資產(chǎn)管理業(yè)務投資

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資產(chǎn)管理業(yè)務投資范文第1篇

1.1 貴州省物流企業(yè)采購新式物流技術設備融資難

例如，采購進口的機場傳送帶、物流運輸企業(yè)采購大型包裝機、生產(chǎn)輸送裝載、分類分配等機械裝備需要極其巨大的融資規(guī)模，物流企業(yè)很難從國有銀行等金融機構融資籌資。企業(yè)虧損或者微利，物流中小企業(yè)無積累，內部融資幾乎沒有資金來源。

1.2 貴州省物流產(chǎn)業(yè)“最后一公里”配送智能化投資融資難

物流企業(yè)建設智能化自動提貨站和智能化自動提貨柜融資難，要求把這些設施列入貴州省各地的城建規(guī)劃難上加難。

1.3 貴州省物流產(chǎn)業(yè)智能化融資投資風險管理人才難尋覓

貴州省內的物流企業(yè)目前規(guī)模小、利潤薄，人才收入低、技術層次低，缺少既熟悉物流技術設備信息化、物流智能化硬技術，又能進行物流產(chǎn)業(yè)資本運作的金融風險管理的行業(yè)高層次領軍人才。

2 貴州省物流產(chǎn)業(yè)投資融資存在的金融風險

2.1 貴州省扎堆投資物流園物流地產(chǎn)存在巨大的投資融資風險

貴州很多地方都盲目地建設了一些與經(jīng)濟發(fā)展極度不相稱的、物流標準落伍的物流園區(qū)和物流地產(chǎn)，加大了貴州物流產(chǎn)業(yè)投融資資金有效使用的風險。就以貴州為例，很多縣份甚至鄉(xiāng)鎮(zhèn)都建設一些面積超規(guī)格而物流技術標準落后、粗放經(jīng)營的物流園區(qū)。其實其中很多都是打著物流項目的幌子，然后騙取資金，圈占土地，開發(fā)高價房地產(chǎn)出售，牟取暴利。

2.2 貴州省存在物流技術設備的標準化技術不統(tǒng)一的嚴重金融風險

貴州物流基礎設施、技術裝備水平落后、物流信息化、物流標準化進展緩慢。例如，物流現(xiàn)代化離不開托盤。目前，我國國標中托盤有6種尺寸規(guī)格，而貴州省實際流通的托盤規(guī)格多達30余種，很難實現(xiàn)全國性或區(qū)域性的托盤化聯(lián)運及儲存，難以尋覓到與集裝箱、叉車相匹配托盤，難以整合供應鏈、提高物流效率，要實現(xiàn)融資投資于貴州物流業(yè)的金融風險最小化很困難。

2.3 貴州省物流企業(yè)機械化自動化程度低的低效益融資風險

貴州省在計劃經(jīng)濟時期，礦產(chǎn)資源以運輸能力定產(chǎn)能，貴州物流企業(yè)注重社會效益而忽視了企業(yè)效益，無法積累利潤。在市場經(jīng)濟時期，短期行為比較嚴重，真正用于物流業(yè)企業(yè)自身發(fā)展和改進物流技術設備的資金較少。由于自身發(fā)展資金長期不足，物流企業(yè)在市場經(jīng)濟競爭中喪失發(fā)展動力，勞動生產(chǎn)能力低、勞動效率低下，造成物流行業(yè)經(jīng)濟效益普遍低下。貴州省國有中小型物流行業(yè)虧損面已經(jīng)達到70%以上，依靠地方稅收財政補貼，物流企業(yè)背上了沉重的債務

包袱。

2.4 貴州省對物流產(chǎn)業(yè)的投資存在物流技術低下的投資融資風險

貴州省物流企業(yè)沒有圍繞當?shù)氐膬?yōu)勢產(chǎn)業(yè)和強勢企業(yè)提高物流技術，沒有積極誘惑優(yōu)勢企業(yè)進行物流外包。例如，貴州省苗族醫(yī)藥即貴州的苗藥產(chǎn)業(yè)是規(guī)模效益比較可觀的大產(chǎn)業(yè)。貴州省苗藥物流的投融資風險就存在技術低下的金融風險。貴州苗藥的許多藥品供應商、中間商、零售商、醫(yī)院藥房等都配備了電子計算機，但由于相互之間大多沒有形成網(wǎng)絡，因而發(fā)揮的作用極為有限。發(fā)達國家信息化水平較高，基于因特網(wǎng)的信息技術、網(wǎng)絡技術相當發(fā)達，供應商、批發(fā)商、零售商都能通過網(wǎng)絡實現(xiàn)信息共享，使得數(shù)據(jù)能快速、準確地傳遞，大大提高了庫存管理、裝卸運輸、采購、訂貨、配送、訂單處理等的自動化水平。

3 對省發(fā)展物流產(chǎn)業(yè)投資融資風險管理提出的政策建議

3.1 建議貴州省加大對物流業(yè)風險管理人才和物流技術人才培養(yǎng)的投資融資力度

利用投資基金模式從外面引進，校企合作培養(yǎng)實用物流技術和物流管理綜合性人才，加大貴州省物流企業(yè)M&A的金融扶持力度，利用黔惠物流和貴州省物資儲運總公司組建規(guī)范的股份制企業(yè)上市融資，建好貴州省物流業(yè)航母和物流技術示范的標桿。

