冶金行業研究

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冶金行業研究范文第1篇

【關鍵詞】基金 薪酬 持基激勵

人才是基金業最核心的資產，而能否留住人才與薪酬有著直接的聯系。基金行業人才流動性高，所以，對其薪酬及激勵體制的研究有重要意義。

目前，基金公司的薪酬一般由固定工資、津貼、年終獎三部分組成。固定工資一般會在合同中注明，津貼包括車補、話費補、飯補、出差補等，各公司情況有所不同。其中，年終獎是最重要的一部分，一般根據當年的公司業績以及個人能力和績效確定，通常是幾個月的工資。據了解，基金公司發放年終獎時，先由股東會決定總獎金對利潤的提取比例，總獎金額度提取比例通常是稅后利潤的10%到18%，然后公司管理層會把額度分配給各個部門，最后由部門主管分配到部門員工手中。年終獎分配的一般情形是研究部和市場部所占比重高，財務部行政部等后臺支持部門所占比重較少。近兩年由于市場形勢不佳，以基金銷售為主的市場部的地位日益增加，業內有句俗話就說“做得好不如賣的好”，市場部員工年終獎的計提比例也有所增加。基金公司的福利也占很大比重，而且福利是有效避稅的一個手段。如某基金公司的普通員工的公積金達到4000元以上。據在基金公司實習過的同學描述，某基金公司的福利還包括給員工提供免費干洗服務，基金業對員工的著裝要求比較嚴格，而正裝最好干洗，其他公司可以考慮在將來為員工提供這項福利。基金業屬于腦力勞動業，研究部壓力也比較大，公司可考慮為員工提供健身卡等福利，鼓勵員工多進行體育鍛煉。

據介紹，排名處于中間的基金公司的基金經理，其年薪在300到500萬之間。規模較大的基金公司一般會超過這個數字，而小公司則低于這個水平。某些小公司的基金經理年薪為100萬，甚至更少。所以，小基金公司面臨一個難題，資產規模小，收到的管理費也少，經營狀況就會受到限制，也就沒有更多的錢去請優秀的基金經理，請不到優秀的基金經理，就發展不起來，形成一個惡性循環。

從行業現狀來看，基金公司看重短期收益和短期排名，使得基金經理也很難把投資做好，這也在一定程度上加劇了基金業的人才流失。業內專家認為，用2到3年的時間才能大致看出一個基金經理的水平。目前已有基金公司將基金經理的業績考核期拉長，比如將業績考核期延長到三年，第一年業績只占考核的30%，第二年業績占考核的30%，第三年業績占考核的40%。這樣做能有效防止基金經理“一次性消費”行為，更注重公司長期發展。

相比我國基金業的薪酬體系，美國基金從業人員的收入組成更加復雜，包括固定工資、獎金、津貼、遞延補償金、股票或期權激勵的市值估計等。值得注意的是，股票或股票期權占總薪酬的比例較高。

與美國相比，國內基金從業人員的薪酬中絕大部分沒有股權激勵這一項內容。據介紹，早在7年前，基金業就已經開始探討實施股權激勵。股權激勵有助于基金公司留住人才，遏制基金經理等專業人才頻繁跳槽從而導致的公司經營穩定性受挫等消極現象的出現。今年6月起新基金法實施，監管層放開基金公司5%以下股權變動審批、允許專業人士持有基金公司股權，相當于取消了股權激勵的政策門檻。去除政策門檻后，基金股權激勵開先河，據今年8月的新聞報道，富國基金的前任總經理竇玉明將擔任中歐基金董事長，但竇玉明所獲得的中歐股權仍是一個謎，從5%-20%的說法層出不窮。作為首開先河的股權激勵第一人，竇玉明將有可能帶來示范效應。

對比股權激勵的冷清，國內基金的長期激勵多采用“持基激勵”。持基激勵是基金管理公司要求基金經理利用自有資金購買一定份額所管理的基金，進而把基金公司、基金經理和基金投資者三者之間的利益緊密地結合起來，建立起“收益共享、風險共擔”的激勵模式。持基激勵的初衷是把基金經理的利益與投資者捆綁在一起，既加強對基金經理的激勵，又能規避基金經理的投機風險，保護基金投資者的利益。比如，2007年8月6日，華寶興業基金公司推出了基金經理“基金”激勵計劃，其具體安排是：鼓勵基金經理購買一定金額自己管理的基金份額并長期持有。根據基金經理購買的基金份額，公司同時也以l：1的比例以自有資本金投資和持有相應的基金份額，其投資收益最終歸該基金的基金經理所享有。并且，計劃還規定基金經理持有自己管理的基金份額的時間最少不能低于一年半的鎖定期，鼓勵基金經理長期持有自己管理的基金。

不過，值得投資者注意的是，并不是基金經理自己持有的基金就一定更適合投資者購買。基金的業績和評級是多方面因素的綜合結果，很難說是因為“持基計劃”這一因素取到了決定性的效果。

針對上述分析，對現有的基金員工薪酬體系提出以下幾點建議。對員工采取長期考核制度，注重長期收益，如可以按基金產品的生命周期對其進行考核；對優秀員工進行持基激勵，并鼓勵長期持有自己管理的基金；尋找最適合的月工資和年終獎的分配方法，使其既能達到員工激勵的效果又可以達到合理避稅的目的，如某員工年薪20萬，按不同工資和年終獎由上表可以看出，在選定的這幾鐘分配方式中，月薪14000年終獎32000元所需繳納的個人所得稅最少；為員工提供洗衣、健身等相關福利，營造良好的公司氛圍，提高員工歸屬感。

