公司總會計師 陳霞
加強企業內部控制制度建設要求企業原材料采購、生產經營和市場營銷一體化，集中于服務提高經濟效益這個主題。合同管理是企業管理的主要組成部分，對于一個能源型企業的持續、快速、健康發展有著非常重要的意義。本文從合同管理與內部控制制度的關系為切入點，詳細剖析了合同管理在企業內部控制中的意義、作用和方法。
此文發表于《中國總會計師》雜志2006年10月號。
河北滄州大化股份有限公司發展戰略研究
河北滄州大化股份有限公司財務總監孫 磊
石油、化學工業是重要的基礎原材料工業，隨著世界石油、化學工業正在進行結構性的重組與變革和技術更新的速度進一步加快，行業發展進入了以結構調整為主的關鍵時期。滄州大化股份有限公司是全國大型的石油化工企業，本文全面研究了公司的發展戰略，具有很強的前瞻性和實用性。
由于該研究報告涉及公司重要的商業信息，經研究，我們決定不予公開發表。
企業外債風險管理探索及對有關管理理念的思考
中國廣東核電集團有限公司 岳林康
企業的發展離不開強大的資金支持，采用對外舉債的方式解決暫時的資金短缺問題是企業日常財務管理中常見的一種財務策劃行為。這就要求財務管理工作者必須加強外債資金的風險管理，建立高效、穩妥的外債資金籌措、使用和償還機制和正確的管理理念。，
此文發表于《中國總會計師》雜志2005年7月號。
淺議如何進一步提高施工企業成本管理水平
河北建工集團有限責任公司財務部部長 王書臣
公司財務戰略研究范文第5篇
關鍵詞：跨國公司財務風險 風險管理 問題及措施
1.跨國公司的財務風險及管理
跨國公司的財務風險是指跨國公司在全球范圍內經營時，財務管理活動由于受到諸多不確定性因素的影響，預期收益而遭受或有損失的可能性。它是相對于國內企業的財務風險而言。跨國公司的經營活動跨越了國界之后，面臨各國的經濟狀況，政治環境，法律環境等各有不同，財務管理的問題就變得更加復雜。由于受到諸多不確定性因素的影響，所面臨的可能收益或潛在的損失，有效的規避風險，提高跨國公司收益，減少由于不確定性因素的變化導致發生損失的可能，這就是跨國公司的財務風險管理[4]。財務風險管理是一個連續的，循環的，動態的過程，一般的風險管理分為三個階段：即風險識別，風險度量和風險控制。
2.跨國公司財務管理風險分類
跨國公司由于理財環境的特殊性和自身經營管理的復雜性造成的財務管理風險，可以分為內部風險和外部風險。
2.1內部風險
跨國公司的內部風險是指不受外部因素影響，由于自身戰略目標的不同和經營管理的復雜性，導致公司出現的一系列風險。表現在具體形式：在財務上是公司出現財務困境，無法償還到期債務；經營管理上表現為不能持續有效的經營等情況等。但公司的出現困境首先表現在財務方面，即資金的周轉和流動出現問題。跨國公司的內部風險在本質上于一般國內企業并沒有區別，但是由于跨國公司的經營范圍超越了一國的國界，被賦予了新的內容，擴大了管理的范圍，提高了管理的難度。在資金往來方面：跨國公司的資金往來不是單指一個國家的貨幣進行資金調整，而是在多個不同國家的子公司或者分公司之間進行資金調撥。在避稅方面，跨國公司考慮產品價格在轉移過程中的影響，把利潤所得來源進行調整，由高稅率的國家調整到低稅率或者是免稅的國家或地區。這些都需要考慮匯率變化的問題。
2.2外部風險
外部風險是那些因為跨國公司財務管理環境的變化而引起的風險，即通常所說的政治風險，投資風險，融資風險，外匯風險等。這些風險是跨國公司財務風險管理的主要內容。政治風險是在投資中，由于東道國政治環境的變化或者是政策的變更導致在該國從事生產經營的外國公司造成經濟損失，甚至財產被沒收的可能性。投資風險是跨國公司在對外投資(包括金融投資和項目投資)，由于東道國匯率的調整和政策的變化，導致跨國公司的投資在計量或者是評價時抵御預期的投資回報。融資風險是指跨國公司在融資中，由于資本結構不合理而導致的風險，這其中還包括跨國公司在融資中出現的利率風險等情況。外匯風險是指由于匯率變動給公司持有的，以外幣計價的資產負債，支出，收入帶來的不確定性。它是跨國公司在海外經營時面臨的最重要的風險，因為跨國公司貿易往來大都是以外幣計價的，如果匯率發生變動，就會致使跨國公司實際收益和預期收益出現差異，從而承擔財務風險的可能性。外匯風險管理根據在產生的原因，一般分為交易風險，經濟風險和折算風險(也可稱會計風險) [3]。