3.2 建議貴州省高速公路對快遞企業(yè)減免高速公路過路費

貴州省“高速公路收費似乎被當成了印鈔機、提款機?！甭犝f還要延長高速公路收費期，部分老師被高房價、高物價、高油價，低工資、高價車（相比國外汽車）逼瘋了。私家車強制年檢應該取消強制年檢。因為傳統(tǒng)私家車的強制年檢只收費拿錢，無技術檢測服務。收費路只占3%的目標和計劃到哪年落實？有沒有落實時間表？不收過路費是不是真心的？中國壟斷油企業(yè)供應汽油費價高質次禍害私家車的使用年限，不能把私家車誤認為是高速路打工車。

3.3 建議貴州省要優(yōu)先發(fā)展物流金融和科技金融

建議加大物流信息化技術的應用，如RFID、EPC、GPS、The Internet of Things等等，及物流自動化和標準化物流技術設備投資融資，發(fā)展包括物流技術應用以及物流技術設備在內的科技金融。

3.4 建議在貴州省物流產(chǎn)業(yè)充分利用物聯(lián)網(wǎng)技術降低投融資風險

貴陽市具有明顯的交通優(yōu)勢，它是我國大西南的交通樞紐城市和物流網(wǎng)節(jié)點城市。例如，貴州振華信息技術有限公司開發(fā)了智能交通和智能化物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，利用金融的擴展作用，打造貴州省的物流通道的經(jīng)濟效益。

3.5 建議貴州省要督促貴陽市加快物流金融體制改革

貴州省的資本市場和產(chǎn)權交易市場不發(fā)達，至今只有21家中國A股上市公司。建議大膽地多種形式利用股權交易市場，在貴州省物流產(chǎn)業(yè)引入民間資本，在物流產(chǎn)業(yè)利用BOT和TOT等投融資方式，利用淘寶網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融，從事小額無抵押信貸、融資擔保、期貨融資等金融模式，貴陽先試。物流金融，貴陽先行。

資產(chǎn)管理業(yè)務投資范文第2篇

所謂的“大資管”，是指隨著監(jiān)管的不斷放開，原有資管業(yè)務不斷擴展，參與主體不斷增加，業(yè)務開展模式也日趨多樣化。如今，隨著券商、基金、保險、期貨等機構相繼獲得了開展資產(chǎn)管理業(yè)務的資質，我國的資產(chǎn)管理市場一改之前銀行、信托專享的局面，真正進入了“百家爭鳴，百花齊放”的“大資管時代”。

事實上，當我們回顧國內資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展歷程時，2012年無疑將會被認為是“大資管時代”的元年。證監(jiān)會、保監(jiān)會等行業(yè)主管機構紛紛出臺政策，鼓勵券商、基金、保險、期貨涉足資產(chǎn)管理，再加上原先已經(jīng)形成較大規(guī)模的銀行和信托，共同組成了我國“大資管時代”的主力軍。

券商：等到了股權相關的債權投資

2012年10月18日，證監(jiān)會了修訂后的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》（“《管理辦法》”）、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則》（“《集合細則》”）及《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則》（“《定向細則》”），合稱為《證券公司資管業(yè)務辦法》，并自公布之日起施行。《證券公司資管業(yè)務辦法》在行政審批、投資范圍、業(yè)務限制等方面進行了放松，促進了證券公司進一步開展資產(chǎn)管理業(yè)務。

2012年11月2日，中國證券業(yè)協(xié)會在證監(jiān)會《關于進一步完善證券公司直接投資業(yè)務監(jiān)管的通知》的授權下了《證券公司直接投資業(yè)務規(guī)范》，對證券公司的直投業(yè)務進行自律管理。

這兩部法規(guī)為券商直投業(yè)務提供了更為明確的監(jiān)管，其中包括增加直投業(yè)務范圍，即首次明確了直投子公司和直投基金可以參與股權相關的債權投資，為直投子公司和直投基金以可轉債或過橋貸款等債權方式向被投資企業(yè)進行投資提供了可能性。

基金：成為全能選手

2012年11月1日，修訂后的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》正式試行。

根據(jù)此法規(guī)，基金管理公司可以設立專門的子公司，通過設立專項資產(chǎn)管理計劃開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務。在資產(chǎn)管理的投資范圍上，基金管理公司可以投資于“現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨及其他金融衍生品；未通過證券交易所轉讓的股權、債權及其他財產(chǎn)權利”等標準化或非標準化的產(chǎn)品，幾乎涵蓋了所有的資產(chǎn)管理范圍。

保險：多面開花

2012年7月16日，保監(jiān)會了《保險資金委托投資管理暫行辦法》，同意符合一定資質的保險公司將保險資金委托給符合條件的投資管理人（保險資產(chǎn)管理公司、證券公司、證券資產(chǎn)管理公司、證投基金管理公司及其子公司），開展定向資產(chǎn)管理、專項資產(chǎn)管理或者特定客戶資產(chǎn)管理等投資業(yè)務。

