淺談企業盈利能力分析

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淺談企業盈利能力分析范文第1篇

【關鍵詞】羅欣藥業股份有限公司；財務分析；盈利能力

隨著市場經濟的發展和進步，財務分析顯得愈來愈重要，財務分析在一定的程度上可以正確評價企業過去，全面反映企業財務現狀，評價及預測企業未來的盈利能力和發展能力，滿足企業的利益相關者的需求.盈利能力是不僅關系到企業所有者的投資收益，也是企業償還債務能力的重要保障，企業的債權人、所有者以及管理者都十分關心企業的盈利能力。本文通過對羅欣藥業盈利能力的分析，為利益相關提供決策依據；同時促進企業改善經營活動，提高管理水平和競爭能力。

一、羅欣藥業股份有限公司簡介

山東羅欣藥業股份有限公司成立于1995，位于中國商城，山東臨沂。于2005年12月在香港H股掛牌上市，自2006年開始公司連續進入中國制藥工業百強企業和中國十大最具成長力藥企，是國家重點高新技術企業”。羅欣集團是一家集科、工、貿為一體的大型企業集團——香港上市公司，榮獲“中國制藥工業百強企業”、“十大最具成長力藥企”、“重合同守信用企業”、“省級AAA級信譽企業”等稱號。

二、羅欣藥業股份有限公司盈利能力分析

盈利能力，也稱企業的資金增值能力，通常是指企業在一定時期內獲取利潤的能力。無論是企業的經理人員、債權人，還是股東（投資人）都非常關心企業的盈利能力，并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預測。公司維持較好盈利能力水平是實現財務管理根本目標股東財富最大化、企業價值最大化的基本途徑和保證。盈利能力是企業財務分析的組成部分，也是評價企業經營管理水平的重要依據。盈利能力分析主要包括：資產凈利率、股東權益報酬率和銷售凈利率等。

1.資產凈利率。資產凈利率是指企業一定時期的凈利潤與平均資產總額的比率。

表1 羅欣藥業股份有限公司2010年～2012年總資產凈利率

資產凈利率是企業所有者獲得的剩余收益，常用于評價企業對股權投資的回報能力。該比率越高，說明企業的盈利能力越強。從上表可以看出，羅欣藥業資產凈利率呈逐年下降趨勢，盡管凈利潤相對數呈上升趨勢，但該企業的盈利能力下降的。其經營管理方面存在問題，需改善加強。

2.股東權益報酬率。股東權益報酬率，也稱凈資產報酬率或所有者權益報酬率，是企業一定時期內的凈利潤與股東權益平均總額的比率。該比率是評價企業盈利能力的一個重要指標，反映了企業股東獲取投資報酬的高低。

表2 羅欣藥業股份有限公司2010年～2012年股東權益報酬率

權益凈利率是反映盈利能力的核心指標，既可以反映資本的增值能力，又影響著公司股東價值的大小。該指標越高，說明盈利能力越好。羅欣藥業的股東權益報酬率是下降的，說明其盈利能力也隨之下降。提高該比率，可以通過增收節支；同時，可以在資產利潤率大于負債利息率的情況下，提高財務杠桿（提高財務杠桿會增加企業財務風險）。

3.銷售凈利率

表3 羅欣藥業股份有限公司2010年～2012年股東權益報酬率

銷售利潤率是通過凈利潤與主營業務收入之間的比率關系來分析銷售活動獲利能力的指標。銷售凈利率越大，說明企業的盈利能力越強，反之，則越弱。表3表明公司盈利能力在下降，應降低和節約成本，提高資金利用率。

4.凈利潤增長率。凈利潤增長率是指企業本年凈利潤總額增長額與上年凈利潤總額的比率。

表4 羅欣藥業股份有限公司2010年～2012年凈利潤增長率

凈利潤增長率反映了企業盈利能力的變化，該比率越高，說明盈利能力越好，發展能力越強。羅欣藥業2010～2011年凈利潤增長率大幅下跌，2011～2012年降幅稍有放緩。說明企業經營效益不好，應及時尋找新途徑、新市場以改善經濟效益，提高發展能力。

5.每股利潤。每股利潤，也稱每股收益，是公司普通股所獲得的每股凈利潤，它是股份公司稅后利潤分析的一個重要目標。

表5 羅欣藥業股份有限公司2010年～2012年每股利潤表

每股利潤的高低與企業的股利分配政策有密切的關系，每股利潤越高，說明公司的盈利能力越強。羅欣藥業三年來每股利潤逐年增長，但漲幅不是很大。

三、結論及建議

通過對羅欣藥業的盈利能力的各項財務指標的分析，可以發現羅欣藥業盈利能力狀況不佳，三年來除每股利潤外其他指標呈下滑趨勢。由于醫改和醫藥監管的變化，羅欣藥業花重金打造自己的第三終端直銷系統。前期巨大的費用開支導致了銷售費用每年翻倍的增長進而使盈利能力下降。收入端成效一旦釋放，企業的整體效益就會提高，盈利和發展能力將隨之加強。為提高企業的盈利能力和經濟效益，我為企業提出以下建議：第一，企業應該加強成本控制，提高資產的使用效率，以最經濟適用的方式建設運營，提高應對市場變化的應變能力，縮短資本資金占用時間。爭取在生產經營和銷售的每一個環節都能夠做到成本的最優化，降低成本費用。第二，需充分認識到行業內部與外部的變化，緊跟國家政策，及時制定出適合企業發展的經營方針。醫藥行業是國家未來發展的重點行業，醫藥界需要堅持誠信、互利的營銷略。建立強有力地人才基地，研發新產品。