參考文獻：

冶金行業研究范文第2篇

關鍵詞：KG基金；新加坡海事信托；伊斯蘭航運基金；中國航運產業基金；運行模式

中圖分類號：F821文獻標識碼：A文章編號：1006―1428(2010)04―0031―04

據統計資料顯示，全球每年與航運相關的金融交易規模高達幾千億美元，其中，船舶貸款規模約3000億美元，船舶租賃交易規模約700億美元，航運股權和債券融資規模約150億美元。由于航運融資問題是航運金融的核心內容，許多學者都對此進行了研究，尤其是設立航運基金進行融資問題，Wolfgang Bessle(2007)提出了航運基金將成為全球一個新的融資熱點，Orfandis Alex(2004)以國際航運大國希臘為例，進行了航運基金的個案研究；陶永宏(2009)就我國船舶產業投資基金的設立、投資、退出等三個階段運作機制進行了分析。本文旨在通過對國際主流航運產業基金的比較，揭示運行規律和特點，以此對我國航運產業基金的運行模式進行借鑒。

一、航運基金的國際模式

1、私人股權基金市場的興起。

由于國際金融危機的影響，銀行貸款在全球航運融資中的比重逐漸減小，而以新興的融資租賃方式為主的私人股權基金迅速增長。如圖1所示。從2005年開始，所謂的“New Money”股權基金，開始逐步發展，占全球航運融資市場的比重逐步提升。

表1列出了全球一些主要的航運股權基金。目前主要分布在德國、亞洲以及中東地區，以上三類地區為代表形成了三種主要的股權基金模式，即KG模式、新加坡海事信托、伊斯蘭基金。

2、全球三大典型航運基金分析。

(1)德國KG System模式。

KG，德語Kommanditgesellschaft全稱的縮寫，指的是一種有限合伙制，在德國法律體系中是指若干合伙人(股東)在一個共同商號下為從事某種商業經營而組成的一種合伙公司。這一組織形式最早出現在船運業。所謂KG基金就是通過KG公司這種模式募集的基金，基金投入航運業(包括新船的定購)就成了航運KG基金。傳統船舶融資是由船東向銀行尋求抵押貸款，銀行提供貸款的金額一定小于購船價。兩者之差即股本金部分由購船人自己提供。而在KG結構中，股本金由第三方提供，船舶的最終使用人需投入的股本金很少，甚至是零。普通合伙人通常會投入少量的自有資金。然后通過募集方式吸引有限合伙人的資金。發起設立一家專門擁有新船的KG公司。通過自有資本的投入。再加上銀行債權融資，獲得新船：新船投入運營后獲得的收益，在支付營運成本和償付貸款本息后，可以發放紅利。在KG基金的安排中，券商(equity house)設立一只基金來買船：基金部分來自私人投資者(約占35％-50％)，部分來自銀行(50％-65％)，銀行貸款以對船舶的頭等抵押作為擔保。受益使用人從這只基金處租賃船舶。投資回報率穩定在20-30％之間。

德國KG System實際上一種典型的船舶基金。目前已經成為國際上主流的船舶融資平臺，2004年占全球船舶融資的12.5％。迄今為止，該基金已經為超過1100艘船舶提供資金支持。目前，里昂證券也正在考慮投資2億5千萬美元成立船舶基金，購入干散貨船舶及成品油油輪，然后向亞洲航線服務的經營者出租。該基金計劃在2007年開始運作。

(2)新加坡海事信托基金模式。

海事信托一般以購買船舶資產并以該資產在長期租約下運營的穩定現金流作為收益為目的。海事信托一般由一家發起方(Sponsor)發起并人股成立，該發起方為基金主要投資人。信托公司在股票市場進行公開發售，招募公眾基金單位持有人(Puhlic Unit holder)。在獲得銀行貸款后，信托基金購買船舶并以長期租約的方式出租給承租人使用(經常采用售后回租的方式)，獲取穩定的租金收益。通過簽署托管契約，海運信托經理(Trustee Manager)代表公眾資金對基金進行管理。并收取一定的管理費。同時，海運信托經理與船舶管理公司簽訂船舶管理協議，將船舶交由船舶管理公司運營和管理。一般情況下。船舶管理公司由發起方成立包括將多個信托資金集合起來，形成具有一定規模和實力的資金組合，購買船舶，以融資租賃方式租賃給航運公司的資金信托和由設備所有權人(委托人)與信托機構(受托人)簽訂信托協定，將設備所有權轉移給后者，受托人再將設備出租或以分期付款方式出售的動產信托。

新加坡(MFI)是典型的案例。2006年，新加坡政府出臺新的稅收管理政策，針對船舶租賃公司、船務基金和船務商業信托制定較為優惠的鼓勵措施，即新加坡海事金融優惠計劃(MFI)：成立了新加坡海事信托基金，太平洋海運信托計劃是首支利用海運金融激勵法案在新加坡證券交易所上市的海運信托計劃。該信托于2006年4月25日在新加坡成立，由太平洋海運信托受托人(PSTM)發起，以投資4000TEU以內的集裝箱船舶船型為主。旨在通過與主要船公司簽定長期租約，保持相對穩定回報。之后首航融資信托基金(First Ship Lease Trust)與德國Rickmers集團下屬的Rickmers Maritime海運信托基金紛紛跟進在新交所上市。