2012年10月12日，保監(jiān)會進一步了《關于保險資金投資有關金融產(chǎn)品的通知》，明確符合一定要求的保險公司和/或保險資金可以投資境內依法發(fā)行的、符合一定要求的商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機構信貸資產(chǎn)支持證券、信托公司集合資金信托計劃、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、保險資產(chǎn)管理公司基礎設施投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃和項目資產(chǎn)支持計劃等金融產(chǎn)品。

2012年10月22日，保監(jiān)會還了《關于保險資產(chǎn)管理公司有關事項的通知》，明確（1）保險資產(chǎn)管理公司，除受托管理保險資金外，還可受托管理養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金等機構的資金和能夠識別并承擔相應風險的合格投資者的資金；（2）保險資產(chǎn)管理公司可以接受客戶委托，以委托人名義，開展資產(chǎn)管理業(yè)務，也可以設立資產(chǎn)管理產(chǎn)品，為受益人利益或者特定目的，開展資產(chǎn)管理業(yè)務；（3）符合有關規(guī)定的保險資產(chǎn)管理公司可以向有關金融監(jiān)管部門申請，依法開展公募性質的資產(chǎn)管理業(yè)務；（4）保險資產(chǎn)管理公司可以按照有關規(guī)定設立子公司，從事專項資產(chǎn)管理業(yè)務。

上述一系列規(guī)定大大擴展了保險資產(chǎn)管理的業(yè)務范圍，也為保險資金與其他非保險資產(chǎn)管理機構的合作提供了依據(jù)。

期貨：新鮮血液

2012年5月22日，證監(jiān)會頒布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》，并已于2012年9月1日起施行。該法規(guī)允許國內期貨公司以專戶理財?shù)姆绞綇氖沦Y產(chǎn)管理業(yè)務，期貨公司除了能夠投資于商品期貨、金融期貨等金融衍生品外，還可以投資股票、債券、基金、票據(jù)等金融資產(chǎn)，改變了期貨公司原先單一的盈利模式，同時也為我國的資產(chǎn)管理業(yè)增加了新鮮血液。

另外，2013年6月1日正式施行的《資產(chǎn)管理機構開展公募證券投資基金管理業(yè)務暫行規(guī)定》對于我國資產(chǎn)管理市場的擴大具有重要的作用。根據(jù)此法規(guī)，符合條件的私募基金、保險資管公司、券商都可開展公募業(yè)務，擴大了公募隊伍，并且能夠為更多的投資者提供參與資產(chǎn)管理市場的機會。

隨著“大資管時代”的來臨，“大資管”除了參與機構數(shù)量增加外，還將呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢。

互聯(lián)網(wǎng)金融是近年來新進崛起的一種金融創(chuàng)新模式，伴隨著移動互聯(lián)網(wǎng)以及智能終端的普及，通過互聯(lián)網(wǎng)來進行投資、理財、交易等金融活動已經(jīng)融入了人們的日常生活中。

面臨已經(jīng)到來的“大資管時代”，嗅覺靈敏的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也瞄準了這塊蛋糕，憑借互聯(lián)網(wǎng)快速、便捷的先天優(yōu)勢，在產(chǎn)品銷售、理財咨詢等方面為投資者提供了周到的理財服務，在“大資管時代”找到了自身的價值。未來隨著行業(yè)的進一步發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融將有可能進一步深入到金融產(chǎn)品設計等領域。

另外，“大資管時代”的到來創(chuàng)造了大量的金融產(chǎn)品，這也為各地的金融資產(chǎn)交易所提供了豐富的產(chǎn)品來源，這就意味著各地的交易所將迎來快速發(fā)展的新時期。

資產(chǎn)管理業(yè)務投資范文第3篇

從全球范圍看，資產(chǎn)管理是金融領域中規(guī)模最大、發(fā)展最快的行業(yè)之一。2011年末，全球資產(chǎn)管理資金規(guī)模已接近90萬億美元，其中來自共同基金、養(yǎng)老基金和保險公司等領域的資金占比合計近90%。近五年來，除對沖基金規(guī)模小幅下降外，其他渠道資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展迅速，規(guī)模均已達到或超過危機前水平。

“資產(chǎn)配置專家”瑞士銀行

瑞銀是全球領先的銀行集團，是歐洲第二大互助基金管理者，業(yè)務主要集中于商業(yè)銀行、財富管理、資產(chǎn)管理和投資銀行，形成了具有全球領先優(yōu)勢的四大核心業(yè)務體系。全球資產(chǎn)管理部是瑞銀的唯一資產(chǎn)管理機構，管理資產(chǎn)規(guī)模約6100億美元，全球排名第10，業(yè)務多元化，追求長期總投資回報。

產(chǎn)品與業(yè)務。瑞銀全球資產(chǎn)管理部的業(yè)務定位是資產(chǎn)配置專家，其不直接設計理財產(chǎn)品，而是提供跨地域、跨產(chǎn)品、跨渠道的多樣化選擇，資產(chǎn)配置方案涵蓋了各類投資工具，包括股票、固定收益產(chǎn)品、貨幣市場、對沖基金、房地產(chǎn)、基礎設施、私募股權投資和基金咨詢等。經(jīng)過各組合的相互搭配，可以形成多層次投資策略，而客戶關系維護則由位于瑞士、北美、歐洲和亞太地區(qū)的本地團隊負責。