通過對羅欣藥業的盈利能力的分析，本文簡單的反映了羅欣藥業生產經營活動的財務狀況以及企業未來的發展。一般而言，人們比較關注企業的盈利能力，通過對企業的盈利能力和發展能力的分析可為以企業確定其發展方向和改善經營活動提供依據，也可以為企業外部投資者、債權人、和其他有關部門和人員提供相關信息。

參 考 文 獻

[1]劉穎.淺談企業盈利能力分析[J].現代商業.2010：241～242

[2]王芳.企業盈利能力分析探索[J].中國總會計師·月刊.2009：88～89

[3]趙榮榮.上市公司盈利能力分析[J].經濟師.2009：109～110

[4]葉智勇.上市公司盈利能力分析[J].財政監督.2008：47～48

[5]葉智勇.上市公司盈利能力分析[J].財政監督.2008：47～48

[6]任小平，袁縱云.企業盈利能力分析應注意的若干問題[J].工作研究.

淺談企業盈利能力分析范文第2篇

關鍵詞：財務指標；財務指標體系；安全能力；社會貢獻

中圖分類號：F230 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）16-0174-02

2007年1月，財政部制訂的《企業會計準則》、《企業財務通則》和《金融企業財務規則》等三部規章正式開始執行，新的財務環境使得會計核算體系更加完整明確、財務管理的內涵更加豐富和完整。本文在此基礎上，對新的財務指標體系的構成和理解進行了一些探討和研究。

一、財務指標體系的構成

財務指標（Financial index）是指收集傳達財務信息，說明資金活動，反映企業生產經營過程和成果的經濟指標，是可以通過企業的財務報告中的數據計算的指標[1]。而財務指標體系（financial index system）是指全面地、系統地反映企業財務狀況和財務成果的經濟指標的總和。指標的分類方法按照財務指標反映的經濟內容劃分，包括資金方面的指標如固定資金平均余額、成本方面的指標如全部商品產品總成本和利潤方面的指標如產品銷售利潤；按照指標的構成來劃分，包括絕對數指標和相對數指標兩種，各種比率指標如利潤率、資金周轉率、資金利用率等均為相對數指標。

（一）償債能力指標

償債能力是指企業償還本身所欠債務的能力，而企業債務或負債是指企業所承擔的能以貨幣計量的將以資產或勞務償付的債務，其能力指標分為短期償債能力指標和長期償債能力指標。

短期償債主要可通過企業對比流動資產與流動負債的得出，其指標分析主要包括營運資金、貨幣資金率、流動比率和速動比率等。一般情況下，衡量一家企業的償還短期債務的能力強弱，應該把流動比率和速動比率結合起來看，流動比率大于2及速動比率大于1才顯示資金流動性良好。

長期償債能力是指企業償還本身所欠非流動負債的能力，或者是在企業長期債務到期時，企業盈利或資產可用于償還非流動負債的能力，可以通過對反映企業盈利能力負債本息之間關系的指標的計算和分析來說明，從盈利能力角度來說主要指標有債務本息償付比率、利息保障倍數和固定費用補償倍數等。

（二）資產負債管理能力指標

資產負債管理能力反映的是企業經營管理、利用資金的能力，通常資金的周轉速度越快，資產的利用效率越高。資產組成的復雜表現在指標的多樣性上，對于固定資產，指標應該體現它的使用價值和價值兩個方面；對于流動資產的指標主要體現其流動性的特點。因此，固定資產的管理能力指標主要為固定資產產值率和固定資產收入率。

流動資產的管理能力指標主要包括存貨周轉率、存貨周轉天數、應收賬款周轉率、應收賬款周轉天數、營業周期、流動資產周轉率等。通常情況下，應收賬款周轉天數這個指標不應該超過信用期，過長意味著企業的財務狀況不佳從而無力清償貨款，過短則表明管理者沒有充分運用這樣一筆流動資金，會造成無謂的浪費[2]。通常來說，這個指標數字越大，企業的經營效率也越高。

（三）盈利能力指標

盈利能力是企業獲取利潤的能力，而利潤是衡量一家企業長足發展能力的最重要的指標。盈利能力是一個相對的概念，利潤率越高盈利能力越強，否則相反。企業的盈利能力反映了企業經營業績的好壞。從不同的角度或分析目的看，利潤率指標可以有多重形式，在不同的所有制企業中，反映企業盈利能力的指標形式也各不相同。

總的來說企業盈利能力的指標可分為幾個方面：反映企業營運能力的指標是總資產報酬率，影響因素有總資產的因素主要有周轉率和銷售稅前利潤率；反映商品盈利效率的指標是收入利潤率和成本利潤率；而上市公司基于自身的特點，盈利能力指標除了一般企業的盈利能力指標外，還包括每股收益指標、普通股權益報酬率指標、股利發放率指標以及收益比率指標等。