3.跨國公司財務風險管理措施
3.1風險回避
是指跨國公司通過風險識別和評估，預料風險發生的可能程度，判斷導致其發生的因素。在國際經營和財務管理活動中盡可能避免風險，是企業對付風險最徹底的方法，有效地風險回避，可以完全避免某一風險可能造成的所有損失。但是，應用風險回避方法受到一定限制，往往因放棄某一投資機會或回避某一種風險，卻在另一層面增大了其他風險發生的可能性。
3.2風險減少
是指對于企業不愿放棄也不愿轉移的風險，設法減少風險發生的概率及風險損失程度。跨國公司力圖維持原有投資決策，實施風險對抗的積極措施，包括兩個方面；一是控制風險因素，減少風險的發生，二是控制風險發生時的損失程度。
3.3風險轉移
是指跨國公司通過若干技術和經濟手段，將風險損失有意轉給與其有經濟利益關系的另一方承擔。風險轉移一般有兩種方式：一是將可能遭受損失的財產轉移，可能會引起風險及損失的活動；二是將風險及其損失的財務結果轉移，而不轉移財產本身。
3.險自留
如果企業有足夠的資源承受該風險損失，可以采取風險自留和風險自保方式，自行消化風險損失。風險自留策略與風險減少策略的不同之處在于，風險自留策略是在風險發生之后處理其險，而風險減少策略是在風險事件發生前采取措施，以改變風險事件發生的概率和影響。風險自留是損失發生后，將其攤入成本或費用，或沖減利潤。風險自保是企業預留一筆風險金，或隨著生產經營的進行，有計劃地計提風險基金如呆賬損失，大修理基金等，這適用于損失較小的風險。運用自留風險方式須具備以下條件：一是企業的財務能力足以承擔由風險可能造成的最壞后果，一旦損失發生，企業有充分的財務準備，不會使企業的生產經營活動受到很大影響。二是風險損失額可直接預測且在企業可承受的范圍之內。三是風險管理過程中無其他處理方式可以選擇。在實踐過程中，有主動自留和被動自留或有計劃自留和無計劃自留之分[1]。
4.新階段我國跨國公司財務風險管理存在的主要問題
由于我國跨國公司發展時間較短，在財務風險管理方面還存在較多的不足：
4.1綜合風險觀念不強
我國跨國公司的財務風險控制方面還存在很多不足，有關風險控制方面的論著大多集中于對金融市場系統風險的研究。對公司在經營過程中可能遇到的風險，更多地關注某個風險引發的原因和解決對策，而較少地對企業所有的財務風險進行全面分析。
4.2對財務風險度量方法的選擇不夠重視
財務風險度量的方法有很多，它們都有著各自的適用范圍，但跨國公司在運用這些度量工具進行分析決策時，很少關注這些度量工具的適用條件。所以，要合理地根據自身情況選擇使用財務風險度量方法。
4.3陷入高杠桿、高風險的經營困境
目前一些跨國公司陷入高杠桿，高風險的經營困境。這與企業自身的資產狀況有很大關系。一些企業由于固定資產投資不當和資產組合失衡，生產能力未能充分利用，單位固定成本難以降低，企業以較低的銷售水平維持高額的固定成本，顯得捉襟見肘。此外，隨著市場競爭的日趨激烈，產品更新換代迅速。部分企業處于停產或半停產狀態，閑置固定資產比重有增無減。這些不良固定資產的支出使企業經營負擔沉重，效益下降，舉步維艱。因此，企業必須正確進行投資決策，積極處置閑置資產，加速資產結構的調整，提高資產利用率，促使其資產的良性循環，迅速擺脫經營危機。
4.4資金調度不合理，增加了資金占用成本和風險
一些企業資金調度不合理，增加了資金占用成本，使其在形式上互沖突，時間上脫節。同時，當企業負債增加時，企業資不抵債的可能性增大，為債權人帶來風險。因此，債權人可能相應地提高借款利率，從而造成企業籌資成本過高。由于這些原因，企業難以償付應付到期債務本息，陷入財務危機，嚴重時造成股東收益發生較大變動的風險或導致企業的破產。
總之，在企業財務風險控制過程中，還存在著很多問題，財務風險管理水平相對來說還比較低，所以，我國跨國公司必須重視對財務風險的度量和控制，提高財務風險管理水平[2]。
參考文獻：
[1]趙曦：跨國公司財務管理中的風險控制與管理戰略研究[J].對外經濟貿易大學碩士論文，2007
[2]熊淑琴，王振宇：入世后我國企業跨國經營的財務戰略管理[J]．江西審計與財務，2007，(5)．
[3]丁子繁：論企業財務風險控制[J]．財會研究，2006(10)
[4]王美涵：《跨國公司財務》[M]．上海財經大學出版社