財務與經(jīng)營。2012年，瑞銀全球資產(chǎn)管理部的營業(yè)利潤為19.3億美元，較上年增長4.5%，對集團的貢獻度為7.4%（投資銀行占33.8%，財富管理占27.7%，零售及公司業(yè)務占14.7%，其他業(yè)務合計占16.4%）。

與集團及其他業(yè)務部門關系。瑞銀集團內部將具有核心競爭力的業(yè)務有機整合在一起，機構資產(chǎn)管理與私人銀行、投資銀行業(yè)務產(chǎn)生重要的協(xié)同增效作用。瑞銀創(chuàng)建了獨特的一體化業(yè)務模式，使其可以充分利用內部已有資源，通過各業(yè)務部門之間的互動協(xié)同，挖掘更多機會，從而實現(xiàn)最大增加值。例如，投資銀行部可為財富管理部和資產(chǎn)管理部設計多種結構化產(chǎn)品；資產(chǎn)管理部不僅為其客戶做投資決策、管理所有共同基金，同時也為私人銀行、零售與公司銀行部提供信息和解決方案，不僅在收入方面挖掘協(xié)同效應，還從成本、技術、后勤等方面充分做到資源共享。

風險隔離。為了防止過度協(xié)同帶來的風險疊加，瑞銀采取了三項風險隔離措施。

強化獨立風險管理。瑞銀提出，要減小總部的資產(chǎn)和人員規(guī)模，把更多資產(chǎn)和職能重新配置給各業(yè)務部門。在弱化總部職能的同時，對自身融資框架進行改革，使每個部門的資金成本和負債結構與專業(yè)化運營的競爭對手相似。

理順內部定價，引入獨立監(jiān)督。瑞銀對各部門之間交叉服務、收入分享及連帶安排進行了重新審視，根據(jù)市場環(huán)境和產(chǎn)品需求的實際情況對內部資金成本和風險溢價進行重新定價。此外，瑞銀還提出“雙董事會制度”，即以CEO為首的執(zhí)行董事與非執(zhí)行董事嚴格分開，前者負責日常運營，后者負責戰(zhàn)略制定和風險監(jiān)控，在非執(zhí)行董事會內重新組建了風險管理委員會，作為獨立負責風險識別、評估與應對的最高權利機構。

創(chuàng)造外部市場，實現(xiàn)有限協(xié)同。由于很多創(chuàng)新產(chǎn)品都有“長尾”特征，歷史數(shù)據(jù)有限，通過計量模型很難準確度量該產(chǎn)品的風險。為此，瑞銀主動放棄了部分協(xié)同效應和潛在收益，如投資銀行部的某些創(chuàng)新產(chǎn)品不能直接服務于財富管理部的個人客戶，必須先經(jīng)由資產(chǎn)管理部推向外部公開市場，在外部市場獲得充分定價和長期評級后再以成熟產(chǎn)品形式提供給財富管理部門。

“全球本土銀行”匯豐

作為集團旗下的資產(chǎn)管理平臺，匯豐環(huán)球投資管理公司管理資產(chǎn)規(guī)模（AUM）已超過4300億美元，全球排名第13位，并自2010年起將旗下信托、基金和投資管理業(yè)務等納入該平臺，共享同一品牌，不但成為全球最大的資產(chǎn)管理機構之一，也是全球知名的新興市場資產(chǎn)管理機構，在全球20多個國家和地區(qū)擁有經(jīng)營網(wǎng)絡，遍布亞太、北美、歐洲、拉美、中東和北非地區(qū)，員工數(shù)量超過2000名。

產(chǎn)品與業(yè)務。匯豐環(huán)球投資管理的客戶包括機構投資者、個人投資者、經(jīng)紀、中介及批發(fā)商等。業(yè)務方面，匯豐提供一系列積極投資及量化投資配置，包括股票、債券、流動資金管理及另類投資策略，致力提供長期投資價值，同時注重全球配置和本土資源相結合，這與匯豐的“全球本土銀行”的策略相一致。此外，遍布于20多個新興市場地區(qū)的投資團隊可以充分利用世界各地的研究能力和資源。

管理模式。集團高管層委任來自于不同地區(qū)且經(jīng)驗豐富的專業(yè)人士組成管理團隊，是為了滿足各地區(qū)客戶不同需求的同時，綜合拓展全球市場業(yè)務。資產(chǎn)管理業(yè)務在倫敦設有全球執(zhí)行委員會，主要是制定策略指引，該委員會主要構成包括全球首席執(zhí)行官、全球首席投資官、北美首席執(zhí)行官、全球首席產(chǎn)品總監(jiān)、全球首席運營官、亞太首席執(zhí)行官、全球人力總監(jiān)、全球合規(guī)總監(jiān)、拉丁美首席執(zhí)行官、歐洲首席執(zhí)行官及全球客戶策略總監(jiān)。

與集團及其他業(yè)務部門關系。一方面，匯豐較強調發(fā)揮自身實力，依靠內部團隊而非外部力量提供資產(chǎn)配置方案，這源于強大的集團資源和協(xié)同能力，除所屬板塊外，集團內其他產(chǎn)品和投研團隊都是強大后盾；另一方面，資產(chǎn)管理業(yè)務依托匯豐集團全球范圍的網(wǎng)絡和子機構，通過這些機構開展營銷，并為客戶提供專業(yè)資產(chǎn)管理服務。其管理資產(chǎn)中83%通過內部消費者金融、商業(yè)銀行和私人銀行等渠道而來，但組合交易和風險控制則通過資產(chǎn)管理團隊統(tǒng)一運作，這方面與UBS較為相似。