（四）成長能力指標

成長能力指標是對企業的各項財務指標與往年相應指標相比后的縱向分析，據此可以大致判斷企業的發展變化，從而對未來的發展情況進行預測，引導企業未來的發展趨勢和開發其發展潛能[3]。那些能長期繁榮的企業，能始終如一地獲得收入增長，不斷積累競爭優勢，增加股東價值，主要在于它們一直在追求一種良性增長，就是有組織的、差異性的、能盈利的可持續增長。這是企業的最重要的價值體現。

成長能力指標主要包括主營業務收入增長率、應收款項增長率、凈利潤增長率、固定資產擴張率、固定資產成新率、資本項目規模維持率等。主營業務收入增長率反映的是企業主營業收入的增長情況；固定資產擴張率反映的是固定資產投資的增長情況。

（五）現金流量指標

現金流量指標指的是現金流量信息。通常來說，計算的財務指標采用的是現行會計制度的權責發生制原則，不能準確反映上市公司的真實財務與盈利狀況，現金流量表示的指標則是一種補充。

現金流量指標主要有每股營業現金流量、現金股利支付率、主營業務現金比率、現金自給率、經營現金資本性支出比率等。除現金股利支付率外，大部分指標作為在部分盈利能力指標基礎上的進一步解釋和修正，通常情況下都是越高越好。

二、財務指標體系的現狀

中國現行的財務指標體系對于企業的債權人、管理者、股東以及其他信息使用者在財務預測和決策時提供了保障和支撐作用，但也存在很多的缺陷。現代企業的財務分析必須建立一整套科學合理的財務指標體系，增加相關的財務分析指標，完善財務報告規范體系。

（一）財務指標數據不準確

計算財務指標的數據來源于財務報表，因此報表數據的局限性制約著指標的準確性。局限性主要體現在以下幾個方面：

1.企業資源問題。眾所周知，只有可用貨幣計量的經濟資源才能列入報表，但實際上許多企業擁有的經濟資源并未在報表中得到體現，報表僅僅體現了一部分的企業經濟資源。

2.對未來決策的問題。制作報表時，將不同時間不同地點的貨幣數據相加減，會使后面的使用者不知曉面對的信息的實際含義，很難對現在或未來的經濟決策有實質性的參考價值，而且通貨膨脹也會使信息的價值大幅度降低。

3.會計政策的差異問題。由于會計政策的調整，同一企業在不同的會計年度會采用不同的會計方法，不同企業間以不同會計方法為基礎計算出來的信息之間不存在太大的可比性。

4.人為操縱的問題。在競爭激烈市場環境下，部分企業會采取不誠信的作為，使所形成的財務報表在先天上就存在不足之處，粉飾裝扮的結果使信息使用者對企業的真實財務狀況缺少足夠的了解，并可能做出錯誤決策。

（二）整個指標體系缺乏安全能力評價指標

隨著經濟的全球化發展，企業之間的競爭手段日益繁多，資產安全的重要性逐步凸顯了出來。根據《企業會計準則》第22號——金融工具的確認和計量及第37號——金融工具列報要求，衍生金融工具必需表內列報，這使金融資產列報進一步完整化[4]。金融資產列報的規范化和完整性不僅關乎企業資產的真實性，而且關系到企業資產的安全性。為此，企業應該善于捕捉早期企業財務狀況惡化的信號，建立相應的處理機制。《企業財務通則》要求企業建立財務預警機制，根據自身的情況，選擇重點監測財務指標，確定財務危機警戒標準，監測和發現財務危機，及時警示有關人員，并分析危機發生的原因及企業在運行中潛在的問題，提出相應的防范措施。

（三）整個指標體系缺乏社會貢獻評價指標

在《企業財務通則》第67條中明確要求將社會貢獻納入財務分析和評價的框架當中。社會貢獻是否能稱之為一種財務能力呢？企業財務能力構成企業能力并為其服務，是企業能力的重要組成部分。而企業財務能力是指一家企業創造價值的能力，是企業財務運行效率的體現。企業財務能力包括財務表現能力、財務活動能力和財務管理能力，而后兩者將最終表現在前者上，可見，財務表現能力能集中反映企業財務能力，是相關利益者關注的焦點[5]。據此，可以將社會貢獻歸入財務能力的范疇，因為社會貢獻可以為企業創造價值。企業在創造社會貢獻的同時能樹立良好的企業形象，而企業形象是企業的重要資產，在很大程度上能決定一家企業的興衰。由此，社會貢獻應該作為企業的一種財務能力加以評估，社會貢獻率就是作為這一評估的定量指標，同時需要一系列的數據對其進行量化。