(3)伊斯蘭基金。

近幾年。國際石油價格飆漲使得中東國家石油財富快速累積。引發強勁的投資需求，“伊斯蘭金融”在全球范圍內發展十分迅速，成為環球金融體系的重要一環。據估測，當前“伊斯蘭金融”全球規模已達1萬億美元左右，年增長在15％以上。全球70多個國家有250只伊斯蘭共同基金。300多家“伊斯蘭金融”機構。掌控著5500億美元的資產。而最近。國際私人股權市場上出現了以伊斯蘭銀行為代表的伊斯蘭航運基金。在中東和海灣等伊斯蘭地區較為流行，如卡塔爾伊斯蘭銀行SAO在馬來西亞設立的3億美元航運債券，期限為4年，30％的股本面向私募，70％由伊斯蘭銀行投資，用于收購船舶。迪拜伊斯蘭銀行DIB設立的伊斯蘭航運債券基金，募集資金3200萬美元。其中以租賃型(Ijarab)伊斯蘭債券最為盛行，其典型結構為賣方以固定價格出售船舶給特殊目標機構(SPV)，SPV發行面額等同于購買資產價格的伊斯蘭債券給投資人以籌措資金，伊斯蘭債券持有人則獲取SPV資產的租賃收益。SPV被指定為債券持有人的受托人及人，且持有受托資產。SPV租賃船舶(按Ijarah契約)給航運公司，航運公司系賣方的分支機構或賣方本身。航運公司支付租金給SPV，租金系以labor加上利潤率為基準。SPV收取租金。再按持有比率分配給債券持有人。在租約到期或提早解約時，SPV以

約定價格出售船舶給賣方(如圖4所示)。

近年來伊斯蘭基金市場的快速成長可歸因于其具有提供流動性管理的潛力，而此正是伊斯蘭銀行與金融業進一步發展的一項關鍵因素。由于伊斯蘭法律禁止收付利息，因此使得伊斯蘭銀行無法參與傳統短期貨幣市場，從而導致在有限的資產投資機會下，其賬上常維持高額流動性。近年來伊斯蘭航運基金的興起，已為航運公司短中期資金配置創造新的可能性。

3、國際主流航運產業基金的模式比較。

為了更好地理解國際航運基金的發展特點，我們對以上三種主流的航運私募基金產品的運營模式進行了比較(如表2所示)，發現航運基金的發展模式具有如下共同點：

一是封閉。由于航運船舶基金要求投入的資金在較長時間內具有良好的穩定性，基金運行過程中不能因需要支付贖回資金而撤回投資或出售持有的投入股份。采用封閉式的船舶產業投資基金更能滿足長期穩定投資的需要，基金資金利用率較高。

二是融資租賃為主要投資方式。融資租賃是所有航運船舶基金的主要投資領域，作為表外業務的融資租賃可以有效地降低企業的財務成本，獲得持續穩定的基金回報，所以成為船舶基金的核心業務，只是在所選船舶類型、噸位、用途等方面各個基金有所偏好而已。

二、我國航運產業基金的發展思考

我國第一支航運產業基金“中船產業投資基金”已經在2009年4月發行上市了，標志著我國航運產業基金的正式啟動，更多的航運產業基金正在醞釀之中。

航運產業投資基金將為我國的船舶制造業、航運業的發展、進步和產業升級和長遠發展搭建一個專業金融資本服務平臺。在這個平臺上，航運基金將匯集社會資本，引導銀行債權資金、國際金融資本為中國的船舶制造、航運及相關產業發展提供有效支持。基于船舶制造業、航運業的發展需要龐大的金融資本支持，決定了船舶產業投資基金不僅僅投資船舶航運產業鏈上的企業股權，還包括支持我國航運業購買急需的重點特種船舶資產。由此，它突破了一般債權性資金在投資領域的局限性。成為支持產業發展的長期、低成本、專業、穩定的資本來源。因此航運基金運營模式的設計應充分考慮到航運基金的現實背景。

1、組織形式。

在世界各國航運產業基金里面。存在三種主要的組織模式即有限合伙制、契約制、公司制。由于航運基金的使命是實現金融資本和產業資本的有效結合，通過專業性的投資管理、風險管理，實現資產保值增值，服務于航運船舶產業，因此在基金的組織設計中必須體現產業資本、金融資本以及專業投資等幾方面因素，所以借鑒KG模式的有限合伙制就成為最合適的組織模式，通過優先合伙人和普通合伙身份的區別，引入專業投資機構擔當普通合伙人，船舶航運企業將作為有限合伙人參與到基金運營中，實現航運產業基金的戰略意圖。

根據不同的發展目的，設立若干子基金，采用子母基金管理模式，靈活的設置股權結構，引入特殊普通合伙人及子母基金，在于劃分政府、投資人、管理團隊以及個人GP之間的權責，保護債權人的利益。

2、融資機制。

由于航運產業投資基金募集金額一般達到幾十億元甚至上百億元，因此采用公開募集方式往往效果不好。新加坡海事信托采用公募方式最后的市場表現不如預期。已經證明了這一點。

采用私募更加重要的一點是可以實現發起人的有效組合。根據我國的國情，航運產業基金的設立作為一個產業基金而不是單純的私募基金，應體現政府對于航運產業扶持和產業結構調整的重任，采用私募方式可以通過政策性銀行的介入實現政府的管理，通過航運企業、船舶制造企業的參與實現產業結構的調整，所以私募是目前的最佳方式。我國已經成立的中船產業基金和醞釀中的其他航運基金基本上都將采用這一機制。

3、投資機制。

船舶融資租賃是目前國際主要的航運基金普遍的投資方式。利用航運基金購買船舶進行融資租賃，獲取穩定回報率。將成為我國航運產業基金的主要投資方向。利用航運周期性特點，實現反周期運作，有選擇地收購棄船。降低購船成本，通過在船舶對象選擇上，應該根據我國航運船舶特點對于薄弱領域的船舶增加投資比例。支持航運業發展。

航運企業股權投資。航運基金的另一個投資重點應該在對于我國航運企業的扶植上，通過航運基金的引入，改善企業資本結構，提升管理水平。

航運金融工具投資。航運產業的發展必然需要開發更多的航運金融工具，世界主要的航運中心都有很強的航運金融工具，如運價指數FFA的投資，航運基金通過對航運衍生金融工具的支持，將有力地推動我國航運中心的建設和發展。