對中國資管機構的啟示

目前，我國從事資產(chǎn)管理業(yè)務的機構包括銀行、基金、信托、券商、保險等金融機構。2012年末，整個資產(chǎn)管理行業(yè)26萬億的管理規(guī)模中，信托、保險資管、銀行理財呈現(xiàn)三足鼎立的態(tài)勢，各自規(guī)模均超過7萬億。歐美國家的管理資產(chǎn)規(guī)模通常占GDP的比重平均在60%左右，日本在7%以上，而我國目前僅為2.17%。

資產(chǎn)管理業(yè)務投資范文第4篇

伴隨著“8號文”的出臺，各種分析評論、應對策略也紛至沓來。然而我們認為，如果仍像以往一樣僅針對監(jiān)管政策而應變，實際上并不能從根本上改變商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資品種單一、資產(chǎn)管理技術薄弱的局面。在商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務經(jīng)歷過粗放式增長而進入到徘徊期的今天，我們有必要從更長遠的視角對商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展進行討論。

什么是資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)鏈

資產(chǎn)管理其實是一個非常寬泛且與人們生活密切相關的概念。人們進行儲蓄就是最基本的資產(chǎn)管理行為，這也是人們普遍具備的最樸素的資產(chǎn)管理意識。我們可將資產(chǎn)管理分為“自主管理”和“委托管理”兩大類。自主管理是指人們通過自身技能、知識及占有信息，管理并運用財產(chǎn)以期望實現(xiàn)財富的保值與增值的行為。人們進行儲蓄、投資房產(chǎn)、買賣股票和債券、購買金條及收藏藝術品等行為均屬于這一范疇；委托管理則是指人們將自有財產(chǎn)委托具備專業(yè)投資技能和豐富投資經(jīng)驗的機構進行管理和運用的行為。伴隨著經(jīng)濟的增長，人們的財富在日益增加；伴隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，社會分工在逐漸細化，專業(yè)的委托資產(chǎn)管理機構快速發(fā)展；伴隨著勞動力對工作時間外閑暇時間要求的提高，人們自主管理的時間和精力在減少。在這樣的大背景下，人們進行自主管理的意愿逐漸減弱，自主管理的效用日益下降；而委托管理方式在資產(chǎn)管理中的地位則顯著提升。理論上，委托管理方式的確可以拓寬投資渠道，更充分地分散風險以及更好地提升投資回報率；與自主管理方式相比，屬于更高級、更有效的資產(chǎn)管理方式。我們在本文中的討論也都是針對委托資產(chǎn)管理這一方式展開的。

若將資產(chǎn)管理業(yè)務整體視作一條產(chǎn)業(yè)鏈，那么在這一鏈條中存在四個重要的主體，分別是管理人、銷售商、客戶及中介商。

管理人是資產(chǎn)管理產(chǎn)品的提供商，承擔著產(chǎn)品研發(fā)及管理運作的職能。管理人可以根據(jù)其擅長及允許使用的投資工具、目標客戶資產(chǎn)規(guī)模、風險收益偏好、期限偏好等，開發(fā)出滿足不同客戶需求的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。例如，富人及巨富階層具有客戶數(shù)量少、單筆委托資產(chǎn)金額大的特點，因此管理人針對該階層提供的資產(chǎn)管理產(chǎn)品多以定制類、個性化并輔以多元化衍生服務為主；中低收入階層具有客戶數(shù)量多、單筆委托資產(chǎn)金額小的特點，因此管理人主要向該階層客戶提供標準化的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。綜合實力較強的管理人，可以提供覆蓋所有客戶階層、所有風險偏好以及各類投資工具的產(chǎn)品；而專業(yè)化的管理人，則可能僅就特定客戶階層、特定風險收益偏好及特定投資工具提品。

銷售商的主要功能是接受管理人的委托，借助銷售商自身的銷售網(wǎng)絡和營銷技能，向客戶銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品。銷售商和管理人可能是同一主體，也可能是不同主體。管理人委托非同一主體的銷售商代為銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，需要支付一定比例的銷售費，同時需要承擔較高的委托成本。若管理人傾力搭建自身銷售網(wǎng)絡，特別是全國性質的，需要消耗大量的資本，這并不是所有管理人都有能力承擔的。因此，盡管管理人都更樂于進行自我銷售，但從現(xiàn)實出發(fā)，區(qū)域性質的自我銷售較容易達成，全國性質的自我銷售很難實現(xiàn)。

客戶是資產(chǎn)管理產(chǎn)品的消費者，是委托資產(chǎn)的提供方。處于不同社會階層、擁有不同知識技能、具備不同性格特征的客戶群體，對資產(chǎn)管理產(chǎn)品的需求都不盡相同。對于客戶群體的辨識和區(qū)分是一項復雜的系統(tǒng)性工程，因此通過定位某一類客戶群體而推出專屬產(chǎn)品較為困難。在資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展初級階段，管理人通常僅通過資產(chǎn)規(guī)模來辨識客戶，同時先推出產(chǎn)品而后尋找客戶的方式較為常見。另與一般消費產(chǎn)業(yè)不同，管理人、銷售商在與客戶交往過程中，不能一味地迎合客戶需求，而應通過長期的教育和引導，令客戶形成科學的投資理念。