（四）整個指標體系各能力指標平行排列，不分層次

現有的財務指標體系是償債能力指標、資產負債管理能力指標、盈利能力指標、成長能力指標和現金流量指標平行排列，屬于同一層面。但是，償債能力指標反映資產應用效率，如果資產應用效率越高，企業的償債能力越強，反之亦然。所以，負債管理能力指標和安全能力指標可以看作是在償債能力指標的基礎上展開和修正。成長能力指標可以預測企業收入、利潤、資產的發展趨勢，如果企業總體收入、利潤較高，則企業的發展趨勢也會較好，反之亦然。因此，可以構建層層遞進的“七能力”財務指標體系：在分析企業負債管理能力指標和安全能力指標的基礎上分析償債能力指標，在分析成長能力指標和社會貢獻指標的基礎上分析盈利能力指標，再以分析償債能力指標和盈利能力指標為重點，借以考核企業過去的業績、評價目前的財務狀況并預測未來的發展趨勢。

總之，現代企業制度下的財務指標體系應該包括償債能力指標、資產負債管理能力指標、盈利能力指標、成長能力指標、現金流量指標、安全能力指標和社會貢獻指標，這樣才能形成相對完整和科學的體系，更適用于現在的經濟環境下的財務分析和評價。

參考文獻：

[1] 黃運武，葉萬春，劉梅梅，陳光炎.新編財政大辭典[K].沈陽：遼寧人民出版社，1992：7.

[2] 張先治.財務分析：第3版[M].大連：東北財經大學出版社，2007：9.

[3] 余強輝.淺談企業財務指標體系的缺陷[J].商業經濟，2009，（10）.

淺談企業盈利能力分析范文第3篇

摘 要 文章分析現行財務指標分析體系存在的局限性,指出企業要在激烈的競爭中有所發展,就要重視企業的財務分析,建立建全適合現代經濟需求的企業財務分析指標體系。

關鍵詞 財務分析 財務分析指標 現狀 局限性

一、財務分析的概述

財務分析是對財務會計所提供的信息進行深度加工與轉換。雖然會計報表能夠提供一些信息,但對信息使用者來說,仍不能有效地滿足其要求。會計報表缺乏對企業財務狀況的高度概括,財務分析則通過對報表中有關項目的審查、研究、計算,形成有關企業各種能力的指標,將會計信息轉化為對決策有用的信息。財務分析主要是以財務會計核算的報表資料為依據的,沒有財務會計資料的正確性就沒有財務分析的準確性。由此可以看出:其一,財務會計的主要職能是核算,是為財務分析提供需要的信息,而財務分析則是建立在財務會計信息基礎上,二者相輔相成缺一不可。其二,它們都是決策支持系統,會計為財務管理決策提供粗加工原料,而財務分析則是為財務管理決策提供精加工信息。它們之間存在著層次遞進的關系。

二、我國財務分析指標的現行狀況

我國財務分析指標包括四個方面的內容:償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發展能力指標。

(一)償債能力分析指標

償債能力是指償還到期債務的能力。企業償債能力取決于兩點:一是企業能夠轉化為償債的資產的數量。這一數量越大,說明企業的償債能力越強;二是企業資產的變現速度,變現速度越快,償債能力越強。

(二)營運能力分析指標

營運能力是指企業基于外部市場環境的約束,通過內部人力資源和生產資料的配置組合而對財務目標所產生作用的大小。營運能力的分析包括人力資源營運能力分析和生產資料營運能力的分析。

(三)盈利能力分析指標

盈利能力就是企業資金增值的能力,它通常體現為企業收益數額的大小與水平的高低。企業盈利能力的大小主要取決于企業實現的銷售收入和發生的費用與成本這兩個因素。

(四)發展能力分析指標

發展能力是企業在生存的基礎上,擴大規模,壯大實力的潛在能力,包括企業規模的擴大、利潤的增長、所有者權益的增加待未來的發展趨勢。一個企業的發展能力概括了該企業的盈利能力、管理效率和償債能力,是企業實力的綜合能力。發展能力分析指標主要有:銷售增長率、資本積累率、總資產增長率、固定資產成新率、三年利潤平均增長率和三年平均資本增長率。

三、現行財務分析指標體系的局限性

隨著人們對會計信息質量要求的不斷提高,現行財務分析體系也暴露出了明顯的缺陷,表現為:

(一)缺少反映現金流量的指標

現行財務分析體系缺少反映現金流量的指標,不能客觀地評價企業的償債能力及收益的質量,掩蓋了企業可能面臨的風險。如果一個企業在它的經營活動中現金凈流量長期較少甚至為負,則意味著該企業己經確認與利潤相對應的資產實質上可能屬于不能轉化為現金流量的虛擬資產,這將使得企業未來的償債能力和付款能力降低,使得壞賬風險和財務風險增加,造成企業收益的質量與數量相互脫節,對企業的生存和發展構成嚴重的威脅。現行財務分析體系的“基本指標”中,沒有一個指標與現金流量有關,在“修正指標”中僅有“盈余現金保障倍數”和“現金流動負債比率”兩個指標與現金流量有關。

(二)缺少反映無形資產和知識資本的指標

現行財務分析體系主要揭示硬性資產,對知識資本、知識產權、人才資源等軟性資產未能予以揭示。在知識經濟時代,這些軟性資產才是企業未來現金流量和市場價值的動力所在,其重要性日益凸現,特別是在一些高新技術企業和大型企業中,無形資產在總資產中所占比重及所起的作用已越來越重要,其市場價值通常比賬面價值可能要高出幾倍,從而不能有效滿足信息使用者對于無形資產的決策需求。