船舶產業投資。航運產業基金投資可以考慮以船舶產業的船舶制造業、船舶配套業、船舶修理業、船舶拆解業、船舶租賃、海洋工程、船舶研發與設計及服務等來構建投資組合。

4、退出機制。

國際上產業基金的退出方式主要以IPO、股份轉讓、股份回購、清算結束等幾種方式為主，其中IPO和清算結束使用得比較多。我國航運產業基金在退出方式的設計上，應該根據不同基金的用途設立多樣化的退出機制。其中IPO應該成為一個重點的發展方向，將IPO與國際航運金融中心的建設結合起來。在航運IPO方面提供傾斜性政策，扶持鼓勵航運企業在國內證券市場上IPO。

冶金行業研究范文第3篇

北京是政治、文化中心,宜居城市。大企業總部通常把北京作為辦公首選地之一。辦公區域的發展建設是北京城市化進程中的一個重要環節,其中金融類辦公建筑設計起到舉足輕重的作用。筆者有幸全程參與了北京金融街A5商業寫字樓(見圖1)的設計工作，在此對設計中一些問題進行探討，并對設計中的一些經驗教訓加以總結。

2項目概況

本工程為北京金融街(北京)置業公司在北京市西城區金融街A5地塊項目，項目用地位于北京西城區西二環路東側，金融大街（又稱西二環輔路）與武定侯街（原豐盛胡同）交叉口西北角。本項目在《金融街控制性詳細規劃與城市設計》中屬于A5地塊，北臨A4地塊，西臨A6地塊，其南部為金融街中心區。本工程規劃建設用地13767.8m2。用地為長方形，南北長約140m，東西長約101m。場地內現有古樹1棵，設計中予以保留。本工程A5大廈為一類高層建筑，耐火等級為一級，屋頂防水等級為一級，地下室防水等級為二級。抗震設防烈度為8度，采用框架核心筒結構體系。A5大廈由2幢高層板樓（16層）及2層裙房組成。建筑高度78m。設計使用年限：50年。結合金融街中心區總體規劃要求，將本工程布置在用地區域的中部，裙房呈“一”型，2幢（A座、B座）高層建筑呈“L”型建筑分別沿東、南兩側的市政道路布置。把A座的主入口設在用地的南側，面向武定候街，把B座的主入口設在用地的東側，面向金融大街，地下機動車入口設在A座西側，地下機動車出口及貨車出入口設在B座北側的華嘉小街(華嘉胡同)。本工程用地區域內布置了兩個地下汽車庫出入口和一個地下自行車庫出入口，到市政道路的出入口有2個，一個布置在西南側的武定候街上，另一個通過華嘉小街開向東側的金融大街。地下汽車庫停車位431輛，地下自行車停車位254輛。交通組織將進出兩棟建筑的主要機動車流布置在東側和南側的道路上，自行車流布置在自行車庫出入口到市政道路的出入口之間，進出裙房的車流在北側和東側的區內道路上，主要人流通過周邊的市政路人行道與建筑的各出入口相連。在本建筑的四周布置4m～7m寬的環型道路，以滿足各種交通及消防車通行的需求。道路轉彎半徑最小為6m。總建筑面積90000m2。地上建筑面積60000m2，地下建筑面積30000m2。地下4層，地上16層。據業主方提供的設計任務書，A5為高級辦公大廈。A5大廈2層以下考慮為公共性辦公服務場所，如銀行等部門的營業廳等。3層以上部分則為辦公樓層，針對北京市高檔辦公樓市場提供租賃服務。此外大廈設有相關配套功能，如員工餐廳，自行車庫等。同時在建筑首層，2層的西北角設置高級餐廳。根據與業主方磋商達成的共識，A5大廈辦公部分人員設計密度按15m2/人建筑標準設計。樓內設電梯22部，其中4部為消防電梯兼貨運或VIP電梯。人防設施易地建設，同A4、A6合建在用地西側,為地下兩層，平時作為餐廳使用。不在本次設計范圍內。建筑功能為商業寫字樓。竣工后項目案名“金融街中心”。

3項目特點

3.1準確的商業市場定位，金融企業辦公樣板A5作為高級辦公大廈，其設計目標是“國內一流、國際領先”。作為金融街的自持物業，其服務對象主要為國際國內的高端金融、銀行、信托類企業。主入口近1300m2、挑高11.6m的大堂將南北兩棟塔樓有機結合，從而打造出頂級寫字樓的尊貴典范，有效提升入駐公司的品牌形象。A5大廈2層以下考慮為公共性辦公服務場所，如銀行等部門的營業廳等。3層以上部分則為辦公樓層，針對北京市高檔辦公樓市場提供租賃服務。大廈設有相關配套功能，如員工餐廳，自行車庫等。同時在建筑首層、2層的西北角設置高級餐廳，滿足多層次的使用要求。為保證的室內辦公空間的高大寬敞，通過各專業的協同設計，盡可能的壓縮設備空間，減小結構構件的高度，在標準層4m層高且12m跨度的基礎上，室內辦公凈高達到了2.85m，在同類項目中居于領先水平。大大提升了辦公空間的品質（見圖2）。本工程采用20部三菱高速電梯，通過電梯控制系統的優化設計，客梯高峰期等候時間小于30s，為客戶提供了最便捷的工作環境。電梯廳門高度2.6m，轎廂內高度3.2m，充分體現高端寫字樓的定位標準，且每棟塔樓均設有貴賓電梯，突出尊貴與品牌需求，滿足不同客戶的使用要求(見圖3)。項目設計準確把握前期的市場定位，為商業運作奠定了良好的基礎，項目竣工后短時間內出租率即達到100%，得到了市場、業主及物業的全面認可，為金融街后續項目的做出了樣板，同時在此基礎上形成了金融街同類項目的設計標準。