資產(chǎn)管理領域的中介商包括經(jīng)紀商、托管人和評級機構等。經(jīng)紀商包括證券經(jīng)紀、期貨經(jīng)紀等，主要為投資工具的交易提供服務；托管人包括具備托管業(yè)務資格的商業(yè)銀行，主要提供資金保管、資金清算及估值等服務；評級機構既包括針對資產(chǎn)管理產(chǎn)品和管理人的管理能力進行評價的評級機構，目的是為客戶選擇適合的產(chǎn)品和管理人提供技術支持，也包括對各種投資工具進行評價的評級機構，目的是為管理人投資決策提供技術支持。若評級機構獨立于管理人和客戶，我們稱之為“第三方評級機構”，其評級結果有效性和獨立性會更好一些。

在一個有效的資產(chǎn)管理市場中，資產(chǎn)管理產(chǎn)品種類豐富、定位清晰、風險收益匹配得當；管理人、銷售商、中介商專業(yè)界限明確、競爭適度、主動創(chuàng)新意識較強；客戶理智、文明，主流媒體客觀、公正，監(jiān)管機構張弛有道。與之相比，中國的資產(chǎn)管理市場仍有很長的路要走。

商業(yè)銀行在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色

商業(yè)銀行在整個資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)鏈中承擔著管理人、銷售商及中介商等多重角色，是這一產(chǎn)業(yè)鏈中最容易通過內部聯(lián)動、整體布局獲得綜合效益的主體。

商業(yè)銀行的管理人角色

與銷售商、中介商等角色相比，商業(yè)銀行作為管理人的角色最容易遭遇激烈的競爭。除商業(yè)銀行外，信托公司、基金公司（含公募和私募）、證券公司、保險公司及外資資產(chǎn)管理機構都在奮力爭奪客戶資源。從中國目前的格局看，管理人這一領域已經(jīng)從21世紀初基金公司“一枝獨秀”發(fā)展成為商業(yè)銀行、基金公司、信托公司“三足鼎立”的局面。證券公司、保險公司受益于寬松的監(jiān)管環(huán)境，受托資產(chǎn)管理規(guī)模也在迅速膨脹，成為管理人中一股新興的力量。

在眾多管理人中，商業(yè)銀行的競爭優(yōu)勢和劣勢都較為突出。傳統(tǒng)信貸業(yè)務積累的經(jīng)驗和資源，為商業(yè)銀行進行債權類投資運作提供了強有力的支持，這是商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的特色。在這方面，能與商業(yè)銀行媲美的僅有基金公司，其擅長做權益類的投資運作，信托公司、證券公司和保險公司投資范圍寬泛卻缺乏經(jīng)營特色。另外，因商業(yè)銀行兼具銷售商、托管人的角色，因此在銷售、托管本機構產(chǎn)品時，委托成本較低。

然而，作為管理人，商業(yè)銀行面臨的問題也不容小覷。首先，在進行債權類投資時，商業(yè)銀行主要使用期限錯配的管理技術，隨著管理規(guī)模的擴大，流動性問題日益突顯；加之近年來期限錯配技術在投融資業(yè)務中被廣泛運用，這無疑給體量巨大的商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務的流動性管理雪上加霜。其次，游離于傳統(tǒng)的直接、間接融資渠道外，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務進行的債權類投資，為經(jīng)濟政策的實施、金融市場系統(tǒng)性風險的管理增添了難度，容易受到監(jiān)管機構的狙擊；而為了規(guī)避監(jiān)管，更多結構復雜臃腫的異型產(chǎn)品登上資產(chǎn)管理舞臺。這些異型產(chǎn)品的生命力非常脆弱，監(jiān)管敏感性強且缺乏技術含量，如果商業(yè)銀行將全部資產(chǎn)管理資源都用于開發(fā)該類型產(chǎn)品，非常容易在未來日趨專業(yè)化、規(guī)范化的管理人競爭中被淘汰出局。最后，利率市場化完成后，商業(yè)銀行現(xiàn)存的資產(chǎn)管理產(chǎn)品相對于傳統(tǒng)的存款類產(chǎn)品的競爭力會大幅減弱，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務是否是“曇花一現(xiàn)”，完全取決于未來的戰(zhàn)略定位。

商業(yè)銀行的銷售商角色

盡管自2007年起憑借地域優(yōu)勢興起了一批第三方理財機構，如上海地區(qū)的諾亞財富、深圳地區(qū)的啟元財富等，但商業(yè)銀行仍以無可比擬的網(wǎng)點和人員優(yōu)勢占據(jù)著銷售冠軍寶座。盡管這一因傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務積淀而產(chǎn)生的資產(chǎn)管理產(chǎn)品銷售優(yōu)勢地位不易被動搖，但商業(yè)銀行若要始終保持這一絕對優(yōu)勢地位，則需要進一步提升服務質量、拓展服務內涵。