(三)缺少非貨幣化信息

現行會計確認和計量的基礎是以貨幣表示的經濟活動,從而也就將揭示信息的范圍限制在以貨幣量化的信息范圍之內。而對發生于企業的與信息使用者決策關系密切的大量非貨幣化信息,如企業所處的經濟環境、市場競爭優勢等卻被排除在財務報告內容之外。

(四)缺少反映可持續發展方面的指標

指標體系中的長期發展能力仍然局限于財務效益方面,即狹義地理解為企業能夠長期在財務上保持盈利。然而這種長期發展能力并沒有考慮企業與整個社會、自然的長期協調,沒有考慮企業對可持續發展的貢獻大小。缺少可持續發展指標的財務分析指標體系會促使企業追求單位投入的產出最大化,而不顧社會利益。

(五)無法客觀地反映企業財務狀況和收益質量

企業償債能力指標只是在一定程度上反映企業對各類債權人的償債能力,并未反映企業現金流轉的能力。在流動資產中,包含大量的應收賬款等債權資產以及變現能力較弱的存貨,如果這些資產的質量不高,難以如期變現,勢必造成所有賬面流動資產可以及時足額償付到期債務的假象。如果償債能力比率中資產的管理及周轉出現困難時,那么這些比率將不能客觀地反映企業財務狀況。

盈利能力指標主要是以會計利潤為核心的一系列比率,如:凈資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率和每股收益等。由于會計利潤的計算過程存在著諸如折舊方法選擇、存貨計價方法、間接費用分配方法、成本計算法和會計估計等大量人為因素的影響,該類指標極易縱、虛報或瞞報,不利于真實反映企業盈利水平及收益質量。

(六)不能全面揭示企業生產經營活動

隨著市場競爭日益激烈,企業所面臨的不確定性和風險水平與過去相比發生了顯著的變化。與過去經濟發展水平相適應的現行財務報表體系,很難在復雜的經濟環境下全面揭示企業生產經營活動的全貌。一方面,行業轉換、技術進步、政府行為和需求的改變以及競爭對手的活動等對于公司的經營成敗都至關重要;另一方面,企業組織制度、人力資源、企業文化、管理層價值觀與能力等相關質量性信息,在現行財務報表中都沒有得到充分的反映。

參考文獻:

[1]肖家喜,張和平.淺談如何完善企業財務分析指標體系.中國總會計師.2006(8).

淺談企業盈利能力分析范文第4篇

一、哈佛框架概述

哈佛分析框架由哈佛大學佩譜、希利以及波奈德三人提出，其意義不再局限于對財務數據的分析，而是需要對企業進行戰略分析、會計分析、財務分析和前景分析。以戰略分析為基礎可以為企業的發展提供指導性建議和對策。會計分析主要是對自我財務的描述，代表了企業的經營能力和盈利能力。財務分析主要關心企業的償債能力、營運能力以及發展能力等核心能力。前景分析是以前三者為基礎，綜合利用分析成果，對企業發展提出合理化建議。

二、長安汽車戰略分析

中國長安汽車集團股份有限公司成立于2005年12月，是我國四大汽車集團之一。目前，長安汽車已形成了整車、零部件、動力總成、商貿服務四大主業板塊，擁有強大的整車制造和零部件供應能力。

（一）優勢。長安汽車自主創新能力較強。長安汽車研創團隊首創了“五地九國”的研發體系，使得長安汽車的研發時間和過程大大縮短。而且企業的管理水平先進，擁有規范的法人治理結構和切可行的內部控制體系。長安汽車將“精益求精，管理到店”的理念落實到每一家店、每一位負責人甚至是每一位員工。

（二）劣勢。首先，長安汽車的自主品牌轎車品牌力不強。長安汽車在2006年才進入轎車領域，與其他同類汽車品牌相比，進入時間較晚，品牌樹立還不是很好。其次，合資品牌轎車影響力欠佳。其中，長安福特是長安汽車表現最好的合資公司，然而，福特作為與通用不相上下的世界知名企業，在我國市場上的表現卻不容樂觀。

（三）機遇。我國及國際上的宏觀政局較穩定，經濟穩步發展，從而為我國汽車工業的發展提供了良好的政治經濟環境。我國人口還在持續性增長，國人對汽車的剛性消費需求持續存在，我國汽車消費將進入一個較長的平穩增長期。

（四）威脅。我國越來越重視可持續發展，節能減排標準逐漸提高，人們的環保意識也在增強，一定程度上可能會減少未來人們對汽車的需求。此外，城市交通擁堵問題越來越嚴重，公共交通體系成熟之后，對私家車的需求也會減少。更何況，油價不斷上漲，使得汽車消費成本增加，也會影響人們對汽車的需求。

三、長安汽車會計分析

會計分析是企業財務報表分析的重要方面，對近幾年的財務數據進行分析更能顯示企業近期發展的財務動向與趨勢，因此，本文選用長安汽車近三年的數據進行分析。由表1可知，長安汽車2013―2015年的資產不斷增加，規模不斷擴大，同時負債也在增加，尤其是2014、2015年增加顯著。但企業資產結構開始得到優化，2013―2015年所有者權益增加，因此產權比率和資產負債率都有所下降，企業的資產結構發展方向較好。