3.2立體綠化，水景序列本工程的綠化用地布置在建筑物的四周，以種植大面積草坪為主，中間點種少量灌木及花卉。沿道路周邊種植綠籬和小灌木,并與人行出入口的鋪地相結合,構成統一協調的小環境。地下1層員工餐廳結合下沉廣場布置坡地綠化（見圖4），裙房屋頂局部設計屋頂綠化，并采用架空石材屋面保證裙房屋面平整的通行及美觀要求。首層餐廳設置流水墻面，裙房屋頂及大堂玻璃天幕上空設置流水屋面，連成一線形成水景序列。公共空間與綠化空間相互融合，突出高端金融辦公建筑尊貴大氣的空間形象。場地內現有古樹一棵，設計中予以保留。綠化面積3057.54m2，在這片寸土寸金的黃金地段綠化系數仍22.20%。

3.3平面立面及細節均符合模數化建筑平面以9m、12m為柱網，可滿足跨內2均分及3均分劃分要求，符合1500mm的模數。立面石材及玻璃幕墻的設計也采用1500mm模數，室內外風格統一。細節以300mm為模數，滿足地磚，吊頂板，網絡地板，工位等裝飾要求的規格。機電設備專業同建筑結構專業良好配合，最終達到了極高的設計完成度（見圖5）。模數化的設計為本項目提供了良好的改造靈活性，可滿足不同大小企業租賃使用要求。

3.4建筑造型新穎協調，立面美觀節能通過對建筑整體外部形體的解析抽象，將兩座主體塔樓與2層裙房在形態上組合為一個相對的有機體，采用對比的構成方法進行塑造，突出其水平和垂直的形態差異，造型語言相對豐富。高層部分以石材構件和玻璃圍護材質進行搭配，兩棟塔樓的立面分別采用互補的設計手法--玻璃內置與外突，體現建筑虛實對比的光影效果，充分表現現代建筑材料塑造的完美效果；低層部分以金屬與玻璃為主,與上部主體建筑形成強烈的視覺對比，表現出現代建筑技術張力與柔美的有機結合。局部采用的木質百葉豐富立面效果的同時，起到外遮陽的節能效果。保證每跨都不少于2個開啟窗，保證過渡季節可通過自然換氣到達節能的效果（見圖6）。豎向外凸線條的石材單元式幕墻體系，符合金融企業厚重穩定向上的企業性格，也滿足了室內良好的通風采光效果。

3.5人性的無障礙設計本工程根據《城市道路和建筑物無障礙設計規范》（JGJ50—2001）進行無障礙設計。主要出入口的寬度大于1m，室內外不設踏步，向道路找緩坡，可供殘疾人直接通行。室內大堂有高差處設置了殘疾人坡道，主要樓層設計了殘疾人專用衛生間。每棟塔樓均設有一部無障礙電梯，轎箱內設置無障礙專用按鈕及設施。地下車庫距離無障礙電梯較近的地方設置殘疾人專用停車位，設置輪椅通道。在無障礙設施處設置國際通用的無障礙標志牌。

3.6領先的設備機電系統采用國際先進空調系統--VAV系統，末端采用VAV變風量系統，內外分區，靈活分割辦公區域，滿足靈活辦公空間不同需求。同時采用冰蓄冷、獨立冷卻水等先進技術為客戶提供數據機房空調和加班空調的完善解決方案。為體現5A級寫字樓的高檔品質，大樓在辦公層每層提供24h機房空調冷卻水接口，保證客戶靈活增加計算機房的需求。24h空調冷卻水系統采用同程系統及變功率電纜保溫，保障系統的安全運行。冷源為冰蓄冷方式：減少空調系統裝機和電力系統裝機容量30%。減少空調系統運行費用。新風系統為變風量系統,提高新風使用效率，提高人員滿意度，降低新風運行費用和能源消耗。新風處理機組中設置了轉輪和乙二醇熱回收裝置，可以減小極端工況下新風系統冷熱負荷量，降低運行費用。變風量空調空氣系統為全空氣系統，空氣品質高，全年可提供冷熱不同工況，滿足用戶高要求，冷熱源可以相互補充。在國內屬于先進的空調系統，本項目將該系統與冰蓄冷和變新風系統有利的結合，將各個系統的優勢充分發揮，達到極高的空氣品質和舒適度，同時付出極小的運行能耗。

冶金行業研究范文第4篇

關鍵詞:證券投資基金;競爭模式;產品創新;品牌競爭

我國的證券投資基金事業起步于1998 年,至今已有逾十年的發展歷程。盡管歷史不長,而且期間還遭遇到了多年熊市的煎熬和全球金融風暴的沖擊,我國新興的證券投資基金業仍然能在困難中快速發展壯大,在短短十年的時間里走過了國外百年的基金發展歷史。2008 年的金融危機不僅教育了投資者,也一定程度上扭轉了我國基金行業的競爭模式。

1 　我國證券投資基金行業競爭模式的轉變

1. 1 　在戰略層面,競爭的核心已經從產品競爭過渡到品牌競爭

品牌競爭是市場成熟的表現,也是市場激烈競爭的后果。隨著國內基金行業逐漸走向成熟,“品牌”將取代“產品”成為基金公司之間競爭的重點。“品牌”的概念是與吸引力、忠誠度、信任度等詞聯系在一起的。品牌效應還意味著投資者對某品牌下的所有產品“非理性”認同。這里包含兩個層面的意義,首先,良好的品牌忠誠度可以確保老客戶不會輕易退出,甚至會持續買進該品牌下的產品或從其他品牌轉移到該品牌;其次,優秀的品牌影響力還可以作用于潛在客戶,影響他們的投資決策,使他們在購買基金產品時優先考慮該品牌下的產品。這兩個層面的意義要求基金公司必須高度重視公司的品牌建設。