資產(chǎn)管理產(chǎn)品銷售的層次由低至高分別為：正確銷售，即將其所代表管理人的產(chǎn)品向客戶介紹和解釋清楚，不存在過度宣傳、消極宣傳的行為。量體裁衣，即根據(jù)客戶對風險、收益以及流動性的基本要求，為適合的客戶推介適合的產(chǎn)品。全面規(guī)劃，既根據(jù)客戶的經(jīng)濟狀況、家庭情況、職業(yè)規(guī)劃、健康情況及稅負情況等進行定性和定量分析，并以此為依據(jù)為客戶提供長期的、全面的資產(chǎn)管理規(guī)劃。能為客戶提供全面規(guī)劃服務的銷售商會與客戶建立長期的合作關系，也會為管理人積累寶貴的客戶特征資料。商業(yè)銀行的銷售角色和管理角色是相互促進的關系，必須齊頭并進，共同發(fā)展。然而目前，中國商業(yè)銀行的銷售服務仍停留在“正確銷售”這一層面，未來仍需努力。

商業(yè)銀行的中介商角色

商業(yè)銀行可以承擔托管人、評級機構等中介角色。托管人的出現(xiàn)，最初是為了保護客戶委托資金的安全，但隨著資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展，托管人的內涵也日趨豐富起來，包括資金清算、核算以及資產(chǎn)估值等等。商業(yè)銀行的托管人角色是具有排他性的，除商業(yè)銀行外，其他機構暫不具備這樣的資格。

對資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行跟蹤與評價，有助于更好地營銷客戶，有助于為管理人提供自我評判依據(jù)。然而，商業(yè)銀行這一角色是缺失的，暫未成為完整的資產(chǎn)管理跟蹤與評價體系。

由以上分析不難看出，商業(yè)銀行的管理人角色、銷售商角色和中介商角色，相互促進、互為補充，其他機構望塵莫及。在這樣巨大的天然優(yōu)勢下，商業(yè)銀行應為其他機構作出表率，帶領資產(chǎn)管理業(yè)務朝著健康、有序、規(guī)范的方向前行。

商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展的建議

影響商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展的因素非常復雜。宏觀層面，經(jīng)濟發(fā)展狀況、金融市場的深化程度、人口結構的變遷以及社會的穩(wěn)定程度都會影響，甚至改變商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展軌跡。微觀層面，從業(yè)人員整體專業(yè)技術水平與道德修養(yǎng)、資產(chǎn)管理技術的創(chuàng)新、信息技術的飛躍以及商業(yè)銀行管理者制定的發(fā)展戰(zhàn)略會影響資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展速度。宏觀層面的影響因子，如監(jiān)管機構的干預程度、混業(yè)經(jīng)營的步伐、利率市場化的程度、投資品種的豐富性等等，是作為個體的商業(yè)銀行無法控制的，更多地，商業(yè)銀行可以從微觀層面，在現(xiàn)狀下，對資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展進行有效的規(guī)劃和建議，并對宏觀因素的變化進行預判，適時調整規(guī)劃，做到“進可攻、退可守”。

人才培養(yǎng)

商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務如果想做大作強，必須在投研團隊建設、銷售團隊建設、運營支持團隊建設方面下功夫。

培育優(yōu)秀且穩(wěn)定的投研團隊。作為管理人，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理部門應擁有一支完備的投研隊伍。投資與研究團隊需要對國內外宏觀經(jīng)濟形勢進行長期的跟蹤和判斷，對大類資產(chǎn)（如權益、債權、貴金屬等）的價格走勢和風險特征進行深入地分析和界定，對資產(chǎn)定價方法進行持續(xù)地研究和優(yōu)化，對投資策略進行有效地制定和修正，對投資結果進行階段性地總結和回顧等。對這支隊伍的培育和建設速度決定了商業(yè)銀行未來資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展的速度和核心競爭力。我們不能簡單的以資產(chǎn)管理機構投研團隊的人數(shù)來評價其優(yōu)劣，而應看這支隊伍中研究人員和投資人員的配置比例是否與其管理的資產(chǎn)模式相適應，以及這只隊伍中是否具有領軍人物。

建立專業(yè)化的營銷團隊。作為銷售商，商業(yè)銀行銷售部門應擁有一支獨立于傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務的營銷團隊。專業(yè)化的營銷團隊應根據(jù)客戶的經(jīng)濟狀況、流動性需求、期望投資回報率、風險承受能力、文化程度及健康情況進行定性和定量的分析，并以此為依據(jù)為客戶制定投資計劃或推介產(chǎn)品。商業(yè)銀行應加強對資產(chǎn)管理服務營銷人員的理論培訓，提高營銷人員準入門檻，建立一支具備科學營銷意識的專業(yè)化營銷團隊。

建立強大的運營支持團隊。運營支持服務包括資金清算、會計核算、內部控制、法律合規(guī)及系統(tǒng)開發(fā)人等。一支敬業(yè)、忠誠的運營支持團隊，對業(yè)務的發(fā)展會起到無法量化但非常重要的作用。如果運營支持團隊人員流動性高、工作拖沓懶散，則會對業(yè)務的發(fā)展起到抑制作用。商業(yè)銀行可以通過薪酬制度、精神獎勵、職業(yè)規(guī)劃等充分調動和加強運營支持團隊的積極性和凝聚力。