四、長安汽車財務分析

（一）償債能力分析。

1.縱向償債能力分析。如下頁表2所示。

（1）流動比率、速動比率、現金比率。由表2可知，長安汽車的流動比率在2013―2015年間波動不大，穩步增長，在2015年小幅增長到1.03，但仍低于經驗值2∶1，說明企業的償債能力還有待提高。長安汽車的速動比率一直低于1∶1的經驗值，就流動比率和速動比率來看，企業的短期償債能力欠佳。現金比率反映了企業隨時償還債務的能力，一般維持在20%以上較好。長安汽車2013年的現金比率過低，但2014年以后均超過了20%，說明企業的及時償債能力越來越好。

（2）資產負債率、產權比率、利息保障倍數。長安汽車的資產負債率在2013―2015年間一直維持在60%―70%，說明企業在舉債方面較為穩健合理。由表2可知，企業的產權比率較高，說明企業的長期償債能力有待提高。由圖1可知，2013、2014年企業的利息保障倍數還算可觀，說明長安汽車這兩年的獲利能力較好，但在2015年利息保障倍數出現大幅下跌，說明企業將面臨虧損、償債的安全性與穩定性下降的風險。

2.橫向償債能力分析。為了了解長安汽車在我國整體汽車行業中的償債能力水平，本文選用一汽轎車與東風汽車這兩家具有代表性且與長安汽車實力相當的汽車公司與長安汽車進行比較。由表3可知，長安汽車的流動比率、速動比率均處于同行業三家企業中的適中水平，現金比率遠遠領先于一汽轎車，說明長安汽車的短期償債能力遠遠高于一汽轎車，和東風汽車水平基本相同。長安汽車資產負債率和產權比率略領先于其他兩家企業，說明長安汽車的長期償債能力比其他兩家企業略好，但是利息保障倍數遠遠低于其他兩家企業，說明其支付利息的能力較弱，對償還到期債務的保障程度也較弱。總的來看，企業在整個行業中的償債能力處于適中水平，支付利息的能力遠遠低于平均水平。

（二）盈利能力分析。

1.縱向盈利能力分析。由表4可知，2013―2015年長安汽車的銷售毛利率波動不大，較穩定，銷售凈利率在2013、2014年間出現翻倍式增長，說明企業銷售收入創造利潤的能力越來越強，而總資產凈利率也出現翻倍式增長，說明長安汽車越來越善于利用資產創造利潤，資產利用效果越來越好，盈利能力越來越強。與此同時，長安汽車的凈資產收益率也在2013、2014年出現飛躍式增長，說明投資所帶來的收益越來越高，銷售凈利率、總資產凈利率、凈資產收益率三個指標的變化趨勢基本一致，反映了長安汽車在2013、2014年這兩年間發展較好，盈利能力增長較快，但在2015年基本上沒有什么大的波動，盈利能力維持在一般水平。

2.橫向盈利能力分析。由表5可知，長安汽車的銷售凈利率、總資產凈利率遠遠高于一汽轎車和東風汽車，表明企業的銷售收入創造的利潤與資產利用效果遠遠高于其他兩家企業，長安汽車的盈利能力在整體行業中處于略領先水平。

（三）營運能力分析。

1.縱向營運能力分析。由下頁表6可知，長安汽車的存貨周轉率不低，且呈穩定狀態，表明企業的存貨及在存貨上占用的資金周轉速度較快。長安汽車的應收賬款周轉率在2013年上升到94.04之后，2014年波動不大，表明企業應收賬款的收賬速度較快，減少了壞賬損失發生的可能性。但2015年應收賬款周轉率出現下降，表明企業在這一年里出現壞賬損失的可能性加大。流動資產周轉率反映了企業流動資產的周轉速度，長安汽車的流動資產周轉率遠遠大于標準值1，說明企業相對節約流動資產，營運能力較好。長安汽車的固定資產周轉率在2014年出現增長，表明企業的固定資產利用率有所提高，但還應繼續提高管理水平。總資產周轉率反映了企業總資產的周轉速度，長安汽車的周轉速度較快，且較穩定，說明其銷售能力較好。

2.橫向營運能力分析。由表7可知，長安汽車的應收賬款周轉率遠遠低于一汽轎車，說明長安汽車催收賬款的速度與一汽轎車相比較慢，賬款變現能力較弱，容易加重壞賬損失。其他指標均與兩家企業持平。

（四）現金流量分析。

1.縱向現金流量分析。由表8可知，2013―2015年間長安汽車經營活動產生的現金流量凈額處于直線增加狀態；投資活動產生的現金流量凈額2013年為負值，但是也一直在增加，2014年增加較快，達到521 958萬元，說明企業的投資力度在加大；而籌資活動產生的現金流量凈額在2014、2015年出現負值，2015年負值尤其大，說明企業的籌資活動開展不強。