2009 年6 - 7 月份共有15 只股票型基金發起設立,它們共同上演了一場基金市場爭奪戰。這場爭奪戰,與其說是15 個基金產品的競爭,不如說是15 個基金公司品牌的競爭。統計發現,這15 只基金中,首發規模較大的多數來自于成立較早、規模較大且長期業績良好的品牌公司;而首發規模較小的基金均來自小基金公司,比如浦銀安盛、東方、華富等,這些公司管理資產的規模較小,成立時間不長,品牌影響力不如大基金公司。

1. 2 　在策略層面“, 產品創新”正在成為行業競爭的角力點上文的分析中我們了解到,大型基金公司通過其品牌影響力獲得了強勁的競爭地位,同時我們也認為中小型基金公司通過“創新”可以發掘發展的“藍海”,在避開與大型基金公司的直接競爭時,也“偷偷地”培育自己的品牌價值。這里所說的創新包括產品創新、營銷創新等多個方面,其中以產品創新為重點。我們相信,“產品創新”是中小型基金公司與大型老牌基金公司競爭的重要手段之一。

同樣,在上文中提到的今年6 月份以來發行的15 只股票型基金中,有一只基金首發規模達90. 98 ,位列第二。而它不是來自于老牌基金公司的產品,而是來自于匯添富基金公司的創新型基金———匯添富上證綜合基金。

1. 3 　深化業務模式,拓展盈利領域

深化業務模式是基金公司盈利能力的新增長點。企業年金、社保基金、特定客戶理財、QDII 等基金業務規模的擴大為基金公司未來的發展注入了新的活力,基金公司業務模式將表現出由基金管理向資產管理轉變的鮮明特點。

單一的業務模式承受風險的能力小,一旦市場出現下行趨勢,基金公司的發展將會受到影響,甚至在市場形勢惡化時,大量的基金贖回將導致單一業務模式的基金公司面臨著生死存亡的危險。而多元化的業務模式在提高了公司抵抗風險能力的同時,對公司運營效率、盈利能力也有著積極的影響,從而增強公司參與市場競爭的能力。

1. 4 　對已有客戶的“深耕細作”,挖掘老客戶的價值在品牌建設、產品創新等競爭策略的影響下,基金公司的市場策略也必然要從“跑馬圈地”向“深耕細作”轉變。對老客戶的把握:第一,可以發現他們的特征和潛在需求,根據他們的口味提供差異化的服務和營銷措施,提高其品牌忠誠度和客戶粘合度;第二,通過對客戶群的挖掘,發現他們的新需求(隨著環境的變化,投資者的需求不會一層不變) ,并通過創設新型基金產品或者提供特色營銷服務等方式滿足他們的需求;第三,更重要的是,對老客戶的維護有利于提高公司的口碑和形象,對品牌提升具有顯著的意義;第四,分析核心客戶購買基金的主要渠道,對于公司的渠道管理和建設具有重要作用。

2 　十年磨一劍———南方基金,穩見未來

2. 1 　南方基金概述

南方基金管理有限公司成立于1998 年3 月6 日,為國內首批獲中國證監會批準的三家基金管理公司之一,成為中國證券投資基金行業的起始標志。目前,公司業務覆蓋公募基金、全國社保基金、企業年金基金、一對一專戶理財、一對多專戶理財,是我國業務領域最廣的基金管理公司,產品創新能力最強的基金管理公司之一。

2. 2 　南方基金的品牌之路

作為老牌的基金公司,南方基金不僅具有廣泛領域,還在十多年的發展歷程中,締造了“穩見未來”的品牌形象,得到了市場的廣泛認可。通過研究,我們發現南方基金的品牌價值并非是伴隨著時間的流逝和業績的成長而自然產生的,而是公司長期致力于品牌定位、品牌提升和品牌拓展的結果。

(1) 以業績回報凝聚品牌價值。

“以產品帶品牌”是南方基金積淀品牌價值的首要策略。作為金融服務業,基金公司的價值首先是為持有人提供穩定長期的投資回報,因此產品業績是品牌的首要內涵。同時,這種業績也必須是長期和穩定的。南方基金一直堅持這樣的理念———只有長期和穩定的投資業績,才能讓客戶愿意跟著你走。我們姑且不論這樣的理念是否正確,但是在這個基礎上的口碑相傳,積累的品牌效應卻十分寶貴,它能為公司凝聚期望穩健的投資者。

(2) 營銷策劃圍繞品牌展開。

“穩見未來”是南方基金的品牌符號,也是他們的品牌理念。在南方基金副總許小松看來,2007 年南方基金最大的成就不是業績的上升,而是通過營銷策劃,使公司的品牌理念獲得了市場的廣泛認同。通過品牌營銷,使一些分析能力不高“, 按品牌索驥”的投資者能夠容易地記住南方的品牌,并選擇南方的產品。

(3) 完善組織架構以完善品牌戰略。

為了提高公司品牌管理的能力,南方基金專門設立了負責品牌建設的高級品牌推廣經理職位,負責確定公司的品牌定位及品牌推廣計劃,構建品牌管理制度與流程,并歸口管理公司的品牌營銷活動。我們可以從對該品牌經理的任職要求中看出該職位的重要性:8 年以上品牌策劃及市場推廣活動;3 年以上著名外資企業品牌管理經驗等。