戰(zhàn)略定位

擁有長遠發(fā)展戰(zhàn)略并走在資產(chǎn)管理領域前列的商業(yè)銀行一定熱衷于創(chuàng)新和變革，而目光短淺的商業(yè)銀行只會一味的跟隨和模仿。先認清未來資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展方向并主動改革的商業(yè)銀行，會在第一時間獲得長期收益。因此，戰(zhàn)略定位很重要。

綜合性或者專業(yè)化。如果要做綜合性的資產(chǎn)管理龍頭，商業(yè)銀行就需要在產(chǎn)品開發(fā)、銷售、托管等業(yè)務領域齊頭并進發(fā)展，并且可以通過參股基金公司、信托公司等主動拓寬資產(chǎn)管理的投資領域。如果要做專業(yè)化的機構，商業(yè)銀行則需要結合自身的人員與技術優(yōu)勢，重點發(fā)展某一特定業(yè)務或產(chǎn)品。

資產(chǎn)管理業(yè)務投資范文第5篇

《新財經(jīng)》：以您在財富管理行業(yè)多年的經(jīng)驗，您認為中國目前是否到了財富管理業(yè)成熟的最佳時間點？

嚴駿偉：我認為目前還沒到這個時候，行業(yè)還處在生長期，比較活躍和躁動。目前資產(chǎn)管理市場投資者需求極為旺盛，但投資渠道被堵死，股票市場財富效應很差，房地產(chǎn)投資需求也被抑制，資金沒有出路。以銀行為主的金融機構開始找出路，通過銀信合作，開發(fā)理財產(chǎn)品進行資產(chǎn)配置，但目前它們還主要處在賣產(chǎn)品的階段。

《新財經(jīng)》：您認為是什么原因促成了監(jiān)管層在財富管理政策上的徹底松動？

嚴駿偉：信托這幾年做得很好，實現(xiàn)了一定的財富效應，規(guī)模上去了，錢也掙到了，引起了其他金融機構眼紅。而保險、券商和基金等由于市場原因和政策限制，近幾年很不景氣，投資手腳被限制住了，信托的財富效應讓券商、保險、基金有了興奮點?，F(xiàn)在大家蜂擁而上資產(chǎn)管理，而證監(jiān)會和保監(jiān)會也看到證券市場長期處于熊市，要為它們找出路，一系列激進的資產(chǎn)管理松綁政策開始大規(guī)模出臺。

《新財經(jīng)》：您認為金融機構全面殺入資產(chǎn)管理，將對這個行業(yè)產(chǎn)生什么影響？全面的競爭會不會導致價格戰(zhàn)？

嚴駿偉：目前還談不上真正的競爭，大家目前主要是在爭奪銀行的通道業(yè)務，但這個業(yè)務做不長，因為沒有多少技術含量，主要是監(jiān)管套利。資金池業(yè)務因為期限錯配和信息披露不夠透明，有較大風險，監(jiān)管層肯定要規(guī)范。今后競爭的焦點應該看真正的資產(chǎn)配置能力和投資銀行業(yè)務能力，能夠在技術上產(chǎn)生優(yōu)勢，為客戶提供真正的資產(chǎn)管理服務。

《新財經(jīng)》：監(jiān)管層目前對于資產(chǎn)管理缺少哪些監(jiān)管手段？

嚴駿偉：目前存在的最大問題，就是監(jiān)管標準和監(jiān)管機構不統(tǒng)一，即使是監(jiān)管機構部門與部門之間也不統(tǒng)一，這容易產(chǎn)生市場的監(jiān)管套利，也容易使機構無所適從。

比如目前銀行做資產(chǎn)管理就有很大問題，銀行其實是透支了信用。在國外，銀行做資產(chǎn)管理是獨立的，有完備的風險隔離。在中國，商業(yè)銀行和資產(chǎn)管理完全混淆在一起，資產(chǎn)管理是高風險行業(yè)，其風險完全可能外溢到商業(yè)銀行存貸款業(yè)務上，這將產(chǎn)生很大風險。

《新財經(jīng)》：您認為在各家金融機構中，哪些機構做資產(chǎn)管理更有優(yōu)勢，各有哪些弊端？

嚴駿偉：目前來看，在資產(chǎn)配置上，券商的資產(chǎn)管理能力要強些，它們在股票、債券、外匯和貨幣市場上的投資和研發(fā)實力更？強。

不過券商目前做銀證合作業(yè)務存在一定風險。一是政策風險。低價圈地銀信通道業(yè)務不斷觸犯監(jiān)管底線，而票據(jù)業(yè)務、資產(chǎn)池業(yè)務可能被叫停。二是信用風險。融資類業(yè)務團隊在制度和經(jīng)驗上欠缺，股權質押融資跌破警戒線、無法補足保證金事件時有所聞。三是道德風險。從業(yè)人員在交易中無視風險和法規(guī)飛單和收受傭金。

保險資產(chǎn)管理公司原來政策管制很厲害，現(xiàn)在放開肯定要有一個適應過程，但它們的投資還是有自身的特點，比如注重配置和長期投資。

基金以前旱澇保收，但基金現(xiàn)在設立子公司其實就是信托公司的功能，是一個很大的開放。