由表9可知，長安汽車的現金流量比率處于上升趨勢，說明企業經營活動產生的現金流量可以抵償流動負債的程度越來越高。而且長安汽車的經營現金對負債的比率在增加，說明企業的償債能力在增強，但是比率一直偏低，長安汽車應防止財務風險的發生。此外，長安汽車資產的經營現金流量回報率雖在穩步上升，但總體水平不高，長安汽車應注重資產的利用效率，提高對資產的綜合管理水平。

2.橫向現金流量分析。由表10可知，長安汽車的各項指標均領先于同行業其他兩家企業，說明長安汽車在現金流量方面處于行業領先水平。

五、長安汽車前景分析

某フ能力指標看，長安汽車的償債能力在同行業中處于適中水平，但仍有待增強，短期償債能力在2014年出現明顯好轉，尤其在2015年，長安汽車的各項償債能力指標均出現大幅下降，很有可能出現虧損等狀況，所以企業在擴大規模時應特別注意財務方面的風險，合理有效地控制外債。因此，長安汽車可通過增加長期借款以彌補短期償債能力，如發行債券、銀行借款等。在盈利能力方面，長安汽車的總體盈利能力較強。從營運能力指標看，這三年長安汽車的營運能力表現尚好，且一直穩定增強。綜上，長安汽車應嘗試推出更多產品，提高研發能力，陸續推出新車型，可以和國內外資深品牌合作，推出合資品牌；適當加大廣告投入，提高市場知名度。

總之，長安汽車2015年的銷售情況不容樂觀，市場占有率減少幅度較大，企業應積極尋找原因，開發新產品，吸引更多顧客。雖然長安汽車的償債能力處于行業領先水平，但支付利息能力較弱，償債能力仍待提高。因此企業不能一味地追求利潤，在重視盈利的同時還應及時償還債務，著眼于未來可持續發展。S

參考文獻：

[1]陳胤江.基于哈佛框架對攜程的財務報表分析[J].商業會計，2014，（19）.

[2]高量.哈佛分析框架下 GY 證券財務報表分析[D].安徽大學，2014.

淺談企業盈利能力分析范文第5篇

【關鍵詞】 盈利質量 現金流 指標分析

一、引言

近年來，國內外經常報道有重大財務舞弊的案件，他們無非就是為了粉飾利潤，把對外公布的報表利潤弄得很高，但實際的盈利質量與盈利能力卻不一定好，因為建立在權責發生制上的簡單的會計利潤指標存在著嚴重的缺陷和不足。所以加強現金流的管理和分析，透過企業漂亮的報表，掌握切實可行，能夠多角度、全方位的評價企業盈利質量的指標體系，已經是廣大的投資者乃至整個資本市場健康有序的發展需要解決的問題。

二、傳統盈利質量分析的指標缺陷

1、傳統分析盈利質量的思路

盈利質量分析較復雜，涉及到資產負債表、利潤表和現金流量表的分析，有的方法會利用企業的應收賬款的增長或下跌趨勢，應收賬款的占有率，現金銷售比率，主營業務利潤率等指標來分析企業的盈利質量。

企業盈利質量的影響因素還有企業所面臨的財務風險，企業收益確認模式的差異，報告盈利和企業績效的關聯性，資產的結構和質量，成長性，公司的內部治理等等。我們在分析盈利情況時，通常從盈利能力這個點切入，前面說過，盈利能力是在權責發生制的基礎上進行的，偏向企業獲取利潤的能力的靜態分析，主要表現為利潤和有關比例的大小，目前，傳統的盈利質量分析的指標主要有，凈利潤、總資產收益率、凈資產收益率和銷售利潤率等。

各指標具體計算如下：

總資產收益率=凈利潤/平均資產總額×100%

凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%

銷售利潤率=利潤總額/營業收入×100%

下面以海王生物股份有限公司2013年的數據為例，表1為海王生物2013年和2012年的部分財務數據。

由此，我們可以將上面所說的幾個指標計算出來，海王生物股份有限公司2013年的：

總資產收益率=229313650.93/[（8019242139.7+

5863516482.67）/2]×100%=3.3%

凈資產收益率=229313650.93/[（1888007375.01+

1056977947.03）/2]×100%=16%

銷售利潤率=348337846.4/7993433971.65×100%=

4.36%

一般來說，以上的幾個指標結果越高，表明企業的盈利狀況越好。根據以上的計算結果，我們可以看到海王生物企業2013年當年實現的賬面凈利潤有兩億兩千多萬元，總資產收益率達3.3%，凈資產收益率達16%，銷售利潤率為4.36%，可見，該企業具有一定的盈利能力，盈利質量應該說也不會差，然而，盈利質量真的不錯嗎？表2中，我們可以通過企業的現金流量表看到：2013年的現金凈流量尤其是其中的經營性現金凈流量都表現為負值，而凈利潤為正，且兩者相差較大，說明企業存在不真實的利潤，要么就是應收賬款較多，多數利潤還未到賬，此時盈利質量低，容易出現嚴重的支付危機。可見，僅憑傳統的幾個指標，還難以對企業的盈利質量做出客觀和真實的評價。