冶金行業研究范文第5篇

關鍵詞：創業投資；航海企業；促進作用

中圖分類號：F270 文獻標志碼：A文章編號：1673－291X（2011）11－0026－02

2008年下半年以來，受到世界金融危機影響，全球貿易量快速下滑。世界造船、海運行情分析機構Clarkson2009年3月1日稱，1月份全球范圍內的船舶制造合同只有9艘，僅為一年前（151艘）的6%；2月份全世界造船新船成交量僅有19.3萬載重噸，同比下降98.4%。航運市場從頂峰跌至谷底，航海企業收入出現大幅下降，導致許多公司首現虧損。2010年，隨著全球經濟的復蘇，航海業形勢有所好轉。在這樣的經濟環境下，企業想要生存，必須采取有效措施進行調整，順應市場，謀求發展。

一、創業投資分析

（一）創業投資概念

創業投資（Venture Capital）通常被稱為“風險投資”，即為人們主動承擔可能的創新風險而進行的有意義冒險創新活動或創業行為。創業投資的經營方針是在高風險中追求高回報，特別強調創業企業的高成長性。它的投資目的不是要控股，而是希望取得少部分股權，通過資金和管理等方面的援助，促進創業公司的發展，使資本增值。一旦公司發展起來，股票可以上市，創業資本家便通過在股票市場出售股票，獲取高額回報。創業投資項目選擇的核心標準是能否在未來的可預計期間內取得高額回報。

（二）創業投資特征

創業投資是一種投資活動，與一般的投資活動自然具有一些共同的特征。但由于它是特定的“具有風險的投資”，因此，又具有一些與一般投資活動不同的特征，這主要表現在選擇投資對象、投資特性和增值服務上。

1.投資對象的創新性強。國際經合組織（OECD）在1983年召開的第二次“投資方式研討會”上明確指出：“凡是以高科技為基礎，生產和經營技術密集的創新產品和服務，都可視為創業投資。”創業投資不僅是高科技投資，突出高科技，而且是創新投資，突出創新。對投資對象，不僅要求科技含量高，而且要求創新性強。創業投資機制涵蓋金融創新、技術創新和管理創新，是個完整的創新資本化的過程 。

2.投資的高風險和高投資回報率。由于高收益和高風險并存，創業投資多年來屢向世人展示奇跡，平均回報率高于30%，一旦投資成功，其回報率有時高達10倍以上，遠遠超過金融市場平均回報率。但高收益總是與一定的高風險相對應的。美國技術風險投資者公司的風險資本家彼特?麥克默茨曾在5年間對11家公司進行投資，結果5家失敗，5家良好，第11家的巨大成功使他的25萬美元的投資資金猛增到7 500萬美元。任何項目都存在諸多不確定性因素，環境與市場等因素的變化是不可預測的，也是無法控制的，因此，創業投資失敗率極高。在創業投資行業中，成功率一般不到20%，完全失敗的比率在20%以上，另外60%左右不超過市場平均回報率。盡管如此，投資者能夠通過組合投資來分散風險，盡管單個投資有可能損失慘重，但組合收益卻由于某些投資高額回報而達到豐厚的投資回報率。

3.資本流動性較小。創業投資投入到企業盈利直至風險企業上市，再經過一段股權持有期，投資者才可以變現投資，收回資本，獲得資本增值收益。一般從投資一個項目到收回投資需要3―7年甚至10年，在這段時期內，由于投入資金變現退出困難，因而資本流動性較小。

4.權益投資。創業投資者看重的是高科技企業的成長性和潛在高收益性，一般并不要求風險企業在足夠長的期限之前分發股利或償還，而是追求新興企業成長期的高額利潤。同時，風險企業擁有的寶貴財產通常為智慧與技術，難以以傳統方式進行融資。創業投資正好彌補了這一資金缺口。它通常以權益資本或準權益資本的方式注入資金，從而使企業得以安心長期發展。

5.階段性和循環性。創業投資者通常根據風險企業成長過程的不同階段相應地把總投資資金分幾次投入，上一發展階段目標的實現成為下一階段資金投入的前提。創業投資采取“投入―增值―退出―再投入”的循環運作方式，一旦創業投資成功，在企業上市或成長時以出售股權的方式撤出變現，收回資本獲取高額利潤。之后將增值后的資本再投入到其他風險項目，如此循環往復，實現投資資本的快速擴張。

6.增值服務。創業投資不僅對風險企業投入資金，而且還向企業提供包括發展戰略、市場營銷、企業管理、資本運作等各方面的策劃、咨詢、中介等服務，使被投企業得以快速發展和壯大，從而提升其價值，為創業投資成功地增值撤出創造條件，這就是創業投資的增值服務 。

二、航海企業

航海業是典型的資本密集型行業，資金投入量大、投資回收期長，傳統的融資模式已無法滿足企業發展壯大的資金需求。

（一）航海企業現狀分析

經濟復蘇以來，國內外宏觀經濟形勢出現一些新的情況，歐元債務危機影響逐步顯現，我國加大經濟發展方式轉變力度，并制定實施了一系列相關政策措施進行宏觀調控，高耗能產業的發展有所放慢，大宗散貨的運輸需求也將有所下降。面臨新形勢、新要求，航海行業應搶抓機遇，應對挑戰，加快推進發展方式轉變，推進港口發展模式轉型，進一步做好結構調整、加強市場準入管理等各專項工作，促進航海持續發展。