2、傳統指標的缺陷

傳統的分析盈利質量的指標基本是單純的依據利潤來判斷的，長期以來的財務管理理論認為，會計利潤是最有價值最核心的財務指標之一，不僅能夠全面反映企業過去的經營業績，而且在一定程度上可以預測企業的未來價值。大量的實際案例資料顯示，那些破產倒閉的企業并不是都因為利潤虧損而經營不下去，諸如美國的安然公司、Grant公司，中國的銀廣夏公司等在連續盈利情況下依然破產的案件，就足以說明了盈利的公司不一定盈利質量就好。

（1）會計利潤并非企業的“真正收益”。利潤是會計核算采用權責發生制，遵循配比原則，企業最終經營成果的產物。權責發生制是指無論款項是否收到或付出，凡是在本期應當確認的收入或費用均作為本期的收入和費用處理，確認和費用的配比方面存在大量的主觀性，對于有特定利益動機的管理者存在可操縱余地，不利于匯報真實的結果。在整個資金鏈條緊張的情況下比較突出的情況下，高利潤的企業往往由于過多的應收賬款陷入支付和償債危機。

（2）企業利潤存在相當大的操控空間。好多企業會基于各種原因降低成本，增加收入，或者用其他業務利潤、營業外利潤來彌補主營業務利潤從而粉飾總的利潤狀況，這么大的操作空間極易給債權人和投資者造成假象。

三、傳統盈利質量分析指標的改進

1、引入現金流量信息

現金流量是現財學中一個重要的概念，指企業在它的經濟活動中產生的現金流入流出的總稱，是一定會計期間的現金和現金等價物的流入和流出的數量。現金流信息的披露有助于投資者預測企業的未來現金流量，現金流量對企業盈利質量分析很有作用。在競爭異常激烈的市場經濟條件下，企業若想站住腳跟，不僅要設法銷售出自己的產品，還要及時收回銷貨款，保證一定的現金流量，才能開展其他各種經營活動。

另外，我們知道現金流是企業的血液，至始至終都流通在企業的每個環節，企業擴大規模離不開現金的支撐，在日常的生產經營過程中，從貨幣到貨物，再從貨物到貨幣，也都要有現金流在中間起連接作用，是企業生產經營的原動力。現金流又決定了企業的風險承受能力，只有在每個生產周期內都實現了現金流入流出的循環回流，企業才有支付能力和償債能力，才能抵御各種風險，增強債權人和投資者的信心，從而能夠不斷地生存下去。

2、現金流量指標分析的獨特優越性

在分析企業的財務狀況時，僅僅依靠凈資產收益率，總資產收益率等指標是遠遠不夠的，還要看企業的利潤有無足夠的現金保障。現金流量表使傳統的財務分析只注重權責發生制信息的局面得到了扭轉，將收付實現制下的信息與其有機得結合在一起，彌補了傳統方法的不足，用現金流量指標分析企業的盈利質量存在一定優勢和可行性。

（1）更準確的反映企業盈利的真實情況

傳統的盈利質量分析體系是用總資產凈利率、銷售利潤率等指標來衡量企業的盈利能力的。但企業利潤的計算是建立在會計制度基礎之上的，而利潤極易受人為因素的影響，因此，在一定程度上，企業的會計利潤是存在質量問題的。

現金流量是基于收付實現制的基礎之上進行確認的，能夠洞察盈余操縱和報表粉飾，有效地制約管理層對于利潤的調控。這一點，彌補了權責發生制在確定會計利潤方面的不足。所以，只有將傳統的會計盈余信息與現金流量信息相結合，才能夠有效的改善傳統盈利質量分析體系的不足和缺陷，從而使其能夠更準確的反映企業盈利的真實情況。

（2）可更好地衡量企業的業績和實力

企業的成長離不開充足的現金流的支持，一個企業若擁有充足的現金，我們可以推測它的經營環節不會突然中斷，而且還可以更好地抓住發展的機會，將富余的現金投入到有價值的新項目中，并且沒有支付和還債的壓力，可以從容的安排資本結構規避風險。

（3）使企業的現金管理和利潤管理更好的結合起來

從現金流量表的附屬資料可以發現利潤是經營活動現金凈流量的主要來源，經營活動的現金流量就如同企業現金流血液的造血細胞，而籌資活動和投資活動的現金流只是企業外界的輸血管，因此現金流量管理和利潤管理是密切相關的，通過現金流量指標的考核使現金流管理和利潤管理更好的結合在一起。

3、現金流對企業盈利質量分析的重要性和意義

從現金流中可以看出企業的盈利質量和企業的市場價值，現金流比利潤更能反應企業的盈利質量，它的流入流出量是企業資產的真實變化，它的存量容易檢驗和驗證，數據來源也更加可靠，減少了企業可能發生壞賬的可能，強調了庫存貨物的變現能力、企業投資的回收情況。現金流量是企業制定決策和分配決策的主要參考指標，若缺乏實質的盈利現金的流入即使有賬面的盈利，那么質量也是大打折扣的，企業不僅無法進行分配，還會產生資產質量問題，形成財務風險，影響決策者的決策，甚至直接威脅企業的生存。此外，投資者們能通過現金流量信息看清企業真實情況，充分認識企業盈利狀況的投資價值。所以，對企業盈利質量的分析，要充分關注企業的現金流量表所反映的企業的現金流量。

【參考文獻】

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