（二）航海企業業務運作特點

1.產業結構。在激烈的市場競爭中，多產業的企業既有利于裂變式發展，也有利于保護自己，而單一產業的企業發展不如前者快，而且隨時可能出現危機。因此航運企業想要發展，應該有多個支柱產業，并且各產業間關聯度越小越安全。資本流動與重組是航海企業發展多產業的最佳方式。企業應將自己可分離的資產分為若干塊，每一塊單獨與其他企業的資產組成新產業并按新機制運行。這樣裂變成若干個新興的現代型企業，并迅速發展成為企業的多個頂梁柱。這種發展方式風險分散，速度較快。企業由單一產業向多產業發展的最佳時機是企業處于盈利時，這時既有一定的可用資金，又有賺錢產業支撐新開發項目。

2.技術改造。航海企業想要達到特、大、專和增后勁就必須不斷地進行技術改造。技術改造需要資金支持，會使企業堆積債務，造成暫時的資金不平衡分布。只有當這一階段技術改造完成之后提高企業盈利率，加快資金循環，才可以緩解債務危機。否則，技術改造不僅不會是企業資本增值的機遇，還有可能給企業造成財政危機。所以，航海企業在不斷投入、改造謀求發展的同時，必須有正確的資金營運決策，以最小的投入和真正能自我解脫債務為原則。每進行一項技術改造，就是一次資本運作的實踐檢驗，正確的決策和不超預算的操作是決定項目成敗的關鍵。

3.負債經營。市場要素在供求上的復雜多變使市場經濟成為風險經濟。由于這種復雜多變，企業的每一項決策都有可能導致失敗和虧損，經濟效益不定數。負債經營可以讓企業以小搏大，但當投資收益率低于債務費用率時，企業非但不能獲利發展，有可能導致更嚴重虧損。

4.投資行為。面對市場經濟大潮，為了適應日趨激烈的市場競爭和瞬息萬變的市場狀況，企業應引進現代科技，投資目標偏向于科技含量高、適應市場需求的新型項目，在嚴密的科學論證基礎上，充分了解市場行情，把握現代科學技術發展前景，力求在競爭中贏得主動，快速發展。

三、創業投資對航海企業發展的促進作用

（一）促進航海企業產業結構升級

前幾年，航海企業還在更多地利用價格優勢競爭，單一依靠船舶搞貨運，但現在情況已經改變，必須發展航海上下游產業，在資本市場博弈，不斷開拓新興市場。贏在市場，促進航運和資本互動，實現共贏，成為當今航海界最新的發展態勢。創業投資的參與，更進一步促進航海產業升級。

1.創業投資資本支持，促進航海企業結構多元化發展。在激烈的市場競爭環境下，開始盈利的航海企業需要更多資本進行新產業的開發，但相對薄弱的實力又制約其結構的擴展。創業投資可以為其提供長期穩定的資本保證。創業投資家根據項目的發展情況，將資金分期投入，最初投資額較少，隨著企業逐步走上正軌，創業資本不斷地跟進投入 。在這個過程中一旦發現問題，則立即中止投資。通過這種策略把投資風險降到最低，也保證企業安全發展。最終新產業開發成功，多元結構相互促進的經營模式在鞏固企業本身的同時，也使投資者獲得高額的利潤，使產業鏈條得以延伸和擴展，催生出一系列新興產業，進而提高航海產業升級換代的能力。

2.創業投資促進高科技產業發展，帶動航海產業結構調整。盈利初期產業很難有開發高新產業的能力，高新產業相對于其他產業，所需成本更大，還有如何適應市場與經營管理的問題。創業投資不僅可以為高新技術產業提供資本支持， 還能向企業提供包括發展戰略、市場營銷、企業管理、資本運作等各方面的策劃、咨詢等增值服務。推動高新技術產業的推廣和應用，而高新技術產業的推廣和應用又可以滲透到相關產業中去，從而帶動整個產業的結構調整。

3.促進傳統產業改造。傳統的航海企業除了航運類的支柱產業，為了用好資產存量和解決冗員，開辟了副業經營，目前這些第三產業中部分已經喪失市場競爭力。但創業投資的增值服務，促使投資方介入企業運作管理。企業在投資方與市場的雙重壓力下，重組結構，將資源用于中心產業的開發，促進傳統企業結構改造。

（二）加快航海企業技術創新

航海企業技術創新是一項高風險性活動，因為技術創新過程中存在著技術的開發、技術與經濟的結合等不確定因素。創業投資可以解決高新技術企業融資難的問題，并提供增值服務。另外，技術創新往往要求在短時間內投入大量資金，再加上技術創新的風險性，傳統的融資工具并不合適。技術創新的高風險性可能會給風險承擔者造成經濟、時間以及機會等方面的損失，但也會給他帶來機會和收益，收益與風險正相關。航海企業具有極高的成長性和效益性，這滿足了創業投資企業投資的要求。

（三）加強企業投資能力

航海企業想要發展，融資方式之一是銀行貸款，但負債經營對企業是嚴峻考驗，資本運作出現問題有可能使企業面臨破產危機。創業投資是通過資金和管理等方面的援助，獲得企業部分股權，而且不存在負債問題，降低企業發展的風險系數，使企業擺脫負債經營的束縛，為企業提供了更廣闊的發展空間。

（四）有利于產業集群化發展

產業集群是指某一產業領域相互關聯的企業及其支撐體系在一定區域內大量集聚、發展，形成具有持續競爭優勢的經濟群落。一般而言，因存在著高度不確定性以及研發與生產的日益分離，高新技術企業比傳統產業中的企業更傾向于集聚，形成產業集群。而作為技術進步和經濟增長的“助推器”，創業投資在驅動高新技術產業集群形成和持續發展中的顯著作用，也為眾多國家和地區發展高新技術的實踐所證明 。

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Research on the role of the venture investment in promoting the development of the navigation enterprise

PAN Hong

(Management science and engineering moving station,Shanghai communication university,Shanghai 200120,China)